陳炳才

1930年，經(jīng)濟(jì)大危機(jī)產(chǎn)生了大量的失業(yè)者。

對于20世紀(jì)30年代大危機(jī)原因，眾說紛紜，認(rèn)識不同。不似兩次石油危機(jī)以及各國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退，原因很容易認(rèn)識清楚，也沒有很多的爭論。回顧歷史，對于我們今天認(rèn)識新冠肺炎疫情發(fā)展帶來的沖擊和影響可能會(huì)有所啟發(fā)。

一、30年代危機(jī)的原因

胡佛總統(tǒng)認(rèn)為：危機(jī)起源于歐洲，開端于這些國家為適應(yīng)第一次世界大戰(zhàn)后而進(jìn)行的調(diào)整中遇到的困難，并由于1931年的金融危機(jī)而加劇了。對于這場危機(jī)，胡佛深信美國的經(jīng)濟(jì)制度是健全的，政府不應(yīng)該對企業(yè)干預(yù)。在1930年的國情咨文中，他在一定程度上把蕭條的根源歸之于美國國內(nèi)的一些因素，特別是投機(jī)，還有世界范圍更深的原因——小麥、橡膠、咖啡、白銀、棉花等生產(chǎn)過剩，后來則認(rèn)為是歐洲一些卡特爾人為地抬高價(jià)格，導(dǎo)致生產(chǎn)過剩。

而歐洲流行的看法：蕭條在于美國不肯購銷戰(zhàn)債。胡佛堅(jiān)持認(rèn)為法國在紐約的存款額5億美元超過了1932年12月到期應(yīng)付的5000萬美元債款，因此是能夠還債的，法國議會(huì)堅(jiān)定不肯償付到期的戰(zhàn)債。更明確說是1929年美國證券市場的崩潰或1927年和1928年的瘋狂貸款。也有分析家認(rèn)為未能恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用金本位制、把它轉(zhuǎn)換為某種形式的金匯兌本位制，美國于1927年使它的利率不恰當(dāng)?shù)氐陀谄渌麌摇?/p>

對于30年代的危機(jī)，米爾頓·弗里德曼和保羅·薩謬爾森在1969年電視辯論。前者認(rèn)為美國采取了錯(cuò)誤的貨幣政策，后者認(rèn)為是歷史上一系列偶然事件造成的。弗里德曼的觀點(diǎn)，蕭條的根源在美國而不在歐洲以及其他地區(qū)，是貨幣因素而不是實(shí)物因素，在于政策而不在于制度，是一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)問題，而不是國際經(jīng)濟(jì)體系的運(yùn)行問題。這種看法基本是書生的看法，不了解歷史和危機(jī)過程。

薩謬爾森說法有歷史事實(shí)。1873年-1896年的大蕭條可以與1929年-1939年比擬。拿破侖戰(zhàn)爭結(jié)束后，1816年出現(xiàn)了可以和1920年與1921年相似的短暫的通貨緊縮，繼后是貨幣調(diào)整時(shí)期，到1819年間英鎊恢復(fù)金平價(jià)，1821年-1825年出現(xiàn)突發(fā)的對外貸款浪潮，接著1826年證券市場崩潰。第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，1925年英國按金平價(jià)恢復(fù)金本位，日本于1929年7月決定于1930年1月實(shí)施金本位，危機(jī)以前也出現(xiàn)了突發(fā)的貸款浪潮，以后是證券市場的崩潰。這種看法認(rèn)為危機(jī)有時(shí)間周期。時(shí)間規(guī)律現(xiàn)象是存在的，我們可以尋找到很多所謂巧合的事件。中國成語有（三）十年河?xùn)|，（三）十年河西，有很多與成語時(shí)間巧合的各種事件、現(xiàn)象。

而在羅斯福新政的智囊人物中，就有三種看法，一種認(rèn)為是生產(chǎn)過剩和消費(fèi)不足，自由放任導(dǎo)致生產(chǎn)無政府狀態(tài)，商品泛濫成災(zāi)，計(jì)劃是解決問題的出路;一種看法認(rèn)為災(zāi)難的根源是金融資本、經(jīng)濟(jì)的集中和壟斷，因此扼殺自由競爭。主張消除金融毒瘤，對股票和控制股份公司實(shí)行嚴(yán)格管理，由聯(lián)邦控制信貸，用嚴(yán)厲的所得稅和遺產(chǎn)稅阻止財(cái)富集中在少數(shù)人手里，反對計(jì)劃;另外一個(gè)派別是強(qiáng)調(diào)公共開支派，他們發(fā)現(xiàn)危機(jī)中銀行家強(qiáng)制債務(wù)人清理貸款和證券，目的是對付存款者的擠兌，但是在抽緊銀根時(shí)期，則是犧牲社會(huì)而拯救了自己，追求個(gè)人的拯救造成集體的毀滅。只有政府可以解決這個(gè)問題。

這三種看法都有道理，出發(fā)點(diǎn)不同。第三種是從危機(jī)爆發(fā)以后的危機(jī)過程來認(rèn)識危機(jī)，第一種是從危機(jī)的供求根源看問題，而第二種是從經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)中的組織結(jié)構(gòu)問題來解決問題，其實(shí)都看到了一個(gè)方面，不完善，羅斯福實(shí)際是三種意見都使用了，也是不全面的。

二、30年代危機(jī)過程描述

認(rèn)識危機(jī)實(shí)際過程，對認(rèn)識30年代危機(jī)的產(chǎn)生以及解決危機(jī)的措施是很重要的。應(yīng)該說危機(jī)的產(chǎn)生和發(fā)展有很多不同層次、范圍、深度的因素，簡單的描述是由于生產(chǎn)過剩以及資金市場的大規(guī)模流動(dòng)導(dǎo)致的證券市場崩潰，因此而引發(fā)的貿(mào)易保護(hù)戰(zhàn)、貨幣循環(huán)貶值加深了危機(jī)，也使得危機(jī)范圍擴(kuò)散、時(shí)間延長。同時(shí)，也在于人類不能在短期內(nèi)尋找到解決總體經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)的辦法，因此，危機(jī)是如此深重、持久。

（一）生產(chǎn)過剩導(dǎo)致的價(jià)格危機(jī)以及生產(chǎn)收縮

胡佛認(rèn)為，危機(jī)的一個(gè)重要原因是戰(zhàn)后歐洲恢復(fù)了它的糧食、原料、紡織品的生產(chǎn)和擴(kuò)張，而這些產(chǎn)量在第一次世界大戰(zhàn)期間在海外有所擴(kuò)大，結(jié)果導(dǎo)致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過剩，價(jià)格不斷下跌。

以1923年-1925年的世界農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和儲存量為100，1925年末開始價(jià)格下跌，到1929年7月-10月價(jià)格為70，而儲存量指數(shù)為175，這樣，加劇價(jià)格下跌。1932年價(jià)格下跌到24.4點(diǎn)（競爭經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的生產(chǎn)過剩，不可能產(chǎn)生需求），而儲存量又增加了50%，指數(shù)為260。1930年、1931年、1932年每年的價(jià)格下跌分別為40%、28%和12%。

此外，美國1927年經(jīng)歷了一次衰退，3月份建筑合同在急劇減少，福特汽車決定停產(chǎn)6個(gè)月，汽車產(chǎn)量從3月的62.2萬輛到9月的41.6萬輛，而汽車是美國工業(yè)的主力。結(jié)果，以1923年-1925年為基期的工業(yè)指數(shù)從1927年5月的111下跌到11月的99。但是，所有這些信號沒有使人們認(rèn)識到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來，疲軟的信號不明顯，原因在于人們的注意力在發(fā)財(cái)，關(guān)注金融市場，因此而把物質(zhì)生產(chǎn)的過剩以及工業(yè)生產(chǎn)的收縮看做與發(fā)財(cái)無關(guān)的事情。

（二）美國政府挽救危機(jī)的行動(dòng)，加劇了危機(jī)向更深層次發(fā)展

世界農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格悄悄下跌，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)的下降，引起聯(lián)邦儲備當(dāng)局的注意，1927年7月決定降低利率。7月-9月聯(lián)邦儲備系統(tǒng)在公開市場活動(dòng)中買進(jìn)2億美元債券，同時(shí)將貼現(xiàn)率降低0.5%，為3.5%。

降低利率行動(dòng)導(dǎo)致1928年春天證券市場價(jià)格上漲。1924年以來的投機(jī)走向最高峰，1925年一天成交300萬股的情況是兩次，1926年春出現(xiàn)三次，1928年3月1日成交400萬股，經(jīng)紀(jì)人的貸款1927年下半年增加了24%，達(dá)到44億美元，新證券的發(fā)行十分興旺。

為抑制投機(jī)和證券市場的價(jià)格暴漲，1928年6月聯(lián)邦銀行賣掉了1927年購買的債券，先后三次提高再貼現(xiàn)率，利率從1928年春天急劇上升。

由于不允許金融中介機(jī)構(gòu)購買證券，投資人就在拆借市場貸放資金，而且鐵路公司、工業(yè)公司也和金融機(jī)構(gòu)一樣，不再進(jìn)行生產(chǎn)投資，而是進(jìn)行所謂“安全、靈活、收益高”的短期拆借活動(dòng)。拆借市場繁榮起來，1927年為44億美元，1928年中為52.75億美元，年底達(dá)到64億美元，證券交易所的周轉(zhuǎn)額上升。有鑒于此，聯(lián)邦銀行1929年8月9日再次提高再貼現(xiàn)率，從5%提高到6%，以打擊證券市場的價(jià)格暴漲（金融內(nèi)部的斗爭，忽視了外部危機(jī)在降臨）。這導(dǎo)致歐洲銀行面臨提高再貼現(xiàn)率的壓力，而英國一個(gè)企業(yè)因?yàn)橥稒C(jī)而破產(chǎn)成為借口，再貼現(xiàn)率從5.5%提高到6.5%，由于利率提高，歐洲因此面臨放棄金本位壓力，而美國證券市場的崩潰使歐洲銀行欣慰。

但證券市場的價(jià)格沒有因?yàn)槔试儋N現(xiàn)率的提高下跌（其實(shí)需要時(shí)間過程，大家都太著急了，希望立竿見影），到9月19日都是這樣。10月3日開始下跌，到10月14日繼續(xù)下滑，外國人開始撤出資金，這時(shí)，重要的銀行家企圖籌集一筆資金阻止崩潰，但是繼續(xù)下滑，10月24日崩潰了，29日發(fā)生了第二次恐慌。

1929年10月紐約證券市場崩潰以后工業(yè)生產(chǎn)迅猛下降。為了終止恐慌，聯(lián)邦銀行幫助紐約銀行行動(dòng)擴(kuò)大公開市場活動(dòng)的同時(shí)，于11月1日將再貼現(xiàn)率降低為5%，15日降低到4.5%（又是太著急。生產(chǎn)危機(jī)在前，證券不過是后續(xù)，而且一旦信譽(yù)喪失，短期內(nèi)是不可能恢復(fù)的，需要時(shí)間過程，因此挽救不了，亞洲金融危機(jī)也是這樣，不過是匯率導(dǎo)致的問題，本質(zhì)是一樣的）。

（三）危機(jī)如何在德國產(chǎn)生

美國1927年降低利率導(dǎo)致資金大量流入德國，德國1926年國內(nèi)投資下降，國際收支賬戶逆差，降低利率導(dǎo)致德國資金流入增加，減少25億美元賬戶逆差，抵消了蕭條。1926年的存貨投資是負(fù)25億馬克，1927年增加到41億馬克。

而美國提高利率，導(dǎo)致1928年-1929年資本不再流入德國，大量資金因此回流美國而流入證券市場。由于拆借市場的繁榮，美國1928年終止了它向德國和外圍地區(qū)的貸款，資金被抽回到拆借款市場以支持紐約證券市場的價(jià)格上漲。在戰(zhàn)爭期間，外國政府已經(jīng)從華盛頓貸款1924年超過9億美元，1927年、1928年超過12.5億美元，對歐洲貸款1924年-1928年分別為5.27億美元、6.29億美元、4.84億美元、5.77億美元、5.98億美元，而1929年只有1.42億美元，合計(jì)29.57億美元。

另外，1929年2月巴黎會(huì)議，法國因?yàn)榈聡r款不能到手而生氣，撤回在德國的存款或私人資金，打擊德國通貨，這些都使得危機(jī)也在德國同時(shí)產(chǎn)生。

（四）關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)使得危機(jī)加深

1929年10月紐約證券市場崩潰以后，工業(yè)生產(chǎn)迅猛下降，在1931年的金融危機(jī)，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)的深刻蕭條，雖然產(chǎn)量維持了，但實(shí)際收入顯著下降。

由于生產(chǎn)過剩危機(jī)和證券市場的崩潰，美國首先采取提高關(guān)稅的政策，羅斯福在1932年9月29日的競選中譴責(zé)關(guān)稅是導(dǎo)致大蕭條的重要原因。

1927年世界經(jīng)濟(jì)會(huì)議原則上通過降低關(guān)稅的具體措施，關(guān)稅休戰(zhàn)協(xié)定細(xì)節(jié)被制定出來，1930年2月會(huì)議召開。但是，美國的關(guān)稅法已經(jīng)在1929年5月在眾議院通過，1930年3月送交參議院審議，無論是美國還是英國的自治領(lǐng)地都沒有參加會(huì)議，而是在制定提高關(guān)稅的計(jì)劃，美國的法律1930年6月17日簽署生效。

美國當(dāng)時(shí)尋找的借口理由是法國和意大利于1929年3月提高汽車的關(guān)稅，印度于1929年2月提高布匹關(guān)稅，澳大利亞1929年11月和2月對一系列特定商品提高關(guān)稅后于1930年4月采取新的普遍提高關(guān)稅的措施。一些國家采取抗議和報(bào)復(fù)，西班牙對1930年7月22日關(guān)稅條例中對葡萄、橘子、軟木塞和洋蔥表示關(guān)注，瑞士反對增加手表、刺繡和鞋的關(guān)稅，抵制美國的出口，加拿大三度提高關(guān)稅，意大利、古巴、墨西哥、法國、澳大利亞、新西蘭等立法機(jī)構(gòu)通過了新的關(guān)稅方案。

1931年5月，美國國會(huì)通過法案對890種商品提高稅額，美國首先實(shí)行關(guān)稅壁壘，立刻導(dǎo)致連鎖反應(yīng)，7個(gè)國家采取報(bào)復(fù)性措施。法國對英國進(jìn)口小汽車增稅60%，那些發(fā)生農(nóng)業(yè)危機(jī)的國家也高筑關(guān)稅壁壘，以維持國際收支平衡。到1931年底，25個(gè)國家采取報(bào)復(fù)性措施，1932年增加到76個(gè)。1932年，英國在渥太華舉行英聯(lián)邦會(huì)議，決定在英帝國內(nèi)部建立關(guān)稅優(yōu)惠制，法國則采取限額輸入的辦法保護(hù)本國商品市場。

生產(chǎn)過剩和關(guān)稅保護(hù)導(dǎo)致危機(jī)加深。

（五）貨幣金融危機(jī)使危機(jī)擴(kuò)散、加深

1930年底到1931年物價(jià)繼續(xù)下跌，阿根廷比索繼續(xù)貶值，澳大利亞和新西蘭貨幣繼續(xù)急劇貶值，使得國際價(jià)格持續(xù)下跌。1931年5月底，奧地利的金融困難擴(kuò)散，引起匈牙利、捷克斯洛伐克、羅馬尼亞、波蘭和德國等向銀行擠兌存款的風(fēng)潮，德國因此封存信貸，危機(jī)加深。這導(dǎo)致比利時(shí)、荷蘭、瑞典、瑞士商業(yè)銀行因此而出售英鎊，增加黃金，英鎊也因此在7月而虛弱，9月21日英國脫離金本位，英鎊急劇貶值，貶值達(dá)30%，因此而帶動(dòng)25個(gè)國家放棄金本位。

11月，英國為了不使英鎊的世界金幣地位完全喪失，同英聯(lián)邦國家陸續(xù)聯(lián)合起來組成英鎊集團(tuán)，成員國之間的貿(mào)易用英鎊結(jié)算，固定本國貨幣與英鎊的匯率，并把大部分外匯儲備存在倫敦，而法國、荷蘭、意大利、比利時(shí)、瑞士、波蘭6個(gè)國家組成維持金本位的貿(mào)易集團(tuán)，保持貨幣不貶值。美國一度和法國達(dá)成協(xié)議，堅(jiān)持金本位，1933年3月金融危機(jī)爆發(fā)后，宣布放棄金本位，禁止黃金出口，1934年美元貶值40%，美國與其屬地菲律賓、加拿大以及大多數(shù)拉美國家組成美元集團(tuán)。到1935年，世界很大部分地區(qū)分裂成為5個(gè)貨幣集團(tuán)：英鎊區(qū)、美元區(qū)、金本位區(qū)、日元區(qū)以及德國統(tǒng)治下的外匯控制區(qū)，貨幣戰(zhàn)愈演愈烈。貨幣循環(huán)貶值，使得危機(jī)擴(kuò)散、加深，時(shí)間延長。

危機(jī)的原因基本歸結(jié)為生產(chǎn)過剩、泡沫經(jīng)濟(jì)的過分發(fā)展以及投機(jī)、銀行調(diào)節(jié)的失?。ㄆ鋵?shí)是金融資本之間的戰(zhàn)爭），或沒有尋找到解決、抑制泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生從而被投機(jī)的辦法，而各種因素的會(huì)合以及相互的作用、政策的反應(yīng)遲鈍使得危機(jī)持久化，這是無法避免的。

在某種意義上，30年代的大危機(jī)也是金融、貨幣關(guān)系緊密化、世界化，但是沒有預(yù)防消除危機(jī)漏洞的制度的結(jié)果，也是金融資本內(nèi)部矛盾的結(jié)果——銀行把非銀行金融資本作為自己的異己力量或控制力量的結(jié)果，沒有建立統(tǒng)一的金融市場。這次危機(jī)是國家金融資本之間的矛盾和戰(zhàn)爭，是內(nèi)部矛盾的外部化，是長期以來國際金融發(fā)展泡沫經(jīng)濟(jì)（經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題）、允許投機(jī)以及金融市場不能統(tǒng)一的制度漏洞的必然。

（編輯：蘇琦）