文乙

去年12月以來，國際黃金價格在1760～1960美元盎司區(qū)間波動。隨著全球大規(guī)模的刺激，全球各國均計劃或開始接種新冠疫苗，病毒正在得到控制，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)復(fù)甦的信心，從而提振全球股市攀升，且美國10年期國債收益率升至去年3月以來新高，帶動美元從低位反攻，削弱了黃金避險需求。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)甦的信心增強(qiáng)，股市持續(xù)走高，美國三大股指不斷創(chuàng)出歷史新高;國際原油連續(xù)走強(qiáng)，美油創(chuàng)下13個月新高;比特幣價格持續(xù)拉升，再創(chuàng)歷史新高;這些正在與貴金屬爭奪避險資產(chǎn)地位。

新冠大流行在全球蔓延，因需求導(dǎo)致國際原油去年下破8美元，而後一路反攻，2月油價延續(xù)暴漲勢頭，原油創(chuàng)逾13個月新高重新回到60美元上方。為了遏制新冠疫情和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)甦，全球推出大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，今年拜登1.9萬億的財政刺激計劃仍在繼續(xù)，加上全球新冠疫苗接種正在展開，各國疫情均有所緩解，提振了經(jīng)濟(jì)前景信心，極大的刺激了石油需求。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，燃油需求上升;以及沙烏地阿拉伯自願在2、3月進(jìn)一步減產(chǎn);全球原油生產(chǎn)大國美國，因資金不足和債務(wù)負(fù)擔(dān)，沒有能力重新成長，導(dǎo)致原油庫存意外驟降等。疫情大幅下降，經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)、美國無力大幅增產(chǎn)，主要產(chǎn)油國減產(chǎn)，致國際原油供應(yīng)供給趨於緊張，吸引了原油投資興趣，油價爆漲削弱了黃金避險需求。

新冠肺炎疫情爆發(fā)後，美國失業(yè)率激增，為刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，美國政府採取系列刺激措施。去年一季度，美國白宮與參議院就2萬億美元刺激方案達(dá)成協(xié)議，成為美國歷史上規(guī)模最大的單一經(jīng)濟(jì)刺激計畫，直接向個人和企業(yè)發(fā)放資金，大部分失業(yè)者手持資金，股市成了最好的去處，有數(shù)據(jù)顯示，去年前4個月，羅賓漢就新增300萬個帳戶，政府經(jīng)濟(jì)刺激措施助推了股市。拜登正在推動一項規(guī)模達(dá)到1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，有望更多錢流進(jìn)工薪家庭口袋裏，散戶拿錢投機(jī)的可能性大大增加。2月，散戶通過社交媒體串聯(lián)抱團(tuán)，形成緊密的組織，唱多遊戲驛站，抱團(tuán)逼空不僅買入股票推高股價，還大量買入看漲期權(quán)。自去年以來，美國股市一路狂飆，三大股指創(chuàng)下了100多個收盤紀(jì)錄，股市狂飆吸引大量的資金流入。

去年3月初比特幣下探3782美元，此時新冠病毒在全球暴發(fā)，而後漲勢如虹，今年初僅7天就從29，000美元升破40，000美元;2月特斯拉宣佈向比特幣投資15億美元，萬事達(dá)卡公司和紐約梅隆銀行也為客戶使用加密貨幣提供便利，摩根士丹利成為比特幣納入潛在投資對象，這些成為比特幣上漲的直接推手;隨著比特幣再次騰飛，突破56000美元/枚大關(guān)。金融機(jī)構(gòu)和跨國巨頭相繼入局加密數(shù)字資產(chǎn)，比特幣瘋狂飆升吸引全球其他風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，散戶投資者蜂擁而至。傳奇投資者吉姆·羅傑斯表示，市場上出現(xiàn)經(jīng)典投機(jī)泡沫的跡象，12月初以來比特幣價格飆升超過160%;投資沒有任何地方是安全的，相對於債券、房地產(chǎn)、股票這些存在泡沫的資產(chǎn)而言，大宗商品仍相對便宜，羅傑斯目前持有黃金和白銀，正在等待修正，適當(dāng)時候?qū)⒏噘徺I這兩種商品。

隨著各大資產(chǎn)強(qiáng)勢飆升，要為瘋狂走勢到來做好準(zhǔn)備。比特幣價格近幾個月飆升超過6倍;全球股市場持續(xù)上漲，美國三大股指連創(chuàng)新高;國際油價突破62美元/桶關(guān)口，收於13個月高位附近等，這些均吸引了避險資金流入，導(dǎo)致黃金避險需求下降。上半年前景儘管充滿不確定性，但隨著疫苗接種展開，病毒正在得到控制，對經(jīng)濟(jì)復(fù)甦的信心增強(qiáng)，而大規(guī)模的全球刺激、較低的實際利率、加速通脹風(fēng)險，過剩流動性尋求避風(fēng)港，大漲的商品鎖定獲利回流等，這些均對黃金有利。