金巖石

股票投資要成為中產(chǎn)家庭的投資性現(xiàn)金流：不長不短做波段，不貪不懼求現(xiàn)金。

中國的城市化基本完成了，都市生活中有了一個中產(chǎn)階層。政治學(xué)定義的中產(chǎn)階層是多數(shù)人群體，他們不嫉恨富人，又不被窮人嫉恨，因為態(tài)度中庸而成為社會發(fā)展的穩(wěn)定器。經(jīng)濟學(xué)定義的中產(chǎn)階層不是多數(shù)人群體，而是有“產(chǎn)”階層，約占總?cè)丝诘?0%～30%。

然而他們的生活卻是經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定器，無論做什么職業(yè)，他們在職業(yè)收入之外都有“產(chǎn)”。過去二三十年，城市化驅(qū)動房地產(chǎn)升值，買房早的家庭如今賣掉一兩套多余的房子就衣食無憂了。但在城市化基本結(jié)束的現(xiàn)階段，股票市場走進(jìn)了中產(chǎn)階層，不知不覺中，老中產(chǎn)還在聊房子，新中產(chǎn)偏好聊股票，中產(chǎn)階層的財富偏好分裂了。知微見著，這就是社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的征兆。

房產(chǎn)和股票的背后是兩種財富偏好，其一是不動產(chǎn)偏好;其二是流動性偏好。股票作為流動性金融資產(chǎn)的大類，要求參與者有較高的風(fēng)險偏好和決策能力。新中產(chǎn)家庭如何參與股票投資呢？流行語中的股民和基民就是答案。股民和基民，是兩種行為群體。就像汽車業(yè)的流行語“開寶馬、坐奔馳”一樣，新中產(chǎn)對自己家產(chǎn)的態(tài)度也像開寶馬的人和坐奔馳的人一樣，各有所好。古人云，家財萬貫不如一技傍身，投資是一條致富之路，因為機會屬于主動承擔(dān)風(fēng)險的人。

股票市場也是江湖，成功者有巴菲特的超長期集中投資，也有西蒙斯的超短線量化投資。主流觀點支持長期價值投資，踐行者卻寥寥無幾。姑且不論中國股市剛滿30年，沒有給誰提供長期投資的時間，美國股市百年風(fēng)云，堅守長期投資也只有巴菲特一人，而他的老師格雷厄姆從創(chuàng)設(shè)基金到基金公司破產(chǎn)僅僅5年。華爾街職業(yè)投資人數(shù)以億計，絕大多數(shù)都是長期交易者，而非巴菲特式的長期持有者（買了就不賣）。

A股的周期是牛短熊長，再具體一點說：七八年一個輪回，“牛二熊五”。牛市熊市都有波段投資機會，牛短熊長的股市卻很少有長期投資機會。如業(yè)內(nèi)所言，1年3倍過江之鯽，3年1倍寂寥晨星。成熟股市適合長期價值投資，新興股市卻不能盲目仿效。

新中產(chǎn)家庭進(jìn)入股票市場，首先，要區(qū)分一級市場股權(quán)投資和二級市場股票投資，兩級市場兩種價值，股權(quán)不等于股票，買股票不是買公司。其次，要知道自己為什么進(jìn)入股市，是長期資金10年后兌現(xiàn)？還是短期資金現(xiàn)金流導(dǎo)向？最適合中產(chǎn)家庭的投資策略，既不是超短線，更不是超長線，而是波段價值投資。

所謂中產(chǎn)家庭，最重要的特征是有兩類收入來源：其一是職業(yè)收入;其二是投資收入。股票投資要成為中產(chǎn)家庭的投資性現(xiàn)金流：不長不短做波段，不貪不懼求現(xiàn)金。和股權(quán)投資不同，股票市場的核心價值是交易性現(xiàn)金流，不能隨時變現(xiàn)的投資都不是中產(chǎn)家庭的投資模式。中產(chǎn)家庭股票投資的目的是追求自由現(xiàn)金流，最佳策略是把股票市場當(dāng)作“提款機”，提前實現(xiàn)財務(wù)自由。永遠(yuǎn)記?。翰恍殴缮?，不聽故事，過好日子！