葛洲壩：營收創(chuàng)歷史新高 換股存套利空間

股市動態(tài)分析

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1477點，較上期上漲2.48%，同期上證指數(shù)上漲2.34%，創(chuàng)業(yè)板指上漲6.76%。股市動態(tài)30指數(shù)成立以來上漲47.7%，同期上證指數(shù)上漲12.27%，創(chuàng)業(yè)板指上漲45.37%。成分股上海機電、葛洲壩、光明乳業(yè)等個股漲幅靠前，中國外運、航發(fā)動力、中科三環(huán)等個股跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

?葛洲壩（600068）：3月20日葛洲壩發(fā)布2020年度財報，這很大可能是中國能源建設(shè)集團吸收合并葛洲壩之前，以葛洲壩名義發(fā)布的最后年度財務(wù)報告。報告顯示，去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1126.11億元，同比增長2.42%，創(chuàng)歷史新高;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤42.82億元，同比下降21.31%;扣非凈利潤37.64億元，同比增長13.08%。

報告期內(nèi)，公司新簽合同額人民幣2712.17億元，同比增長7.61%。其中，新簽國內(nèi)工程合同額人民幣1873.72億元，新簽國際工程合同額折合人民幣838.45億元，創(chuàng)歷史新高。公司積極拓展新市場和新業(yè)務(wù)，成功突破11個新國別，新市場簽約占國際簽約總額的40.97%，成功簽約金額20.34億美元的孟加拉達卡南城項目、金額16.45億美元的印尼達塔水電站項目、金額15億美元土耳其埃利迪爾抽水蓄能電站項目等。

葛洲壩始終保持水電建設(shè)特色和全球競爭優(yōu)勢，公司以水電起家，獨家承建了萬里長江第一壩——葛洲壩工程，主力承建了世界最大的水利水電樞紐工程——三峽工程，先后承擔了國內(nèi)外一大批世界級水利水電基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，在大江大河導(dǎo)截流、筑壩、基礎(chǔ)處理、深水開挖、高強度混凝土、大型地下洞室、爆破、特大型水輪機組安裝等眾多領(lǐng)域占領(lǐng)著世界水電施工技術(shù)制高點，攻克了23項世界級水利水電施工技術(shù)難題，代表著中國乃至世界水電建設(shè)最高水平，在全球水電建設(shè)中具有較強的話語權(quán)和影響力。公司工程建設(shè)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入713.57億元，實現(xiàn)利潤總額45.61億元。

工業(yè)制造板塊，包括水泥生產(chǎn)、民用爆破、環(huán)保和高端裝備制造等，公司工業(yè)制造業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入240.99億元，實現(xiàn)利潤總額17.63億元。水泥層面，2020年生產(chǎn)熟料1，795.74萬噸，水泥2，118萬噸;銷售水泥及熟料2，378萬噸，銷售商品砼136萬方，銷售骨料257萬噸。民用爆破層面，公司行業(yè)前三地位進一步鞏固，工業(yè)炸藥產(chǎn)量達到36萬噸;工業(yè)雷管1，436萬發(fā)，報告期內(nèi)，民爆業(yè)務(wù)完成廣西威奇化工并購項目，新增工業(yè)炸藥許可產(chǎn)能6萬噸，廣西民爆市場份額進一步擴大。

公司投資運營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入151.84億元，實現(xiàn)利潤總額15.96億元。其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，新開工建筑面積70.04萬平米，竣工建筑面積105.9萬平米;在建項目權(quán)益施工面積450.42萬平米;實現(xiàn)銷售面積68.55萬平米，銷售合同簽約額192.37億元。公路層面，公司運營的項目有四川內(nèi)江至遂寧高速、G55襄陽至荊州段、山東巨野至單縣高速、山東濟南至泰安高速、山東棗莊至菏澤高速、四川巴中至萬源高速，運營總里程775公里，其中控股運營里程425公里。水電站運營方面，控股運營水電站裝機容量31.45萬千瓦，全年發(fā)電量91，899.3萬度，銷售電量90，237.25萬度。

中國能源建設(shè)擬通過向葛洲壩除葛洲壩集團以外的股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并葛洲壩，合并完成后，葛洲壩將終止上市，中國能源建設(shè)將作為存續(xù)公司，中國能源建設(shè)因本次合并所發(fā)行的A股股票將申請在上交所主板上市流通。

本次中國能源建設(shè)換股吸收合并葛洲壩的換股比例為1：4.4242，即葛洲壩換股股東所持有的每股葛洲壩股票可以換得4.4242股中國能源建設(shè)本次發(fā)行的A股股票。本次換股吸收合并中，葛洲壩換股價格以定價基準日前20個交易日的均價6.04元/股為基準，給予45%的溢價率，即8.76元/股。中國能源建設(shè)本次A股發(fā)行價格為1.98元/股。

葛洲壩股價近期穩(wěn)步向上，近兩個月漲幅超過20%，以4月2日收盤價7.7元每股來看，較換股價格8.76元，仍有13.8%的上升空間，且換股后，中國能源建設(shè)的上市參考價僅1.98元，可以說是最便宜的中字頭央企，估值有提升空間，絕對的低股價也有博弈的空間。

宇通客車（600066）：3月29日晚間，宇通客車發(fā)布2020年度業(yè)績報告，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入217.05億元，歸屬上市公司股東的凈利潤5.16億元，產(chǎn)生經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額35.68億元。另外宇通客車擬實施每10股分配5元（含稅）的利潤分配預(yù)案，將發(fā)放現(xiàn)金股利11.07億元。受新冠疫情、新能源產(chǎn)品提前消費、高鐵及私家車等替代品的影響，國內(nèi)大中型客車行業(yè)需求總量同比下降25.87%;出口方面，受疫情影響，2020年海外市場整體需求出現(xiàn)較大幅度下滑，旅游、客運細分市場受到重創(chuàng)。

2020年公司與卡塔爾國家運輸公司通過線上方式，簽約1，002輛2022年卡塔爾世界杯車輛供應(yīng)及服務(wù)合同，訂單總金額近18億元，其中，741輛純電動客車是卡塔爾當?shù)氐氖着冸妱涌蛙囉唵?，刷新了純電動客車整車出口海外的最大訂單量?/p>

宇通客車長期保持高分紅率，公司雖然2020年實現(xiàn)凈利潤只有5.16億元， 但分紅額超過11億元，以目前股價計算分紅收益率3.5%。公司全年經(jīng)營現(xiàn)金流超過35億元，現(xiàn)金流強勁，高比例分紅不影響公司后續(xù)發(fā)展。

福耀玻璃（600660）：3月29日晚間公司發(fā)布2020年年度報告，公司2020年度實現(xiàn)營業(yè)收入199.07億元，同比下降5.67%;歸屬于上市公司股東的凈利潤26.01億元，同比下降10.27%;基本每股收益1.04元。擬每10股分配現(xiàn)金股利人民幣7.5元（含稅），分紅比例超過70%。

董事長曹德旺在致辭中表示：縱觀各界對2021年的經(jīng)濟形勢普遍持樂觀態(tài)度，但我們要看到其中潛藏的宏觀層面的風險：信用風險、勞工短缺、生產(chǎn)要素漲價等，而且海外疫情仍未得到有效控制，這些都將成為年度發(fā)展的影響因素，為此，2021年福耀將“謹慎樂觀，步步為營”開展各項工作。

中青旅（600138）：2020年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入71.51億元，同比下降49.12%;受人工、折舊攤銷等固定成本費用支出影響，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.32億元。

由于2020年初疫情突發(fā)導(dǎo)致暫停營業(yè)、疫情反復(fù)及人員流動管控政策等因素影響，烏鎮(zhèn)景區(qū)報告期內(nèi)經(jīng)營數(shù)據(jù)同比出現(xiàn)較大降幅，2020年實現(xiàn)營業(yè)收入7.95億元，同比下降63.53%，實現(xiàn)凈利潤1.35億元，同比下降83.22%;全年游客量301.99萬人次，同比下降67.11%，其中，東柵接待游客95.65萬人次，同比下降75.38%，西柵接待游客206.33萬人次，同比下降61.04%。古北水鎮(zhèn)景區(qū)整體業(yè)績出現(xiàn)下滑，2020年接待游客116.55萬人次，同比下降51.31%;實現(xiàn)營業(yè)收入5.72億元，同比下降39.81%;全年實現(xiàn)凈利潤-1.71億元。濮院景區(qū)目前仍處于建設(shè)階段，根據(jù)現(xiàn)階段疫情防控及旅游市場恢復(fù)情況，預(yù)計將于2021年開業(yè)。

深圳機場（000089）：4月1日晚間，深圳機場披露2020年年報，公司2020年實現(xiàn)營業(yè)收入為29.97億元，同比下滑21.27%;歸母凈利潤2807.24萬元，同比下滑95.27%;基本每股收益0.01元。報告期內(nèi)，深圳機場完成航班起降32萬架次，同比下降13.5%;旅客吞吐量達到3791.6萬人次，同比下降28.4%;貨郵吞吐量達到139.9萬噸，同比增長9.0%。

航空主業(yè)業(yè)務(wù)（含候機樓租賃業(yè)務(wù)）實現(xiàn)營業(yè)收入239，950萬元，占營業(yè)收入總額的80.07%，同比下降23.75%;實現(xiàn)營業(yè)利潤-24，787萬元。其中候機樓商業(yè)租賃收入47，083萬元，同比下降20.08%。航空物流業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入25，524萬元，占公司營業(yè)收入總額的8.52%，同比下降9.17%;實現(xiàn)營業(yè)利潤3，391萬元，同比增長24.48%。航空增值服務(wù)業(yè)務(wù)（含廣告業(yè)務(wù)）實現(xiàn)營業(yè)收入34，200萬元，占公司營業(yè)收入總額的11.41%，同比下降9.64%;實現(xiàn)營業(yè)利潤27，279萬元，同比下降14.69%。

年報中公司披露2021年主要任務(wù)指標為：全年航班起降37萬架次（恢復(fù)至2019年水平）、旅客吞吐量4800萬人次（恢復(fù)超2019年90%水平）、貨郵吞吐量148萬噸。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)