華爾街捧大棄小

李光一

美股的牛市就是捧大棄小的歷史進(jìn)程，也就是財(cái)富向少數(shù)公司集聚的歷史進(jìn)程。

美股越走越牛，歸功于美國(guó)最大4家科技公司的強(qiáng)力上漲，總市值由萬(wàn)億美元體量，大步邁向2萬(wàn)億美元體量。此番美股的牛市，再度顯現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)，大者更大的特點(diǎn)。

美股百年史上，蘋(píng)果是第一家進(jìn)入萬(wàn)億美元市值的上市公司。而后，微軟、亞馬遜和谷歌在很短的時(shí)間內(nèi)，進(jìn)入萬(wàn)億市值俱樂(lè)部，蘋(píng)果在分拆消息的刺激下，離2萬(wàn)億美元市值僅一步之遙。其他3家萬(wàn)億美元公司，在不太長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)也可邁入2萬(wàn)億美元行列，臉書(shū)等5000億美元以上的科技公司，也一定會(huì)邁入萬(wàn)億美元俱樂(lè)部。美股的牛市就是捧大棄小的歷史進(jìn)程，也就是財(cái)富向少數(shù)公司集聚的歷史進(jìn)程。這給買(mǎi)什么股票，持有什么股票，提供了極其簡(jiǎn)單的思路和操作方式。

以美國(guó)標(biāo)普500的總市值計(jì)算，蘋(píng)果、微軟、亞馬遜和谷歌這4家萬(wàn)億美元俱樂(lè)部成員的市值，已占了20%的市值。也就是說(shuō)，其余496家美國(guó)最大的上市公司，只擁有80%的市值。假如用100美元買(mǎi)入標(biāo)普500的ETF，其中20美元就買(mǎi)了4家公司，80美元要分?jǐn)傇?96家公司身上。這就是當(dāng)今美股的基本狀況。買(mǎi)股只買(mǎi)大市值的，只有大市值的公司，才能達(dá)到大到不能倒的境地，才會(huì)將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。這與A股的炒小、炒新，完全不是一個(gè)投資思路與邏輯。

近年來(lái)，市場(chǎng)對(duì)股神巴菲特的操作方式、伯克希爾的股價(jià)頗有微詞。特別是由疫情觸發(fā)一個(gè)月標(biāo)普500指數(shù)4次熔斷的恐慌和崩盤(pán)，巴菲特抄底航空股被迫認(rèn)賠大割肉的“實(shí)錘”，人們發(fā)出了“股神”老了的驚嘆?？墒?，姜還是老的辣。股神把率先邁入萬(wàn)億美元俱樂(lè)部的蘋(píng)果，視為價(jià)值股，并不斷買(mǎi)入，成為它的主要股東，還把伯克希爾的主要持股池，大比例增加蘋(píng)果份額，終于在納指新高不斷的行情中，一舉增加500億美元的收益，再度顯示股神寶刀未老。

蘋(píng)果上市至今，40多個(gè)年頭，市值增加了500多倍。蘋(píng)果還小時(shí)，初創(chuàng)時(shí)，股神連看都不看，當(dāng)蘋(píng)果壯大后，股神才大筆買(mǎi)入，這說(shuō)明價(jià)值投資就是買(mǎi)大，買(mǎi)市場(chǎng)份額最大的股票。美股以“實(shí)錘”印證了股神的操作之法是多么成功。同時(shí)，美股的牛市，也同樣是由幾只大市值股票再度上漲、大幅增值來(lái)體現(xiàn)的。買(mǎi)大、買(mǎi)萬(wàn)億俱樂(lè)部成員，應(yīng)是美股價(jià)值投資的不二法門(mén)。

相比之下，A股為何10年步伐不大，就是缺乏茅臺(tái)這樣的大市值股票。假如滬深兩市有3至5只茅臺(tái)式的大市值股票，A股景況將更亮麗。當(dāng)然，行業(yè)應(yīng)當(dāng)向新興行業(yè)靠攏，要冒出幾家市值萬(wàn)億元人民幣的科技公司，出現(xiàn)A股的“尖牙股”陣營(yíng)。

既然蘋(píng)果有從小到大的進(jìn)程，那么長(zhǎng)線投資，是否應(yīng)當(dāng)買(mǎi)入3至5年收益翻倍的成長(zhǎng)股呢？股神已有挑戰(zhàn)者。華爾街科技女股神橫空出世，一批新型互聯(lián)網(wǎng)公司、生技公司、新能源公司，被視為萬(wàn)億俱樂(lè)部的候選人。美股投資已進(jìn)入兩大主題，持續(xù)買(mǎi)入和持有萬(wàn)億美元俱樂(lè)部向2萬(wàn)億美元俱樂(lè)部邁進(jìn)的大市值藍(lán)籌股;持續(xù)買(mǎi)入和持有向萬(wàn)億美元俱樂(lè)部邁進(jìn)的超級(jí)成長(zhǎng)股。

買(mǎi)入指數(shù)ETF，可以事半功倍。前者可買(mǎi)入納指、標(biāo)普500指數(shù)，后者可買(mǎi)入科技女股神麾下的主動(dòng)型ETF。投資美股就是如此簡(jiǎn)單和便利。