創(chuàng)新補(bǔ)貼、企業(yè)技術(shù)產(chǎn)出與價(jià)值實(shí)現(xiàn)

尚洪濤，王士曉

(1.北京工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院；2.北京現(xiàn)代制造業(yè)發(fā)展研究基地，北京 100124)

0 引言

改革開放40多年來，中國民營經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展壯大，民營科技企業(yè)已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)就業(yè)的主要領(lǐng)域與技術(shù)創(chuàng)新的重要主體。但是，由于長期受到資金、技術(shù)、制度等因素的制約，民營科技企業(yè)創(chuàng)新能力仍有待提高。為了引導(dǎo)民營科技企業(yè)樹立創(chuàng)新發(fā)展理念、提升創(chuàng)新質(zhì)量和企業(yè)價(jià)值，我國政府出臺(tái)了一系列創(chuàng)新補(bǔ)貼政策。據(jù)國泰安數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年國家對(duì)民營科技企業(yè)的補(bǔ)貼高達(dá)600多億元，2017年上升到1 700多億元，政府對(duì)民營科技企業(yè)的創(chuàng)新補(bǔ)貼年均增長率高達(dá)15.84%。因此，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的作用效果成為學(xué)術(shù)界討論的重要話題。學(xué)者們采用不同創(chuàng)新績效測(cè)量指標(biāo)論證政府補(bǔ)貼的激勵(lì)效果，形成了補(bǔ)貼促進(jìn)論、補(bǔ)貼抑制論和補(bǔ)貼適度區(qū)間論等結(jié)論。目前多數(shù)研究都將企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)看作一個(gè)整體，然而需要注意的是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)是一個(gè)漫長過程，具有長期性和復(fù)雜性，在創(chuàng)新不同階段企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)、融資環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境各不相同，這使得政府補(bǔ)貼在企業(yè)創(chuàng)新不同階段的作用效果可能存在差異。因此，有必要將企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)劃分為不同階段，通過打開創(chuàng)新“黑箱”，深入分析政府補(bǔ)貼在企業(yè)創(chuàng)新不同階段的作用效果以及不同創(chuàng)新階段之間的內(nèi)在聯(lián)系。只有厘清這些問題，政府才能更有針對(duì)性地配置補(bǔ)貼資源，企業(yè)才能進(jìn)一步優(yōu)化不同階段決策。

1 文獻(xiàn)回顧與評(píng)價(jià)

Hansen & Birkinshaw[1]在2007年提出創(chuàng)新價(jià)值鏈理論，指出創(chuàng)新價(jià)值鏈?zhǔn)且粭l從創(chuàng)意產(chǎn)生到轉(zhuǎn)化為商品以提高企業(yè)績效的完整的活動(dòng)流。企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)體現(xiàn)為研發(fā)投入—?jiǎng)?chuàng)新知識(shí)凝結(jié)—?jiǎng)?chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的一條價(jià)值鏈。但目前關(guān)于創(chuàng)新價(jià)值鏈的劃分，學(xué)者們還沒有形成統(tǒng)一意見。在基于國家、省市等宏觀對(duì)象的研究中，學(xué)者們傾向于將創(chuàng)新價(jià)值鏈劃分為3個(gè)階段。余泳澤等[2]從國家層面借鑒科技統(tǒng)計(jì)年鑒中的劃分方法，將創(chuàng)新價(jià)值鏈分為基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和試驗(yàn)發(fā)展3個(gè)階段；劉家樹等[3]在研究省際面板數(shù)據(jù)時(shí)，將創(chuàng)新價(jià)值鏈分為知識(shí)來源、知識(shí)產(chǎn)出與科技成果轉(zhuǎn)化三部分。在基于企業(yè)層面的研究中，有學(xué)者將創(chuàng)新價(jià)值鏈分為創(chuàng)新知識(shí)獲取、創(chuàng)新知識(shí)轉(zhuǎn)化與技術(shù)創(chuàng)新績效3個(gè)階段[4]。多數(shù)學(xué)者將創(chuàng)新價(jià)值鏈分解為兩個(gè)階段。如龐瑞芝等[5]將創(chuàng)新價(jià)值鏈定義為從技術(shù)創(chuàng)新資源投入到形成技術(shù)成果產(chǎn)出，再到實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新社會(huì)價(jià)值的兩階段過程；竇超等[6]將中小企業(yè)創(chuàng)新過程劃分為知識(shí)創(chuàng)新階段和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出階段，并用DEA模型對(duì)兩階段效率進(jìn)行了評(píng)價(jià)。

基于上述研究，本文擬將民營科技企業(yè)創(chuàng)新過程劃分為技術(shù)創(chuàng)新和價(jià)值實(shí)現(xiàn)兩個(gè)階段。其中，技術(shù)創(chuàng)新階段反映了企業(yè)將投入的創(chuàng)新資源轉(zhuǎn)換為技術(shù)成果的能力，價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段反映了企業(yè)將技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為價(jià)值創(chuàng)新成果的能力，體現(xiàn)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果的市場(chǎng)化過程。

1.1 政府創(chuàng)新補(bǔ)貼對(duì)民營科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與價(jià)值實(shí)現(xiàn)的影響

技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性，需要投入大量人力、物力和財(cái)力，其產(chǎn)出卻具有很大不確定性，往往需要長期的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)積累才能有所收獲。技術(shù)創(chuàng)新成果具有準(zhǔn)公共物品性和正外部性，如果企業(yè)為獲得創(chuàng)新成果所付出的成本不能完全獲得補(bǔ)償，將導(dǎo)致企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新收益低于社會(huì)最優(yōu)水平，從而挫傷企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新積極性。企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)性和正外部性為政府提供補(bǔ)貼、激勵(lì)企業(yè)開展研發(fā)活動(dòng)提供了理論依據(jù)。

目前大部分研究都支持政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出具有促進(jìn)作用[7-8]，且這種促進(jìn)作用在民營企業(yè)中表現(xiàn)得更加顯著。一是相比國有企業(yè)，民營企業(yè)對(duì)創(chuàng)新的剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的匹配更優(yōu)，這就意味著民營企業(yè)有更高的創(chuàng)新積極性[9]。這種積極性不僅僅體現(xiàn)在對(duì)創(chuàng)新的探索上，更體現(xiàn)在對(duì)創(chuàng)新成果的進(jìn)一步開發(fā)利用上；二是政府補(bǔ)貼可以直接為民營企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供資金。資金一直是困擾民營企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要問題[10,12]。就技術(shù)創(chuàng)新階段而言，由于處在探索階段，其產(chǎn)出具有更大不確定性，此時(shí)充足的資金支持就顯得尤為重要。在價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段，技術(shù)的進(jìn)一步開發(fā)、與新產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的生產(chǎn)線購置等都需要大量資金投入；三是政府補(bǔ)貼可以向資本市場(chǎng)釋放出技術(shù)認(rèn)證和監(jiān)管認(rèn)證的雙重信用認(rèn)證信號(hào)，有助于提升投資者信心，幫助民營企業(yè)獲得更多外源融資[11-13]。

1.2 技術(shù)創(chuàng)新與價(jià)值實(shí)現(xiàn)對(duì)政府創(chuàng)新補(bǔ)貼的反饋?zhàn)饔?/h3>

企業(yè)自身性質(zhì)、經(jīng)營狀況、技術(shù)創(chuàng)新能力、政治關(guān)聯(lián)程度等都會(huì)影響政府補(bǔ)貼政策。耿強(qiáng)等[14]研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)更容易成為政府補(bǔ)貼對(duì)象；陸國慶等[15]認(rèn)為，傳統(tǒng)補(bǔ)貼制度注重創(chuàng)新投入的評(píng)價(jià)，卻忽視了創(chuàng)新產(chǎn)出考核機(jī)制，而且政府對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼多為一次性，缺乏重復(fù)博弈機(jī)制，會(huì)導(dǎo)致政府創(chuàng)新補(bǔ)貼的配置缺乏合理性；劉磊等[16]研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新績效對(duì)政府補(bǔ)貼的促進(jìn)作用并不顯著。在眾多影響政府補(bǔ)貼配置的因素中，企業(yè)創(chuàng)新能力只占很小一部分，而且相較于創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)，政府更關(guān)注補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)作用。

1.3 技術(shù)創(chuàng)新與價(jià)值實(shí)現(xiàn)間的相互影響

企業(yè)通過資源分配與整合，可以將投入的創(chuàng)新資源轉(zhuǎn)化為專利、科技著作、新生產(chǎn)工藝與技術(shù)訣竅等知識(shí)型產(chǎn)出，但知識(shí)型產(chǎn)出的實(shí)現(xiàn)并不意味著企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)完成。將知識(shí)型成果迅速轉(zhuǎn)化為商品并推向市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，才是創(chuàng)新績效評(píng)價(jià)最為重要的環(huán)節(jié)。價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段是指企業(yè)應(yīng)用新技術(shù)進(jìn)一步開發(fā)、制造出具有高附加值與高技術(shù)含量新產(chǎn)品的過程[17]。技術(shù)創(chuàng)新階段的產(chǎn)出是企業(yè)整個(gè)創(chuàng)新活動(dòng)的樞紐變量，既是上一個(gè)階段的產(chǎn)出又是下一個(gè)階段的投入[18]，在此基礎(chǔ)上企業(yè)通過進(jìn)一步開發(fā)和商業(yè)化生產(chǎn)，將專利等以知識(shí)形式存在的中間產(chǎn)出推向市場(chǎng)，最終為企業(yè)創(chuàng)造利潤。

創(chuàng)新活動(dòng)因其風(fēng)險(xiǎn)高、周期長等特征導(dǎo)致企業(yè)與外界間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱[19]，再加上民營企業(yè)自身相較于其它類型企業(yè)面臨更為嚴(yán)重的融資約束問題，這使得民營企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)在很大程度上需要依賴企業(yè)內(nèi)部資金[20]。價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段獲得的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出是企業(yè)營業(yè)收入的重要來源之一，可以為企業(yè)新一輪創(chuàng)新活動(dòng)提供資金支持[21]。

1.4 文獻(xiàn)評(píng)述

雖然現(xiàn)有文獻(xiàn)分析了政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系，但仍存在以下不足：①企業(yè)不同階段的創(chuàng)新活動(dòng)具有異質(zhì)性[22]，但現(xiàn)有文獻(xiàn)主要從靜態(tài)視角分析政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的整體影響效果，鮮有學(xué)者從動(dòng)態(tài)視角分析政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新不同階段激勵(lì)效應(yīng)的差異，不利于補(bǔ)貼額度的精準(zhǔn)配置；②關(guān)于企業(yè)不同階段創(chuàng)新產(chǎn)出對(duì)后續(xù)政府補(bǔ)貼配置反饋?zhàn)饔糜绊懗潭鹊难芯坎蛔?，不利于補(bǔ)貼政策的頂層設(shè)計(jì)；③現(xiàn)有文獻(xiàn)鮮少從微觀企業(yè)主體視角研究企業(yè)創(chuàng)新價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)間的相互關(guān)系，不利于創(chuàng)新環(huán)節(jié)的有效銜接和創(chuàng)新資金的高效利用。

因此，本文以民營科技企業(yè)這一重要的微觀創(chuàng)新主體為研究對(duì)象，考察政府補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新價(jià)值鏈各階段產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)以及創(chuàng)新價(jià)值鏈內(nèi)部各環(huán)節(jié)間的互動(dòng)關(guān)系。此外，通過建立動(dòng)態(tài)分析模型，進(jìn)行以下研究工作：①分析政府補(bǔ)貼對(duì)民營科技企業(yè)創(chuàng)新價(jià)值鏈各階段創(chuàng)新成果產(chǎn)出的作用時(shí)間和作用強(qiáng)度；②探尋創(chuàng)新價(jià)值鏈各階段產(chǎn)出對(duì)后續(xù)政府補(bǔ)貼配置的反饋?zhàn)饔?，著重分析政府更關(guān)注企業(yè)哪個(gè)環(huán)節(jié)的創(chuàng)新成果；③深入剖析企業(yè)創(chuàng)新價(jià)值鏈內(nèi)部各環(huán)節(jié)間的互動(dòng)關(guān)系。

2 模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)說明

2.1 面板向量自回歸模型(PVAR)

面板向量自回歸模型(Panel Vector Autoregressive Model，簡稱 PVAR)將時(shí)間序列中的自回歸模型和面板數(shù)據(jù)結(jié)合起來，既保留了自回歸模型的優(yōu)點(diǎn)，又克服了其對(duì)時(shí)間長度的限制。該模型把所有研究變量納入一個(gè)內(nèi)生系統(tǒng)，可以有效解決變量間的內(nèi)生性問題[23]，同時(shí)，通過描繪沖擊反應(yīng)函數(shù)、方差分解以及剝離其它變量，刻畫了某變量變化對(duì)其它變量的長期影響。因此，該模型目前得到了廣泛應(yīng)用。肖曙光等[24]運(yùn)用該模型，實(shí)證研究了高管股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)升級(jí)間的動(dòng)態(tài)關(guān)系；趙喜倉[25]運(yùn)用該模型分析了江蘇省地市級(jí)研發(fā)投入、專利產(chǎn)出效率和經(jīng)濟(jì)增長實(shí)力之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系；俞立平[26]運(yùn)用該模型分析了政府科技投入、企業(yè)科技投入、銀行科技貸款3種經(jīng)費(fèi)投入與科技產(chǎn)出間的關(guān)系。但上述研究均未涉及政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新價(jià)值鏈各階段間的互動(dòng)關(guān)系，并且將技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)看作一個(gè)黑箱，沒有深入剖析不同階段創(chuàng)新成果之間的相互影響。鑒于此，本文擬從創(chuàng)新價(jià)值鏈視角，運(yùn)用該模型實(shí)證分析政府創(chuàng)新補(bǔ)貼、技術(shù)創(chuàng)新(專利產(chǎn)出)與價(jià)值實(shí)現(xiàn)(新產(chǎn)品銷售收入)之間的交互效應(yīng)。

基于上述分析,建立以下動(dòng)態(tài)分析方程:

(1)

2.2 數(shù)據(jù)說明

2.2.1 變量定義

政府創(chuàng)新補(bǔ)貼(sub)。政府向企業(yè)提供的技術(shù)創(chuàng)新補(bǔ)貼主要有直接補(bǔ)貼和間接補(bǔ)貼兩種。其中，直接補(bǔ)貼是指政府通過財(cái)政預(yù)算等直接向企業(yè)提供資金扶持，而間接補(bǔ)貼多是通過稅收優(yōu)惠、政府采購等支持政策為企業(yè)提供創(chuàng)新資助。直接補(bǔ)貼針對(duì)特定企業(yè)提供其開展研發(fā)活動(dòng)所需的資金，有助于提升企業(yè)創(chuàng)新能力。因此，本文主要研究政府對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的直接補(bǔ)貼，參考前人文獻(xiàn)[27]，采用企業(yè)當(dāng)年實(shí)際獲得的政府補(bǔ)助衡量。

技術(shù)創(chuàng)新階段產(chǎn)出(apply)。專利能夠反映技術(shù)研究階段的產(chǎn)出，在一定程度上表征了企業(yè)研究投入的轉(zhuǎn)化水平，是企業(yè)科技活動(dòng)的直接成果[28]。鑒于專利從申請(qǐng)到授權(quán)會(huì)有一定時(shí)長，而且專利授權(quán)會(huì)受到多方面因素影響，本文借鑒Hall等[29]的做法，采用專利申請(qǐng)數(shù)衡量技術(shù)研究階段的創(chuàng)新產(chǎn)出。

價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段產(chǎn)出(ns)。價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段主要衡量技術(shù)產(chǎn)出轉(zhuǎn)化為社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的效率[30]。新產(chǎn)品銷售收入能表征創(chuàng)新活動(dòng)給企業(yè)帶來的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益[31]，其幾乎反映了所有技術(shù)創(chuàng)新投入要素相關(guān)作用的最終成果[32]。因此，本文選擇新產(chǎn)品銷售收入作為價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段創(chuàng)新產(chǎn)出的衡量指標(biāo)。

為了減少異方差的影響，對(duì)變量均作對(duì)數(shù)處理。由于專利申請(qǐng)量存在很多為零的觀測(cè)值，參考目前多數(shù)學(xué)者的做法，對(duì)專利申請(qǐng)量加1后再取對(duì)數(shù)[33]。

2.2.2 樣本選取

本文選取2010-2017年平均研發(fā)投入占平均營業(yè)收入大于或等于1%的民營科技企業(yè)作為研究樣本，并剔除以下企業(yè)：①2010年以后上市的民營科技企業(yè)；②PT、ST、ST*以及金融、保險(xiǎn)類民營科技企業(yè)；③未獲得政府研發(fā)補(bǔ)貼的民營科技企業(yè)；④2010-2017年間數(shù)據(jù)不連續(xù)的樣本。最終獲得129家民營科技企業(yè)8年的平衡面板數(shù)據(jù)。

2.2.3 數(shù)據(jù)來源

專利數(shù)據(jù)通過國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專利檢索網(wǎng)站獲得；政府創(chuàng)新補(bǔ)貼數(shù)據(jù)從國泰安公司研究系列數(shù)據(jù)庫整理獲得，并與上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息進(jìn)行核對(duì)；新產(chǎn)品銷售收入數(shù)據(jù)從上市公司年報(bào)中手工整理獲得；公司年度報(bào)告來自巨潮資訊網(wǎng)。本文運(yùn)用 STATA15.0 統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。

3 實(shí)證分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表1列示了變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表中可以看出，首先，政府對(duì)民營科技企業(yè)補(bǔ)貼的差異較大，最小值為7萬多元，最大值達(dá)9億多元，約為最小值的12倍，平均而言，民營科技企業(yè)獲得的補(bǔ)貼達(dá)3千多萬元，政府對(duì)民營科技企業(yè)的重視程度可見一斑；其次，民營科技企業(yè)在創(chuàng)新價(jià)值鏈不同階段的產(chǎn)出也有較大差異。從技術(shù)創(chuàng)新階段的專利產(chǎn)出看，有61個(gè)觀測(cè)值為0，說明部分民營科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)出能力有待提升；從價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的新產(chǎn)品銷售收入看，表現(xiàn)最突出企業(yè)的新產(chǎn)品銷售收入達(dá)90多億元，專利申請(qǐng)量達(dá)3 096件，而收入最少的企業(yè)僅有500多萬元，專利申請(qǐng)量為0件，這在一定程度上說明企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新階段的產(chǎn)出，以及后期可獲得的經(jīng)濟(jì)利益相差較大。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

3.2 面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)與協(xié)整檢驗(yàn)

在運(yùn)用PVAR模型進(jìn)行數(shù)據(jù)分析前，為保證面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)性，需要對(duì)各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。本文采用 LLC、IPS、Fisher3種方法進(jìn)行面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示，取對(duì)數(shù)后，3個(gè)變量均在1%的水平下通過了平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

表2 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

在確定各變量平穩(wěn)性后，還需進(jìn)行面板協(xié)整檢驗(yàn)以驗(yàn)證變量間的長期均衡關(guān)系。本文采用kao、pedroni、westerlund3種方法對(duì)取對(duì)數(shù)后的變量進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示，3種檢驗(yàn)方法均在5%的水平下通過了顯著性檢驗(yàn)，表明變量間存在長期均衡關(guān)系。

3.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)

格蘭杰因果檢驗(yàn)可以初步判斷序列間是否存在雙向互動(dòng)關(guān)系，以確保面板向量自回歸結(jié)果的可靠性。表4的檢驗(yàn)結(jié)果顯示，政府補(bǔ)貼在5%的水平下是專利申請(qǐng)量的格蘭杰因，專利申請(qǐng)量在10%的顯著性水平下是政府補(bǔ)貼的格蘭杰因，說明二者間存在雙向互動(dòng)關(guān)系；政府補(bǔ)貼不是新產(chǎn)品銷售收入的格蘭杰因，而新產(chǎn)品銷售收入在5%的水平下是政府補(bǔ)貼的格蘭杰因，說明政府補(bǔ)貼對(duì)價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的促進(jìn)作用不顯著；專利申請(qǐng)量與新產(chǎn)品銷售收入都在1%的水平下互為對(duì)方的格蘭杰因，表明二者存在十分顯著的雙向因果關(guān)系。

表3 面板協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

表4 滯后一期格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

3.4 面板向量自回歸結(jié)果及分析

3.4.1 GMM估計(jì)

本文綜合AIC、BIC、HQIC準(zhǔn)則判定結(jié)果，并參考相關(guān)文獻(xiàn)[26]，選取滯后一期數(shù)據(jù)進(jìn)行廣義矩估計(jì)，表5列示了GMM估計(jì)結(jié)果。

滯后一期的政府補(bǔ)貼、專利申請(qǐng)量和新產(chǎn)品銷售收入對(duì)自身的回歸結(jié)果都在1%的水平下顯著為正，系數(shù)分別為0.419、0．369和0．734，表明政府補(bǔ)貼、專利申請(qǐng)量與新產(chǎn)品銷售收入具有時(shí)間上的累積效應(yīng)和實(shí)踐上的慣性作用。

政府補(bǔ)貼對(duì)專利申請(qǐng)量與新產(chǎn)品銷售收入的回歸系數(shù)均為正，分別為0.092、0.024，但政府補(bǔ)貼對(duì)新產(chǎn)品銷售收入的激勵(lì)作用沒有通過顯著性檢驗(yàn)。這表明政府補(bǔ)貼對(duì)民營科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新階段的產(chǎn)出和價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的產(chǎn)出都有促進(jìn)作用，但是從短期看，政府補(bǔ)貼對(duì)技術(shù)創(chuàng)新階段的促進(jìn)作用更顯著。

滯后一期的專利申請(qǐng)量和滯后一期的新產(chǎn)品銷售收入對(duì)當(dāng)期的政府補(bǔ)貼均有顯著正向影響，其中，專利申請(qǐng)量系數(shù)為0.113，新產(chǎn)品銷售收入的回歸系數(shù)為0.209。這說明目前政府在配置補(bǔ)貼資源時(shí)已將企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出納入評(píng)價(jià)體系。

專利申請(qǐng)量與新產(chǎn)品銷售收入的回歸系數(shù)均為正，且都在0.01的水平下顯著。滯后一期的專利申請(qǐng)量對(duì)當(dāng)期新產(chǎn)品銷售收入的回歸系數(shù)為0.101；反過來，滯后一期的新產(chǎn)品銷售收入對(duì)專利申請(qǐng)量也有顯著正向影響，系數(shù)為0.182。這表明技術(shù)創(chuàng)新階段產(chǎn)出與價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段產(chǎn)出之間存在雙向正反饋機(jī)制，一方面，技術(shù)創(chuàng)新階段產(chǎn)出是價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段進(jìn)一步開發(fā)的基礎(chǔ)；另一方面，新產(chǎn)品銷售收入可以為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)收入，有利于支持企業(yè)下一步研發(fā)活動(dòng)；再者，新產(chǎn)品銷售收入增加意味著企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)成功，會(huì)激勵(lì)企業(yè)對(duì)新一輪創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行投入。

表5 GMM估計(jì)結(jié)果

3.4.2 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

脈沖響函數(shù)通過繪圖方式，描繪出某變量的標(biāo)準(zhǔn)化沖擊對(duì)其它變量當(dāng)期值和未來值的影響，能直觀反映出變量間的交互動(dòng)態(tài)關(guān)系。圖1中上下兩條線是以5%與95%為分位點(diǎn)形成的估計(jì)誤差范圍。從圖中可以看出，大部分沖擊函數(shù)在5%～95%的置信區(qū)間內(nèi)都不包含0，說明變量間存在顯著的長期相互影響。

a1、b2、c3描繪了變量對(duì)自身的沖擊作用，且都呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)。其中，政府補(bǔ)貼和專利申請(qǐng)量對(duì)自身影響的持續(xù)時(shí)間較短，大約在第3期后就收斂到0(參見圖a1、b2)，而新產(chǎn)品銷售收入對(duì)自身沖擊作用的持續(xù)時(shí)間較長(參見圖c3)。

b1、c1刻畫了政府補(bǔ)貼對(duì)專利申請(qǐng)量與新產(chǎn)品銷售收入的影響。第一，當(dāng)給政府補(bǔ)貼一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，專利申請(qǐng)量在第0期便開始有正向反應(yīng)，并在第1期達(dá)到最大值0.12，隨后呈遞減趨勢(shì)，在未來幾年仍有持續(xù)促進(jìn)作用(參見圖b1)；第二，當(dāng)給政府補(bǔ)貼一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，新產(chǎn)品銷售收入在第0期就呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，在第2期達(dá)到最大值0.07，之后促進(jìn)效果逐漸減弱(參見圖c1)。綜合發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)貼對(duì)技術(shù)研究階段、科技成果轉(zhuǎn)化階段的產(chǎn)出，無論是短期還是長期都產(chǎn)生了正向激勵(lì)效果，但從短期看，相對(duì)于新產(chǎn)品銷售收入，政府補(bǔ)貼對(duì)專利申請(qǐng)量的促進(jìn)作用更迅速，影響更大。本文認(rèn)為可能有兩個(gè)原因 ：一是技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)創(chuàng)新價(jià)值鏈活動(dòng)的第一個(gè)階段，當(dāng)企業(yè)將獲得的政府補(bǔ)貼投向創(chuàng)新活動(dòng)后，最先實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)出是技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的專利等中間產(chǎn)出；二是技術(shù)創(chuàng)新階段和價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的投資風(fēng)險(xiǎn)不同，企業(yè)對(duì)應(yīng)的投資決策也會(huì)存在差異。相比而言，價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段以企業(yè)既有的專利、技術(shù)為基礎(chǔ)，企業(yè)投資更具有規(guī)劃性，短期內(nèi)不易受到政府補(bǔ)貼等外部因素的干擾。

a2、a3表示創(chuàng)新價(jià)值鏈不同階段產(chǎn)出對(duì)政府補(bǔ)貼的反饋效果。脈沖響應(yīng)圖顯示，專利申請(qǐng)量和新產(chǎn)品銷售收入對(duì)政府補(bǔ)貼均存在顯著的正向反饋。具體是：①專利申請(qǐng)量一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊給政府補(bǔ)貼帶來的影響從第0期開始上升，在第1期達(dá)到最大，約為0.08，之后逐漸正向收斂(參見圖a2)；②新產(chǎn)品銷售收入一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊對(duì)政府補(bǔ)貼的影響從第0期開始就呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，在第2期達(dá)到最大值0.07，之后呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，但一直存在正向影響(參見圖a3)。這說明企業(yè)不同階段的創(chuàng)新產(chǎn)出都會(huì)對(duì)政府補(bǔ)貼配置形成長期正向激勵(lì)作用。

b3、c2描繪了創(chuàng)新價(jià)值鏈不同階段產(chǎn)出間的互動(dòng)關(guān)系。脈沖響應(yīng)圖顯示，專利申請(qǐng)量與新產(chǎn)品銷售收入間存在較顯著的相互促進(jìn)作用。具體是：①給專利申請(qǐng)量一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，新產(chǎn)品銷售收入始終有正響應(yīng)，響應(yīng)程度先增大后減小，在第1～2期的最大作用效果約為0.1(參見圖c2)，說明技術(shù)創(chuàng)新階段的產(chǎn)出在較短時(shí)間內(nèi)得到了開發(fā)利用，與價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段銜接較好；②新產(chǎn)品銷售收入一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊對(duì)專利申請(qǐng)量在第2期帶來了約0.05個(gè)單位的最大正向影響，隨后逐漸收斂(參見圖b3)，說明價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的產(chǎn)出對(duì)新一輪技術(shù)創(chuàng)新階段的反饋?zhàn)饔么嬖?年滯后期，這可能是因?yàn)橄鄬?duì)于價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段，技術(shù)創(chuàng)新階段的探索使得其成果產(chǎn)出需經(jīng)歷較長時(shí)間。

3.4.3 方差分解

方差分解通過描述擾動(dòng)項(xiàng)對(duì)變量預(yù)測(cè)方差的貢獻(xiàn)度，從而刻畫各變量的相對(duì)作用，所有變量第1期、第5期及第10期的方差分解如表6所示。

首先看政府補(bǔ)貼對(duì)專利申請(qǐng)量和新產(chǎn)品銷售收入的方差貢獻(xiàn)。第5～10期政府補(bǔ)貼對(duì)專利的方差貢獻(xiàn)率變化了0.3%，而對(duì)新產(chǎn)品銷售收入的貢獻(xiàn)率變化了1.3%，說明政府補(bǔ)貼對(duì)技術(shù)創(chuàng)新階段的影響主要集中在前期，對(duì)價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的影響則是一個(gè)長期的循序漸進(jìn)過程。

專利申請(qǐng)量和新產(chǎn)品銷售收入在第10期對(duì)政府補(bǔ)貼的方差貢獻(xiàn)率分別只有3.3%與2.5%，創(chuàng)新價(jià)值鏈各階段產(chǎn)出對(duì)政府補(bǔ)貼的方差貢獻(xiàn)率較小，說明政府在選擇補(bǔ)貼對(duì)象時(shí)雖然將創(chuàng)新產(chǎn)出納入評(píng)價(jià)體系，但其占比依舊較小，相比而言，政府在提供創(chuàng)新補(bǔ)貼時(shí)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新階段的產(chǎn)出更為重視。

在第10期時(shí)，專利申請(qǐng)量對(duì)新產(chǎn)品銷售收入的貢獻(xiàn)率達(dá)到19.0%，新產(chǎn)品銷售收入對(duì)專利申請(qǐng)量的方差貢獻(xiàn)率為2.2%。從創(chuàng)新價(jià)值鏈角度看，價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段是在技術(shù)創(chuàng)新階段產(chǎn)出基礎(chǔ)上進(jìn)行的，技術(shù)產(chǎn)出增加為企業(yè)提供了可進(jìn)一步開發(fā)的基礎(chǔ)；反過來，價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出對(duì)企業(yè)開展新一輪研究活動(dòng)的作用存在較多不確定性，如企業(yè)是否會(huì)將創(chuàng)新活動(dòng)獲得的收入繼續(xù)投入到新研發(fā)中，即便企業(yè)這樣做了，也可能因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新階段的高風(fēng)險(xiǎn)性而無法獲得與之對(duì)應(yīng)的知識(shí)型產(chǎn)出。

4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文對(duì)民營科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新階段的產(chǎn)出采用所有類型專利申請(qǐng)量進(jìn)行衡量，目前有文獻(xiàn)指出，發(fā)明專利申請(qǐng)量更能反映企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出[34]，為了使實(shí)證研究結(jié)果更為穩(wěn)健，以發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)(invent)作為民營科技企業(yè)創(chuàng)新價(jià)值鏈中間產(chǎn)出的測(cè)量指標(biāo)進(jìn)行重新估計(jì)，進(jìn)而驗(yàn)證政府補(bǔ)貼、發(fā)明專利申請(qǐng)量、新產(chǎn)品銷售收入之間的互動(dòng)關(guān)系。

圖1 脈沖響應(yīng)函數(shù)

表6 方差分解

表7、表8分別展示了用替換變量進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)和GMM估計(jì)的結(jié)果。可以看出，以發(fā)明專利申請(qǐng)量為技術(shù)研究階段創(chuàng)新產(chǎn)出得出的結(jié)果與基本模型相比，變量間的格蘭杰因果關(guān)系及回歸系數(shù)的符號(hào)、數(shù)值及顯著性均未發(fā)生顯著變化，估計(jì)結(jié)果總體基本一致，因此本文研究結(jié)果是穩(wěn)健的。

表7 替代變量滯后一期格蘭杰因果檢驗(yàn)

研究還發(fā)現(xiàn)，發(fā)明專利申請(qǐng)量對(duì)新產(chǎn)品銷售收入的回歸系數(shù)大于所有專利申請(qǐng)量對(duì)新產(chǎn)品銷售收入的回歸系數(shù)，進(jìn)一步驗(yàn)證了發(fā)明專利更能反映企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量。此外，發(fā)明專利申請(qǐng)量對(duì)政府補(bǔ)貼的反饋效應(yīng)也比基本模型更為明顯，說明相較于實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)型專利，政府更關(guān)注企業(yè)發(fā)明專利數(shù)量。

表8 替代變量GMM估計(jì)

5 結(jié)論及啟示

本文首次從創(chuàng)新價(jià)值鏈視角(技術(shù)創(chuàng)新階段、價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段)，運(yùn)用PVAR計(jì)量模型，動(dòng)態(tài)分析了政府補(bǔ)貼與民營科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、價(jià)值實(shí)現(xiàn)間的交互效應(yīng)。結(jié)論及建議如下：

(1)政府補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新價(jià)值鏈兩階段產(chǎn)出都具有促進(jìn)作用。從GMM估計(jì)中的回歸系數(shù)看，政府補(bǔ)貼對(duì)技術(shù)產(chǎn)出的促進(jìn)作用顯著大于其對(duì)價(jià)值產(chǎn)出的促進(jìn)作用，說明政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的激勵(lì)效果不佳，雖然其顯著促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新的中間產(chǎn)出，但對(duì)中間產(chǎn)出的進(jìn)一步開發(fā)和轉(zhuǎn)化未起到有效激勵(lì)作用。對(duì)此，政府應(yīng)該摒棄短視行為，持續(xù)監(jiān)督并支持創(chuàng)新中間產(chǎn)出的開發(fā)與轉(zhuǎn)化，以幫助企業(yè)將技術(shù)產(chǎn)出逐步推向市場(chǎng)，最終實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。

(2)民營科技企業(yè)創(chuàng)新價(jià)值鏈不同階段的產(chǎn)出對(duì)政府補(bǔ)貼都有積極正向反饋?zhàn)饔?，其中，技術(shù)創(chuàng)新階段對(duì)政府補(bǔ)貼的方差貢獻(xiàn)率為3.3%，顯著高于價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的2.5%，說明政府比較重視創(chuàng)新補(bǔ)貼對(duì)民營科技企業(yè)的作用效果，且相比而言，其更關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新階段的產(chǎn)出?；诖?，政府應(yīng)該針對(duì)企業(yè)創(chuàng)新價(jià)值鏈不同階段的創(chuàng)新產(chǎn)出及時(shí)調(diào)整補(bǔ)貼策略，使有限的創(chuàng)新補(bǔ)貼發(fā)揮最大激勵(lì)效果。由于信息不對(duì)稱，企業(yè)可能存在策略性創(chuàng)新的逆向選擇行為，即專注申請(qǐng)數(shù)量而忽視后期開發(fā)，導(dǎo)致創(chuàng)新價(jià)值無法實(shí)現(xiàn)。因此，政府部門在考核補(bǔ)貼使用效果時(shí)應(yīng)更加重視價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的產(chǎn)出，為真正具有實(shí)踐性的創(chuàng)新提供補(bǔ)貼。

(3)民營科技企業(yè)前期的技術(shù)創(chuàng)新對(duì)后期的價(jià)值創(chuàng)造具有顯著正向影響，說明技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出是企業(yè)進(jìn)一步開發(fā)并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)，但是由創(chuàng)新獲得的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出對(duì)新一輪創(chuàng)新活動(dòng)并沒有形成較大的后續(xù)支持。因此，企業(yè)應(yīng)建立和完善創(chuàng)新價(jià)值產(chǎn)出對(duì)后續(xù)研發(fā)活動(dòng)的反饋機(jī)制，從價(jià)值實(shí)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出中劃出合理部分支持后續(xù)研發(fā)活動(dòng)。同時(shí)，注重資金使用效率，使前一階段的價(jià)值產(chǎn)出對(duì)后續(xù)研發(fā)起到良好支撐作用。