企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)方法分析

王亞敏

（山東東明石化集團(tuán)有限公司，山東 菏澤 274500

一、集團(tuán)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性

在集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，資本扮演著更為重要的角色，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)。因此，有必要對(duì)集團(tuán)企業(yè)重視融資渠道的過(guò)程中管理，并在此基礎(chǔ)上，確保資本來(lái)源的安全性和可靠性，從而降低融資風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上，只有這樣才能確保企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。隨著我國(guó)企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，融資活動(dòng)逐漸增多，融資風(fēng)險(xiǎn)控制和管理對(duì)于企業(yè)未來(lái)的發(fā)展尤為重要。

二、不同融資方式及表現(xiàn)形式

（一）直接融資和間接融資

根據(jù)企業(yè)融資是否通過(guò)金融中介，企業(yè)融資有兩種形式：直接融資和間接融資。直接融資主要是指企業(yè)之間的直接借貸、合資、證券等行為；間接融資主要是指通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的項(xiàng)目融資貸款、銀行貸款、融資租賃和非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款。直接融資和間接融資各有利弊，兩者應(yīng)相輔相成，相互促進(jìn)。

（二）內(nèi)部融資與外部融資

內(nèi)部融資主要指直接通過(guò)企業(yè)自有資金進(jìn)行的融資行為，也就是說(shuō)企業(yè)的留存收益及折舊，而費(fèi)依賴外部資金。外部融資主要是指通過(guò)銀行借款、發(fā)行股票和債券等形式，使其轉(zhuǎn)化為投資的行為。目前，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和金融監(jiān)管體系的日趨完善，外部融資正在成為企業(yè)融資的主要形式。

（三）債務(wù)融資與股權(quán)融資

根據(jù)投資者與企業(yè)之間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，直接融資可分為債務(wù)融資和股權(quán)融資。前者主要是指增加企業(yè)負(fù)債以獲得資金，主要通過(guò)銀行貸款、債券、民間貸款、信用擔(dān)保和融資租賃等方式。后者主要是指通過(guò)增加所有者權(quán)益獲得資金，主要通過(guò)發(fā)行股票、增資和擴(kuò)股等方式。

三、企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

（一）過(guò)度融資是企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要內(nèi)因

過(guò)度融資是投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值小于零，融資規(guī)模大于企業(yè)價(jià)值最大值時(shí)的最優(yōu)融資規(guī)模。由于過(guò)度融資而產(chǎn)生的臨時(shí)投資項(xiàng)目本身不具備可行性，因此這些項(xiàng)目涉及的資金在融資完成后不能按照招股說(shuō)明書的計(jì)劃進(jìn)行投資。這類企業(yè)勢(shì)必違反原先的IPO 承諾，出現(xiàn)融資方向改變或?qū)⒛技Y金閑置的問(wèn)題，帶來(lái)巨大的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）資本供給的結(jié)構(gòu)發(fā)展十分不平衡

1.不同結(jié)構(gòu)的企業(yè)之間存在相對(duì)差異。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，銀行和其他貸款機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者都將選擇未來(lái)發(fā)展?jié)摿Ω?、利?rùn)更高的企業(yè)。而這些企業(yè)大多有著很好的經(jīng)營(yíng)管理模式和水平，技術(shù)先進(jìn)，這些都使投資者和銀行更加青睞對(duì)象。2.由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在區(qū)域不平衡、不均衡的現(xiàn)象。因此，很多企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)融資的同時(shí)，也受到了一些地域性的影響。

四、新環(huán)境下集團(tuán)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方法

（一）多元化融資渠道

在降低融資風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，集團(tuán)企業(yè)需要拓展自身的融資渠道，這可以作為通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)信息拓展融資渠道的有效手段，在此基礎(chǔ)上也可以增強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管控能力。此外，多元化的融資渠道將涉及內(nèi)部資金使用等方面的選擇。由于企業(yè)的不同，融資選擇渠道也有較大差異，一般可以通過(guò)融資租賃、公司融資以及市場(chǎng)融資等方式進(jìn)行有效融資。

（二）控制資金需求

集團(tuán)企業(yè)在融資前要充分了解企業(yè)的需求，并在此基礎(chǔ)上對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入評(píng)估。如果負(fù)債資本比率顯著，說(shuō)明融資風(fēng)險(xiǎn)高。由此可以看出，在融資過(guò)程中，合理有效地安排債務(wù)資本的比例，可以在更大程度上降低融資風(fēng)險(xiǎn)，不僅可以提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，而且可以提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。為降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本奠定了良好的基礎(chǔ)。

（三）建立和完善企業(yè)融資的法律體系

為了建立一個(gè)相對(duì)完善、透明的法律法規(guī)體系，應(yīng)通過(guò)專門的法律法規(guī)，從總體上和外部環(huán)境上規(guī)范項(xiàng)目融資的申請(qǐng)和審批、招標(biāo)投標(biāo)和合同規(guī)范的起草，降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)逐步加強(qiáng)法律監(jiān)督和中介監(jiān)督。有必要對(duì)企業(yè)股票進(jìn)行嚴(yán)格的信息核查，建立信息交流機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，對(duì)股票交易過(guò)程進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管等。

（四）嚴(yán)格審查并評(píng)價(jià)融資方式

在審查具體融資方案的過(guò)程中，主要要做好以下幾個(gè)方面的工作：一是要重視資金成本的控制，合理規(guī)劃資金來(lái)源的比例；對(duì)于企業(yè)的發(fā)展而言，不同時(shí)期企業(yè)的債務(wù)承受能力和資本運(yùn)營(yíng)能力是不同的。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的發(fā)展變化，適當(dāng)調(diào)整融資管理方式，提高融資管理的有效性；第二，在保障資金來(lái)源的前提下，合理審核資本結(jié)構(gòu)，確保融資結(jié)構(gòu)的有效性和合理性；第三，提高融資流程規(guī)范化水平，嚴(yán)格審查融資流程，確保融資計(jì)劃順利實(shí)施，實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)，充分發(fā)揮融資活動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的支持作用，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，提高融資的科學(xué)性、合理性和有效性。

五、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)要想正常發(fā)展壯大，就必須尋求融資。債權(quán)融資具有債權(quán)融資的成本，股權(quán)融資具有股權(quán)融資的成本。融資風(fēng)險(xiǎn)有很多種，其中最重要的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)不能只使用一種融資方式，往往多種融資方式同時(shí)進(jìn)行。因此，融資成本不能是一種融資方式的成本，而是幾種融資方式的成本加權(quán)平均值。企業(yè)應(yīng)盡量降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。這樣企業(yè)就可以用最小的成本獲得資金，有利于企業(yè)的發(fā)展。