馮慶匯

2019年，股市走出了結(jié)構(gòu)性牛市，但很多投資者并沒(méi)有抓住賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。與其盲目地追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，不如把資金交給基金，讓專(zhuān)業(yè)的投資者為你服務(wù)。新年第一期，本刊依慣例為你奉上2020年值得投資的50只基金，供你選擇。

可能很多投資者還沒(méi)意識(shí)到，2019年A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)轟轟烈烈的結(jié)構(gòu)性牛市。

雖然上證指數(shù)還停留在3000點(diǎn)的附近，但A股市場(chǎng)多面開(kāi)花，多個(gè)行業(yè)板塊走出了波瀾壯闊的行情。截至2019年12月27日，根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，酒類(lèi)指數(shù)上漲幅度高達(dá)93.98%，半導(dǎo)體指數(shù)上漲86.83%，工程機(jī)械指數(shù)上漲72.54%，是所有行業(yè)中漲幅最高的3個(gè)板塊，也是孕育牛股最多的3個(gè)行業(yè)。

受股市回暖影響，股票型基金揚(yáng)眉吐氣。截至2019年12月30日，有6只基金年漲幅超過(guò)100%，40只基金超過(guò)了80%。704只基金收益率在50%以上。

權(quán)益類(lèi)基金的表現(xiàn)好到讓人眼紅。而2018年末，我們?cè)磸?fù)提醒投資者，基金投資的好時(shí)機(jī)來(lái)臨了。但實(shí)際上，大部分個(gè)人投資者似乎都錯(cuò)過(guò)了這一波行情。那么，2020年股市將如何演繹？我們?cè)撊绾尾僮鳎课覀冋J(rèn)為，2020年可能是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)共存的一年，股市的波動(dòng)也許會(huì)加大。要想在2020年獲得滿(mǎn)意的回報(bào)，不妨從基金投資入手，為此，我們推薦了50只最值得投資的基金，供大家參考。

集體大反攻

2018年末，我們?cè)?jīng)反復(fù)提示投資時(shí)機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)。這一年，股市出現(xiàn)了一連串“黑天鵝”，股票型基金普遍虧損20%或更多，甚至很多人都認(rèn)為緊接著還會(huì)出現(xiàn)“灰犀牛”，其實(shí)這反而是我們投資基金的好機(jī)會(huì)。

事實(shí)證明，只要在股市低位入場(chǎng)，經(jīng)過(guò)一個(gè)小周期，回報(bào)往往很可觀。

選擇基金進(jìn)場(chǎng)時(shí)點(diǎn)非常重要。我們?cè)?jīng)做過(guò)一個(gè)統(tǒng)計(jì)，選一個(gè)過(guò)去股市的低點(diǎn)，到一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)，比如從2009年初到2017年末，在所有基金中，有438只擁有10年歷史的基金，其中有246只基金的收益率超過(guò)100%。

如果再把時(shí)間拉長(zhǎng)。2005年也出現(xiàn)過(guò)股市低點(diǎn)，此后經(jīng)歷了2006～2007年大牛市，到了2017年末，有可比業(yè)績(jī)的10只產(chǎn)品獲得超10倍收益，它們是華夏大盤(pán)精選（2273%），富國(guó)天惠成長(zhǎng)（1061%），博時(shí)主題行業(yè)（1277%），興全趨勢(shì)（1385%），嘉實(shí)增長(zhǎng)（1205%），嘉實(shí)成長(zhǎng)收益（1074%），華夏回報(bào)（1072%），匯添富優(yōu)勢(shì)精選（1095%），富國(guó)天益價(jià)值（1042%），華夏收入混合（1039%）。市場(chǎng)的長(zhǎng)期回報(bào)相當(dāng)豐厚。

同樣的，2018年是一個(gè)低點(diǎn)，通常股票型基金普遍虧損的年份都可以被看成是一個(gè)股市低點(diǎn)。此后2019年就迎來(lái)了大反攻。

2019年股票型基金的表現(xiàn)相當(dāng)于2007年和2015年的牛市。盡管上證指數(shù)全年只是上漲約22%，但結(jié)構(gòu)性的牛市是毫無(wú)疑問(wèn)的。酒、半導(dǎo)體、工程機(jī)械、電子元器件、家電是排名前五的行業(yè)，漲幅分別為93.98%、86.03%、72.54%、62.72%、60.52%。

如果看過(guò)去5年的業(yè)績(jī)，年化收益率超過(guò)20%的基金有38只，年化收益率超過(guò)20%的基金有131只，年化收益率超過(guò)20%的基金有350只。

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，公募基金仍然是最理想的投資選擇。目前市場(chǎng)上公募基金多達(dá)幾千只，種類(lèi)豐富到包羅萬(wàn)象;手續(xù)便捷，最低門(mén)檻通常只有100元;流動(dòng)性極好;還有最高級(jí)別的信息透明度，可以最大程度地保護(hù)投資者利益，其他私募性質(zhì)額金融產(chǎn)品都不具備這樣的制度性?xún)?yōu)勢(shì)。

基金經(jīng)理的附加值

歲末年初，在整理了過(guò)去5年的基金數(shù)據(jù)后，發(fā)現(xiàn)有幾個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象。

一是主動(dòng)管理型基金獲得超額收益的能力突出。過(guò)去5年，市場(chǎng)經(jīng)歷了神經(jīng)質(zhì)般的波動(dòng)，但大量主動(dòng)管理型基金從長(zhǎng)跑中脫穎而出，大家可以在后文的表格中看到，證明在A股市場(chǎng)中，基金經(jīng)理所提供的附加值仍然是非常高的。

二是配置型基金（股票倉(cāng)位較為靈活）表現(xiàn)出比股票型基金（高倉(cāng)位運(yùn)作）更好的適應(yīng)波動(dòng)的能力，配置型基金更適合A股的投資者。同時(shí)，在過(guò)去5年的數(shù)據(jù)中，也有一些小眾指數(shù)的賺錢(qián)效應(yīng)更好一些。回報(bào)率靠前的指數(shù)基金，主要跟蹤的是食品飲料指數(shù)、消費(fèi)指數(shù)或者紅利指數(shù)等。

三是大量80后基金經(jīng)理成為了中堅(jiān)力量。上兩輪牛市孕育的明星基金經(jīng)理幾乎全部離開(kāi)，或者晉升到管理崗位。基金經(jīng)理過(guò)去2年經(jīng)歷了一波徹底換血。而大型基金公司更依賴(lài)團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，淡化了投資中明星基金經(jīng)理的個(gè)人色彩。

另外，無(wú)論是績(jī)優(yōu)的基金還是績(jī)優(yōu)的基金公司，一直處于變化之中，常常也是階段性的。幾乎沒(méi)有哪家基金公司能在過(guò)去十幾年中一直跑在最前面。

還想提醒投資者的是，我們通常從過(guò)去5年的業(yè)績(jī)中篩選值得投資的基金，這些基金往往不是年度最佳，而年度最佳的基金往往很難延續(xù)輝煌。相比之下我們更喜歡風(fēng)格穩(wěn)健，業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基金。