企業(yè)融資方式選擇研究

潘征

摘 要 企業(yè)是現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)的主體，在發(fā)展的過(guò)程中必須不斷補(bǔ)充新元素，于是融資成為了企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。企業(yè)在實(shí)際的融資過(guò)程中，需要注意制定融資方案及融資目標(biāo)，并且選擇適合企業(yè)發(fā)展的融資方式。企業(yè)融資方式的影響因素、適用性及現(xiàn)狀在企業(yè)融資決策方面發(fā)揮著非常重要的作用?；诖?，本文針對(duì)企業(yè)融資方式選擇進(jìn)行研究，根據(jù)筆者多年的工作經(jīng)驗(yàn)，提出一些企業(yè)融資方式。希望通過(guò)本文的分析，能夠促進(jìn)我國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)良好的發(fā)展。

關(guān)鍵詞 企業(yè) 融資方式 選擇

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的提高，我國(guó)企業(yè)的發(fā)展較為迅速，大中小型企業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中非常重要的組成部分?，F(xiàn)階段，人們開(kāi)始關(guān)注企業(yè)的融資問(wèn)題。融資難是當(dāng)前制約企業(yè)良好發(fā)展的一大問(wèn)題，特別是金融危機(jī)時(shí)期，應(yīng)該更重視企業(yè)融資方式的選擇和創(chuàng)新，解決企業(yè)融資難的問(wèn)題。因此，對(duì)企業(yè)融資方式選擇進(jìn)行討論十分有必要，只有相關(guān)人員重視企業(yè)融資方式，并且選擇適合企業(yè)發(fā)展的融資方式，才能促進(jìn)我國(guó)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

一、企業(yè)融資現(xiàn)狀

企業(yè)融資難問(wèn)題在世界范圍內(nèi)較為普遍，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家有完善的金融體制、活躍的金融市場(chǎng)和健全的法律法規(guī)，所以其融資難問(wèn)題得到了一定程度的緩解。而我國(guó)處于比較特殊的經(jīng)濟(jì)體制時(shí)期，國(guó)家金融體制不夠完善、金融市場(chǎng)運(yùn)作不夠規(guī)范并且相關(guān)的法律法規(guī)不夠完善，再加上企業(yè)自身存在的問(wèn)題，導(dǎo)致融資難問(wèn)題十分突出?？梢哉f(shuō)，融資難已經(jīng)成為影響我國(guó)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

我國(guó)企業(yè)在提高就業(yè)率、發(fā)展新產(chǎn)業(yè)、發(fā)揮城市的服務(wù)功能、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、完善金融體制、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮著非常重要的作用，現(xiàn)階段，人們開(kāi)始認(rèn)識(shí)到企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的作用，企業(yè)融資問(wèn)題也開(kāi)始受到人們的廣泛關(guān)注。

針對(duì)企業(yè)融資難問(wèn)題，國(guó)際和國(guó)內(nèi)都出現(xiàn)了較多的研究報(bào)告，試圖解決該問(wèn)題。但是，我國(guó)企業(yè)融資現(xiàn)狀依舊不樂(lè)觀。就我國(guó)黑龍江省而言，選擇銀行貸款方式進(jìn)行融資的企業(yè)高達(dá)97%，選擇自籌方式的企業(yè)大約占2%，而選擇其他融資方式的企業(yè)不足1%。黑龍江全省企業(yè)融資每年的需求量超過(guò)1000億元人民幣，而銀行貸款只能解決300億元人民幣，有些中小企業(yè)6年都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)銀行貸款目標(biāo)。我國(guó)統(tǒng)計(jì)局針對(duì)黑龍江的200家中小型企業(yè)進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，結(jié)果顯示大多數(shù)企業(yè)認(rèn)為融資難是制約企業(yè)良好發(fā)展的主要影響因素。就我國(guó)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀而言，融資難問(wèn)題依舊制約著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

二、企業(yè)融資方式選擇

市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)背景下，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷完善，一種融資方式的出現(xiàn)，是國(guó)情和各種政策共同作用的結(jié)果。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)在實(shí)踐中探索政府因素和市場(chǎng)因素有效組合的一種企業(yè)融資方式。因此，在選擇企業(yè)融資方式的時(shí)候，應(yīng)該結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，從發(fā)展經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，順應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，選擇適合企業(yè)自身發(fā)展的融資方式。

（一）擔(dān)保貸款融資方式

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是成立專門的貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)，貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以在企業(yè)進(jìn)行銀行貸款的時(shí)候提供擔(dān)保。這樣做能夠減少銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)，也能夠使企業(yè)獲得一定的資金支持。擔(dān)保機(jī)構(gòu)屬于非營(yíng)利性組織機(jī)構(gòu)，可以實(shí)施會(huì)員制度，當(dāng)企業(yè)有貸款要求的時(shí)候，可以由擔(dān)保機(jī)構(gòu)給予擔(dān)保，這是當(dāng)前企業(yè)融資的一個(gè)比較有效的手段。有數(shù)據(jù)表明，截至2011年，全國(guó)范圍內(nèi)的中小型企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)有6000多家，擔(dān)保資金超過(guò)3500億元人民幣，中小企業(yè)的貸款累計(jì)擔(dān)保額已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)億元，累計(jì)擔(dān)保的企業(yè)超過(guò)150萬(wàn)戶?？梢哉f(shuō)，擔(dān)保貸款融資方式，是當(dāng)前解決企業(yè)融資問(wèn)題尤其是中小型企業(yè)融資難問(wèn)題的重要手段。

（二）融資租賃

融資租賃，就是有設(shè)備需求的企業(yè)向相關(guān)的租賃公司提出融資需求申請(qǐng)，然后由租賃公司向廠家購(gòu)買或者租賃相關(guān)設(shè)備，再由租賃公司將設(shè)備租賃給企業(yè)，企業(yè)需要按時(shí)繳納租金，這樣就能實(shí)現(xiàn)“融物”代替“融資”。融資租賃，主要包括4種形式，分別是直接租賃、杠桿租賃、轉(zhuǎn)租賃和回租租賃。一是直接租賃，即出租方滿足承租方的要求，購(gòu)買設(shè)備，直接將其租賃給承租方使用。二是杠桿租賃，選擇這種融資租賃形式，需要承租方自籌一定的資金，大約是租賃設(shè)備價(jià)格的20%～40%，其余資金由出租方承擔(dān)，出租方會(huì)將設(shè)備抵押給銀行或者其他的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)而獲得貸款。三是轉(zhuǎn)租賃，即出租方需要按照承租方的要求，從其他公司租賃設(shè)備，然后再將設(shè)備轉(zhuǎn)租給承租方。四是回租租賃，企業(yè)自行購(gòu)買設(shè)備，然后出售給出租方，最后再租回使用。

融資租賃能夠減少設(shè)備問(wèn)題帶給企業(yè)的資金壓力，避免大量支付資金問(wèn)題出現(xiàn)，與此同時(shí)，還能夠避免市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)或者通貨膨脹導(dǎo)致的成本增加。融資租賃方式比較適合規(guī)模不大且對(duì)設(shè)備更新和技術(shù)改造有一定要求的中小型企業(yè)，這樣能夠較好地解決融資難題。

（三）創(chuàng)業(yè)板上市融資方式

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是主板以外專門為中小型企業(yè)和新公司提供成長(zhǎng)空間和融資環(huán)境的證券交易市場(chǎng)，是多層次資本市場(chǎng)的非常重要的組成部分。2009年，我國(guó)開(kāi)始創(chuàng)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，為企業(yè)提供較為便捷的融資渠道。創(chuàng)業(yè)板上市融資方式，最明顯的優(yōu)點(diǎn)就是門檻低，現(xiàn)階段很多企業(yè)都選擇在創(chuàng)業(yè)板上市?？梢哉f(shuō)，它為有潛力的企業(yè)提供了新的融資方式選擇。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)已經(jīng)上市的企業(yè)提出了信息披露方面的高要求，促使企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)模式更加規(guī)范和合理。需要注意的是，創(chuàng)業(yè)板上市融資比較適合成長(zhǎng)型企業(yè)及自主創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。這種融資方式，在促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮著非常重要的作用。

（四）私募股權(quán)融資方式

私募股權(quán)融資方式，就是指沒(méi)有上市的公司通過(guò)不公開(kāi)渠道的方式，引入股權(quán)投資人。私募股權(quán)的投資人員幾乎不參加企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)，但是能夠控制企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，相較于銀行貸款的融資方式，私募股權(quán)融資方式對(duì)企業(yè)的資格沒(méi)有較高的要求，比較適合小型企業(yè)。私募股權(quán)的投資期限比較長(zhǎng)，所以使用私募股權(quán)融資方式的企業(yè)，能夠在一段時(shí)間內(nèi)獲得穩(wěn)定的資金，并且還能為企業(yè)積累豐富的經(jīng)驗(yàn)。按照我國(guó)大陸地區(qū)的私募股權(quán)資金完成數(shù)據(jù)，募集的資金高達(dá)280億美元，一年發(fā)生的投資案例超過(guò)400起，交易總額超過(guò)100億美元。由此可以看出，私募股權(quán)融資方式作為一種新型的融資方式，正在逐漸被大眾接受和認(rèn)可。

（五）典當(dāng)融資方式

典當(dāng)是將自身的動(dòng)產(chǎn)或者不動(dòng)產(chǎn)抵押給典當(dāng)行，然后交付一定的費(fèi)用獲得典當(dāng)資金，并且在約定的時(shí)間內(nèi)支付一定的利息、歸還典當(dāng)資金和贖回典當(dāng)物的一種行為。典當(dāng)融資比較方便，能夠在較短時(shí)間內(nèi)滿足企業(yè)的資金需求。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)現(xiàn)在的典當(dāng)行已經(jīng)超過(guò)1000家，并且分布范圍比較廣泛，我國(guó)各個(gè)地區(qū)幾乎都有典當(dāng)行。如我國(guó)黑龍江省的典當(dāng)行超過(guò)100家，業(yè)務(wù)比較多，經(jīng)營(yíng)狀況較好。典當(dāng)融資方式可以較快速地解決企業(yè)的資金緊張問(wèn)題。近些年，我國(guó)相關(guān)部門加大監(jiān)督管理力度，完善信用體系，典當(dāng)行業(yè)逐漸走向科學(xué)化發(fā)展經(jīng)營(yíng)的道路。在未來(lái)，典當(dāng)融資勢(shì)必能夠憑借自身的便捷性受到大眾的歡迎。

（六）中小企業(yè)聯(lián)合融資方式

中小企業(yè)聯(lián)合融資主要有兩種融資方式，分別是企業(yè)集體發(fā)債及中小型企業(yè)聯(lián)保貸款。通過(guò)統(tǒng)一進(jìn)行組織、冠名、擔(dān)保和分別負(fù)債的方式，由多家中小型企業(yè)集體發(fā)行債券，這樣就能擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。一般來(lái)說(shuō)，需要同行業(yè)的企業(yè)聯(lián)合。聯(lián)保貸款這種方式需要牽頭的企業(yè)組織區(qū)域范圍內(nèi)規(guī)模差不多且彼此熟悉的企業(yè)最終形成聯(lián)保體，在向銀行申請(qǐng)貸款的時(shí)候，聯(lián)保體各個(gè)成員都需要承擔(dān)一定的責(zé)任，可以將企業(yè)的鏈條拉長(zhǎng)，提高融資的成功率。

三、結(jié)語(yǔ)

在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，融資一直是制約企業(yè)良好發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題，尤其是中小型企業(yè)，在發(fā)展壯大的過(guò)程中會(huì)面臨融資難題。因?yàn)槠髽I(yè)自身內(nèi)部環(huán)境和所處的外界環(huán)境不同，所以各個(gè)企業(yè)應(yīng)該選擇適合自身發(fā)展的融資方式，如擔(dān)保貸款融資方式、融資租賃方式、創(chuàng)業(yè)板上市融資方式、私募股權(quán)融資方式、典當(dāng)融資方式和中小企業(yè)聯(lián)合融資方式等。希望通過(guò)本文的分析，能夠有更多的專業(yè)人士參與到企業(yè)融資方式選擇研究課題的討論中來(lái)，針對(duì)文中的不足，提出寶貴的意見(jiàn)，為促進(jìn)我國(guó)企業(yè)良好發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

（作者單位為江蘇亞邦醫(yī)藥物流中心有限公司）

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