劉增祿

·編者按·

在很多大漲的科技股下半年步入調(diào)整之際，“估值已偏高”成為投資人進行調(diào)倉換股的重要理由。此前，受累于經(jīng)濟下滑的順周期股在經(jīng)濟重新回暖下而基本面有明顯好轉(zhuǎn)，低估值優(yōu)勢讓其在科技股調(diào)整之際獲得了很多資金關(guān)注，股價得以抬升。對于年內(nèi)接下來時間，機構(gòu)投資人普遍認為四季度A股核心驅(qū)動力將“交棒”給中國經(jīng)濟復蘇，在這個過程中，基本面強勁、估值更具優(yōu)勢，且受益于經(jīng)濟復蘇的順周期成長股將迎來布局的窗口。

10月19日，國家統(tǒng)計局公布了前三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，前三季度我國經(jīng)濟增速成功由負轉(zhuǎn)正，722786億元國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長0.7%。與此同時，前三季度我國固定資產(chǎn)投資增速、基建投資增速、工業(yè)生產(chǎn)增速、貨物進出口總額增速、居民人均實際可支配收入增速以及第三季度消費增速等多項重要經(jīng)濟指標也扎堆“轉(zhuǎn)正”，意味著我國已經(jīng)將年初數(shù)月的“失地”收回，經(jīng)濟也率先從疫情的負面影響中開始回歸正軌。

隨著國內(nèi)經(jīng)濟的持續(xù)回暖，資本市場上的投資機會也開始由逆周期向順周期轉(zhuǎn)向。從A股市場下半年行情變化看，科技類公司出現(xiàn)滯漲，而部分順周期行業(yè)個股則相繼表現(xiàn)，這說明投資者對于順周期行情的到來正在逐步達成共識。多位接受《紅周刊》記者采訪的職業(yè)投資人表示，四季度A股核心驅(qū)動力將進一步“交棒”給中國經(jīng)濟復蘇，在這個過程中，基本面強勁、估值更具優(yōu)勢，且受益于經(jīng)濟復蘇的順周期成長股已經(jīng)迎來布局的窗口。

中國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，市場對順周期行情達成共識

在經(jīng)濟持續(xù)復蘇下，順周期屬性的企業(yè)將會獲得更強的盈利彈性，盈利向上的空間會抵消甚至超過估值壓縮的空間。

隨著國內(nèi)經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，下半年A股市場的行情出現(xiàn)鮮明變化，科技股出現(xiàn)滯漲，部分順周期行業(yè)開始有所表現(xiàn)。在大類板塊上，上半年滬深300指數(shù)僅整體小幅上漲了1.64%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲35.6%;進入下半年后，截至目前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)僅僅上漲了9.65%，而滬深300指數(shù)則上漲了16.63%。具體到各大行業(yè)，汽車、保險、券商、化工、建筑材料、家用電器等順周期板塊走勢均跑贏同期市場均值，而上半年表現(xiàn)強勢的計算機、電子、醫(yī)藥生物等板塊走勢卻弱于市場整體。國慶節(jié)后，在信維通信、圣邦股份、寶信軟件等部分機構(gòu)“抱團”的科技白馬股股價相繼出現(xiàn)“閃崩”的同時，長期低估的銀行股反而連續(xù)5天收出陽線，這從側(cè)面說明機構(gòu)正在積極調(diào)倉換股。

“目前市場已進入順周期板塊的布局窗口。”星石投資首席研究官方磊在接受《紅周刊》記者采訪時表示，首先，宏觀政策已經(jīng)邊際調(diào)整，更加強調(diào)精準導向促進寬信用;其次，近幾個月國內(nèi)經(jīng)濟復蘇力度持續(xù)超預期，企業(yè)盈利加速回升，新一輪的補庫存周期企業(yè)也將強化企業(yè)利潤的整體上行趨勢。

方磊認為，下一階段的配置策略可以從逆周期成長股轉(zhuǎn)向順周期成長股，“受益于經(jīng)濟復蘇，順周期類別的景氣度向上彈性顯然是比較大的?！痹谀壳暗奈恢蒙希瑥闹衅诮嵌瓤?，科技類別估值偏高，有些個股可能已經(jīng)透支了未來3～5年的成長空間，而在經(jīng)濟持續(xù)復蘇的背景下，順周期屬性的企業(yè)將會獲得更強的盈利彈性，盈利向上的空間會抵消甚至超過估值壓縮的空間。同時，明年有潛在的通脹預期，在需求復蘇的情況下，有價格彈性的、擴張能力的順周期企業(yè)將會獲得更強的盈利向上彈性。

龍贏富澤資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理童第軼也向《紅周刊》記者表示，市場對于順周期板塊的青睞，很大程度上是來自于它們的確定性，雖然近期不少公司和板塊已經(jīng)有所表現(xiàn)，但絕對估值仍在底部，結(jié)合歷年的行情特征分析，每年四季度都大概率會出現(xiàn)低估值板塊估值切換的行情。

在順周期行業(yè)的選擇和布局上，方磊傾向于可選消費、高端裝備等領(lǐng)域，香港博文基金董事長王文、中信建投非銀首席分析師趙然對大金融板塊的修復行情更加看好，而溫莎資本首席研究員熊琦則認為，隨著年底政策的確定，房企進一步加大推盤力度，地產(chǎn)股也會迎來一波行情，另外，被政策利好加持的新能源汽車、迎來“漲價潮”的化工行業(yè)，也同樣值得關(guān)注。

大金融板塊布局窗口已開啟

明年可能會有更多資本市場深化改革的措施被推出，證券行業(yè)將是最直接的受益者，而四季度至明年一季度分紅期的到來，會讓銀行股估值得到一定修正。至于保險業(yè)，在疫情逐漸平息下已走出至暗時刻，業(yè)績向好預期有一定確定性。

從申萬大類行業(yè)的市場表現(xiàn)看，上半年大金融板塊行情慘淡，其中，保險股整體下跌18.07%，銀行股整體下跌12.15%，只有券商股相對跌幅較小，可2.38%的回調(diào)幅度仍高于同期大盤2.15%的跌幅。進入下半年，金融板塊一掃上半年頹勢，三季度以來，保險股已累計上漲了40%，券商股上漲了21.06%，即便表現(xiàn)一般的銀行股也斬獲了8.02%的階段漲幅。

目前，投資人對大金融板塊中的券商股認可度最高，盡管7月中旬以來市場走出了一波震蕩整理行情，但職業(yè)投資人仍表示券商的上漲邏輯依然穩(wěn)固。林園投資董事長林園明確表示，券商和牛市是分不開的，在判斷市場往牛市方向發(fā)展的背景下，券商股無疑會有較好的表現(xiàn)，“未來12個月，券商股行情將經(jīng)常出現(xiàn)?！?/p>

趙然也向《紅周刊》記者表示，資本市場改革在未來有著非常明確的主線，在此背景下，券商的基本面邏輯短時間是無法被證偽的。資管新規(guī)等一系列政策的出臺，使得非標轉(zhuǎn)標趨勢明確，資本市場成為境內(nèi)機構(gòu)資金的重要出口;高收益剛兌產(chǎn)品的整頓、保本型產(chǎn)品收益率的下降，乃至于“房住不炒”政策的落實，也正在引發(fā)居民資產(chǎn)配置的革命，資本市場有望成為居民資金的重要出口;另外，國內(nèi)貨幣政策調(diào)整空間較海外更大，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程領(lǐng)先于海外，因而國內(nèi)股市較海外股市也更具吸引力，海外投資者資金也將持續(xù)流入資本市場。“券商是與資本市場直接掛鉤的行業(yè)，資本市場的發(fā)展和完善是政策的‘主旋律，明年可能會有更多資本市場深化改革的措施被推出，證券行業(yè)將是最直接的受益者，未來業(yè)績具備穩(wěn)定的支撐?！壁w然如是說。

附表 部分順周期行業(yè)今年的市場表現(xiàn)

對于券商股的機會，趙然認為頭部券商或股東背景強勢的券商會在兩方面受益，一是行業(yè)成長的beta，二是行業(yè)集中度的提升，即“馬太效應”加強的邏輯。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年前十大券商的承銷收入占行業(yè)的比重達62.34%，2020年以來，這一數(shù)據(jù)已達64.96%，這意味著中信證券、中金公司、華泰證券、東方財富等頭部公司機會依然明顯。

銀行板塊是大金融板塊中表現(xiàn)最差的，但其10月12日～22日期間卻實現(xiàn)了逆襲，在諸多科技牛股集體調(diào)整之際，其整體上漲了7.81%。以銀行板塊最新股價加權(quán)統(tǒng)計，其行業(yè)動態(tài)市盈率和市凈率分別為6.45倍和0.65倍，處在歷史底部區(qū)域。目前來看，36家銀行股中尚有25家公司處于“破凈”狀態(tài)。

對于銀行股被長期低估的現(xiàn)象，王文認為主要原因有三個：一是市場擔憂銀行會被互聯(lián)網(wǎng)金融顛覆;二是長期以來大家一直對銀行的壞賬抱有疑慮;三是A股經(jīng)常會受到美股影響，美國銀行股被巴菲特拋售等消息，也會加大投資者對中國銀行股的負面情緒?！般y行的壞賬主要來自樓市，土地是銀行最大的抵押物，樓市不出現(xiàn)崩潰式下跌，銀行的壞賬其實都是可控的。隨著目前我國經(jīng)濟形勢逐步好轉(zhuǎn)，同時經(jīng)過近年不斷的消壞賬，投資者大可不必對銀行的壞賬情況過于擔憂。另外，相對于其他國家，中國的疫情控制顯然是最佳的，隨著疫情減緩消失，可以看到包括銀行在內(nèi)的很多行業(yè)受到的影響其實是有限的，這就形成一個預期差。短期來看，四季度至明年一季度分紅期的到來，銀行股的估值必然會得到修正?！?/p>

當然，王文也有一些擔心，他認為銀行是差異化很大的行業(yè)，過于便宜的銀行資產(chǎn)質(zhì)量往往存在問題，同時銀行的核心主要看地產(chǎn)，國有銀行或龍頭銀行的抵押物通常是一線城市的地產(chǎn)，而地方銀行的抵押物則是小城市的地產(chǎn)，一旦小城市地產(chǎn)價格出現(xiàn)回調(diào)，銀行就會存在很大的風險，所以即使估值相對偏高，ROE更高、風控更好的龍頭銀行也是更加安全的?！叭绻L時間線，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)銀行確實會存在一定壓力，特別是中小銀行。所以對于銀行股的布局，龍頭公司顯然是最穩(wěn)妥的選擇，如招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行?！?/p>

方磊則認為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復蘇、宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)的大背景下，銀行基本面實質(zhì)改善，不良生成和信用成本壓力好于此前預期。同時臨近年終考核，公募、私募、保險等機構(gòu)投資者也更傾向于增加對低估值板塊的布局，從而鎖定全年收益，而這也增加了對銀行板塊的配置需求。

相比投資人對銀行的分歧，保險業(yè)在疫情逐漸平息下已經(jīng)走出了至暗時刻。通過對歷史數(shù)據(jù)復盤可發(fā)現(xiàn)，保險股在大多數(shù)年份中股價會在四季度至次年1～2月總會出現(xiàn)階段性高峰，原因是：一方面接近年底，保險公司全年保費收入情況基本落地，對當年業(yè)績預期增加更多確定性;另一方面，四季度是保險公司備戰(zhàn)次年開門紅的重要時點，對于開門紅的預期往往在四季度體現(xiàn)，而在次年一季度兌現(xiàn)。

“保險股目前已經(jīng)可以介入?！壁w然認為，短期來看，已經(jīng)啟動行情的新華保險和中國人壽彈性更大，而中長期來看，如果可以持有到明年上半年，尚未發(fā)力的中國平安、中國太保的性價比則相對更高。

汽車板塊或成下半年“最靚的仔”

低估值的行業(yè)龍頭、新能源和智能網(wǎng)聯(lián)等優(yōu)質(zhì)賽道的核心標的、“國內(nèi)大循環(huán)”帶來的國產(chǎn)替代機會都是汽車行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)細分方向。

下半年，汽車股“接棒”醫(yī)藥生物成為A股二級市場“最靚的仔”。截至10月22日，汽車行業(yè)實現(xiàn)階段漲幅35.01%，188只汽車概念股中有111只個股股價跑贏同期市場10.98%的平均漲幅。長城汽車、雙林股份、光啟技術(shù)、春風動力、滬光股份、西菱動力、比亞迪下半年以來的股價更是相繼實現(xiàn)翻倍上漲。當然，若談及收益，在紐交所上市的蔚來汽車的走勢更加彪悍，自今年3月18日股價創(chuàng)出2.11元低點后，截至10月16日，股價最高曾觸及29.4元，8個月累計漲幅高達860.69%。

汽車板塊大漲的原因是離不開銷售數(shù)據(jù)的持續(xù)走好。在2020年初疫情暴發(fā)后，2月份汽車銷量同比降幅一度接近80%，后隨著中央及地方政府相繼出臺系列刺激政策，4月汽車銷量開始轉(zhuǎn)正，5～8月恢復兩位數(shù)增長。截至8月末，2020年全年汽車累計產(chǎn)銷分別為1440.77萬輛和1452.82萬輛，同比降幅分別收窄至9.49%和9.68%，總體表現(xiàn)好于預期。

結(jié)合已經(jīng)公布的三季報業(yè)績來看，目前發(fā)布正式財報的汽車股有16只，從它們的業(yè)績表現(xiàn)來看，在中報時還有公司出現(xiàn)虧損，可到了三季報則已全部實現(xiàn)盈利，旭升股份、福達股份、泉峰汽車等9家公司還實現(xiàn)利潤同比增長。其實，除了已經(jīng)完成正式三季報披露的公司，結(jié)合提前公布的業(yè)績預告來看，東安動力、光洋股份、長安汽車、京威股份等15家公司三季報均預計完成翻倍利潤增長。

“汽車行業(yè)周期見底，景氣復蘇趨勢確定性高?！蓖谳W認為，本輪汽車周期在今年第一季度受新冠疫情沖擊后見底后，二三季度汽車銷售增速連續(xù)回升，行業(yè)復蘇趨勢確認。汽車行業(yè)持續(xù)回暖，重點車企盈利水平逐步改善，在接下來的“十四五”規(guī)劃中汽車行業(yè)還將進一步得到政策的傾斜。個股中，低估值的行業(yè)龍頭、新能源和智能網(wǎng)聯(lián)等優(yōu)質(zhì)賽道的核心標的、“國內(nèi)大循環(huán)”帶來的國產(chǎn)替代機會都是汽車行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)細分方向。

此外，在政策的持續(xù)發(fā)力下，國家近年來還推出了一系列引導推動新能源汽車市場化發(fā)展的舉措，例如延長補貼政策和免征購置稅政策期限;推動新能源汽車下鄉(xiāng)，拓展農(nóng)村新興市場;研究制定新能源汽車中長期規(guī)劃;加大充電樁等新基建投入。目前來看，新能源汽車市場正加速回暖。據(jù)全國乘用車聯(lián)合會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)新能源乘用車批發(fā)銷量突破12.5萬輛，同比增長99.6%，環(huán)比8月增長24.1%。利好的大環(huán)境也反映在企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)上，如新能源汽車概念股雙林股份10月22日發(fā)布的三季報業(yè)績就顯示，報告期內(nèi)凈利潤同比大增1151%。

化工板塊迎“漲價潮”，業(yè)績增厚確定性高

化工產(chǎn)品景氣跌至歷史底部。當前位置下，隨著需求復蘇，化工品價格修復動能將得到持續(xù)，整體產(chǎn)品價格向上的概率高于向下概率。

除了汽車板塊表現(xiàn)搶眼，下半年以來，順周期的化工股也實現(xiàn)了不俗的收益，19.04%的階段漲幅排在同期申萬28個大類行業(yè)的第7位。因化工板塊涉及個股偏多，隨著三季報的陸續(xù)公布，目前已有34家公司披露了正式財報。從盈利額看，除了紅星發(fā)展前三個季度出現(xiàn)1378.61萬元的虧損外，余者皆盈利。要知道，在今年中期，上述盈利的34家公司中還有13家是以虧損收官的。

目前來看，正式公布三季報的化工公司仍為數(shù)尚少，結(jié)合三季報預告可看到，有多達142家公司提前給出了三季報的利潤增減預期，但相比率先公布正式季報的公司，化工股的業(yè)績預告顯示，三季報業(yè)績盈利且增長的個股為66家，占比46.48%。觀察化工股的業(yè)績增長原因，很多公司離不開漲價因素的推動。如兄弟科技三季報業(yè)績大幅預增368.17%～508.62%，業(yè)績增長原因是維生素產(chǎn)品銷售價格的上漲;云圖控股業(yè)績預增90%～100%，主要是純堿產(chǎn)品價格逐步回升;利爾化學75%～80%的利潤增長預期同樣是部分產(chǎn)品銷售量增加及銷售價格上漲推動。類似受益于產(chǎn)品漲價而業(yè)績實現(xiàn)增長的還有沈陽化工、齊翔騰達、贊宇科技、澳洋健康等。

興業(yè)證券研報指出，2020年初，新冠肺炎疫情全球蔓延，化工產(chǎn)品景氣跌至歷史底部。二季度以來，隨著下游需求修復，化工產(chǎn)品價格指數(shù)逐步從3月份的3300點底部回升至3900點左右，但當前大部分產(chǎn)品價格仍遠遠低于歷史平均價位，部分甚至已經(jīng)跌入歷史價格區(qū)間的后10%，“當前位置下，隨著需求復蘇，化工品價格修復動能將得到持續(xù)，整體產(chǎn)品 價格向上的概率高于向下概率?！?/p>

事實上，從近期消息面來看，近期確實有大量化工產(chǎn)品出現(xiàn)漲價，如受原材料成本端價格上漲、需求回暖等因素影響，國內(nèi)眾多鈦白粉企業(yè)就相繼上調(diào)了產(chǎn)品報價。公告顯示，國慶假期后，龍蟒佰利、中核鈦白、金浦鈦業(yè)、江蘇鎮(zhèn)鈦、攀鋼集團相繼將國內(nèi)客戶鈦白粉售價上調(diào)了800元人民幣/噸、對國際客戶出口價格上調(diào)150美元/噸。原材料方面，根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，10月17日鈦精礦格1625元/噸，較上一周上漲50元/噸，較上個月上漲175元/噸。下游需求方面，隨著基建持續(xù)發(fā)力及各地雨季陸續(xù)結(jié)束，國內(nèi)鈦白粉迎來“金九銀十”的需求旺季。

此外，隨著光伏行業(yè)景氣的提升，年內(nèi)組件大規(guī)模擴產(chǎn)也帶動了光伏玻璃需求激增，7月份到10月份，光伏玻璃漲價已超過50%。因文化用紙供需關(guān)系良好，銅版紙大廠APP與晨鳴紙業(yè)也相繼發(fā)布漲價函，計劃于11月對銅版紙產(chǎn)品提價300元/噸。文化用紙目前供需略顯緊張，各廠家?guī)齑孑^低，預計漲價函落實可能性大。

建材、家電領(lǐng)先于地產(chǎn)股率先表現(xiàn)

隨著基建投資特別是新基建投資力度的加大，水泥、玻璃等建材價格呈持續(xù)上漲態(tài)勢，這為相關(guān)公司的業(yè)績穩(wěn)定增長帶來支撐。

相較于其他順周期板塊的輪番表現(xiàn)，地產(chǎn)股的估值修復行情目前還尚未來臨。上半年8.53%的跌幅位居大類行業(yè)跌幅榜第6位，下半年即便上漲了5.89%，也未能跑贏同期市場均值，由此也被市場調(diào)侃為了“地慘股”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前房地產(chǎn)行業(yè)動態(tài)市盈率只有8.78倍。

溫莎資本首席研究員熊琦向《紅周刊》記者談到，地產(chǎn)股四季度可能會存在機會，年底政策比較確定，經(jīng)濟工作會議基本部署完畢，房企會進一步加大推盤力度，在年底時可以賺個業(yè)績的錢，“地產(chǎn)股現(xiàn)在賺業(yè)績的錢更多也是從相對的角度來講，相較于其他很多行業(yè)，地產(chǎn)板塊今年明顯滯漲，估值十分便宜，而業(yè)績也不算太差?！毙茜髡J為，房企全年的業(yè)績增速大概在10%～20%左右，表現(xiàn)在股價上也基本是這個幅度，不會出現(xiàn)特別大的行情。

“相對來說，大灣區(qū)的地產(chǎn)和龍頭地產(chǎn)公司的安全性更高。”王文認為，投資者如果想介入地產(chǎn)股，在選擇上一定要謹慎，地產(chǎn)現(xiàn)在仍面臨著很大問題，整個北方的樓價都在下跌，原因是地產(chǎn)是高杠桿、高負債行業(yè)，如果樓價下跌，則行業(yè)、公司就會面臨很大的壓力，“我國的人口問題非常嚴峻，很多地方的樓盤有價無市，如果把它作為抵押物是不合格的，所以只有區(qū)域性好的地產(chǎn)公司才值得投資?！?/p>

熊琪則認為，即使是龍頭公司也有分化，周轉(zhuǎn)快、融資容易且成本低的企業(yè)才更占優(yōu)勢。國家現(xiàn)在對房地產(chǎn)的融資限制比較嚴，可以看到，今年以來沒有房企上市，恒大的資金鏈也出現(xiàn)了問題。所以當前只有類似萬科這種高周轉(zhuǎn)的企業(yè)才會更具優(yōu)勢，而囤地型企業(yè)的如恒大就容易出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題，風險較大，估值也會受到壓制。另外，還要看企業(yè)的融資成本問題，萬科、保利地產(chǎn)這樣的企業(yè)更容易融到錢，成本也要低很多，企業(yè)優(yōu)勢就會更高。

盡管地產(chǎn)板塊尚未出現(xiàn)異動，與地產(chǎn)息息相關(guān)的建材、家電板塊卻在近期表現(xiàn)不俗，下半年以來的15.11%、17.59%的階段漲幅均超過了同期大盤。隨著基建投資特別是新基建投資力度的加大，水泥、玻璃等建材價格持續(xù)上漲態(tài)勢。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至10月16日，全國水泥均價為431.5元/噸，環(huán)比上周上漲了1.67元/噸;熟料均價376.32元/噸，環(huán)比上周持平;水泥庫容比56.13%，環(huán)比上周上升0.31%;水泥出貨率84.73%，環(huán)比上周上升0.95%。上周，山西、山東、河南、湖北、上海、浙江和湖北等地的水泥價格相繼出現(xiàn)了10～30元/噸不等的上漲。

同樣截至10月16日，玻璃信息網(wǎng)數(shù)據(jù)也顯示，全國白玻均價1916元/噸，環(huán)比上周上漲1元/噸;玻璃產(chǎn)能利用率為81.90%，環(huán)比上周上漲0.07%;行業(yè)庫存3702萬重箱，環(huán)比上周減少138萬重箱;庫存天數(shù)14.16天，環(huán)比上周減少0.59天?！敖鹁陪y十”的傳統(tǒng)銷售旺季之中，下游加工企業(yè)剛性需求居多，九月份以來貿(mào)易商和加工企業(yè)的社會庫存逐步得到消耗，因此近期從生產(chǎn)企業(yè)直接采購的玻璃數(shù)量有所增加。同時下游房地產(chǎn)企業(yè)對當前執(zhí)行的現(xiàn)貨價格認可程度提高，也加大了向加工企業(yè)下訂單的速度。

除了上述行業(yè)，我國家電市場的復蘇也是十分明顯的。10月20日，中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2020第三季度中國家電市場報告》顯示，三季度零售額規(guī)模為2102億元，比去年同期微增了1.6%。目前，家電行業(yè)的三季報業(yè)績也已開始陸續(xù)公布，新寶股份前三季度凈利潤預增60%～80%，小熊電器凈利潤預增80%～100%，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。而隨著“雙十一”電商大促銷即將來臨，消費需求也有望進一步釋放。目前來看，機構(gòu)對四季度家電的銷售普遍持積極預期，北上資金也對家電龍頭給予了極高的認可，在近7個交易日凈買入格力電器44.55億元。