穆長春

為順應技術(shù)演進趨勢，滿足社會經(jīng)濟發(fā)展需要，同時防范加密資產(chǎn)和全球穩(wěn)定幣有關(guān)風險，各國貨幣當局紛紛加快法定數(shù)字貨幣的探索和實踐。中國人民銀行在黨中央、國務院的領(lǐng)導下，將數(shù)字人民幣作為未來重要金融基礎設施，積極開展研發(fā)和試點工作。目前，已實現(xiàn)數(shù)字人民幣體系從無到有的突破，并進入封閉試點階段，取得全球法定數(shù)字貨幣競爭的先發(fā)優(yōu)勢。

對法定貨幣進行數(shù)字化是順應經(jīng)濟發(fā)展、防范金融風險的選擇

技術(shù)演進和經(jīng)濟發(fā)展對法定貨幣的數(shù)字化提出了要求。近年來，隨著信息技術(shù)的不斷革新，電子支付和移動支付快速發(fā)展，此類以商業(yè)銀行存款貨幣為基礎的支付工具逐步實現(xiàn)數(shù)字化和電子化，較好地滿足了經(jīng)濟社會發(fā)展需求。但是，這類支付工具無法替代法定貨幣發(fā)揮價值尺度、記賬單位的職能，且在支付效率、場景覆蓋、用戶隱私保護等方面也存在較大的提升空間。同時，現(xiàn)金流通數(shù)量持續(xù)增長，在金融服務覆蓋不足的地區(qū)對現(xiàn)金仍有較高的依賴度，證明了法定貨幣數(shù)字化的必要性。

加密資產(chǎn)突破資本管制和外匯管理等政策，加劇了資金非法流動風險，易助長洗錢、恐怖主義融資等犯罪活動。區(qū)塊鏈和密碼學等技術(shù)的發(fā)展催生了比特幣、以太幣等加密資產(chǎn)。這類加密資產(chǎn)基于去中心化的思想快速發(fā)展，但由于缺乏真實資產(chǎn)背書、發(fā)行總量受限、價格異常波動等方面原因，其不能穩(wěn)定承擔支付手段和價值貯藏等貨幣職能，并會對經(jīng)濟和金融安全造成負面影響。

全球穩(wěn)定幣可能引發(fā)貨幣侵蝕等風險，對貨幣政策傳導和金融穩(wěn)定產(chǎn)生沖擊。Libra（Facebook的加密貨幣項目，編者注）發(fā)布的新版白皮書對國際社會有關(guān)質(zhì)疑做出了妥協(xié)，并在設計框架、技術(shù)、合規(guī)方面進行了完善，緩解了監(jiān)管阻力。全球穩(wěn)定幣的發(fā)行者大多為科技巨頭，可借助巨大的網(wǎng)絡效應，形成全產(chǎn)業(yè)鏈封閉生態(tài)，侵蝕國家主權(quán)貨幣地位，并會對貨幣政策傳導和金融體系穩(wěn)定產(chǎn)生影響。此外，全球穩(wěn)定幣打開了新的資本外逃、地下經(jīng)濟支付渠道，大幅增加了監(jiān)管機構(gòu)追溯交易和實施“三反”的難度。

各國均在加快法定數(shù)字貨幣的研發(fā)進度

為順應技術(shù)演進和經(jīng)濟發(fā)展趨勢，維護國家主權(quán)貨幣地位和金融體系安全穩(wěn)定，各國均在加快法定數(shù)字貨幣的研發(fā)。國際清算銀行對66家央行的調(diào)查顯示，約80%的央行正在研發(fā)數(shù)字貨幣。其中，加拿大、英國、日本、歐盟、瑞典和瑞士6家中央銀行與國際清算銀行成立專門小組，聯(lián)合開展數(shù)字貨幣研究，評估潛在應用場景。美聯(lián)儲表示，正就法定數(shù)字貨幣進行研究實驗;數(shù)字美元基金會與咨詢公司埃森哲共同發(fā)布了數(shù)字美元計劃，提出由美聯(lián)儲發(fā)行數(shù)字美元，以保持美元世界儲備貨幣的地位。瑞典也宣布開展法定數(shù)字貨幣電子克朗的封閉測試。

堅定不移推進以我為主的法定數(shù)字貨幣研發(fā)

數(shù)字人民幣是由人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣。由指定運營機構(gòu)參與運營并向公眾兌換，以廣義賬戶體系為基礎，支持銀行賬戶松耦合功能，與紙鈔和硬幣等價，具有價值特征和法償性，支持可控匿名。人民銀行正在穩(wěn)步推進數(shù)字人民幣的研發(fā)試點工作，已基本完成頂層設計、標準制定、功能研發(fā)和聯(lián)調(diào)測試等工作，并先行在深圳、蘇州、雄安、成都等城市以及未來的冬奧會場景進行封閉試點。

采取雙層運營體系，充分調(diào)動市場力量。我國數(shù)字人民幣支付體系的研發(fā)采取雙層運營體系，中央銀行在數(shù)字人民幣體系中居于中心地位，負責向指定商業(yè)銀行批發(fā)數(shù)字人民幣并進行全生命周期管理，商業(yè)銀行等機構(gòu)負責面向社會公眾提供數(shù)字人民幣兌換流通服務。中央銀行與商業(yè)銀行等市場機構(gòu)密切合作，不預設技術(shù)路線，從而充分調(diào)動參研機構(gòu)以及市場力量，通過競爭來實現(xiàn)系統(tǒng)優(yōu)化，共同開發(fā)、共同運行。這既有利于整合資源、發(fā)揮合力，還有利于促進創(chuàng)新。

堅持可控匿名的原則，在保護用戶隱私和打擊違法行為之間取得平衡。數(shù)字人民幣遵循“小額匿名、大額實名”的原則，滿足公眾對匿名支付服務的需求;同時，根據(jù)客戶身份識別強度分層管理數(shù)字人民幣錢包，并由運營機構(gòu)進行客戶身份識別，以確保相關(guān)交易遵守所有關(guān)于現(xiàn)金管理和“三反”的規(guī)定，以有效打擊違法犯罪行為，維護金融穩(wěn)定。

數(shù)字人民幣主要定位于流通中現(xiàn)金（M0）。它沿用了二元模式下的貨幣發(fā)行體系，即央行先將數(shù)字人民幣發(fā)行至商業(yè)銀行并等額扣減其超額準備金，再由商業(yè)銀行向公眾提供兌換流通服務。這種安排不會構(gòu)成對商業(yè)銀行存款貨幣的競爭，增加商業(yè)銀行對同業(yè)拆借市場的依賴，也不會影響商業(yè)銀行的放貸能力，進而導致“金融脫媒”現(xiàn)象。此外，由于不計付利息，主要應用于小額零售支付，不會產(chǎn)生存款擠出效應，不會對現(xiàn)有貨幣體系、金融體系和實體經(jīng)濟運行產(chǎn)生大的沖擊。

數(shù)字人民幣相較于傳統(tǒng)電子錢包的主要特點和優(yōu)勢

數(shù)字人民幣是法定貨幣的數(shù)字形態(tài)，是央行對公眾的直接負債，具有價值特征;而支付寶、微信支付等電子錢包是由商業(yè)銀行存款貨幣支持的支付工具，是支付機構(gòu)對公眾的負債，需依賴銀行賬戶體系完成清結(jié)算。數(shù)字人民幣與傳統(tǒng)電子錢包有以下區(qū)別：

數(shù)字人民幣與電子錢包分屬不同維度。支付寶、微信支付等電子錢包是商業(yè)銀行存款貨幣的載體，實際上起到了零售支付基礎設施的作用。使用數(shù)字人民幣只是將用戶電子錢包的貨幣形式從商業(yè)銀行存款貨幣轉(zhuǎn)換為法定數(shù)字貨幣，而支付寶、微信支付等電子錢包依然會作為錢包載體繼續(xù)發(fā)揮其原有作用。所以，數(shù)字人民幣不會對支付寶、微信支付等電子錢包產(chǎn)生競爭或替代。

可基于價值屬性衍生出創(chuàng)新功能和場景?；谖餀?quán)特征和銀行賬戶松耦合的設計，數(shù)字人民幣可實現(xiàn)雙離線支付等創(chuàng)新功能，而電子錢包由于屬于債權(quán)且必須與銀行賬戶或支付賬戶緊耦合，無法進行雙離線交易。此外，數(shù)字人民幣可以加載有利于貨幣職能的智能合約，從而輕松地實現(xiàn)條件支付、約時支付等功能，嵌入權(quán)利義務相對簡單清晰的應用場景，通過可編程接口賦能支付產(chǎn)品，服務長尾需求，促進業(yè)務模式創(chuàng)新。

采用銀行賬戶松耦合的設計，有助于提升普惠金融服務能力。居民可以在不持有銀行賬戶的情況下開立數(shù)字人民幣錢包，享受創(chuàng)新、安全、便利的支付服務。對于傳統(tǒng)賬戶服務難以觸及的偏遠地區(qū)，以及高鐵、飛機等通信網(wǎng)絡覆蓋不佳的消費場景，公眾完全可以依托數(shù)字人民幣的雙離線功能，實現(xiàn)隨時隨地的便捷支付體驗，并享受基礎性的金融服務，從而大幅提高普惠金融服務水平。