陳東林

【摘? 要】并購重組是現(xiàn)代化企業(yè)盤活資產(chǎn)、擴(kuò)大規(guī)模的重要途徑。但是當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)波動頻繁，使得在企業(yè)并購重組的過程中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是企業(yè)并購重組中必須經(jīng)歷資產(chǎn)評估，但是各個企業(yè)的資產(chǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)、范圍有所不同，導(dǎo)致資產(chǎn)評估出現(xiàn)不科學(xué)、不真實(shí)等問題，對企業(yè)并購重組的進(jìn)程產(chǎn)生影響。論文針對資產(chǎn)評估偏差引發(fā)的問題，以及其對企業(yè)并購重組可能會產(chǎn)生的影響進(jìn)行了分析，并提出和探討了具體策略。

【Abstract】Merger and reorganization is an important way for modern enterprises to revitalize their assets and expand their scale. However， the frequent fluctuations in the current market economy make risks appear in the process of merger and reorganization of enterprises， especially in the process of merger and reorganization of enterprises must go through assets evaluation， but the assets evaluation standards and scope of each enterprise are different， which leads to the emergence of unscientific， untrue and other problems in assets evaluation. This has an influence on the process of merger and reorganization of enterprises. This paper analyzes the problems caused by bias of assets valuation and its possible influence on merger and reorganization of enterprises， and puts forward and discusses the specific strategies.

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)評估偏差;企業(yè)并購重組;影響

【Keywords】bias of assets valuation; merger and reorganization of enterprises; influence

【中圖分類號】F271;F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2020）10-0070-02

1 資產(chǎn)評估現(xiàn)狀分析

眾所周知，資產(chǎn)評估包括三個基本方法：市場法、收益法、成本法。其中，市場法和收益法的應(yīng)用條件不夠成熟會導(dǎo)致評估結(jié)果隨機(jī)性較強(qiáng)，而成本法的評估結(jié)果較為可靠，但同樣也存在著一定的缺陷。在我國，因?yàn)樯鐣髁x市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本市場逐漸成熟，成本法很難適應(yīng)具體的評估要求[1]。從這三個基本方法的運(yùn)用中可以得出，即使針對同一個評估對象，在取得的評估條件數(shù)據(jù)相同的情況下，采用不同的評估方式所得結(jié)果也會出現(xiàn)不同，達(dá)不到相互驗(yàn)證的目的。因此，評估人員因?yàn)楦鞣N動機(jī)，人為地調(diào)節(jié)評估結(jié)論的情況也時有發(fā)生。雖然有一系列國有資產(chǎn)評估管理辦法和評估實(shí)施細(xì)則，但是國家監(jiān)管方面仍有漏洞，國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)象也未消失。

2 資產(chǎn)評估對企業(yè)并購重組的影響

2.1 企業(yè)并購重組

并購重組指的是企業(yè)通過C2C間的合作、收購，使得交易雙方各種要素拆分進(jìn)行重組，變成新的企業(yè)。并購程序可簡單概括為以下幾個步驟：通過產(chǎn)權(quán)交易市場或者直接進(jìn)行洽談，初步確定并購意向;國有企業(yè)需要先報(bào)經(jīng)有關(guān)部門進(jìn)行審批;對被并購企業(yè)的現(xiàn)有資產(chǎn)評估;確定交易價格;雙方所有者簽署相關(guān)協(xié)議;辦理最后的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓清算及相關(guān)法律手續(xù)。其中，選擇合適的目標(biāo)公司，對企業(yè)進(jìn)行有效的資產(chǎn)評估能幫助投資者最大限度地回避投資風(fēng)險(xiǎn)。

在對企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評估時應(yīng)注意兩個風(fēng)險(xiǎn)性問題：一是評估技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)問題;二是信息風(fēng)險(xiǎn)問題。其中，評估技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)指的是在對企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評估時選擇了不恰當(dāng)?shù)脑u估模型，或者采用的數(shù)字是失真、扭曲的，這會導(dǎo)致高估目標(biāo)企業(yè)的價值;信息風(fēng)險(xiǎn)問題指的是并購雙方所掌握的信息是不對稱的，在評估企業(yè)時會出現(xiàn)商業(yè)欺詐，存在道德風(fēng)險(xiǎn)，例如，夸大企業(yè)實(shí)力、隱瞞不良資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)較大的隱形負(fù)債等。這兩個風(fēng)險(xiǎn)性問題都會造成出資方的財(cái)產(chǎn)損失，并購雙方對峙于法庭的情況也屢見不鮮[2]。

2.2 資產(chǎn)評估偏差對企業(yè)并購重組的影響

2.2.1 選擇不恰當(dāng)?shù)脑u估方法導(dǎo)致評估偏差

實(shí)際情況中，一些企業(yè)在選擇評估方法時沒有依據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營狀況，對被并購企業(yè)的經(jīng)營特征缺乏了解，沒有經(jīng)過充分的思考衡量就盲目選擇了不適當(dāng)?shù)脑u估方法，使得評估結(jié)果與現(xiàn)實(shí)情況差距較大，存在資產(chǎn)評估偏差。一方面，對評估方法不恰當(dāng)、不合理的選擇會導(dǎo)致評估機(jī)構(gòu)無法全面反映評估對象的資金流向情況，進(jìn)而在對固定資產(chǎn)進(jìn)行核算時缺乏準(zhǔn)確的賬面價值信息作為支持;另一方面，很多企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)評估時普遍存在的問題是評價不夠全面，沒有運(yùn)用多種評估方式對資產(chǎn)進(jìn)行綜合性評價，對并購重組交易中的公平性產(chǎn)生影響。

2.2.2 資產(chǎn)評估價值與資產(chǎn)實(shí)際價值有偏差

企業(yè)的并購重組活動對企業(yè)來說是一項(xiàng)重大的戰(zhàn)略計(jì)劃，必須基于企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營目標(biāo)且與企業(yè)的未來發(fā)展方向保持一致。但在我國企業(yè)的并購重組活動中，政府的干預(yù)力量較大，這種現(xiàn)象尤其存在于某些國有控股企業(yè)，一些地方政府人員可能會因?yàn)樘嵘齻€人業(yè)績而忽略資產(chǎn)評估的實(shí)際價值，利用所掌握的行政權(quán)力干預(yù)評估機(jī)構(gòu)人員的工作，使得資產(chǎn)評估的科學(xué)性和合理性缺乏保障，資產(chǎn)的評估價值與實(shí)際價值存在偏差，影響企業(yè)的并購重組活動，造成經(jīng)濟(jì)損失。

2.2.3? 被并購企業(yè)的相關(guān)資料缺乏真實(shí)性

通常，被并購的企業(yè)在市場交易中是競爭力和實(shí)力較弱的一方，經(jīng)濟(jì)狀況長期處于虧損狀態(tài)，其財(cái)務(wù)管理也較為混亂。而企業(yè)并購重組活動中需要對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面細(xì)致的盤查，盤查方式有核對財(cái)務(wù)賬單、清查債務(wù)以及從第三方獲取清查資料等，借此了解被并購企業(yè)的實(shí)際情況。對于資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)來說，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理混亂不僅會導(dǎo)致在財(cái)務(wù)審計(jì)方面花費(fèi)大量的時間和精力，還可能會因?yàn)楸徊①彿诫[瞞財(cái)務(wù)問題、提供的相關(guān)資料缺乏真實(shí)性導(dǎo)致其在資產(chǎn)評估過程中存在數(shù)據(jù)不真實(shí)的問題，直接導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)評估出現(xiàn)偏差，進(jìn)而影響企業(yè)的并購重組活動。

2.2.4 有關(guān)企業(yè)資產(chǎn)評估的法律法規(guī)不健全

我國在2016年針對資產(chǎn)評估問題出臺了《中華人民共和國資產(chǎn)評估法》，于2016年12月1日起正式施行。該政策對資產(chǎn)評估結(jié)構(gòu)及評估程序進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定，為企業(yè)的并購重組活動提供了相應(yīng)的法律保障。但是隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)評估時會遇到法律沒有覆蓋到的問題，現(xiàn)有的資產(chǎn)評估方面的法律法規(guī)體系也存在著一定的滯后性，無法滿足現(xiàn)在的評估要求，甚至資產(chǎn)評估行業(yè)的從業(yè)人員在資產(chǎn)評估中存在有法難依的情況，不僅使評估結(jié)果不科學(xué)、存在偏差，甚至導(dǎo)致評估機(jī)構(gòu)出現(xiàn)違法亂紀(jì)行為，嚴(yán)重影響了資產(chǎn)評估行業(yè)和市場交易的秩序。

3 減少資產(chǎn)評估偏差的有效策略

3.1 選擇科學(xué)的、恰當(dāng)?shù)脑u估方法

我國大部分企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)評估時，最常用的評估方法是重置成本法，少部分企業(yè)選擇采用現(xiàn)行市價法和收益現(xiàn)值法。經(jīng)濟(jì)市場的日趨成熟，國內(nèi)市場正逐漸與國際市場接軌，在這種經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)的發(fā)展正趨于穩(wěn)定，因此，采用收益現(xiàn)值法的企業(yè)也將逐漸增多。選擇科學(xué)合理的評估方法不僅要考慮方法是否能全面準(zhǔn)確反映資產(chǎn)的實(shí)際價值，還需要考慮到企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況，以及重組后企業(yè)該如何進(jìn)行整合，謹(jǐn)慎地選擇評估方法，可以避免因受主觀情緒影響的評估偏差而造成的經(jīng)濟(jì)損失。

3.2 降低政府干預(yù)力度

政府的宏觀調(diào)控手段固然可以規(guī)范市場秩序，但是對市場的過度干預(yù)也會導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展方向偏離預(yù)先制定的戰(zhàn)略目標(biāo)。因此，政府應(yīng)對調(diào)控的力度把握得當(dāng)，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上，給予企業(yè)適當(dāng)?shù)淖杂砂l(fā)展空間，讓企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際的經(jīng)營狀況進(jìn)行并購重組。在資產(chǎn)評估環(huán)節(jié)，政府工作人員不應(yīng)利用自身職權(quán)干預(yù)，最大限度保證資產(chǎn)評估過程的高效透明，促進(jìn)并購重組的順利開展。

3.3 提高并購雙方的責(zé)任感

對于被并購方存在的財(cái)務(wù)管理混亂、相關(guān)材料失真等問題，部分是由于市場整體缺乏職業(yè)道德觀念。因此，不僅需要政府部門利用相關(guān)法律改善相應(yīng)市場環(huán)境，還需要交易雙方互相坦誠，保證資產(chǎn)評估過程的公開透明，不做有違職業(yè)道德觀念的事情，提高交易談判的效率。

3.4 加強(qiáng)對評估機(jī)構(gòu)的監(jiān)督

資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)是評估環(huán)節(jié)最重要的一環(huán)，是并購雙方進(jìn)行交易的重要保障。因此，應(yīng)加強(qiáng)對評估機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理。政府相關(guān)部門需要制定相應(yīng)的規(guī)章制度來約束資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)中的工作人員。此外，需要對評估機(jī)構(gòu)內(nèi)部出現(xiàn)的違法犯罪現(xiàn)象進(jìn)行嚴(yán)肅懲處，并建立相應(yīng)的工作責(zé)任制，完善對專業(yè)評估人員的培訓(xùn)工作，使資產(chǎn)評估人員既具備高超的專業(yè)技能，也具備高尚的職業(yè)道德，從而促進(jìn)我國資產(chǎn)評估行業(yè)朝著系統(tǒng)化、秩序化的方向發(fā)展。

3.5 健全與資產(chǎn)評估相關(guān)的法律法規(guī)

在目前的市場環(huán)境下，實(shí)際操作中的企業(yè)并購重組已有漏洞產(chǎn)生，針對這些依靠“法律漏洞”牟利以及其他擾亂市場規(guī)則和秩序的行為，相關(guān)部門應(yīng)完善法律法規(guī)，對違法亂紀(jì)人員進(jìn)行相應(yīng)處罰，恢復(fù)資產(chǎn)評估行業(yè)的正常秩序，使企業(yè)有法可依。同時，政府也應(yīng)對資產(chǎn)評估從業(yè)人員進(jìn)行法律約束，盡可能降低企業(yè)并購重組的風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)語

資產(chǎn)評估偏差可直接影響企業(yè)并購重組中對目標(biāo)企業(yè)的選擇，對資產(chǎn)評估方法運(yùn)用的不合理、相關(guān)法律法規(guī)的不健全、目標(biāo)企業(yè)資料的失真都會導(dǎo)致資產(chǎn)評估偏差的出現(xiàn)，而相應(yīng)地，資產(chǎn)評估偏差越小，企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)的選擇精度越高，并購重組的成功率越高。

【參考文獻(xiàn)】

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