王彬

為吸引、保留和激勵(lì)員工，企業(yè)通過(guò)實(shí)施員工持股計(jì)劃，將企業(yè)與激勵(lì)對(duì)象利益綁定，實(shí)現(xiàn)員工收益和公司價(jià)值的共同增長(zhǎng)。

員工持股計(jì)劃這種新型股權(quán)形式，要想運(yùn)用“順暢”必先了解透徹。

興起于20世紀(jì)50年代的美國(guó)，員工持股計(jì)劃（Employee Stock Option Plan，簡(jiǎn)稱(chēng)ESOP）的主要目的是為增加員工福利，提高員工忠誠(chéng)度，將員工利益與公司未來(lái)發(fā)展進(jìn)行利益綁定。實(shí)踐中，非上市公司員工持殷計(jì)劃較為常見(jiàn)且形式機(jī)制也較為靈活多樣。而上市公司，則受到相關(guān)法規(guī)及監(jiān)管要求的諸多約束。

本文全方位梳理了員工持股計(jì)劃，有助于企業(yè)了解實(shí)施，實(shí)現(xiàn)員工激勵(lì)的最大價(jià)值。何為員工持股計(jì)劃？

員工持股計(jì)劃一般是指上市公司根據(jù)員工意愿，通過(guò)合法方式使員工獲得本公司股票并長(zhǎng)期持有，股份權(quán)益按照約定分配給員工的制度安排。

在相關(guān)法律政策方面，對(duì)于非上市公司，依據(jù)法人自治的原則，推行員工持股計(jì)劃不會(huì)產(chǎn)生有害公共利益的負(fù)外部性，所以只需符合我國(guó)《公司法》《合同法》以及《勞動(dòng)法》的相關(guān)規(guī)定即可執(zhí)行，法律中并未就此作出其他特殊規(guī)定;對(duì)于上市公司而言，有涉及員工持股計(jì)劃的部門(mén)規(guī)章，也有對(duì)行業(yè)的相關(guān)規(guī)定。另外除開(kāi)一些專(zhuān)項(xiàng)性規(guī)定外，上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃還會(huì)受到我國(guó)《公司法》《證券法》等相關(guān)政策的規(guī)制。

市場(chǎng)上存在將員工持股計(jì)劃與股權(quán)激勵(lì)混同的現(xiàn)象，但在監(jiān)管和法律層面，二者屬于完全不同的體系。

其中，“員-持股計(jì)劃”與“股東（雇主）持股”是對(duì)應(yīng)概念，強(qiáng)調(diào)持股主體的變化，更強(qiáng)調(diào)建立和完善勞動(dòng)者及所有者的利益共享機(jī)制;“股權(quán)激勵(lì)”與“工資福利”則是對(duì)應(yīng)的概念，屬于人力資源薪酬體系，強(qiáng)調(diào)股權(quán)的收益分紅特性，旨在建立長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住核心人才。

覆蓋范圍與資金來(lái)源

員工持股計(jì)劃一般是本公司員工以自有（或融資所得）資金購(gòu)買(mǎi)本公司或集團(tuán)子公司的股票，它具有4個(gè)方面的特點(diǎn)。

一是持股對(duì)象上，員- -持股計(jì)劃的對(duì)象是公司員工（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“計(jì)劃持有人）。

在2014年出臺(tái)的《關(guān)于上市公司實(shí)施員_廠(chǎng).持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，將員工持股計(jì)劃參加對(duì)象的范圍明確為公司員工。但是在業(yè)界，我們將“公司員工”的概念泛化到整個(gè)“集團(tuán)員-”，已獲得了監(jiān)管層面的默許。

例如，在《中國(guó)平安核心人員持股計(jì)劃》中，持股計(jì)劃是面向中國(guó)平安集團(tuán)及其下屬子公司的核心人員;民生電商借道資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行員工持股，發(fā)行對(duì)象主要為民生銀行三級(jí)以上行員，該資管計(jì)劃的規(guī)模為1.5億元，其中一級(jí)行員每人人股1000萬(wàn)元，二級(jí)、三級(jí)行員分別是800萬(wàn)元和500萬(wàn)元。

二是持有的股票范圍，為持有本公司或子公司的股票。

員工上市公司回購(gòu)本公司股票;（2）二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi);（3）認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股票;（4）股東自愿贈(zèng)與;（5）法律、行政法規(guī)允許的其他方式。

例如，平安員T持股計(jì)劃便明確為“以法律法規(guī)允許的途徑購(gòu)買(mǎi)和持有中國(guó)平安的股票”;民生加銀資管公司針對(duì)民生銀行行員發(fā)行的持股方案，則是持有民生電商的股份。

三是持股資金來(lái)源上，法律規(guī)定持股資金不得由公司出資，所以有的公司讓員工計(jì)劃持有人自己出資，有的是讓子公司提供質(zhì)押，由員_廠(chǎng).持股計(jì)劃持有人向員工持股計(jì)劃所托管的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資用于員工持股計(jì)劃。從政策層面上看，員工持股計(jì)劃資金來(lái)源于員工的合法薪酬以及法律、行政法規(guī)允許的其他方式。

例如，中國(guó)平安員'-持股計(jì)劃的購(gòu)股資金來(lái)源為，計(jì)劃持有人的合法薪酬與業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金額度;上市公司海普瑞的員-持股計(jì)劃資金來(lái)源為，員工持股計(jì)劃的持有人向員工持股計(jì)劃托管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資所得。即公司控股子公司以其持有的部分股票對(duì)該項(xiàng)融資提供質(zhì)押擔(dān)保，持有人融資所獲得的資金用于設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，并由該計(jì)劃通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)公司股票用作員工持股計(jì)劃。

四是持殷比例上，上市公司按照監(jiān)管規(guī)定：公司及個(gè)人持股總數(shù)不超過(guò)公司股本總額的10%;單個(gè)持有人累積所獲得股份權(quán)益對(duì)應(yīng)的股票總數(shù)累積不超過(guò)公司股本總數(shù)的l%;持股計(jì)劃持有的股票總數(shù)不包括持有人在公司首次公開(kāi)發(fā)行股票上市前獲得的股份，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)白行購(gòu)買(mǎi)的股份，以及通過(guò)股權(quán)激勵(lì)獲得的股份。非上市公司則可以基于法人自治原則，自主決定員工持股方案中的持股比例。具體持股模式

員工持股計(jì)劃的落地有3種方式：一是借助信托計(jì)劃或資產(chǎn)管理計(jì)劃實(shí)施;二是成立機(jī)構(gòu)作為持股平臺(tái);三是計(jì)劃持有人直接持股。這3種模式各有利弊。

1.以資產(chǎn)管理計(jì)劃或信托計(jì)劃實(shí)施員工持股計(jì)劃

我們從兩個(gè)角度具體分析：

第一，以成立資產(chǎn)管理計(jì)劃的方式實(shí)施員工持股計(jì)劃。

該模式主要通過(guò)基金公司或資產(chǎn)管理公司設(shè)立資產(chǎn)管理計(jì)劃，投資擬實(shí)施員工持股計(jì)劃的上市公司股票;或者通過(guò)基金公司下設(shè)的子公司設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，投資擬實(shí)施員工持股計(jì)劃的非上市公司股份。

借道基金資管計(jì)劃實(shí)施員工持股方案的相關(guān)法律規(guī)定，基金公司資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資對(duì)象包括“現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、未通過(guò)證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)”等。

其中，投資于“未通過(guò)證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)”的資產(chǎn)管理計(jì)劃，需由基金公司設(shè)立專(zhuān)門(mén)的子公司，通過(guò)設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資管計(jì)劃開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。另外相關(guān)法律還規(guī)定：資產(chǎn)管理人為多個(gè)客戶(hù)辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的委托人不得超過(guò)200人，但單筆委托金額在300萬(wàn)元以上的，投資者數(shù)量不受限制。

委托資產(chǎn)管理公司設(shè)計(jì)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)相應(yīng)股份也是較為可行的方式。以招商銀行2015年第一期員工持股計(jì)劃為例，招商銀行實(shí)施員工持股計(jì)劃，委托廣發(fā)證券資產(chǎn)管理公司設(shè)立“廣發(fā)原馳·招商銀行l(wèi)號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”對(duì)該持股計(jì)劃進(jìn)行管理，并通過(guò)這一資產(chǎn)管理計(jì)劃認(rèn)購(gòu)招商銀行非公開(kāi)發(fā)行的股票，再由員工進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。

借助資管計(jì)劃實(shí)施員工持股計(jì)劃，有以下優(yōu)勢(shì)：（1）發(fā)行對(duì)象可達(dá)200人，且投資額度在300萬(wàn)元以上的對(duì)象可不受200人的限制，員工持股計(jì)劃的人數(shù)安排上較為靈活;（2）可通過(guò)資管計(jì)劃合同的條款設(shè)計(jì)，安排計(jì)劃持有人的參與、收益分配、份額轉(zhuǎn)讓、退出等事項(xiàng)，明確管理人受全體委托人的委托，按照合同的約定全權(quán)負(fù)責(zé)資管計(jì)劃的管理，代委托人行使股權(quán)運(yùn)用管理等權(quán)利;（3）相關(guān)手續(xù)比較簡(jiǎn)便，專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃只需向證監(jiān)會(huì)備案即可。

第二，以成立信托計(jì)劃的方式實(shí)施員工持股計(jì)劃。

通過(guò)信托計(jì)劃持股實(shí)施員工持股計(jì)劃，較為典型的是華英農(nóng)業(yè)員工持股方案：華英農(nóng)業(yè)通過(guò)信托計(jì)劃實(shí)現(xiàn)員工持股，即公司高管及部分員工組建成立了華合英農(nóng)業(yè)，然后通過(guò)“山東信托一恒泰5號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃”，增持華英農(nóng)業(yè)股份。

該模式通過(guò)信托公司與計(jì)劃持有人訂立信托合同，計(jì)劃持有人將自己的資金委托給信托公司，由信托公司將募集的信托資金投資于上市公司的股票或者非上市公司的股份。

該模式的便利之處在于：

首先，如果持股計(jì)劃的單筆委托金額在300萬(wàn)元以上，受益人的人數(shù)則無(wú)明確的上限限制，意味著計(jì)劃持有人的人數(shù)安排上可以較為靈活。

其次，通過(guò)信托合同的約定，信托公司作為激勵(lì)對(duì)象的受托人可登記注冊(cè)為目標(biāo)公司的股東，并以白己的名義代委托人行使管理運(yùn)用股份的權(quán)利。而計(jì)劃持有人作為受益人，可以通過(guò)信托受益權(quán)的流轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)進(jìn)入和退出，滿(mǎn)足員工持股計(jì)劃實(shí)行過(guò)程中計(jì)劃持有人的增加、減少或變更的需要。

最后，信托公司設(shè)立私人股權(quán)投資信托的，需在信托計(jì)劃成立后向中國(guó)銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，手續(xù)上較為簡(jiǎn)便。 但不得不提的是，通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃或信托計(jì)劃實(shí)施員工持股計(jì)劃的最大弊端在于，將會(huì)影響公司未來(lái)的上市安排。目前證監(jiān)會(huì)認(rèn)為這種模式股權(quán)不清晰，不認(rèn)可擬上市公司存在信托計(jì)劃、資管計(jì)劃等類(lèi)型的股東。

2.成立機(jī)構(gòu)作為持股平臺(tái)實(shí)施員工持股計(jì)劃

成立機(jī)構(gòu)作為持股平臺(tái)，即通過(guò)設(shè)立有限合伙企業(yè)，或成立有限公司作為持股平臺(tái)，以間接持股的方式實(shí)施員工持股計(jì)劃。

其一，成立有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)。

有限合伙企業(yè)持股模式，是指由計(jì)劃持有人共同出資設(shè)立一家有限合伙企業(yè)，持有目標(biāo)公司的股票（或股份）。其中，核心高管作為普通合伙人負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)管理，其余計(jì)劃持有人作為有限合伙人不負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，僅對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。

這一模式在基金業(yè)被廣泛采用，大部分基金都是通過(guò)在設(shè)立子公司的過(guò)程中，成立有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)。

較為典型的案例是萬(wàn)家基金公司的員工持股方案：2013年2月，萬(wàn)家基金公司獲批設(shè)立子公司萬(wàn)家共贏資產(chǎn)管理有限公司，注冊(cè)資本6000萬(wàn)元，萬(wàn)家基金為主要股東，持有51%的股權(quán)，歌斐資產(chǎn)出資35%，上海承圓投資出資14%。其中，上海承圓投資是有限合伙企業(yè)，為萬(wàn)家共贏管理團(tuán)隊(duì)籌資成立，主要有4位合伙人。

但該模式優(yōu)勢(shì)與不足并存。

優(yōu)勢(shì)在于：一是根據(jù)《合伙企業(yè)法》規(guī)定，大部分決議由普通合伙人做出，可以有效集中計(jì)劃持有人的表決權(quán)，避免各自為政，提高在公司治理中的話(huà)語(yǔ)權(quán);二是稅收上可實(shí)現(xiàn)合理避稅，根據(jù)《個(gè)人所得稅法》等相關(guān)規(guī)定，合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓限售股時(shí)，合計(jì)稅負(fù)在10.37%-38.67%之間，上市公司分紅時(shí)，所得稅的稅負(fù)為20%。

不足之處在于：一是根據(jù)《合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙企業(yè)的股東（合伙人）不得超過(guò)50人，這對(duì)計(jì)劃持有人的人數(shù)安排造成了一定的限制;二是有限合伙企業(yè)的合伙人退出程序相對(duì)復(fù)雜，需要合伙企業(yè)先轉(zhuǎn)讓股權(quán)，再分紅給所有或某個(gè)激勵(lì)對(duì)象，這需要在合伙協(xié)議中做出詳細(xì)的操作約定;三是存在關(guān)聯(lián)交易的法律風(fēng)險(xiǎn)，采用這一模式的公司（或集團(tuán)）需按照公司章程和關(guān)聯(lián)交易規(guī)則履行關(guān)聯(lián)交易的批準(zhǔn)程序，關(guān)聯(lián)交易涉及的金額較小，董事會(huì)有權(quán)直接批準(zhǔn)，但關(guān)聯(lián)方董事需要回避，如果涉及數(shù)額較大，或非關(guān)聯(lián)董事不足3人時(shí)，則需提交股東大會(huì)審議。

其二，通過(guò)成立有限公司的方式持股。

有限公司持股是由計(jì)劃持有人成立有限責(zé)任公司，通過(guò)有限公司持有目標(biāo)公司的股份。

采用該模式的優(yōu)勢(shì)在于：相較于合伙企業(yè)，公司的相關(guān)法律法規(guī)更為健全，未來(lái)的政策風(fēng)險(xiǎn)較小。

其弊端在于：一是股東的變化需要履行工商變更手續(xù)，且每個(gè)有限公司的股東最多只能有50個(gè)，使得計(jì)劃持有人的人數(shù)受到限制，且作為計(jì)劃持有人的股東其進(jìn)入和退出都必須遵循公司法的相關(guān)規(guī)定，在實(shí)踐操作中程序太過(guò)繁瑣;二是稅負(fù)較重，根據(jù)相關(guān)稅法規(guī)定，該模式股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅負(fù)為43.3go/e，分紅稅負(fù)為20%，是所有持股模式中稅負(fù)最重的;三是同樣存在關(guān)聯(lián)交易的法律風(fēng)險(xiǎn)。

3.計(jì)劃持有人直接持股模式

該模式由計(jì)劃持有人直接作為公司的股東。其優(yōu)勢(shì)在于，該模式的稅負(fù)最低：限售股轉(zhuǎn)讓稅率為20%，如按核定征收，稅率為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的20%×（1-15%），即17%;如長(zhǎng)期持股，限售期內(nèi)分紅所得稅率為10%，解禁后分紅所得稅率為5%。

但該模式存在重大弊端，即股權(quán)直接在該員工名下，容易誘發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，員工持股所代表的表決權(quán)難以控制，會(huì)給公司的治理模式帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)隱患，所以業(yè)界尚無(wú)采用這種模式的案例。分紅收益處置方法

從法律政策層面看，依據(jù)《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，只規(guī)定了員工持股計(jì)劃的鎖定期，并未規(guī)定解鎖條件。該《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確，每期員工持股計(jì)劃的持股期限不得低于12個(gè)月;以非公開(kāi)發(fā)行方式實(shí)施員工持股計(jì)劃的，持股期限不得低于36個(gè)月，白上市公司公告標(biāo)的股票過(guò)戶(hù)至本期持股計(jì)劃名下時(shí)起算。

當(dāng)前，業(yè)界對(duì)此較為成熟的做法是根據(jù)法律規(guī)定，融人員工業(yè)績(jī)考核。典型案例如平安集團(tuán)的員工廠(chǎng)持股計(jì)劃，以及招商銀行的員工持股計(jì)劃，具體運(yùn)作如下：

在鎖定期內(nèi)，一是不得進(jìn)行交易，計(jì)劃持有人所持有的股份比例只是約定，并不實(shí)際過(guò)戶(hù)到個(gè)人賬戶(hù)，員工持股計(jì)劃持有標(biāo)的股票（或股權(quán)）的現(xiàn)金分紅先歸信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理產(chǎn)品或持股平臺(tái)（合伙企業(yè)等）所有，該現(xiàn)金分紅優(yōu)先用于支付員工持股計(jì)劃發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用;二是計(jì)劃持有人在此期間不享有投票權(quán)和表決權(quán)，相應(yīng)表決權(quán)由資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)或持股平臺(tái)機(jī)構(gòu)行使。

在鎖定期過(guò)后，根據(jù)中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核結(jié)果，經(jīng)計(jì)劃持有人申請(qǐng)，由公司代為向資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)或持股平臺(tái)機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，在計(jì)劃持有人繳納相關(guān)稅費(fèi)后，將股票（或股份）及相關(guān)收益歸屬至持有人個(gè)人賬戶(hù)。

股票（或股份）到位后，計(jì)劃持有人與其他投資者權(quán)益相同，計(jì)劃持有人可以進(jìn)行交易;股票（或股份）全部交易后，計(jì)劃持有人自動(dòng)退出員工持股計(jì)劃。特殊事項(xiàng)處理方法

在員工持股計(jì)劃存續(xù)期間，基于公司運(yùn)作的需要，可能會(huì)出現(xiàn)股份分紅和轉(zhuǎn)增股份，現(xiàn)金分紅，公司以配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式融資的情形，這在員廠(chǎng)-持股計(jì)劃中也會(huì)做出相應(yīng)的安排。

業(yè)界中，平安集團(tuán)和招商銀行的持股計(jì)劃做法較為成熟。

首先，關(guān)于無(wú)歸屬對(duì)象股票（股份）的處理。因業(yè)績(jī)考核、員工離職等各種原因?qū)е聼o(wú)未來(lái)歸屬對(duì)象的股票（或股份），每年由管理委員會(huì)委托資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)或持股平臺(tái)機(jī)構(gòu)把對(duì)應(yīng)股票（或股份）變現(xiàn)后，將資金歸還給公司。

其次，關(guān)于存續(xù)期內(nèi)，公司發(fā)生股份分紅或轉(zhuǎn)增股份的處理。員工持股計(jì)劃基于其所持有的股份獲得的新增股份，亦由該員工廠(chǎng)持股計(jì)劃持有，并根據(jù)每一位計(jì)劃持有人原有持股計(jì)劃份額的情形，相應(yīng)更新其所享有的持股計(jì)劃份額，并增加其持股計(jì)劃份額所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的股票數(shù)量。

同時(shí)，關(guān)于存續(xù)期內(nèi)，現(xiàn)金分紅的處理。員工持股計(jì)劃基于其所持標(biāo)的股票（股份）獲得公司的現(xiàn)金分紅由該持股計(jì)劃持有，并優(yōu)先用于支付受托資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、托管銀行收取的相關(guān)管理費(fèi)用，剩余部分按照每一位計(jì)劃持有人原有持股計(jì)劃份額的情形，相應(yīng)增加其持股計(jì)劃份額所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金資產(chǎn)金額。

最后，關(guān)于存續(xù)期內(nèi)，公司以配資、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式融資的處理。需由員工持股計(jì)劃的管理委員會(huì)提交持有人會(huì)議，決定是否參與該項(xiàng)融資，若參與，則應(yīng)由計(jì)劃持有人另行籌集資金出資參與。

員工持股計(jì)劃的變更或終止

業(yè)界成型的員-持股計(jì)劃，發(fā)生變更或終止的原因主要有以下兩大類(lèi)：

一是基于公司原因而導(dǎo)致員工持股計(jì)劃變更或終止的情形。主要包括：

1.公司申請(qǐng)破產(chǎn)、清算、解散;2.因政策法規(guī)環(huán)境變化，導(dǎo)致不能繼續(xù)實(shí)施該計(jì)劃;3.公司出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)營(yíng)困難，經(jīng)董事會(huì)決議終止員工持股計(jì)劃;4.公司發(fā)生其他重大事項(xiàng)，經(jīng)董事會(huì)決議終止員工持股計(jì)劃。

二是基于計(jì)劃持有人原因，需對(duì)員廠(chǎng)-持股計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整的情形。主要包括：

1.持有人職務(wù)發(fā)生變更，但仍在公司或子公司任職，則其參與的員工持股計(jì)劃不作變更，但其考核和分紅標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)做H適當(dāng)?shù)恼{(diào)整;

2.在員-廠(chǎng).持股計(jì)劃的鎖定期和存續(xù)期內(nèi)，持有人擅自離職、主動(dòng)提出辭職、被公司或子公司依法解除勞動(dòng)合同、計(jì)劃持有人存在違法違紀(jì)行為，或因勞動(dòng)合同到期后在公司或子公司維持/提高勞動(dòng)合同條件的情形下拒絕續(xù)簽勞動(dòng)合同的，白勞動(dòng)合同解除、終止之日起，終止其參與員工持股計(jì)劃的權(quán)利，取消其參與資格，并將其所獲授員工持股計(jì)劃份額按照單位份額參與價(jià)格，轉(zhuǎn)讓給本員工持股計(jì)劃持有人代表指定的其他持有人，由其他持有人按份額比例分享;

3.持有人喪失勞動(dòng)能力或退休，其所獲授員工持股計(jì)劃份額變現(xiàn)結(jié)清，退出員工持股計(jì)劃;

4.持有人死亡（包括因公死亡），其所獲授員工持股計(jì)劃份額可不作變更，由其合法繼承人繼續(xù)享有，抑或經(jīng)申請(qǐng)后變現(xiàn)結(jié)清，退出員工持股計(jì)劃。

監(jiān)管及管理流程

對(duì)于國(guó)有控股上市公司而言，根據(jù)《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，雖然證監(jiān)會(huì)對(duì)員工持殷計(jì)劃不設(shè)行政許可，但也規(guī)定了國(guó)有控股上市公司實(shí)施員工持一般上市公司員工持股計(jì)劃的產(chǎn)生、管理流程股計(jì)劃，需經(jīng)過(guò)履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門(mén)審核，金融類(lèi)國(guó)有控股上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃，還需遵守財(cái)政部關(guān)于金融類(lèi)國(guó)有控股上市公司員-廠(chǎng)-持股的規(guī)定。

《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》規(guī)定：“公開(kāi)募集基金的基金管理人可以實(shí)行專(zhuān)業(yè)人士持股計(jì)劃，建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制?！北砻髡呱显试S基金公司實(shí)行員工持股計(jì)劃。

現(xiàn)實(shí)中，國(guó)有控股的基金公司部分由財(cái)政部履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)，其余則由國(guó)資委履行出資人職責(zé)。因?yàn)椤敦?cái)政部關(guān)于金融類(lèi)國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理有關(guān)問(wèn)題的通知》中規(guī)定：“各國(guó)有及國(guó)有控股金融企業(yè)根據(jù)有關(guān)規(guī)定暫時(shí)停止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃。在國(guó)家對(duì)金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)和員工持股政策公布之前，各國(guó)有及國(guó)有控股金融企業(yè)不得實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃?！?/p>

因此，導(dǎo)致業(yè)界由財(cái)政部和各級(jí)財(cái)政廳履行出資人職責(zé)的國(guó)有或國(guó)有控股基金公司均未實(shí)行員工持股計(jì)劃;當(dāng)下已經(jīng)實(shí)施員工持股計(jì)劃的國(guó)有或國(guó)有控股的基金公司都是由國(guó)資委履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)，該類(lèi)機(jī)構(gòu)實(shí)施員工持股計(jì)劃，根據(jù)地方政府對(duì)政策理解的不同，或受到國(guó)資委《關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)職工持股、投資的意見(jiàn)》的約束，在推行員工持股計(jì)劃時(shí)不能持有子公司股份。此外，該類(lèi)機(jī)構(gòu)在推行員工持股計(jì)劃時(shí)，還需國(guó)資委出具“無(wú)異議函”。

對(duì)于一般上市公司員工持股計(jì)劃，其產(chǎn)生、管理流程主要為：首先由職工代表大會(huì)征求職工意見(jiàn)，律師事務(wù)所出具法律意見(jiàn)書(shū)并于股東大會(huì)召開(kāi)前進(jìn)行公告，上市公司董事會(huì)提出員工持股計(jì)劃草案，內(nèi)容包括員工持股計(jì)劃資金來(lái)源、股票來(lái)源、持股期限、持股規(guī)模等，然后需在2個(gè)工作日內(nèi)公布相關(guān)重要事項(xiàng)。審議通過(guò)后，獨(dú)立董事和董事會(huì)應(yīng)就持股方案是否合理發(fā)表意見(jiàn)，提交股東大會(huì)決議，2個(gè)交易日內(nèi)應(yīng)當(dāng)公布持股計(jì)劃主要條款。表決通過(guò)后，持股員工通過(guò)選舉選出代表或管理機(jī)構(gòu)監(jiān)督員工持股計(jì)劃日常管理，簽訂資產(chǎn)管理協(xié)議，可白行管理或委托給信托公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、證券公司、基金管理公司，或其他符合條件的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。

作為員工長(zhǎng)期激勵(lì)的一種重要形式，近年來(lái)我國(guó)公司推出員工持股計(jì)劃的熱情正逐步高漲。

（本文首發(fā)于公眾號(hào)：負(fù)險(xiǎn)不彬）。

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