醋酸乙烯行業(yè)進入至暗時刻

醋酸乙烯又叫乙酸乙烯、乙酸乙烯酯，主要用于合成聚乙烯醇、VAE乳液(醋酸乙烯-乙烯共聚乳液)和EVA樹脂（醋酸乙烯-乙烯共聚物）、維尼綸等，也用于膠黏劑和涂料工業(yè)等的化學試劑。低油價和新冠肺炎疫情全球蔓延情況下，醋酸乙烯需求受到極大影響，行業(yè)發(fā)展進入困境。

群雄逐鹿競爭格局難解

近10年，伴隨著西北地區(qū)煤化工企業(yè)的崛起，醋酸乙烯行業(yè)經(jīng)歷了一輪優(yōu)勝劣汰的大洗牌。上世紀七八十年代建立的一批傳統(tǒng)維尼綸企業(yè)如福維、江維、蘭維、湘維、三維等紛紛倒閉，生存下來的只有重慶川維、安徽皖維和廣西廣維（現(xiàn)更名廣西皖維生物科技有限公司，后簡稱廣西皖維）三家，但廣西皖維的酒精乙烯法醋酸乙烯合成裝置長期處于停車狀態(tài)。在過去高油價的背景下，伴隨著西北四家煤制醋酸乙烯企業(yè)的強勢崛起，國內(nèi)醋酸乙烯行業(yè)從鼎盛時期的近20家生產(chǎn)企業(yè)330萬噸/年產(chǎn)能，經(jīng)歷了一輪慘烈的去產(chǎn)能，目前只剩下10家企業(yè)（含廣西皖維），有效產(chǎn)能283萬噸/年。其中國企板塊中國石化旗下四家工廠產(chǎn)能122萬噸/年，占43%，安徽皖維集團75萬噸/年，占26.5%。外資板塊南京塞拉尼斯35萬噸/年，占12%，民營板塊內(nèi)蒙雙欣和寧夏大地共56萬噸/年，占20%。當前國內(nèi)醋酸乙烯生產(chǎn)企業(yè)主要分布在西北、華東和西南，西北產(chǎn)能占51.6%，華東占20.8%，華北占6.4%，西南占21.2%。

2019年國內(nèi)醋酸乙烯產(chǎn)量約195萬噸，行業(yè)裝置平均利用率69%，常年徘徊在65%左右，多年的改革轉(zhuǎn)型難解行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩的局面。2014年至今無擬建項目投產(chǎn)，近6年產(chǎn)能擴增基本停止，福建古雷石化新增30萬噸/年醋酸乙烯裝置預計2021年底投產(chǎn)。

圖1 我國醋酸乙烯生產(chǎn)企業(yè)分布圖

表1 2019年國內(nèi)醋酸乙烯裝置有效產(chǎn)能統(tǒng)計

低油價下乙炔法成本優(yōu)勢盡失

2008年國際原油價格出現(xiàn)大幅飆升，7月14日紐約商品交易所原油期貨價格創(chuàng)出147.27美元/桶的歷史高點。也正是在這種高油價的大背景下，從2010年至2014年在煤炭資源豐富的寧夏和內(nèi)蒙古，相繼投產(chǎn)了四家電石法生產(chǎn)醋酸乙烯的煤化工企業(yè)。西北四家煤化工企業(yè)醋酸乙烯產(chǎn)能146萬噸/年，占國內(nèi)產(chǎn)能的51.6%，四家工廠下游全部配套有聚乙烯醇裝置，如果上下游產(chǎn)能全部釋放，醋酸乙烯年富余量約50萬噸。具體情況（如表2）。

表2 國內(nèi)煤化工電石乙炔法醋酸乙烯生產(chǎn)企業(yè)

應該看到，天然氣、電石、乙烯三者的價格變化情況各不相同。工業(yè)天然氣價格相對穩(wěn)定，特別是我國西部，由于沒有高昂的管輸費，天然氣一直維持在較低的價格水平。我國雖是電石生產(chǎn)大國，但由于受煤炭價格影響，電石生產(chǎn)成本也增長較多。而盛產(chǎn)天然氣或電石的地區(qū)都是在我國的西北西南邊遠地區(qū)，最終產(chǎn)品消費地又是處于華東、東南沿海地區(qū)，運輸成本較高，原料低價的優(yōu)勢也會被產(chǎn)品的運輸費用所抵消。乙烯價格受到國際原油價格影響較大，2008年原油價格高漲的時候，乙烯價格高達10000元/噸，2016年原油價格回落到40美元/桶時，乙烯價格也下跌到6000元/噸。按照中國石化60美元/桶的采油成本價，對應的乙烯價格約是7000元/噸，那么與2500元/噸電石價格，1.45元/立方米天然氣價格所生產(chǎn)的醋酸乙烯成本是基本相同的。再加上運輸費用的抵消，只有乙烯價格處于8000元/噸以上的高位時，乙炔法的優(yōu)勢才會體現(xiàn)出來。從2015年至2019年WTI原油價格基本在60美元/桶上下波動，天然氣價格逐年上漲，西北電石價格也長期在3000元/噸上下波動，也就是說近5年來無論是天然氣乙炔法還是電石乙炔法裝置生產(chǎn)醋酸乙酯基本都沒有效益。就當前情況來說，原油價格下跌到25美元/桶，國內(nèi)乙烯價格從3800元/噸反彈到4500元/噸，乙烯法相比天然氣乙炔法和電石乙炔法都有約1000元/噸左右的成本優(yōu)勢（如表3）。

表3 三種工藝法醋酸乙烯生產(chǎn)成本對比

內(nèi)憂外患進出口貿(mào)易反轉(zhuǎn)

2019年國內(nèi)（大陸）進口醋酸乙烯約25萬噸，出口約16萬噸，凈進口量約9萬噸。國內(nèi)進口主要是臺灣大連供應其位于常熟的長春化工(江蘇)有限公司自用，月均約2萬噸，這對國內(nèi)市場不會造成影響。出口以中國石化為主，近幾年其出口量基本穩(wěn)定在15萬噸/年左右。2020年原油價格暴跌至20～30美元/桶水平，當前國內(nèi)外生產(chǎn)成本倒掛嚴重導致每月近1萬噸醋酸乙烯無法出口，必須全部在國內(nèi)市場消化。不僅如此，國內(nèi)外巨大的市場價格套利空間，中國臺灣、韓國、新加坡等地貨源蜂擁進入大陸市場，進出口貿(mào)易迅速發(fā)生反轉(zhuǎn)，出口受阻的同時進口大增，國內(nèi)市場每月要多出來約1.5萬噸醋酸乙烯，相較于國內(nèi)約6萬噸/月的市場交易量，壓力不言而喻。

下游消費持續(xù)低迷

國內(nèi)醋酸乙烯下游消費以企業(yè)自身聯(lián)產(chǎn)聚乙烯醇為主，占比約58.5%，其次是VAE乳液占14.9%，膠黏劑和EVA樹脂行業(yè)占比分別是14.7%和7.6%（如表4）。

表4 2019年國內(nèi)下游消費結(jié)構(gòu)統(tǒng)計

國內(nèi)消費側(cè)重于聯(lián)產(chǎn)聚乙烯醇方向，聚乙烯醇行業(yè)與上游醋酸乙烯一樣產(chǎn)能嚴重過剩，行業(yè)盈利惡化，近些年整體開工負荷也在70%左右。隨著市場需求持續(xù)萎靡不振，聚乙烯醇行業(yè)庫存迅速大幅上漲，業(yè)內(nèi)9家生產(chǎn)工廠都庫存高企，少數(shù)廠家?guī)齑孢_到正常水平的2～3倍，只能被迫限產(chǎn)，部分廠家裝置生產(chǎn)負荷不足50%。VAE乳液下游主要是紡織、服裝等，受疫情影響消費幾乎停滯，行業(yè)庫存也迅速上升，西南某VAE乳液生產(chǎn)企業(yè)12萬噸/年裝置停工。膠黏劑行業(yè)更不容樂觀，行業(yè)作坊式、小型化企業(yè)居多，受疫情沖擊更大，建筑涂料行業(yè)復工緩慢。EVA樹脂行業(yè)狀況也不佳，下游鞋底料受出口停滯影響需求銳減，主流廠家的庫存達到2～3個月的產(chǎn)量。腈綸行業(yè)代表性企業(yè)吉林化纖需求量也只恢復了四成。隨著全球新冠肺炎疫情的持續(xù)發(fā)展，消費需求特別是出口還會持續(xù)低迷不振。

危機過后何處求生

醋酸乙烯行業(yè)供需呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩，高端的乙烯法資源供需基本平衡，低端的煤化工電石法資源嚴重過剩。隨著原油價格的暴跌，原油價格大概率長期處于低位，煤化工的成本優(yōu)勢蕩然無存。特別是隨著低溫乙烯供需格局的改變，乙烯價格很難長期維持在7000元/噸以上，石油乙烯法裝置將長期占據(jù)成本優(yōu)勢。2019年開始醋酸乙烯行業(yè)出現(xiàn)了高端產(chǎn)品的成本低于低端的狀況，并且很可能長期存在下去，在這種情況下，乙炔法生產(chǎn)企業(yè)將不得不進入一種降負荷減產(chǎn)甚至停產(chǎn)的收縮狀態(tài)。

未來，乙炔法生產(chǎn)企業(yè)是消亡還是新生？要想繼續(xù)生存，可以考慮從兩個方面著手。一是在延長或拓寬產(chǎn)業(yè)鏈上做文章。國內(nèi)乙炔法企業(yè)無論是煤化工還是天然氣化工都是從能源產(chǎn)業(yè)鏈頂端開始往下延展，優(yōu)勢在于產(chǎn)業(yè)鏈長，中間產(chǎn)品多，要將產(chǎn)品線進一步拓寬或者是繼續(xù)延伸拉長，注重發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，實現(xiàn)產(chǎn)品差異化，與石油乙烯法企業(yè)錯位競爭。同時根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈條上各產(chǎn)品的利潤情況靈活調(diào)整生產(chǎn)和銷售，東方不亮西方亮，以實現(xiàn)效益最大化。二是進一步提高醋酸乙烯產(chǎn)品質(zhì)量。未來3年下游EVA行業(yè)產(chǎn)能將急劇擴增，對高品質(zhì)醋酸乙烯需求顯著增加，高品質(zhì)產(chǎn)品的供應不足和低品質(zhì)產(chǎn)品的供應過剩之間的結(jié)構(gòu)化供需矛盾將更突出。電石法企業(yè)要加大技改投入迅速提升產(chǎn)品品質(zhì)，力爭進入EVA樹脂行業(yè)，滿足這部分新增需求，甚至頂替一部分進口，開拓新的市場空間。