多元化企業(yè)關(guān)注增長(zhǎng)中的細(xì)分市場(chǎng)

大王制紙總部位于日本東京，于1943年在愛(ài)媛縣成立，最初是生產(chǎn)新聞紙和箱板紙的企業(yè)，自成立以來(lái)一直由Ikawa家族經(jīng)營(yíng)。隨后，公司開(kāi)拓了生活用紙業(yè)務(wù)，開(kāi)始經(jīng)營(yíng)面巾紙和衛(wèi)生紙等日用消費(fèi)品，轉(zhuǎn)變?yōu)橐患揖C合性的造紙生產(chǎn)商。如今，大王制紙已成為日本第三大紙和紙板企業(yè)。公司旗下的幾家工廠還生產(chǎn)紙漿以供應(yīng)造紙業(yè)務(wù)。

憑借品牌優(yōu)勢(shì)和生活用紙業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)的銷售渠道，大王制紙通過(guò)推出嬰兒紙尿褲產(chǎn)品進(jìn)入了吸收性衛(wèi)生用品行業(yè)。此后，公司開(kāi)始全面進(jìn)軍海外市場(chǎng)，2011年1月，先在泰國(guó)建立嬰兒紙尿褲生產(chǎn)廠，隨后分別在中國(guó)和印度尼西亞開(kāi)設(shè)工廠，從而形成了獨(dú)特的業(yè)務(wù)組合。

大王制紙集團(tuán)主要經(jīng)營(yíng)兩個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的生產(chǎn)和銷售：紙和紙板產(chǎn)品以及家用和個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品，還從事原材料的采購(gòu)、物流以及與之相關(guān)的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)，包括印刷業(yè)務(wù)、紙和紙板產(chǎn)品的加工，物流以及在日本和海外的分銷。

第二個(gè)主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域——家庭和個(gè)人護(hù)理用品業(yè)務(wù)，是本文的重點(diǎn)內(nèi)容，該業(yè)務(wù)包括生產(chǎn)和銷售生活用紙產(chǎn)品、紙尿褲（嬰兒用和成人用）、女性護(hù)理用品和濕巾。大王制紙一直致力于通過(guò)擴(kuò)大所有類別的產(chǎn)品陣容，以及開(kāi)發(fā)和銷售滿足消費(fèi)者需求的高附加值產(chǎn)品來(lái)擴(kuò)大其在日本的業(yè)務(wù)范圍。大王制紙的海外擴(kuò)張業(yè)務(wù)主要集中在亞洲國(guó)家，這些國(guó)家對(duì)嬰兒紙尿褲的需求正在迅速增長(zhǎng)，所以通過(guò)從日本出口銷售以及在中國(guó)、泰國(guó)和印度尼西亞的本地生產(chǎn)和銷售來(lái)滿足需求。公司表示，將擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)的銷售范圍和產(chǎn)品種類，并實(shí)施三維業(yè)務(wù)擴(kuò)展戰(zhàn)略，以進(jìn)一步擴(kuò)展業(yè)務(wù)。通過(guò)加快生活用紙和其他個(gè)人護(hù)理用品的豐富多樣化，公司致力于向日本以及全世界提供支持衛(wèi)生和健康生活方式的產(chǎn)品。

大王制紙將致力于在全球范圍內(nèi)拓展并加強(qiáng)家庭和個(gè)人護(hù)理用品的盈利能力。最近，大王制紙宣布收購(gòu)?fù)炼涫称泛拖M(fèi)品巨頭Yildiz Holding A.S.公司旗下衛(wèi)生用品生產(chǎn)商O(píng)zen Kisisel Bakim Urunleri Uretim A.S.公司（以下簡(jiǎn)稱Ozen）全部股份，該公司將成為大王制紙公司的子公司。同時(shí)，大王制紙公司也宣稱向巴西擴(kuò)張，并于2019年7月在莫斯科設(shè)立了代表處，旨在加強(qiáng)在俄羅斯的營(yíng)銷活動(dòng)，并將產(chǎn)品推向了中東國(guó)家市場(chǎng)。

日本領(lǐng)先的生活用紙企業(yè)

經(jīng)營(yíng)生活用紙業(yè)務(wù)的數(shù)家子公司都以大王制紙這一名字運(yùn)營(yíng)，包括旗下日本領(lǐng)先的面巾紙品牌——Elleair的生產(chǎn)和銷售。然而，多數(shù)合作公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)并不透明，且沒(méi)有合并到大王制紙的資產(chǎn)負(fù)債表中。

作為日本最大的生活用紙公司，大王制紙公司擁有11家合計(jì)產(chǎn)能略高于50萬(wàn)t/a的工廠，占日本生活用紙總產(chǎn)能的21%以上。公司最大的生活用紙基地是位于本州主島岐阜縣的Kani工廠，之前稱為Nagoya Pulp，該工廠還從事紙漿生產(chǎn)業(yè)務(wù)。大王制紙正在推進(jìn)計(jì)劃，將位于愛(ài)媛縣的Kawanoe工廠發(fā)展成一個(gè)主要的生活用紙工廠，并已在該地配備生產(chǎn)生活用紙的大型衛(wèi)生紙機(jī)。2021年，將再配備一臺(tái)較小的紙機(jī)和另一臺(tái)大型紙機(jī)。盡管大王制紙沒(méi)有宣布任何可能關(guān)閉小型工廠的消息，但是如果公司通過(guò)集中大型工廠的生活用紙生產(chǎn)并關(guān)閉一兩個(gè)小型工廠來(lái)使產(chǎn)能合理化，也不足為奇，到那時(shí)甚至在更早的時(shí)候，Kawanoe工廠的擴(kuò)建已經(jīng)完成。

國(guó)際化擴(kuò)張是重要一棋

● 土耳其

在考慮亞洲市場(chǎng)之后的下一個(gè)業(yè)務(wù)拓展區(qū)域的過(guò)程中，大王開(kāi)始將重點(diǎn)放在了具有獨(dú)特地緣政治特征的土耳其，并從2014年開(kāi)始進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研。土耳其國(guó)內(nèi)衛(wèi)生用品市場(chǎng)有穩(wěn)定的增長(zhǎng)。當(dāng)?shù)負(fù)碛?,200萬(wàn)人口，每年約有超過(guò)100萬(wàn)的新生兒，有潛力成為一個(gè)衛(wèi)生用品生產(chǎn)基地，向中東和北非地區(qū)、俄羅斯和周邊鄰國(guó)出口產(chǎn)品。2017年，大王在伊斯坦布爾設(shè)立了公司代表處，并從2018年3月開(kāi)始，向土耳其市場(chǎng)出售嬰兒紙尿褲產(chǎn)品。因此，GOO.N品牌紙尿褲已經(jīng)在當(dāng)?shù)孬@得了一定的認(rèn)可度。

Ozen公司成立于1998年，在伊斯坦布爾附近設(shè)有一家工廠，地理位置優(yōu)越。目前主要生產(chǎn)和銷售三大類的產(chǎn)品，包括嬰兒紙尿褲、濕巾和洗漱用品，該公司的業(yè)務(wù)類型預(yù)計(jì)將可以與大王公司的家庭和個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。Ozen公司于2007年進(jìn)入嬰兒紙尿褲行業(yè)，全球領(lǐng)先的衛(wèi)生用品生產(chǎn)商Essity于2011年到2019年以入股的方式與公司達(dá)成合作，大王對(duì)Ozen公司生產(chǎn)嬰兒紙尿褲的能力表示了很高的認(rèn)可。

● 巴西

2020年第一季度，大王制紙宣布通過(guò)合資企業(yè)H＆PC Brazil Participa??es S.A.收購(gòu)Santher公司，這一消息令許多業(yè)內(nèi)人士感到驚訝。Santher公司成立于1938年，是巴西最大的生活用紙和個(gè)人護(hù)理用品生產(chǎn)商之一，其品牌包括Personal、Sym、Snob和Kiss等。其中，Personal品牌產(chǎn)品在巴西有較高的品牌知名度，尤其在個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品品牌中處于領(lǐng)先地位。Santher公司是巴西居家用生活用紙市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，在當(dāng)?shù)毓局?，Santher公司也占據(jù)了紙尿褲和衛(wèi)生巾的最大份額。H＆PC Brazil Participa??es S.A.是由日本的大王制紙株式會(huì)社（51%）和丸紅株式會(huì)社（49%）控股的合資企業(yè)，收購(gòu)價(jià)格超過(guò)5.2億美元。

日本丸紅公司認(rèn)為家庭和個(gè)人護(hù)理用品（H&PC）業(yè)務(wù)的海外拓展是一個(gè)新的增長(zhǎng)機(jī)遇，希望能將其高品質(zhì)的產(chǎn)品推向全球市場(chǎng)，為消費(fèi)者營(yíng)造衛(wèi)生的環(huán)境和安全舒適的生活方式。此次收購(gòu)計(jì)劃是公司發(fā)展海外市場(chǎng)的重要里程碑。此外，日本丸紅公司的目標(biāo)是建立一個(gè)平臺(tái)，通過(guò)提供滿足消費(fèi)者多樣化需求的產(chǎn)品和服務(wù)與終端消費(fèi)者建立聯(lián)系，并將這些產(chǎn)品與公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)、資源和網(wǎng)絡(luò)整合，發(fā)展為一個(gè)綜合型的貿(mào)易公司，公司的主要目標(biāo)客戶是新興國(guó)家的中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者。

大王制紙的生活用紙工廠列表（截至2020年年中） 萬(wàn)t/a

大王公司和日本丸紅決定聯(lián)合進(jìn)入巴西市場(chǎng)，鑒于該國(guó)人口顯著增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，他們認(rèn)為該市場(chǎng)具有吸引力，預(yù)計(jì)消費(fèi)品（包括個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品）需求將顯著增長(zhǎng)。巴西是全球第4大的家庭和個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)，在2014—2019年間，生活用紙產(chǎn)品的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為5.6%，紙尿褲為5.4%，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng)，受人口增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活水平提高的推動(dòng)，這些產(chǎn)品的市場(chǎng)滲透率將進(jìn)一步提升?？紤]到在當(dāng)?shù)貜牧汩_(kāi)始拓展業(yè)務(wù)，需要大量的時(shí)間才能獲得一定的市場(chǎng)份額，產(chǎn)生利潤(rùn)，因此，大王和日本丸紅公司認(rèn)為收購(gòu)一家有發(fā)展前景的當(dāng)?shù)毓臼且粋€(gè)有效的方式，從而決定收購(gòu)Santher公司。

這筆交易包括3家總產(chǎn)能為16.5萬(wàn)t/a的工廠，這些工廠有另外4萬(wàn)t/a產(chǎn)能屬于特種紙，以及Santher公司的個(gè)人護(hù)理用品（紙尿褲和衛(wèi)生巾）生產(chǎn)廠。巴西的人口數(shù)量超過(guò)2億，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，該國(guó)在吸收性衛(wèi)生用品和生活用紙方面具有良好的增長(zhǎng)前景，收購(gòu)一家在不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)中的業(yè)內(nèi)企業(yè)對(duì)于大王制紙而言很有吸引力。眾所周知，Santher公司的所有者一直在尋找潛在買(mǎi)家，但據(jù)報(bào)道，許多其他候選者發(fā)現(xiàn)收購(gòu)價(jià)格太高，而大王和丸紅或是支付了“全價(jià)”，這反映了兩家公司對(duì)未來(lái)的高度期望。

此次收購(gòu)計(jì)劃將助力大王將業(yè)務(wù)拓展到整個(gè)南美地區(qū)，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推動(dòng)了客戶對(duì)高附加值產(chǎn)品的需求。公司將優(yōu)化其業(yè)務(wù)組合，來(lái)實(shí)現(xiàn)超過(guò)十年的長(zhǎng)期增長(zhǎng)計(jì)劃。

大王和日本丸紅公司認(rèn)為，通過(guò)精簡(jiǎn)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型生產(chǎn)更高附加值的產(chǎn)品，Santher公司將獲得更好的盈利能力。收購(gòu)?fù)瓿珊螅笸鹾腿毡就杓t公司將加快現(xiàn)有生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重組，并采取以下措施進(jìn)一步促進(jìn)Santher公司的發(fā)展，包括：依托大王公司的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)和銷售成人紙尿褲；拓展高端產(chǎn)品品類；關(guān)注快速增長(zhǎng)的醫(yī)院和診所B2B產(chǎn)品；引進(jìn)新技術(shù)，提高生活用紙產(chǎn)品的保濕性和可分散性。此外，利用日本丸紅公司在巴西的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，大王和日本丸紅公司將積極提升Santher公司的企業(yè)價(jià)值，并希望未來(lái)將業(yè)務(wù)延伸到整個(gè)南美市場(chǎng)和非洲市場(chǎng)。

在全球范圍內(nèi)，此次收購(gòu)使得大王制紙的生活用紙總產(chǎn)能提高到每年67萬(wàn)t/a，公司在全球最大的生活用紙生產(chǎn)企業(yè)排名中得以提升，位居第14位，領(lǐng)先于歐洲的Mets? Tissue和Industrie Cartarie Tronchetti（ICT）公司，其在日本的擴(kuò)張可能會(huì)進(jìn)一步提升該公司的國(guó)際排名。未來(lái)幾年，預(yù)計(jì)將會(huì)看到大王制紙積極地在全球市場(chǎng)上進(jìn)一步擴(kuò)展生活用紙和個(gè)人護(hù)理用品業(yè)務(wù)。