譚春明

此次疫情給企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者帶來(lái)一些更深層次的思考，如何尋找突破點(diǎn)推動(dòng)改革創(chuàng)新發(fā)展，如何評(píng)估定位企業(yè)社會(huì)責(zé)任，如何塑造企業(yè)文化，如何認(rèn)識(shí)需求升級(jí)、產(chǎn)業(yè)變遷、社會(huì)趨勢(shì)等。未雨綢繆，只有認(rèn)真思考應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題，才能把握推動(dòng)未來(lái)成長(zhǎng)方向。

金豬辭舊歲，玉鼠迎新春。2020農(nóng)歷鼠年伊始，一場(chǎng)新型冠狀病毒肺炎由湖北武漢爆發(fā)，蔓延至全國(guó)乃至全球，給生產(chǎn)生活帶來(lái)了極大困難。

2月以來(lái)，春節(jié)假期延長(zhǎng)，開(kāi)學(xué)開(kāi)工時(shí)間推遲，多地市實(shí)行“封閉式管理”。直至三月，湖北仍處于抗災(zāi)救災(zāi)前線，全國(guó)疫情尚未得到完全管控，社會(huì)生產(chǎn)近于停滯，各行各業(yè)普遍深受影響。首當(dāng)其沖的是餐飲、零售、文化旅游、酒店、交通行業(yè)，小微企業(yè)急需應(yīng)對(duì)入不敷出的窘境，大中企業(yè)也急需審視疫情對(duì)經(jīng)營(yíng)的影響。

疫情中的文旅企業(yè)

為了討論方便，本文以一家文旅企業(yè)為例，以求了解一般情況。

該企業(yè)成立于八十年代初，九十年代中登陸A股市場(chǎng)，二十一世紀(jì)初引入連鎖經(jīng)營(yíng)模式，二十一世紀(jì)第一個(gè)十年完成了股權(quán)分置改革，成為中國(guó)旅行社協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)之一，企業(yè)的創(chuàng)立及發(fā)展見(jiàn)證了我國(guó)旅游服務(wù)業(yè)改革開(kāi)放三十年歷程。

公司經(jīng)營(yíng)旅行社、會(huì)展、景區(qū)管理、酒店等旅游產(chǎn)品服務(wù)，旗下有多個(gè)品牌，業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)，員工近萬(wàn)名。2019年前三個(gè)季度，營(yíng)業(yè)收入100億元、同比增長(zhǎng)7%;凈利潤(rùn)6億元、同比持平。預(yù)計(jì)2019年全年?duì)I收130億元、凈利潤(rùn)9億元。

公司近三年來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)為7%、11%、7%，表現(xiàn)平穩(wěn)，與全行業(yè)相當(dāng);利潤(rùn)增長(zhǎng)為0%、4%、18%，比較明顯下滑，同時(shí)股票價(jià)格也有下滑?？傮w來(lái)看，經(jīng)營(yíng)狀況嚴(yán)峻起來(lái)。

近五年來(lái)，營(yíng)收增長(zhǎng)速度保持在30%，此前兩個(gè)五年為50%，再前兩個(gè)五年為100%。九十年代以后公司增長(zhǎng)減速，這與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、旅游服務(wù)業(yè)由粗放型向集約型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變有關(guān)，當(dāng)然也與公司自身經(jīng)營(yíng)有關(guān)。

回顧2003年，始于廣東的“非典”疫情與今年有一些類似。當(dāng)時(shí)旅游全行業(yè)遭受重創(chuàng)，這家公司也未能幸免，營(yíng)業(yè)收入下降至11億元，降幅達(dá)35%，凈利潤(rùn)下降至3千萬(wàn)元，降幅達(dá)60%。在疫情結(jié)束之后，2004年的經(jīng)營(yíng)狀況基本恢復(fù)到了2002年的水平，總營(yíng)收17億元、凈利潤(rùn)7千萬(wàn)元。

近期影響及應(yīng)對(duì)

此次疫情，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有多大影響，應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

近期影響已經(jīng)凸顯。隨著全國(guó)各地暫停群體活動(dòng)，旅游景區(qū)暫時(shí)關(guān)閉，酒店不能正常營(yíng)業(yè)，航空鐵路客流量銳減，文化旅游行業(yè)幾乎陷入停頓。2月3日春節(jié)后股市開(kāi)盤(pán)，旅游概念股九成跌停，也反映出事態(tài)緊急。

原本1季度的春節(jié)旅游旺季突遭冰凍，企業(yè)收入幾乎歸零。參考該公司2017年-2019年的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，以2020年預(yù)計(jì)營(yíng)收130億元為基準(zhǔn)，預(yù)計(jì)全年4個(gè)季度的營(yíng)收在正常情況下分別為25億元、35億元、35億元、35億元，而受到現(xiàn)在疫情影響，1季度收入預(yù)計(jì)將減少20億元。

收入大幅度下跌的同時(shí)，企業(yè)支出部分呢？營(yíng)業(yè)費(fèi)用，包括管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用主要兩項(xiàng)，每季度大約要5億元。財(cái)務(wù)費(fèi)用是貸款利息，可操作余地有限，而且占比較小。包含薪酬福利、辦公運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)折舊等在內(nèi)的管理費(fèi)用成了關(guān)注重點(diǎn)。通?？紤]的應(yīng)對(duì)措施包括在全公司范圍內(nèi)調(diào)整薪酬福利、調(diào)整工作假期時(shí)間，對(duì)增長(zhǎng)乏力、盈利較弱的業(yè)務(wù)單元調(diào)整重組等等。當(dāng)然，由于不同企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流狀況各不相同，具體做法各異，但是“要過(guò)緊日子”將會(huì)是普遍狀態(tài)。

“寒流到來(lái)時(shí)，現(xiàn)金為王”，現(xiàn)金流管控成了當(dāng)務(wù)之急。數(shù)據(jù)顯示2019年前三季度公司現(xiàn)金余額約在10億元水平，也就是2020年初余額，這就是現(xiàn)金流的一條紅線。如果按照營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出，即營(yíng)業(yè)費(fèi)用5億元估算，現(xiàn)金余額可以維持兩個(gè)季度，情況似乎還不算很糟。

但是，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出呢？2019年每個(gè)季度的投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流出平均為5億元?，F(xiàn)在遭遇疫情，如果投資活動(dòng)立即暫停，情況還好;如果因?yàn)槟承┰驘o(wú)法叫停，那么1季度的現(xiàn)金流出將馬上觸及紅線，面臨斷流危險(xiǎn)。

能不能在突襲的寒流中全身而退，成了大考驗(yàn)。根本上要看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)健康狀況，那些現(xiàn)金存量少、利息支出高、管控能力弱、外部資源少的企業(yè)將損失慘重甚至出局。這種時(shí)候，沒(méi)有靈丹妙藥，拼的是體力。

全年影響及應(yīng)對(duì)

對(duì)全年的影響呢？

一種樂(lè)觀估計(jì)，假設(shè)1季度營(yíng)業(yè)損失80%，2季度損失50%，3-4季度回復(fù)正常，估計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入90億元，比去年下滑30%。一種悲觀假設(shè)，疫情在6月份結(jié)束，假設(shè)1季度營(yíng)業(yè)損失80%，2季度損失65%，3季度損失50%，4季度恢復(fù)正常，預(yù)計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入70億元，比去年下滑50%。假設(shè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用縮減10%，其它維持不變的情況下，預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)在樂(lè)觀情況下為3億元，在悲觀情況下為負(fù)3億元。

事情總不如想象的那么好，也沒(méi)有想象的那么懷。取樂(lè)觀和悲觀的中間值，預(yù)計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入80億元，比2019年下滑40%，凈利潤(rùn)為零。對(duì)企業(yè)而言，這已經(jīng)是要十年以上才有可能會(huì)經(jīng)歷一次的嚴(yán)重危機(jī)了。如果與十七年前的“非典”疫情相比，此次疫情影響更大，營(yíng)收降幅較大，利潤(rùn)降幅更大。

再作一個(gè)粗略推算，當(dāng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用分別縮減10%、20%、30%、50%的情況下，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0億元、2億元、5億元、9億元，可見(jiàn)利潤(rùn)對(duì)費(fèi)用的敏感度。為了維持經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，保護(hù)股東權(quán)益，大幅度縮減費(fèi)用幾乎成了應(yīng)對(duì)危機(jī)的唯一手段。

接下來(lái)的問(wèn)題，2020年內(nèi)到期的貸款怎么辦？情況是復(fù)雜的。近幾年來(lái)，公司流動(dòng)負(fù)債遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期負(fù)債，累計(jì)數(shù)額愈來(lái)愈高，2018年的短期貸款幾乎是凈利潤(rùn)的二倍?？梢赃@么理解，短期貸款已經(jīng)起到了長(zhǎng)期貸款的作用。長(zhǎng)期來(lái)看是存在風(fēng)險(xiǎn)的，一旦失去信用，后果嚴(yán)重，因此調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低債務(wù)率將是一個(gè)可能選擇。

需要引起注意的是，近幾年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出已經(jīng)超出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，說(shuō)明公司在旅游房地產(chǎn)方面的固定資產(chǎn)和股權(quán)投資規(guī)模較大、速度較快。這與公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有關(guān)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力、利潤(rùn)下降，新興的景區(qū)管理業(yè)務(wù)提供了增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，而這恰恰是一個(gè)資本密集的產(chǎn)業(yè)。

無(wú)論是應(yīng)對(duì)短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或者保持長(zhǎng)期成長(zhǎng)戰(zhàn)略，都離不開(kāi)金融支持。國(guó)家政策、所屬集團(tuán)的金融支持、銀行及其它金融機(jī)構(gòu)的合作、甚至資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，都至關(guān)重要。

接下來(lái)的應(yīng)對(duì)及建議

企業(yè)經(jīng)營(yíng)既有共性也有個(gè)性。這家企業(yè)的特殊性在于，當(dāng)疫情引發(fā)的寒流到來(lái)時(shí)，公司正處于一個(gè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期——由傳統(tǒng)的旅行服務(wù)運(yùn)營(yíng)商向多元化的綜合旅游服務(wù)供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。這個(gè)過(guò)程是漫長(zhǎng)的、復(fù)雜的、多變的，不僅與公司自身狀況有關(guān)，而且與外部環(huán)境、利益相關(guān)方有關(guān)?，F(xiàn)階段，旅行社、會(huì)展、景區(qū)管理、酒店、IT服務(wù)等業(yè)務(wù)單元已經(jīng)初具規(guī)模，如何實(shí)現(xiàn)有效鏈接、優(yōu)化整合，如何培育新興業(yè)務(wù)、重組問(wèn)題業(yè)務(wù)，如何平衡增長(zhǎng)與盈利、機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)帶來(lái)更大挑戰(zhàn)。

這家企業(yè)不過(guò)是全國(guó)64家文化旅游上市公司之一，以上問(wèn)題具有一定代表性。受此次疫情影響，文旅、餐飲、零售、酒店等行業(yè)普遍面對(duì)現(xiàn)金流緊張的考驗(yàn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年全國(guó)文旅企業(yè)有25萬(wàn)家、從業(yè)人員300萬(wàn)，其中大多數(shù)的小微企業(yè)、個(gè)體戶應(yīng)該怎么辦？形勢(shì)恐怕更嚴(yán)峻。

現(xiàn)金流就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的生命線。疫情之下，必須從內(nèi)部縮減開(kāi)支，節(jié)省消耗，進(jìn)入冬眠;從外部獲取物力、人力、財(cái)力支持，抱團(tuán)取暖。好消息是，中國(guó)人民銀行等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，明確表示： “加大對(duì)疫情防控的信貸支持力度，為受影響較大的地區(qū)行業(yè)提供差異化優(yōu)惠的金融服務(wù)，加強(qiáng)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域信貸支持。”

在這段時(shí)間，經(jīng)營(yíng)者需要重新審視企業(yè)的健康狀況。譬如：現(xiàn)金存量、債務(wù)結(jié)構(gòu)、貸款利息、固定資產(chǎn)投資等財(cái)務(wù)問(wèn)題，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)管控;營(yíng)業(yè)成本、管理費(fèi)用等運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，檢討提高效率、產(chǎn)生利潤(rùn)的有效途徑;業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程、投資策略等戰(zhàn)略問(wèn)題，把握發(fā)展方向;以及移動(dòng)互聯(lián)在線業(yè)務(wù)、細(xì)分業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)問(wèn)題，通過(guò)價(jià)值發(fā)現(xiàn)帶動(dòng)企業(yè)增長(zhǎng)。

此次疫情還能夠給企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者帶來(lái)一些更深層次的思考，如何尋找突破點(diǎn)推動(dòng)改革創(chuàng)新發(fā)展，如何評(píng)估定位企業(yè)社會(huì)責(zé)任，如何塑造企業(yè)文化，如何認(rèn)識(shí)需求升級(jí)、產(chǎn)業(yè)變遷、社會(huì)趨勢(shì)等。未雨綢繆，只有認(rèn)真思考應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題，才能把握推動(dòng)未來(lái)成長(zhǎng)方向?！敦浿沉袀鳌啡眨骸昂祫t資舟，水則資車(chē)，物之理也?！?/p>

日本實(shí)業(yè)家、哲學(xué)家稻盛和夫曾說(shuō)：“企業(yè)的發(fā)展如果用竹子的成長(zhǎng)作比喻的話，克服蕭條，就好比造出一個(gè)像竹子那樣的‘節(jié)來(lái)，這種‘節(jié)才是使企業(yè)再次成長(zhǎng)的支撐?！?/p>

一個(gè)個(gè)竹節(jié)，就是抵御一次次危機(jī)而產(chǎn)生的新抗體，就是企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的支撐力量。 “曲徑苔痕千節(jié)竹，老嫗風(fēng)姿九粒鹽”，經(jīng)歷過(guò)風(fēng)雨洗禮，一定會(huì)有蓬勃的生長(zhǎng)。希望疫情早日結(jié)束，企業(yè)經(jīng)營(yíng)早日回歸正常。