李繼恭

【摘? 要】在慶祝海南建省30周年大會(huì)上，黨中央決定支持海南全島建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，這是我國(guó)在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中邁出的重要的一步，同時(shí)，也是我國(guó)建設(shè)特色社會(huì)主義市場(chǎng)的重要嘗試。論文對(duì)海南借助自由貿(mào)易港政策發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)進(jìn)行了研究，并采取SWOT分析法探究了海南開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)的重要性和可行性，并就如何發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)提出了新的思路。

【Abstract】At the gathering celebrating the 30th anniversary of the founding of Hainan Province， the CPC Central Committee decided to support developing of Hainan into a pilot free trade zone， which is an important step in promoting the process of economic globalization， and it is also an important attempt by China to construct a socialist market with characteristics. This paper studies the opportunities and challenges of Hainan to develop offshore financial market with the help of free trade port policy， explores the importance and feasibility of developing offshore financial business in Hainan by using SWOT analysis method， and puts forward new ideas on how to develop offshore financial business.

【關(guān)鍵詞】海南;離岸金融;機(jī)遇;挑戰(zhàn)

【Keywords】Hainan; offshore finance; opportunities; challenges

【中圖分類(lèi)號(hào)】F832.7? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2020）10-0039-03

1 引言

2018年《中國(guó)中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)標(biāo)志著海南全島將建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。2020年6月1日國(guó)務(wù)院印發(fā)的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》，對(duì)海南自由貿(mào)易港的建設(shè)的總體要求、制度建設(shè)及分步驟分階段安排做了詳細(xì)闡述。這些都為海南省試點(diǎn)構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)提供了政策支持和發(fā)展方向。

李奕從離岸金融這一視角剖析了海南成立自貿(mào)港對(duì)金融業(yè)的深遠(yuǎn)意義，認(rèn)為借助海南省獨(dú)特的地理位置及政策優(yōu)勢(shì)，注重錯(cuò)位發(fā)展可以實(shí)現(xiàn)自貿(mào)港與人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展的雙贏[1]。徐樹(shù)雨從政策環(huán)境、地理區(qū)位、經(jīng)濟(jì)條件，以及海南經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)第三產(chǎn)業(yè)中經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度最高的金融業(yè)四個(gè)角度分析了海南自貿(mào)區(qū)離岸金融發(fā)展市場(chǎng)環(huán)境，并強(qiáng)調(diào)發(fā)展本國(guó)區(qū)域范圍內(nèi)的離岸金融市場(chǎng)是強(qiáng)化本區(qū)域金融競(jìng)爭(zhēng)能力的目標(biāo)之一[2]。通過(guò)梳理離岸金融的三種模式，程霞對(duì)海南省開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)的可行性進(jìn)行了分析，并建議海南省應(yīng)采用內(nèi)外分離的方式，首先發(fā)展商業(yè)銀行及避稅類(lèi)離岸金融業(yè)務(wù)，條件允許后發(fā)逐步發(fā)展如國(guó)際結(jié)算類(lèi)的離岸業(yè)務(wù)，同時(shí)，還要加強(qiáng)離岸金融業(yè)務(wù)監(jiān)管[3]。黃革等通過(guò)學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際自由貿(mào)易港發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)海南自貿(mào)港離岸金融發(fā)展路徑進(jìn)行了探析，認(rèn)為海南自貿(mào)必須嚴(yán)格堅(jiān)持內(nèi)外分離模式，適當(dāng)放松金融管制，維持有競(jìng)爭(zhēng)力的稅負(fù)水平，同時(shí)，不斷完善離岸金融法律體系，發(fā)展地區(qū)特色交易市場(chǎng)，構(gòu)建人民幣自由兌換試驗(yàn)區(qū)[4]。

目前，關(guān)于海南離岸金融的相關(guān)研究主要集中在如何與自由貿(mào)易港建設(shè)相結(jié)合、如何構(gòu)建離岸金融中心等方面，只是從某一角度對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，沒(méi)有結(jié)合相關(guān)專(zhuān)業(yè)理論對(duì)海南發(fā)展離岸金融中心進(jìn)行全面、科學(xué)、有效的分析，覆蓋面不夠廣，理論性不夠強(qiáng)。

2 離岸金融簡(jiǎn)介

2.1 離岸金融的概念

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）認(rèn)為離岸金融是指商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)通過(guò)各種方式獲取“非居民”的資金，并為“非居民”提供相應(yīng)的金融服務(wù)，如提供結(jié)算、借貸、資本流動(dòng)、保險(xiǎn)、信托、證券和衍生工具交易等金融服務(wù)。而由此產(chǎn)生的國(guó)際金融市場(chǎng)則是離岸金融市場(chǎng)。該市場(chǎng)基本不受所在國(guó)法規(guī)和稅制限制，且主要經(jīng)營(yíng)境外貨幣，實(shí)行特有的國(guó)際利率結(jié)構(gòu)。

成功的離岸金融市場(chǎng)都具備以下特點(diǎn)，即：較寬松的金融和外匯管制，允許跨境資本的自由流出流入;較低的稅收政策，提供稅收減免等優(yōu)惠措施;健全、完善的離岸金融法律體系;完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施，包括但不限于成熟的金融機(jī)構(gòu)及專(zhuān)業(yè)的從業(yè)人員;有利的經(jīng)濟(jì)和自然地理位置。

2.2 離岸金融的模式

離岸金融市場(chǎng)根據(jù)功能不同可分為內(nèi)外一體型、內(nèi)外分離型、滲透型及避稅型[5]。

①內(nèi)外一體型。境內(nèi)金融市場(chǎng)與離岸金融市場(chǎng)融為一體，居民與非居民之間可以自由開(kāi)展各種類(lèi)型的境內(nèi)和離岸金融業(yè)務(wù)，二者無(wú)任何界限之分，如英國(guó)倫敦和中國(guó)香港。香港對(duì)貨幣買(mǎi)賣(mài)和國(guó)際資金流動(dòng)，包括外來(lái)投資者把股息或資金調(diào)回本國(guó)都無(wú)限制[6]。

②內(nèi)外分離型。境內(nèi)金融與離岸金融實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的賬戶(hù)分隔，各類(lèi)金融業(yè)務(wù)無(wú)法直接產(chǎn)生聯(lián)系，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與離岸金融機(jī)構(gòu)分屬于不同的監(jiān)管，典型的地區(qū)是紐約、新加坡、東京和巴林島。美國(guó)國(guó)際銀行設(shè)施（IBF）的業(yè)務(wù)不受境內(nèi)各項(xiàng)金融法律法規(guī)的限制，但客戶(hù)范圍嚴(yán)格限定為非居民，資金僅用于國(guó)際業(yè)務(wù)并與國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)相隔離，IBF賬戶(hù)內(nèi)的美元視同境外美元處理。

③滲透型。這是建立在分離型上的一體型，境內(nèi)業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)分離，居民的存款業(yè)務(wù)與非居民的存款業(yè)務(wù)分開(kāi)，但允許離岸賬戶(hù)上的資金貸給居民。泰國(guó)在1993年設(shè)立了曼谷國(guó)際銀行設(shè)施（BIBF），作為離岸金融中心開(kāi)展歐洲貨幣業(yè)務(wù)，同時(shí)，允許離岸業(yè)務(wù)將吸收的非居民存款貸給境內(nèi)企業(yè)。

④避稅型。其本身并不開(kāi)展真正意義上的離岸金融業(yè)務(wù)，只是提供簡(jiǎn)單的賬戶(hù)服務(wù)等外包業(yè)務(wù)。這種模式存在的目的在于盡可能地規(guī)避各類(lèi)稅費(fèi)，如加勒比海的巴哈馬、開(kāi)曼群島和百慕大等地。巴哈馬群島推出特別寬松的經(jīng)濟(jì)區(qū)域和離岸司法管轄區(qū)，允許國(guó)際人士在其領(lǐng)土上成立離岸公司從事國(guó)際業(yè)務(wù)。

2.3 離岸金融的發(fā)展

冷戰(zhàn)時(shí)期，美國(guó)政府凍結(jié)了中國(guó)存放在美國(guó)銀行的資金，于是蘇聯(lián)和一些東歐國(guó)家將自己所持有的美元資金轉(zhuǎn)存于蘇聯(lián)設(shè)在巴黎和倫敦的銀行以及其他國(guó)際商業(yè)銀行。以倫敦為中心的歐洲美元市場(chǎng)逐漸發(fā)展起來(lái)。

1968年，新加坡政府正式批準(zhǔn)美國(guó)銀行新加坡分行設(shè)立亞洲貨幣單位（ACU），經(jīng)營(yíng)亞洲美元。為重振美國(guó)的國(guó)際金融業(yè)務(wù)，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，1981年美國(guó)國(guó)際銀行設(shè)施（IBF）正式設(shè)立。為了推行日元國(guó)際化，日本模仿美國(guó)（IBF），于1986年開(kāi)設(shè)了離岸金融市場(chǎng)（JOM）。1993年，持續(xù)高速增長(zhǎng)的泰國(guó)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)了曼谷國(guó)際銀行設(shè)施（BIBF）的成立，其作為離岸金融中心專(zhuān)門(mén)從事歐洲貨幣業(yè)務(wù)。

自20世紀(jì)90年代，世界各地的離岸金融市場(chǎng)開(kāi)始蓬勃發(fā)展。

3 海南省開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)的SWOT分析

2010年《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)海南國(guó)際旅游島建設(shè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》的出臺(tái)，標(biāo)志著海南省成為繼深圳、上海、天津后國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的第四個(gè)試點(diǎn)開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)的地區(qū)[7]。截至2016年4月，在海南省具有開(kāi)辦離岸金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的國(guó)內(nèi)銀行有交通銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行，外資銀行只有南洋商業(yè)銀行海南省分行。本文借助SWOT分析法，對(duì)海南省發(fā)展離岸金融展開(kāi)較為詳細(xì)的分析。

3.1 Strength優(yōu)勢(shì)

①政策優(yōu)勢(shì)。繼2010年國(guó)務(wù)院首次提出海南省應(yīng)開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)后，2018年《中國(guó)中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》的出臺(tái)以及2020年國(guó)務(wù)院印發(fā)《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》，都給予了海南省發(fā)展離岸金融的政策支持。

②旅游資源優(yōu)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年海南省全省共接待國(guó)內(nèi)外游客8314萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)9%;其中接待入境游客142萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)12.4%;實(shí)現(xiàn)旅游收入1050億元，同比增長(zhǎng)11%;旅游產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10%，文化產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2%，體育產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)20%。此外，自2018年5月1日起，海南省實(shí)施59國(guó)人員入境旅游免簽政策，吸引了大量游客涌入。

③免稅經(jīng)驗(yàn)。海南省是世界上第四個(gè)離島免稅店試驗(yàn)區(qū)。自2011年實(shí)施離島免稅以來(lái)，海南省建設(shè)了四個(gè)離島免稅購(gòu)物中心，三亞國(guó)際免稅城一期目前是全球規(guī)模最大的單體免稅店。多年免稅區(qū)試點(diǎn)經(jīng)歷為海南省積攢了眾多游客資源及品牌資源，2020年7月剛落地的海南離島免稅購(gòu)物新政有效地刺激了離島免稅購(gòu)物熱情。截至2020年第一季度，海關(guān)共監(jiān)管銷(xiāo)售離島免稅品7200.1萬(wàn)件，銷(xiāo)售金額達(dá)550.7億元，購(gòu)物人數(shù)1609.7萬(wàn)人次。

④地理位置優(yōu)勢(shì)。國(guó)外學(xué)者Brock和Smawfield研究發(fā)現(xiàn)，由于島嶼經(jīng)濟(jì)的主要特征是其相對(duì)封閉的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及其保密性，因此，必然尋求外部資源以豐富自己的市場(chǎng)、投資和收入[8]。海南島作為一個(gè)獨(dú)立的島嶼經(jīng)濟(jì)，也具備了吸引國(guó)際金融客戶(hù)開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)的特點(diǎn)。此外，海南島處于泛珠三角“9+2”和東盟自由貿(mào)易區(qū)“10+1”的結(jié)合位，緊鄰世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展最具活力的東南亞，便于吸引跨區(qū)域、跨國(guó)家之間的國(guó)際資本流入和金融機(jī)構(gòu)聚集。

3.2 Weakness劣勢(shì)

①人才劣勢(shì)。離岸金融業(yè)務(wù)在金融業(yè)中也屬于復(fù)雜的高端業(yè)務(wù)，對(duì)于從業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)技術(shù)要求較高，而海南本地高校培養(yǎng)的人才規(guī)模小、高級(jí)金融人才少，金融監(jiān)管人才更是少之又少。雖然2018年海南省政府頒布了《百萬(wàn)人才進(jìn)海南行動(dòng)計(jì)劃》，但收效甚微[9]。

②客戶(hù)資源劣勢(shì)。離岸金融業(yè)務(wù)的需求方大都是跨國(guó)型企業(yè)、國(guó)際性投行、離岸公司、各類(lèi)國(guó)際組織以及高凈值客戶(hù)。但是目前吸引到海南的客戶(hù)仍以海外游客、散客為主，缺乏上述各類(lèi)機(jī)構(gòu)客戶(hù)。

③金融業(yè)態(tài)劣勢(shì)。海南金融業(yè)目前無(wú)論是銀行、證券還是保險(xiǎn)，基本上仍是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，缺乏融資租賃、互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)及基金、信托、財(cái)富管理等金融企業(yè)[10]。目前，已在海南持牌經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)的銀行僅開(kāi)展少量接單業(yè)務(wù)，結(jié)算基本在總行處理。

④貨幣劣勢(shì)。貨幣可兌換是離岸金融發(fā)展的重要特征，全球主要離岸金融中心流通的貨幣都是可自由兌換貨幣，例如，香港的港元、新加坡的新加坡元。人民幣作為海南自貿(mào)區(qū)法定貨幣，目前尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換。

3.3 Opportunity機(jī)遇

為進(jìn)一步深化中國(guó)與東盟的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，我國(guó)于2013年提出了“21世紀(jì)海上絲綢之路”的戰(zhàn)略構(gòu)想。海南作為海上絲綢之路的重要支點(diǎn)，發(fā)展離岸金融可吸引境外資金流入、境外高端金融人才聚集和增強(qiáng)與沿線(xiàn)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易往來(lái)。從2010年在海南設(shè)立離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)到建設(shè)海南自由貿(mào)港的提出，都為海南省試點(diǎn)構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)創(chuàng)造了重要的歷史機(jī)遇。

3.4 Threat威脅

①?lài)?guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)。自2013年建立的上海自貿(mào)區(qū)之后續(xù)陸續(xù)設(shè)立的廣東、天津自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，都是海南離岸金融市場(chǎng)的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。與這些地區(qū)相比，海南省的人才、資源及區(qū)域輻射度等要素有明顯的差異。

②國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。與海南省發(fā)展離岸金融相似的新加坡、迪拜都是強(qiáng)有力的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。截至2017年末，新加坡共有123家外資商業(yè)銀行，其中離岸銀行37家;迪拜國(guó)際金融中心（DIFC）入駐金融企業(yè)包括全球前20家大銀行中的17家，其中包括匯豐銀行、渣打銀行等世界知名金融機(jī)構(gòu)。

4 海南省構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)的思路

鑒于我國(guó)的基本國(guó)情以及海南省自身的發(fā)展特色，在初期應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格堅(jiān)持發(fā)展內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)，逐步實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)開(kāi)放，同時(shí)，避免國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。具體思路如下：

①放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入。海南省目前外資金融機(jī)構(gòu)數(shù)量少、金融業(yè)態(tài)單一，降低市場(chǎng)準(zhǔn)入、拓展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍等有利于吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入海南開(kāi)展業(yè)務(wù)。

②擴(kuò)大稅收優(yōu)惠。新加坡在發(fā)展離岸金融初期就取消了非居民持有外匯存款10%的利息預(yù)扣稅，并在構(gòu)建完善離岸金融體系的過(guò)程中逐漸取消了離岸業(yè)務(wù)的各項(xiàng)相關(guān)稅收，吸引了大量境外資金流入，推動(dòng)了新加坡經(jīng)濟(jì)繁榮。海南省也應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)展的離岸金融業(yè)務(wù)適當(dāng)減免所涉及的稅收，鼓勵(lì)境外投資者投資。

③賬戶(hù)分離。建立獨(dú)立的離岸賬戶(hù)體系，初期僅允許非居民客戶(hù)開(kāi)通離岸賬戶(hù)，與現(xiàn)有的本外幣賬戶(hù)完全隔離。離岸賬戶(hù)的人民幣視同外幣，可與境外其他貨幣自由兌換。在離岸賬戶(hù)分離可有效降低國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的沖擊，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

④金融管制。制定新的外匯管理制度，逐步減少乃至全面取消外匯管制。適度降低存款準(zhǔn)備金的要求，降低商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)成本。逐步放寬存款利率上限，吸引境外資金流入。

⑤制度完善。充分利用好中央給予海南暫時(shí)調(diào)整使用有關(guān)法律的窗口期，在已有法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，補(bǔ)充完善或建立新的金融管制和風(fēng)險(xiǎn)防范法律法規(guī)，為離岸金融市場(chǎng)構(gòu)筑保駕護(hù)航。

5 結(jié)語(yǔ)

海南省構(gòu)建離岸金融中心既有其得天獨(dú)厚的天然優(yōu)勢(shì)，又存在不可避免的原生劣勢(shì)，海南省應(yīng)學(xué)習(xí)和借鑒世界著名離岸金融中心的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，擇優(yōu)汰劣，逐步發(fā)展成獨(dú)具特色的離岸金融市場(chǎng)。

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