沉淀專業(yè)的服務能力

周佳立

2020年5月，證監(jiān)會主席易會滿在全國投資者保護宣傳日活動上表示，保護投資者合法權益是關系資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基礎性工作——投資者保護、上市公司高質(zhì)量發(fā)展空前重要之際，投資者關系管理（IR）勢必更加重要。本人9年來做董秘助手，榮幸通過《董事會》雜志聊聊IR工作。

做IR，必須有非常強烈的服務意識、專業(yè)的服務能力，這點賣方分析師尤為值得學習。服務意識就是，要明確知道自己的工作是服務每一位股東、潛在投資者，努力提供優(yōu)質(zhì)的持股、買賣體驗，并在服務過程中始終保持和傳遞正確的公司價值觀，維護市值的長期穩(wěn)定向上，不要被市場情緒所左右。如果你傳遞的公司價值觀被投資者認同，就是一次成功的IR體驗。

專業(yè)的服務能力，包括全方位地對公司、行業(yè)發(fā)展變化、上下游產(chǎn)業(yè)鏈、股東及潛在投資者（投資風格、周期等）、資本市場的理解等，這些是我在平時工作中非常熱衷學習和沉淀的。

專業(yè)能力中，對股東及潛在投資者的理解最重要，因為IR最終要服務市值管理工作。實現(xiàn)公司制定的市值管理目標，最關鍵的兩個主體是投資者和公司，目標是要實現(xiàn)兩個主體對公司經(jīng)營發(fā)展、市值變動的價值觀的高度融合和統(tǒng)一，途徑就是加強公司與投資者的溝通，讓投資者充分理解公司的每個動作，公司越透明，股價越能反映公司真實價值。我認為，維護每一位投資者的利益是市值管理的唯一出發(fā)點，同時，投資者會給出相同的反饋，維護上市公司利益，幫助上市公司成長為一家有活力、有韌性的企業(yè)。

我們公司9年前上市時，散戶居多，股價波動劇烈，毫無韌性、活力可言。當時萌生了增加機構股東持股比例的想法，我們通過與行業(yè)分析師、喜歡液壓或工程機械行業(yè)的基金經(jīng)理溝通，增強他們對公司的價值認同和信任，公司的核心買方逐步增加，機構持股比例持續(xù)上升，公司股價趨于穩(wěn)定并兼具韌性。公募基金業(yè)績考核期很短，經(jīng)常會獲利調(diào)倉造成股價短期波動變大，我們就去尋求長期資金，包括險資、社保養(yǎng)老金、陽光私募等。不過內(nèi)資機構普遍資金成本較高，預期收益率高，所以他們不會給公司較高的估值。恰逢滬港通開通，公司被調(diào)入滬港通標的，公司順勢加強與外資股東的交流，他們資金成本較低，預期收益率低，而且普遍資金來源是養(yǎng)老金為主，投資周期很長;他們是具有全球視野的投資機構，認同公司全球化的發(fā)展規(guī)劃，愿意給公司更高的估值。所以，外資的進入打破了原有的估值體系，讓我們成了一家全球定價的上市公司。

目前，我們公司除實際控制人持股70%多，另外近30%流通盤的一半左右是外資持有，在A股算外資持股比例較高。我們致力提升透明度，讓海外投資者真正了解公司的價值，更加愿意和安心投資公司。海外投資者的進入反作用于公司治理，比如海外股東非常關注投資標的的ESG報告（目前海外投資者是從年報中采集相關情況和數(shù)據(jù)，年報中沒有提及的情況可能會直接找我采集），如果ESG報告評分較低，可能就不會成為他們的買入和持有標的。這方面我會加強與他們的溝通，審視做得不到位的地方，盡快提升。

我常聽到一些同行朋友說“我們公司暫時沒有市值管理的需求”之類的話，這是對市值管理工作的誤解。市值管理、IR不是短期工具，而是一項從始至終、要持續(xù)不斷地去實踐并提高的工作，同時非常個性化，每個公司都應該制定符合自己特質(zhì)的IR、市值管理規(guī)劃。

IR工作非常重要，要做好非常難，很多東西只能從實踐中去學習領悟。上面肺腑之言，和各位共勉！