我們在2月9號復(fù)工復(fù)產(chǎn)。投資機構(gòu)復(fù)工復(fù)產(chǎn)就是投資。過去這100多天里，我們團隊經(jīng)歷了成立9年以來最忙的第一季度，也是投資數(shù)量最多的第一季度，也是投資金額最大的第一季度。在事實上不到100天的時間里，我們完成了10個投資項目。

很多人問我疫情改變了什么？我說疫情沒有改變本質(zhì)性的問題。疫情是加速器，疫情讓好的行業(yè)變的更好，讓本來不那么優(yōu)秀的企業(yè)變得更糟。

疫情是好的試金石，讓我們在更短的時間內(nèi)看清楚企業(yè)。

從眼下開始，展望未來10年。我們對未來的判斷就體現(xiàn)在最近100天投資的10個項目當(dāng)中。

資本的配比方面。這10個項目中4個2C，6個2B，這代表我們未來既不放棄對消費領(lǐng)域的布局，也把更多資本與布局重心放在了2B。企業(yè)軟件、企業(yè)服務(wù)也就是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)域。這個是我們首次側(cè)重2B的投資。過去9年我們一直堅持對2B的投資，但是通常占資本配置的30%-40%。最近的10個給出的信號是，未來我們的投資重點會更多地放在2B。

除了產(chǎn)業(yè)以外，再往前走一走，比產(chǎn)業(yè)比技術(shù)還要重要的，也是我們一貫堅持的，對人口的分析。

最不可逆的“后浪”是人口結(jié)構(gòu)的變化，這是不可逆的。

低頭一看90后2020年已經(jīng)奔三了，從消費角度來說，他們已經(jīng)從后浪開始變?yōu)榍袄肆?。我們分析人口一定從兩個角度分析。第一，這群人在生活中扮演什么角色？第二，這群人在工作中扮演什么角色？

如果我們以消費人群來看，今天再布局90后都有一點晚了。

展望未來10年，從新消費人群來看，95到00后都要關(guān)注，因為00后今年是20歲，就是一只腳快要邁出校門的時候，真正走出校園開始進入主流消費人群。

我們今天關(guān)注抓住95后，同時開始放眼00后，把他們作為一個新的消費人群看待。所以我們投資時很關(guān)注核心用戶人群是什么，因為我們不是做收獲期的投資，你要播種就要播種下一個消費人群。

展望未來10年，10年后的00后正好是30歲，所以現(xiàn)在布局要跟他們一起走，要了解這個人群。

如果我要給這個人群打一個標(biāo)簽的話，可以叫“悅己大于悅?cè)?，好玩大于好用”?/p>

產(chǎn)品讓他開心，讓他自己滿意——比這個產(chǎn)品讓他周圍的人開心滿意更重要。新的客戶特征對產(chǎn)品提出了新的要求，只是把性價比做好已經(jīng)不夠了，產(chǎn)品要有好玩的成分。

如果你的產(chǎn)品和服務(wù)，讓用戶不愿意拍照在朋友圈曬，那可能說明好玩的成分還不夠，說明悅己的成分還不夠。這個點是我們投消費品項目中最關(guān)鍵的核心。

另外一個角度是工作的角度。90后在2020年三十而立。他曾經(jīng)是企業(yè)中的新人群，現(xiàn)在這個人群逐漸走向了企業(yè)的決策系統(tǒng)。我們都經(jīng)歷過30歲，很多30歲的人在企業(yè)當(dāng)中至少開始進入企業(yè)的中層管理。那么咱們想象一下，他們在企業(yè)當(dāng)中的決策會和上一代人有哪些不一樣？這對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)會帶來什么變化？這個人群一定不能忽略。

我以前說85后是互聯(lián)網(wǎng)上長大的一代，也就是PC互聯(lián)網(wǎng)一代，他們是后來才遷移到移動互聯(lián)網(wǎng)去的。90、95后是移動互聯(lián)網(wǎng)的原住民，這個人群是真正移動互聯(lián)網(wǎng)長大的一代。當(dāng)他們擁有一部手機開始上網(wǎng)的時候，PC互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)快結(jié)束了，所以90，95后是徹頭徹尾移動互聯(lián)網(wǎng)的原住民，他們作為消費人群的時候是移動互聯(lián)網(wǎng)的原住民，所以他們帶著原住民這個習(xí)慣迅速地改造企業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用。

企業(yè)服務(wù)項目發(fā)展到一個關(guān)鍵是找到關(guān)鍵的使用者，即買單者決策者。5年以前，可能絕大部分的90后，95后剛剛踏上工作崗位，他可能是移動互聯(lián)網(wǎng)的使用者，但他不是企業(yè)使用移動互聯(lián)網(wǎng)或者是任何產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的決策者、買單者。未來10年，90、95后就是企業(yè)中產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的使用者、買單者、決策者。

輪到90，95后在企業(yè)當(dāng)中當(dāng)權(quán)了。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)真正的春天就被這些新一代的當(dāng)權(quán)者快速應(yīng)用。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)除了有年輕的90后當(dāng)權(quán)者更大膽地采用應(yīng)用場景以外，另外一個很重要的因素中國從增量經(jīng)濟開始走向存量經(jīng)濟，企業(yè)開始考慮“如何提高效率”。

美國的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為什么比我們領(lǐng)先10年？因為他比我們早20年進入存量經(jīng)濟，GDP常年在1%-3%，這種需求就催生產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，所以美國誕生超過100家市值過100億美元的公司。這不是說技術(shù)比我們領(lǐng)先多少，而是需求比我們足足早了20年。10年前美國開始出現(xiàn)百億美元的公司。中國未來10年一定能誕生一批產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市值過百億美金的公司。

最近，疫情加速企業(yè)在線勢不可當(dāng)。昨天我在杭州跟老同事聊釘釘，釘釘從千萬級的DAU，到今年已經(jīng)邁過億級的DAU。

大家并沒有從微信遷移過去，用釘釘畢竟還是在工作場景。釘釘只不過是企業(yè)在線的一個基礎(chǔ)應(yīng)用而已，圍繞這樣的基礎(chǔ)應(yīng)用。釘釘生態(tài)鏈就能長出百億美金的公司。

未來10年一定是企業(yè)在線的黃金時期，疫情又成了企業(yè)在線最大的催化劑和加速器。新技術(shù)在過去10年基本上完成了研發(fā)積累和基礎(chǔ)建設(shè)，這里所說的基礎(chǔ)建設(shè)既是也不完全是我們國家提出的“新基建”?；A(chǔ)建設(shè)當(dāng)然包括以5G為代表的硬件基礎(chǔ)建設(shè)。我們看到更多軟性的基礎(chǔ)建設(shè)在過去5-10年的成熟發(fā)展乃至開源。10年前人臉識別、文字識別、語音識別、文字處理基本上都處于研發(fā)積累階段。今天有一些研發(fā)積累起家的公司已經(jīng)走上了科創(chuàng)板。

下一個10年，研發(fā)積累性的公司逐步會把通用性的技術(shù)向市場開放，將有更多應(yīng)用層面的新技術(shù)誕生。

為什么這個技術(shù)會原創(chuàng)誕生在中國？我們一直帶著懷疑的眼光問這個問題。中國一定會在部分領(lǐng)域誕生出原創(chuàng)的新技術(shù)。對我們來說未來10年一定是后浪推前浪。我們相信來自3個方向的后浪是不可避免的——新人群、新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)。希望我們每年一起在后浪當(dāng)中繼續(xù)沖浪，繼續(xù)享受投資的快樂，繼續(xù)為中國的新人群、新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)注入資本的力量。

（本文系嘉御基金創(chuàng)始合伙人、董事長衛(wèi)哲在第14屆中國投資年會上的發(fā)言，有部分刪減。）