張學慶

一季報披露后，各類板塊后續(xù)盈利預(yù)測的調(diào)整幅度對市場而言是關(guān)鍵變量。

4月7日起，上市公司2020年一季報披露拉開帷幕。

由于疫情期間大量企業(yè)經(jīng)營受到?jīng)_擊，根據(jù)已披露的業(yè)績預(yù)告來看，2020年一季度上市公司業(yè)績增速可能再度探底。但在率先公布一季報的公司中，業(yè)績優(yōu)秀占多數(shù)，這些業(yè)績優(yōu)秀的公司已在預(yù)告中報喜。

一半預(yù)喜

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在第一批公布一季報公司中已有5家公司披露業(yè)績預(yù)告，分別是航錦科技、萬澤股份、中航電測、森遠股份、普利特，它們業(yè)績?nèi)款A(yù)喜。

其中，森遠股份預(yù)計凈利潤約1100萬～1500萬元，同比增長176%～204%。公司一季度生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定進行，并大力推進多渠道的銷售方式，應(yīng)急搶險設(shè)備的銷售有所回升，且收入構(gòu)成中毛利率水平較高的產(chǎn)品銷售占比較大。

萬澤股份預(yù)計一季度凈利潤4000萬～5200萬元，增長幅度為1.08～1.71倍，原因是新冠肺炎疫情期間，公司下屬子公司內(nèi)蒙古雙奇藥業(yè)在春節(jié)期間就組織工廠全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，并努力提升相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品銷量同比有所增長。

普利特一季報業(yè)績預(yù)喜，凈利潤約4199.71萬～5434.92萬元，增長70%～120%。

中航電測凈利潤約為3062.99萬～3675.59萬元，增長0%～20%。

航錦科技的凈利潤約9800萬～13000萬元。

據(jù)統(tǒng)計，截至4月6日，有245家公司公布了一季度業(yè)績預(yù)告。其中，業(yè)績預(yù)喜公司130家，占比52.63%。預(yù)喜公司中，預(yù)增72家、略增35家、續(xù)盈11家、扭虧12家。

另外，略減、預(yù)減、首虧、續(xù)虧分別為28、30、39、15家;3家不確定。

從業(yè)績預(yù)喜公司來看，材料、資本貨物、硬件設(shè)備、醫(yī)藥、軟件、半導(dǎo)體、食品等排名靠前。

業(yè)績翻番

在預(yù)喜公司中，共有53家公司凈利潤增幅超100%;凈利潤增幅在50%～100%之間的有31家。

具體來看，越秀金控預(yù)計凈利潤增幅最高。公司預(yù)計一季度凈利潤約344505萬～354505萬元，增長1146%～1182%;增幅中值為1164%。精研科技扭虧，凈利潤約1400萬～1800萬元，增長1025.5%～1289.93%。

另外，精研科技、黔源電力、錦浪科技、佳華科技、萬集科技、穗恒運A、宇信科技、奧飛數(shù)據(jù)、招商輪船等凈利潤增幅排名靠前。

據(jù)統(tǒng)計，2020年以來，在大盤低迷之際，一季報業(yè)績翻倍股今年以來平均上漲17.49%，表現(xiàn)強于滬指;32只個股股價上漲。

從個股來看，今年以來漲幅最大的是博騰股份，累計上漲100%。

數(shù)據(jù)顯示，博騰股份2019年持續(xù)保持高速增長，是博騰股份上市5年以來取得的最好業(yè)績，且業(yè)績增長后勁十足。

博騰股份表示，隨著公司持續(xù)且深入的CDMO戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的有效推進，公司整體發(fā)展進入持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展周期。同時，隨著公司產(chǎn)能利用率和運營效率的不斷提高，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化，公司整體盈利能力水平不斷優(yōu)化，公司預(yù)計2020年第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長154%～203%，扣非增長284%～361%。

由于近一年以來，公司股價累計漲幅較大，深交所對博騰股份的年報發(fā)出問詢函，要求公司結(jié)合實際控制人質(zhì)押比例較高、公司被立案調(diào)查等情況，公司對近一年以來是否存在應(yīng)披露未披露信息以及是否存在主動迎合市場熱點、炒作公司股價情形進行自查并予以說明。

另外，奧飛數(shù)據(jù)、九安醫(yī)療、延江股份、錦浪科技、理邦儀器、陽普醫(yī)療、三鑫醫(yī)療、安靠智電8只股票股價上漲超過50%。

防疫股受益

由于全球疫情持續(xù)發(fā)酵，相關(guān)板塊的走勢出現(xiàn)一波又一波的上漲，生產(chǎn)口罩等防疫用品的企業(yè)業(yè)績普遍有所改善。

天華超凈發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計一季度凈利為4592萬～4834萬元，同比增長280%～300%。報告期內(nèi)，公司醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的一次性使用醫(yī)用口罩、醫(yī)用外科口罩、醫(yī)用防護服等產(chǎn)品銷售迅速增長，帶動第一季度經(jīng)營業(yè)績快速增長。

贏合科技預(yù)計，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.5億～1.7億元，同比增長112.12%～140.41%。凈利潤同比增長的主要原因是1～3月新簽鋰電訂單超過10億元;推出口罩機自動化生產(chǎn)線以及口罩代工業(yè)務(wù)，形成業(yè)務(wù)增量。

昊志機電預(yù)計，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1300萬～1360萬元，同比增長494.69%～522.14%。業(yè)績增長的主要原因是，公司承接了部分口罩機零配件的生產(chǎn)任務(wù)，研發(fā)生產(chǎn)的超聲波焊接系統(tǒng)帶來了一定的業(yè)務(wù)增量。公司預(yù)計非經(jīng)常性損益對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響金額約為400萬～600萬元，上年同期為324.15萬元。

延江股份預(yù)計，一季度凈利潤3628.71萬～3891.03萬元，同比增長315%～345%。公司生產(chǎn)的用于口罩的關(guān)鍵材料熔噴無紡布在報告期內(nèi)一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，成為本季度業(yè)績增長的主要因素之一。

不只是做口罩的延江股份，生產(chǎn)測體溫的額溫計的九安醫(yī)療一季度也扭虧為盈。九安醫(yī)療預(yù)計一季度盈利4000萬～6000萬元，而去年同期虧損3532萬元。

九安醫(yī)療表示，一季度公司快速響應(yīng)國內(nèi)公共衛(wèi)生防疫需求，提前恢復(fù)生產(chǎn)，積極擴大產(chǎn)能，以九安（iHealth）額溫計為代表的測溫系列產(chǎn)品銷量大幅增長。

此外，公司報告期內(nèi)已經(jīng)著手向國外出口額溫計，助力全球疫情防控。測溫產(chǎn)品銷量的提升對公司本期業(yè)績有積極影響。

能夠增強免疫力的維生素相關(guān)產(chǎn)品需求暴增，帶動相關(guān)公司業(yè)績增長。

金達威預(yù)計，一季度盈利1.7億～2.4億元，同比上升30%～80%。公告稱，業(yè)績上漲主要得益于公司維生素及輔酶Q10原料產(chǎn)品價格上漲。金達威是全球最大的輔酶Q10的供應(yīng)商，也是重要的維生素A和維生素D3的供應(yīng)商，產(chǎn)品應(yīng)用于食品、飼料、保健品和化妝品等領(lǐng)域。

維生素D3龍頭公司花園生物表示，產(chǎn)品價格的上升對公司業(yè)績有正面影響。

另外，同和藥業(yè)、陽普醫(yī)療、三鑫醫(yī)療等醫(yī)藥醫(yī)療股一季度的業(yè)績也都有一倍左右的增長。

業(yè)內(nèi)人士指出，口罩板塊的個股大致分為兩類，一類是高估值的純題材類個股，此類個股累積漲幅已大。另一類是估值較低、且業(yè)務(wù)層面確實明顯受益的個股，由于疫情的長期化，口罩已經(jīng)成為日常的快速消費品，此類個股仍然值得關(guān)注。

居家生活利好相關(guān)公司

由于疫情的影響，很多人居家生活的時間大大增加，人們對一些基礎(chǔ)食材的需求量大幅上升。

我國最大的掛面生產(chǎn)商之一克明面業(yè)，預(yù)計一季度實現(xiàn)凈利潤8564萬～11000萬元，同比增長40%～80%。公司是疫情防控重點保供企業(yè)之一，從2月初開始，公司位于全國的6個生產(chǎn)基地積極復(fù)產(chǎn)復(fù)工，工人加班加點24小時不間斷生產(chǎn)，確保了疫情期間主要城市的生活供給。

金字火腿預(yù)告一季度凈利潤在4500萬～5500萬元間，同比增長41.16%～72.53%。公司稱，一季度網(wǎng)上銷售收入較上年同期有大幅增長。

豬肉價格依然維持在高位，相關(guān)公司業(yè)績繼續(xù)大幅增長。

天邦股份預(yù)計一季度凈利潤為4.5億～5億元，同比增長234%～249%。

金新農(nóng)預(yù)計一季度盈利6500萬～8000萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。去年同期公司虧損1097.2萬元。

居家生活當然離不開家庭娛樂。

姚記科技披露，預(yù)計一季度凈賺1.32億～1.74億元，同比增長150%～230%，主要是游戲業(yè)務(wù)板塊整體的活躍用戶和流水增幅較大。游族網(wǎng)絡(luò)預(yù)計，一季度凈利潤同比增長80%～100%，達到3.11億～3.46億元。

新媒股份預(yù)計一季度盈利1.25億～1.47億元，同比上升70%～100%。公告稱，公司圍繞“智慧家庭”場景，不斷夯實IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視等主營業(yè)務(wù)發(fā)展，積極布局5G新應(yīng)用、超高清視頻領(lǐng)域，整體業(yè)務(wù)實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長。

疫情防控期間，公司旗下的廣東IPTV成為廣東省教育廳指定平臺，上線“粵課堂”教育專區(qū)，配合教育廳統(tǒng)一課程安排。

歌爾股份預(yù)計一季度凈利潤為2.84億～3.25億元，同比增長40%～60%。公告稱，公司智能無線耳機產(chǎn)品銷售收入增長，盈利能力改善。

還需等待

天風證券表示，一季度業(yè)績?nèi)匀槐３终鲩L的公司主要有兩類：一是產(chǎn)業(yè)鏈上游的公司，需求減弱傳導(dǎo)到上游有時滯，比如典型的消費電子。二是受益于疫情的公司，比如典型的游戲、計算機、醫(yī)藥和必選消費的部分公司。

向前看，從盈利預(yù)測一致預(yù)期的情況出發(fā)，目前大部分的盈利預(yù)測調(diào)整還是基于對2019年年報披露情況的“應(yīng)對”，但幾乎沒有反映未來全球疫情擴散帶來的需求端的影響，也就是說雖然很多行業(yè)的股價已經(jīng)相應(yīng)作出調(diào)整，但可持續(xù)的全面反彈，仍然需要等待盈利下調(diào)這一不確定性的落地。因此，一季報披露后，各類板塊后續(xù)盈利預(yù)測的調(diào)整幅度對市場而言是關(guān)鍵變量。

一季度業(yè)績對今年全年業(yè)績也至關(guān)重要。

民生證券表示，當前Wind全A估值隱含的未來一年盈利增速預(yù)期約-8%。根據(jù)主要指數(shù)歷史估值中樞和當前估值水平推算，當前市場估值隱含的全A未來一年盈利增速為-7.9%。上證綜指、滬深300等主要指數(shù)盈利預(yù)期均為負增長，其中中證1000代表的小盤股盈利預(yù)期降幅最大。

值得注意的是，僅創(chuàng)業(yè)板指估值隱含的盈利預(yù)期仍為正，可見市場認為創(chuàng)業(yè)板指主要涵蓋的科技板塊受疫情影響最小，投資者對科技板塊的業(yè)績?nèi)杂姓蚱诖?/p>

市場盈利預(yù)期相比3月初明顯惡化。民生證券統(tǒng)計1050家上市公司2020年盈利預(yù)期變動情況（樣本為近3個月盈利預(yù)測機構(gòu)家數(shù)不少于3家的上市公司），可以看到，2月以來有40%的企業(yè)盈利預(yù)測下調(diào)，有57%的企業(yè)上調(diào)，市場盈利預(yù)期變化較大，其中主板、科創(chuàng)板下調(diào)占比相對較高。

從當前相比3月初的預(yù)期變化情況來看，各板塊預(yù)期下修的企業(yè)占比均高于上修占比，可見3月期間市場預(yù)期明顯轉(zhuǎn)向悲觀，中小創(chuàng)盈利預(yù)期下修情況更為明顯。而從近一周的變化情況來看，下修占比仍高于上修，市場預(yù)期調(diào)整還未充分。

分行業(yè)看，樣本中，3月以來2020年賣方預(yù)期下調(diào)的企業(yè)占比最高的行業(yè)是非銀、輕工、交運、食品飲料、商貿(mào)零售，上調(diào)占比最高的行業(yè)是建材、房地產(chǎn)。