高瑞娟，崔國慶

（1.北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京100085；2.河南省畜牧總站）

1 1季度糧價再創(chuàng)新高，3月地趴糧沖擊價格高位回調(diào)

1 季度玉米價格沖高回落，1-3 月初玉米價格高位上漲，節(jié)前企業(yè)積極備貨疊加節(jié)后深加工提價刺激，3 月初玉米日度均價逼近3 000元/噸；3月第二周開始，地趴糧上市疊加期貨大幅倒掛現(xiàn)貨，市場售糧心態(tài)松動，玉米月度均價在連漲半年后高位回調(diào)。

按月份來看，1月份，受雨雪等不利天氣疊加河北、東北兩省疫情散發(fā)，物流交通受阻，市場有效糧源流通有限，而下游用糧主體積極備貨且中大型企業(yè)延長庫存周期意愿增加，玉米現(xiàn)貨開啟連漲模式，期貨價格亦創(chuàng)歷史新高。2 月份，節(jié)前玉米市場購銷轉(zhuǎn)淡，價格波動幅度有限。節(jié)后山東企業(yè)率先提價刺激到貨，價格累計上調(diào)10～50 元/噸，為防止糧源外流，東北部分企業(yè)大幅提價，價格向2 900 元/噸逼近。3 月初玉米價格再創(chuàng)新高，日度均價漲至2 975 元/噸，創(chuàng)歷史新高。但隨著天氣回暖，地趴糧集中上市疊加期貨大幅倒掛現(xiàn)貨，市場看漲預(yù)期下降，同時非瘟疫情散發(fā)，生豬恢復(fù)不及預(yù)期，需求增幅受限，而進(jìn)口谷物陸續(xù)到貨且采購訂單不斷增加，玉米市場上漲乏力，價格沖高回落；月底市場傳聞稻谷定向啟動，期現(xiàn)價格再迎一波集中下跌。3月30日全國玉米均價2 875元/噸，較3 月5 日下跌95 元/噸，北方港口下跌180 元/噸。整體來看，2021 年1 季度 玉米均價2 896 元/噸，環(huán)比上漲17.06%，同比上漲54.78%（圖1）。

圖1 2016-2021年（3月）全國玉米均價走勢圖

2021年1-2月進(jìn)口谷物大幅增加。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月中國進(jìn)口玉米479萬t，同比增加413%；1-2月中國進(jìn)口高粱141萬t，同比增加367%；1-2月中國進(jìn)口大麥132萬t，同比增長74%；1-2月中國小麥進(jìn)口量為247萬t，同比增加263%。1-2月國內(nèi)玉米及其替代谷物進(jìn)口量為752萬t，同比增加555萬t，增幅280%（圖2）。國內(nèi)玉米價格創(chuàng)歷史高位，進(jìn)口谷物價格優(yōu)勢明顯，進(jìn)口量增幅明顯。

圖2 中國2011-2021年（2月）谷物進(jìn)口數(shù)據(jù)

2 期現(xiàn)價格大幅倒掛，市場看漲預(yù)期減弱

05期貨合約沖高回落。1月玉米現(xiàn)貨價格高位上漲，推動期貨價格高位攀升，1月13日，USDA報告大幅下調(diào)產(chǎn)量和庫存，外盤大幅飆升，大連玉米期貨跟漲，高價漲至2 930元/噸，再次刷新歷史新高，較2020年12月高點(diǎn)上漲6.66%。春節(jié)后深加工企業(yè)提價收購，期現(xiàn)價格走勢背離，截止到3 月初，基差擴(kuò)大至200 元以上，創(chuàng)歷史高位。截止到3月30日，05合約收盤價2 637元，較2020年12月底下跌3.8%，考慮到現(xiàn)貨價格偏弱震蕩且市場看漲情緒減弱，預(yù)計2季度05合約期貨價格在2 550～2 800元/噸區(qū)間運(yùn)行，09合約期貨價格在2 450～2 800元/噸區(qū)間運(yùn)行。

3 原料價格上漲，帶動深加工產(chǎn)品價格創(chuàng)新高

1 季度，原料價格上漲帶動淀粉、酒精價格創(chuàng)歷史新高，同時原料高企疊加春節(jié)假期，企業(yè)開工率小幅下降，玉米工業(yè)消費(fèi)受限。

淀粉方面，1月份玉米價格快速上漲，淀粉大幅跟漲，1月25日全國淀粉價格區(qū)間在3 600～3 850元/噸，同比上漲1 300～1 400 元/噸，較2020 年12 月底上漲600～700 元/噸，淀粉價格創(chuàng)歷史新高，企業(yè)利潤環(huán)比增加。2 月份節(jié)日氛圍濃厚，市場購銷清淡，深加工企業(yè)開工率整體下降，淀粉行業(yè)利潤仍向好。進(jìn)入3月份玉米價格高位回落，深加工產(chǎn)品價格隨之下跌，東北盈利向好，但華北企業(yè)步入虧損。截至3 月26 日，全國淀粉價格區(qū)間在3 200～3 550元/噸，較2020年12月底上漲100～350元；截至3月26日，全國玉米淀粉行業(yè)開工率65%，環(huán)比增加6 個百分點(diǎn)，同比持平。

酒精方面，1 季度酒精企業(yè)開始步入虧損通道，雖然酒精跟隨玉米價格上漲，但酒精生產(chǎn)成本壓力大，漲幅不及預(yù)期，企業(yè)利潤不佳。3 月份玉米價格回落，企業(yè)虧損縮窄。另外，隨著玉米價格持續(xù)下行，加之多省份非洲豬瘟疫情散發(fā)，目前市場需求不及預(yù)期，DDGS 缺少剛需支撐，成交清淡。截至3 月26 日，酒精價格區(qū)間在6 800～7 300 元/噸，較2020 年12 月底上漲100～300 元。酒精企業(yè)開工率46%，環(huán)比增加2個百分點(diǎn)，同比下降15個百分點(diǎn)。

4 生豬產(chǎn)能恢復(fù)不及預(yù)期，玉米飼用消費(fèi)受限

1 季度，國內(nèi)飼料消費(fèi)不及預(yù)期，玉米飼用消費(fèi)受限。1季度，生豬產(chǎn)能恢復(fù)不及預(yù)期，能繁母豬存欄、仔豬供應(yīng)量環(huán)比持續(xù)下降，疊加豬價大幅下跌，生豬出欄盈利減少，外購養(yǎng)殖生豬出欄進(jìn)入虧損狀態(tài)，中大豬集中拋售，二次育肥現(xiàn)象減少。截至3月底，外購頭均虧損200元左右，自繁自養(yǎng)盈利降至1 150元/頭左右。

1季度受新冠疫情以及春節(jié)備貨刺激需求，疊加生豬等替代效應(yīng)，毛雞出欄量環(huán)比下降，肉雞出欄維持較好盈利；1 季度毛雞均價8.77 元/千克，肉雞產(chǎn)業(yè)盈利水平持續(xù)向好。1季度雞蛋價格高位下跌，3月轉(zhuǎn)入虧損，補(bǔ)欄積極性不及預(yù)期，同比依舊下降；春節(jié)后養(yǎng)殖戶看漲心理增強(qiáng)，出現(xiàn)延遲淘汰，在產(chǎn)蛋雞存欄降幅趨緩，1 季度在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比下降5.39%。1季度肉雞出欄及蛋雞存欄環(huán)比下降，抑制玉米消費(fèi)。

5 國內(nèi)玉米價格再創(chuàng)新高，進(jìn)口谷物替代優(yōu)勢凸顯

國內(nèi)玉米需求強(qiáng)勁，進(jìn)口谷物價格優(yōu)勢明顯，進(jìn)口不斷增加。1季度玉米價格高位上行，進(jìn)口谷物價格優(yōu)勢明顯，中國采購力度加碼，但受中國進(jìn)口需求強(qiáng)勁，美國谷物價格漲至近年高位。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，截至3 月18 日，美國已向中國銷售在2020-2021 年度交貨的玉米2 325.4萬t，其中已裝船818.7萬t，未裝船1 506.8萬t。美國已向中國銷售在2020-2021 年度交貨的高粱542.1萬t，其中已裝船345.4萬t，未裝船196.6萬t。

截至3 月26 日，不加征25%關(guān)稅，廣州港美玉米完稅價在2 300 元/噸，美高粱價格2 870 元/噸，較2020 年底上漲均超280 元，與廣東國產(chǎn)玉米價格相比較而言，美玉米價格優(yōu)勢超600元/噸。廣東港進(jìn)口大麥價格在2 350～2 400元/噸，與國內(nèi)玉米價格相比價格優(yōu)勢接近500元（圖3）。

圖3 2016-2021年（3月）全國主要谷物原料價格走勢圖

玉米價格高位運(yùn)行，小麥價格穩(wěn)中偏強(qiáng)，政策性小麥持續(xù)投放，飼用消費(fèi)保持高位。1季度玉米價格大漲疊加托市小麥不斷被飼料企業(yè)搶購，推動政策糧成交升溫，小麥價格高位上漲，但隨著國家調(diào)控政策出臺，成交率沖高回落。節(jié)后經(jīng)過春節(jié)消耗，面粉企業(yè)對優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)召徱庠冈黾?，提振小麥價格小幅升溫，2月小麥均價漲至2 500元/噸，創(chuàng)近3 年高位，3 月隨著政策糧供應(yīng)充足，加上玉米價格小幅回落，小麥價格上漲動力不足，價格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。2021 年1 季度全國小麥均價2 485元/噸，環(huán)比上漲3.84%，同比上漲5.88%（圖4）。

圖4 2016-2021年（3月）全國玉米小麥價格走勢圖

1 季度玉米價格高位運(yùn)行，山東玉米價格高出小麥300～400 元，價格倒掛持續(xù)時間已近半年，價格優(yōu)勢支撐小麥飼用消費(fèi)保持高位。據(jù)博亞和訊了解，目前在小麥主產(chǎn)省，小麥在飼料配方中的添加比例在20%以上，高的地區(qū)達(dá)到40%，3 月飼料消費(fèi)環(huán)比增加，小麥替代量環(huán)比上漲，據(jù)博亞和訊測算，2021年度小麥飼用消費(fèi)在3 500萬t以上，同比增幅明顯。

6 市場看漲心態(tài)松動，2季度糧價震蕩偏弱

截至3 月底，產(chǎn)區(qū)基層余糧在1～2 成左右，目前糧源多集中在貿(mào)易商手中，隨著地趴糧上市，價格開始回調(diào)，部分貿(mào)易商售糧心態(tài)松動，市場糧源流通增加。春節(jié)后進(jìn)口玉米及其他谷物陸續(xù)到貨，且采購訂單持續(xù)增加，疊加玉米-小麥價格倒掛300～400元，且倒掛已持續(xù)近半年，小麥飼用消費(fèi)大幅增加，市場谷物供應(yīng)充足，壓縮國內(nèi)玉米需求。

另外，2020年下半年以來，玉米價格之所以保持高速上漲，市場看漲情緒及資金大幅流入起到推波助瀾的作用，但是，2月下旬期貨市場追高情緒有所減弱，玉米期現(xiàn)走勢背離，基差擴(kuò)大至200元以上，3月底期貨仍大幅倒掛現(xiàn)貨，抑制現(xiàn)貨上漲情緒?？紤]到市場看漲情緒減弱，谷物供應(yīng)寬松，下游需求不及預(yù)期，預(yù)計2 季度玉米價格震蕩偏弱運(yùn)行，均價在2 700～2 950元/噸運(yùn)行?！?/p>