謝非 胡小英

修回日期：2019-09-20

基金項目：國家社會科學基金項目“貿易摩擦及人民幣匯率失衡對我國進出口行業(yè)影響的異質性研究”（19XJY017）;重慶市教育委員會人文社會科學研究項目“重慶市深化自貿區(qū)建設和金融擴大開放問題研究”（18SKCS001）

作者簡介：謝非（1964—），男，四川人，重慶理工大學經濟金融學院教授，博士，主要從事匯率風險管理研究，Email： xf@cqut.edu.cn。

摘要：匯率波動及失調是影響國際貿易的重要因素。文章運用行為均衡匯率（BEER）模型對1994—2018年的人民幣匯率失調進行測度;同時，基于國際貿易標準分類（SITC），選取我國同期的10類進出口行業(yè)年度數據，運用自回歸分布滯后（ARDL）模型與誤差修正（ECM）模型研究人民幣匯率失調對不同行業(yè)進口額與出口額的影響。研究發(fā)現：當前人民幣實際有效匯率有輕微失調;人民幣匯率失調對進出口行業(yè)的影響存在異質性，且具有不同的時滯效應;整體上，匯率失調對進口的影響比對出口的影響大，長期匯率失調對進出口的影響比短期匯率失調對進出口的影響大，且二者對進出口影響的方向在不同時段不同行業(yè)間并非全部一致。因此，建議構建和完善人民幣匯率管理長效機制和應急機制，開發(fā)多元化匯率風險對沖工具，以及實施差異化的進出口行業(yè)發(fā)展策略和企業(yè)匯率風險管理策略。

關鍵詞：人民幣匯率;匯率失調;進出口貿易;行業(yè)異質性;ARDL模型