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      錦州銀行斷臂后能否重生?

      2020-12-21 03:46:29王立峰
      證券市場紅周刊 2020年48期
      關(guān)鍵詞:息差中間業(yè)務(wù)錦州

      王立峰

      兩周以前,在遼寧省金融監(jiān)管部門工作近40年,并擔(dān)任銀保監(jiān)會遼寧監(jiān)管局二級巡視員的劉文義,最終選擇了投案自首。劉文義的自首,將人們的視線再次引向了東北地區(qū)一家香港上市的城商行——錦州銀行(0416.HK)。外界的報道多分析認(rèn)為,劉文義的自首與其任內(nèi)期間錦州銀行的不良資產(chǎn)飆升不無關(guān)聯(lián)。就在劉文義自首前不到一年,錦州銀行前行長張偉因病去世。

      錦州銀行于2015年12月登陸香港資本市場,募集資金59.62億元,用于補充核心一級資本金。上市以后的錦州銀行,借助雄厚的資本實力快速擴(kuò)張規(guī)模。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,上市以后的兩年,錦州銀行的資產(chǎn)規(guī)模平均增速達(dá)40%。然而,隨著規(guī)模擴(kuò)張,這家銀行的問題也被越來越多地暴露出來,最終釀成了2018年財報難產(chǎn)——時任審計師安永會計師事務(wù)所拒絕年報簽字。

      事件的直接導(dǎo)火索是信貸資產(chǎn)質(zhì)量存疑。隨后在監(jiān)管介入下,2019年7月,工商銀行通過旗下子公司工銀金融資產(chǎn)投資有限公司進(jìn)場接盤行使錦州銀行大股東權(quán)力,耗費資金30億元,幫助錦州銀行暫時度過了危機(jī)。但是,圍繞在這家銀行身上的疑慮并未解除。

      不良資產(chǎn)依然較高

      2018年-2019年,錦州銀行歸屬于上市公司股東凈利潤先后出現(xiàn)了45.93億元以及9.59億元的巨額虧損,導(dǎo)致這一虧損格局出現(xiàn)的根本原因是急劇暴露的不良資產(chǎn),這會導(dǎo)致資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提以及利潤的折損。而且,由于不良資產(chǎn)暴露金額過大,其間甚至引發(fā)了審計師的辭任事件。時任審計師安永離任,內(nèi)資背景的國富浩華(香港)被委任為后任審計師。據(jù)國富浩華審計后的財務(wù)報告顯示,2019年,錦州銀行不良資產(chǎn)余額高達(dá)376.85億元。

      從不良資產(chǎn)率的表現(xiàn)來看,錦州銀行的不良資產(chǎn)率從2014年的0.99%快速攀升至2019年的7.7%。不良資產(chǎn)在連續(xù)兩年的短時間內(nèi)快速大額暴露,不僅反映了這家銀行風(fēng)控能力極其薄弱,而且加劇了投資者對于這家銀行報表數(shù)據(jù)真實性的懷疑。

      圖1 不良貸款比率%

      沉重的不良資產(chǎn)包袱,壓制著錦州銀行的發(fā)展?;謴?fù)錦州銀行活力的根本之道在于剝離不良資產(chǎn),并讓其恢復(fù)造血能力。財報信息顯示,錦州銀行這兩年加大了不良資產(chǎn)的處置力度:這包括了不良資產(chǎn)的核銷以及剝離。從2018年至今,錦州銀行累計核銷超過15億元;與此同時,工商銀行介入錦州銀行的經(jīng)營以后,加大了不良資產(chǎn)的剝離力度。今年上半年,錦州銀行確定以450億元的價格出售本金約為1500億元的信貸類資產(chǎn),這筆交易已經(jīng)于7月27日完成。

      隨后,2020年錦州銀行輕裝上陣。從2020年上半年來看,錦州銀行不良率明顯下降,僅為1.94%(2019年為7.7%),與銀保監(jiān)會公布的今年上半年全國商業(yè)銀行的平均不良率持平。不過與上市商業(yè)銀行來比較就遜色多了,目前A、H上市的53家銀行中,錦州銀行的不良率排名倒數(shù)第8,反映資產(chǎn)質(zhì)量明顯居后。

      應(yīng)當(dāng)承認(rèn),隨著巨額不良資產(chǎn)的處置,錦州銀行不良資產(chǎn)撥備計提壓力大幅下降。2020年上半年,錦州銀行計提撥備44.29億元,相比以往年度大幅減少。這成為今年上半年錦州銀行扭虧為盈的重要因素。

      不過,不良資產(chǎn)的問題剛剛解決一部分,錦州銀行盈利能力不足的問題又開始浮出水面。

      凈息差大幅斷崖式下滑

      即使不考慮不良資產(chǎn)的損失問題,錦州銀行盈利能力下滑也是不爭的事實。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,錦州銀行的凈息差,從2016年的高點3.67%一路下滑至今年上半年的1.59%,下降幅度超過了一半。

      凈息差的下滑,也從另外一個層面反映錦州銀行經(jīng)營的困境。要想提高息差,某種程度上就需要提升風(fēng)險偏好;但是如果想降低風(fēng)險偏好,則很可能意味著息差的收窄。以今年上半年為例,錦州銀行的不良率大幅下降至1.94%。息差方面,2019年,錦州銀行凈息差2.48%,今年下降至1.59%。

      導(dǎo)致錦州銀行息差水平下降的核心因素是生息資產(chǎn)收益率的下降。以今年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)來說,錦州銀行的生

      息資產(chǎn)收益率5.49%,相比2019年下降了64個BP。錦州銀行生息資產(chǎn)收益率的下降并不奇怪。一方面,前期大規(guī)模的不良資產(chǎn)暴露之后,銀行信貸展業(yè)必然會格外審慎,另外一方面,也與錦州銀行所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)。國際統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示,錦州當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)最近兩年一直呈現(xiàn)放緩狀態(tài)。2019年,錦州實現(xiàn)GDP1073億元,相比2014年的1364億元萎縮了21%。實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的萎縮,必然意味著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)活力不夠,進(jìn)而抑制企業(yè)信貸需求。因此,作為生息資產(chǎn)最重要構(gòu)成的信貸資產(chǎn)的收益率很難維持在高位。

      比較糟糕的是,資產(chǎn)端收益率沒有上升,錦州銀行的負(fù)債成本不降反升。數(shù)據(jù)顯示,錦州銀行的計息負(fù)債成本率從2019年的3.84%快速上升至今年上半年的4.16%。這意味著錦州銀行的盈利能力面臨負(fù)債成本上升、資產(chǎn)端收益率下降的尷尬困境。

      負(fù)債端成本的上升,也凸顯錦州銀行生存的艱難。作為其最主要的負(fù)債端資金來源的存款,其平均余額相比2019年出現(xiàn)了較為明顯的下降。數(shù)據(jù)顯示,2020年上半年,錦州銀行的平均存款余額3836億元,相比2019年的4451億元下降13.8%。為了彌補負(fù)債端資金來源的下降,錦州銀行不得不依靠成本較高的同業(yè)拆借以及向央行拆借,以及發(fā)行債券等籌集資金以補充資金缺口,這也推升了負(fù)債端成本。

      事實上,錦州銀行的計息負(fù)債成本率,在行業(yè)內(nèi)也屬于高位。今年有披露數(shù)據(jù)的上市商業(yè)銀行中,錦州銀行的負(fù)債端成本率4.16%,高出第二名的瀘州銀行近78個BP。某種程度上,這一局面的形成也與錦州銀行過去發(fā)生的信貸“黑天鵝”事件有不可分割的聯(lián)系。

      過低的非息收入水平

      錦州銀行的經(jīng)營業(yè)績還受到了非息收入水平(中間業(yè)務(wù)收入)急劇下降的影響。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,錦州銀行的非息收入占營收的比重僅為6.08%,在全國商業(yè)銀行排名最末位。

      然而,對于銀行來說,中間業(yè)務(wù)具有受監(jiān)管鼓勵、資本占用低、風(fēng)險小、穩(wěn)定性好、持續(xù)性強(qiáng)、不依賴信貸周期等特點,是商業(yè)銀行核心競爭力和創(chuàng)新能力的重要體現(xiàn),從商業(yè)銀行競爭的角度,中間業(yè)務(wù)理應(yīng)承擔(dān)更重要的角色。

      此外,由于收入結(jié)構(gòu)反映業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu),并進(jìn)一步可以反映出銀行的經(jīng)營管理理念、業(yè)務(wù)運作模式、發(fā)展策略、風(fēng)險偏好、持續(xù)發(fā)展能力、風(fēng)險控制能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力和綜合競爭能力等等,因此中間業(yè)務(wù)收入某種程度上和銀行的綜合水平正相關(guān),也即中間業(yè)務(wù)收入占比越高、貢獻(xiàn)越大,體現(xiàn)出該銀行具有更強(qiáng)的風(fēng)險抵抗能力、業(yè)務(wù)發(fā)展更不依賴信貸周期、真正的創(chuàng)新能力越強(qiáng)。

      錦州銀行的中間業(yè)務(wù)收入很可能顯著受到了此前負(fù)面事件的影響。從數(shù)據(jù)來看,錦州銀行上半年來自承銷以及咨詢的服務(wù)費大幅下降了94%,僅為238萬元。企業(yè)通過錦州銀行辦理結(jié)算的業(yè)務(wù)量也在下降,上半年該等業(yè)務(wù)收入下降了62%。

      這樣的數(shù)據(jù),意味著錦州銀行的盈利將只能依賴信貸提供支持。而如前所述,錦州銀行的凈息差已經(jīng)收窄至1.59%的歷史低位。顯然,錦州銀行的盈利必然受到影響。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,上半年錦州銀行的凈資產(chǎn)收益率僅為1.46%(年化)。

      中間業(yè)務(wù)收入下降,息差大幅收窄,錦州銀行惟一可行的道路在規(guī)模擴(kuò)張。隨著錦州銀行不良資產(chǎn)包袱得到處置,錦州銀行有望迎來資產(chǎn)的擴(kuò)張,但是“屋漏偏逢連夜雨”,錦州銀行的資本卻亮起了紅燈。中報數(shù)據(jù)顯示,錦州銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為5.5%、6.94%、9.06%,均較大幅度低于監(jiān)管要求。據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》的規(guī)定,商業(yè)銀行前述三項指標(biāo)最低分別為7.5%、8.5%、10.5%。這意味著錦州銀行如果不能滿足監(jiān)管要求,其業(yè)務(wù)擴(kuò)張必將受到資本的制約。

      還好,今年8月,錦州銀行完成新一期的資本募集,共計募集資金120.9億元人民幣?!都t周刊》記者簡單測算的結(jié)果顯示,增發(fā)完成后,錦州銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率將分別為7.25%、8.7%、10.82%。這意味著其核心一級資本充足率依然不能滿足監(jiān)管要求,且整體依然面臨較大的資本壓力。

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