巴曙松

人類壽命的不斷提升，是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要成果，不過，在長壽時代到來時，同樣需要經(jīng)濟(jì)資源配置的創(chuàng)新，來主動適應(yīng)長壽時代的現(xiàn)實需求，這就自然需要在長壽時代積極推動金融創(chuàng)新。

2001年，中國65歲以上人口占比第一次邁入7%的水平。根據(jù)聯(lián)合國對老齡化社會的定義，60周歲及以上人口占比超過10%或者65周歲及以上人口超過7%，即為老齡化社會。也就是說，中國從21世紀(jì)開始就已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會。

65歲以上人口的年均增長率，從2000年的大約1.53%，發(fā)展到2019年的5.65%，老齡人口的增加速度越來越快。根據(jù)世界銀行的預(yù)測，中國到2050年老齡人口占比將達(dá)到26.9%，這已經(jīng)達(dá)到了“深度老齡化”的水平。

人口結(jié)構(gòu)長壽化，必然需要相應(yīng)完善老齡金融服務(wù)，養(yǎng)老金融應(yīng)運而生?，F(xiàn)有的框架中，中國養(yǎng)老金體系由三大支柱構(gòu)成：第一支柱為基本養(yǎng)老保險，主要包括城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險;第二支柱為企事業(yè)單位提供的企業(yè)年金和職業(yè)年金;第三支柱為個人儲蓄性養(yǎng)老保險，包括個人儲蓄和商業(yè)保險等。在目前的制度框架下，第一支柱為現(xiàn)收現(xiàn)付制，第二和第三支柱為積累制。由于企業(yè)職業(yè)年金覆蓋面不足，個人儲蓄養(yǎng)老保險處于試點階段，中國養(yǎng)老保障體系主要依靠第一支柱。

隨著人口老齡化趨勢的加劇，第一支柱面臨較大的支付壓力。積累制來源于在職期間的部分收入積累，不受老齡化程度增長的影響。因此，世界各國的養(yǎng)老金體系正逐步由現(xiàn)收現(xiàn)付制向積累制或個人賬戶制轉(zhuǎn)型。

從全球養(yǎng)老金改革趨勢來看，長壽時代的金融創(chuàng)新主要圍繞個人賬戶制下的積累制展開。中國養(yǎng)老金體系正在從依賴第一支柱逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿е獍l(fā)展，可以預(yù)見中國長壽時代的金融創(chuàng)新重點在第二、三支柱。從世界范圍來看，長壽時代的金融創(chuàng)新主要可分為以個稅遞延為改革方向的制度設(shè)計創(chuàng)新、以金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的投資方式創(chuàng)新，以及以智能投顧為代表的金融科技的廣泛應(yīng)用。

在退休后頤養(yǎng)天年是長壽時代到來時老百姓考慮的頭等大事，這不僅有賴于政府對養(yǎng)老金制度的持續(xù)完善，更需要專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)對養(yǎng)老金進(jìn)行配置管理，實現(xiàn)保值增值的目標(biāo)。近年來，為解決國民養(yǎng)老的問題，國家相關(guān)部門持續(xù)出臺指導(dǎo)政策，扶持養(yǎng)老金融市場的發(fā)展。

從國際經(jīng)驗來看，絕大多數(shù)國家的養(yǎng)老基金經(jīng)過改革后，基本上采用市場化投資運營方式。從期限類型上來看，養(yǎng)老金屬于長期資金。長期資金入市需要尋找長期資產(chǎn)，需要從全球范圍內(nèi)選擇優(yōu)秀標(biāo)的。因此金融業(yè)開放也需要以比較穩(wěn)妥的方式進(jìn)行。為了推動長期資金入市，一方面要優(yōu)化頂層設(shè)計，確立對長期資金管理人業(yè)績評價、風(fēng)險評估和后續(xù)考核的機(jī)制，以提升管理效率;另一方面要發(fā)展權(quán)益和另類投資，對相應(yīng)產(chǎn)品提供稅收優(yōu)惠，優(yōu)化發(fā)行和審批流程，為長期資金的入市提供良好環(huán)境。

學(xué)術(shù)觀點

未來國民儲蓄率將進(jìn)一步下降

中國社科院 蔡昉 都陽

“中國的儲蓄率變化、決定因素和影響”

《新金融評論》2020年第3輯

未來國民儲蓄率進(jìn)一步下降，占比更大的私人儲蓄率下降是主要原因，尤其是居民儲蓄率下降。預(yù)期“十四五”期間，居民儲蓄率下降，企業(yè)儲蓄率可能保持小幅上升勢頭，公共儲蓄率將繼續(xù)下降。從儲蓄行為蘊含的重要經(jīng)濟(jì)含義來看，首先，儲蓄率是經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)因素;其次，結(jié)果表明，私人部門儲蓄對經(jīng)濟(jì)增長具有更明顯的促進(jìn)作用，政府儲蓄則不對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響;最后，經(jīng)濟(jì)增長只對政府儲蓄產(chǎn)生影響，而對私人部門的儲蓄率沒有影響。本文建議，要形成與儲蓄率變化趨勢相吻合的經(jīng)濟(jì)增長方式，應(yīng)加大向低收入群體和貧困人口的轉(zhuǎn)移支付力度，及時改變?nèi)丝谡?，實現(xiàn)家庭對生育的自主決策，給中小企業(yè)與民營企業(yè)提供正規(guī)的金融服務(wù)。

關(guān)注度

上期新媒體關(guān)注度排名（3月8日-3月19日）

1? ? 錨定擴(kuò)內(nèi)需

2? ? 注冊制下的IPO新變局

3? ? 特斯拉市值蒸發(fā)引爭議

4? ? 國產(chǎn)新冠疫苗哪家強(qiáng)？

5? ? Lazada是怎么被Shopee反超的？

6? ? 政府工作報告?zhèn)鬟f重要經(jīng)濟(jì)新動向

7? ? 重整國家資產(chǎn)負(fù)債表

8? ? 制造業(yè)：新格局下的發(fā)展與變革

9? ? A股牛年再平衡

10? 如何破解抑郁癥患者就業(yè)歧視

資料來源：《財經(jīng)》APP