大數(shù)據(jù)背景下基金交易風(fēng)險分析及其投資價值分析

劉昕宇

【摘? 要】當(dāng)前屬于信息化時代，大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)運而生，在新的時代背景下，基金交易的價值與投資風(fēng)險也隨之而改變。隨著人民的生活水平日益上升，國民財富總值不斷攀高，有了更多資金流入資本市場。其中基金市場憑借其穩(wěn)定收益與較低風(fēng)險成為資金流入的首要目標(biāo)。但是基金投資中備受關(guān)注的風(fēng)險——信息缺陷風(fēng)險，使得眾多投資者飽受虧損。論文通過大數(shù)據(jù)技術(shù)分析基金投資中的交易風(fēng)險和投資價值，為基金投資決策提供建議。

【Abstract】In the current informatization age， big data technology arises at the historic moment. Under the new era background， the value of fund trading and investment risk also change accordingly. As people's living standard rises day by day， the total national wealth keeps rising， and more funds flow into the capital market. Among them， the fund market has become the primary target of capital inflows with its stable returns and low risk. However， the risk of information defect， which has attracted much attention in fund investment， makes many investors suffer losses. This paper analyzes the trade risk and investment value of fund investment through big data technology， and provides suggestions for fund investment decision-making.

【關(guān)鍵詞】大數(shù)據(jù);基金投資;風(fēng)險;價值

【Keywords】big data; fund investment; risk; value

【中圖分類號】F832.5? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2021）04-0079-02

1 大數(shù)據(jù)時代背景

1.1 定義

大數(shù)據(jù)是一種規(guī)模大到在獲取、存儲、管理、分析方面大大超出了傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫軟件工具能力范圍的數(shù)據(jù)集合，具有海量的數(shù)據(jù)規(guī)模、快速的數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)、多樣的數(shù)據(jù)類型和價值密度低四大特征。大數(shù)據(jù)的收集及大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用為傳統(tǒng)的基金價值及其風(fēng)險分析開辟新的渠道，大數(shù)據(jù)分析能夠促進投資者更加高效地對基金績效進行解讀，實時洞察未來相關(guān)行業(yè)發(fā)展趨勢，幫助投資者通過大數(shù)據(jù)追溯分析已知問題和預(yù)測探索未知風(fēng)險。

1.2 功能

大數(shù)據(jù)分析技術(shù)用于基金交易的主要目的在于對目標(biāo)基金盈利波動信息進行專業(yè)化處理，通過對數(shù)據(jù)的加工實現(xiàn)數(shù)據(jù)的增值，準(zhǔn)確地記錄觀察基金盈利波動走勢，結(jié)合歷年數(shù)據(jù)信息進行專業(yè)處理，準(zhǔn)確定位投資風(fēng)險，并科學(xué)性地提出解決方案，使得風(fēng)險向著可控化的方向發(fā)展。例如，建立風(fēng)險數(shù)據(jù)收集整理平臺，銀行之間為了使得信息傳遞更加快捷高效，確保投資方向的風(fēng)險系數(shù)保持較低區(qū)間，從而形成的數(shù)據(jù)共享平臺，也是對現(xiàn)實數(shù)據(jù)的有效整理分析并從中預(yù)測未來數(shù)據(jù)走勢，降低風(fēng)險發(fā)生的概率。

2 國內(nèi)基金市場投資現(xiàn)狀

隨著國內(nèi)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國內(nèi)證券市場也在不斷完善發(fā)展，基金數(shù)目也不斷增加，截至2020年11月，市場上公募基金數(shù)量為7783只，總規(guī)模達(dá)到18.75萬億元，與去年同期14.2萬億元相比，環(huán)比增長速度達(dá)到32.04%，環(huán)比發(fā)展速度達(dá)到132%。從各類基金凈值占基金總凈值來看，封閉式基金占總基金凈值的12.98%，開放式基金占基金總凈值的87.02%，而開放式基金中，股票基金占11.59%，混合基金占24.47%，貨幣市場基金占47.55%，債券基金占15.63%。QDII基金占0.76%。由表1得知，混合基金占據(jù)基金市場數(shù)量幾乎一半，但貨幣基金的凈值占比最大，幾乎為基金總凈值的一半。總體上看，隨著市場發(fā)展，基金數(shù)量不斷在增長，其種類也在不斷豐富。

3 基金投資風(fēng)險分析——信息缺失風(fēng)險《開放式證券投資基金投資風(fēng)險控制研究》

基金投資的目的是獲取相對于股票投資而言更加穩(wěn)定的收益，但是盲目選擇基金一樣會造成巨大的虧損。無論是機構(gòu)投資者還是個體投資，在選擇投資對象之前，都應(yīng)該理性地認(rèn)清自己的資產(chǎn)水平處于何種地位，全面看清自己所能承受的最大風(fēng)險級別，而其中風(fēng)險主要分為四大類：信息錯誤風(fēng)險、流動性不足風(fēng)險、管理缺失風(fēng)險、手續(xù)費過高風(fēng)險，其中最主要的便是信息缺失風(fēng)險。

3.1 在信息不對稱的條件下，各個投資方博弈風(fēng)險

Allen，Gale（1992）用博弈論分析無私人信息情況下，機構(gòu)操控市場的行為后，得出結(jié)論：機構(gòu)的成功出貨成為最大的受益者的關(guān)鍵在于散戶是否為知情者，即知曉機構(gòu)之間的操盤行為。例如，強勢機構(gòu)擁有大量資金，在股市開盤之際可以用資金抬高股價，吸引散戶投資者追漲建倉。利用散戶的消息不確定因素，繼續(xù)拉抬股價，一邊擴大資產(chǎn)，一邊散布利己信息，提升自身人氣，吸引更多散戶投資者追漲，最后清盤出貨獲得最大利益。

但有些弱勢機構(gòu)也想偽裝成強勢機構(gòu)吸引散戶跟風(fēng)，實現(xiàn)盡快出貨的目標(biāo)，但是往往限制于資金不足的緣故，股價抬升持續(xù)太短，短暫抬升股價過后，得不到散戶的追漲，最終迫于出清壓力，強行出貨，獲得收益最低，而散戶成了其中最大的受益者。一旦散戶看清機構(gòu)的強弱實力，正確跟進強勢機構(gòu)，所獲得收益最大，但如果錯誤判斷類型，更進弱勢機構(gòu)，輕則導(dǎo)致收益降低，重則出現(xiàn)收益虧損。

3.2 信息缺陷對經(jīng)濟變量未來預(yù)期的影響

對于目前的現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展形勢而言，金融資本超過現(xiàn)實資本的情況是客觀存在的，而各投資方的博弈也是造成這一現(xiàn)象的原因之一，其產(chǎn)生的金融衍生品杠桿效應(yīng)也使得兩者之間的差距不斷擴大，由此產(chǎn)生的資本市場的價格虛高現(xiàn)象，該現(xiàn)象稱為金融泡沫。造成金融泡沫的因素不光有個投資方互相博弈造成信息缺失，也有上市公司自身經(jīng)營效益低下，為了謀求不法利益維系股價，填補自身經(jīng)營虧空，便與證券經(jīng)營機構(gòu)相互配合，操控股價牟取暴利。基金公司由于這種證券市場的信息缺陷單從短期收益的角度將其買入，但虛高價格無法與實際內(nèi)在價值長期保持一致，只是短暫地扭曲了自身外在價格，未來最終會破滅造成各方投資者的虧損。例如，2008年的金融危機，就是由于評分低劣的房貸經(jīng)過金融衍生工具的二次分級，將其與優(yōu)良貸款打包捆綁，憑借其高收益吸引投資者，最終引發(fā)次貸危機，基金市場也是深受其害。

3.3 信息披露制度的不完善

金融市場的有效性取決于金融市場參與者獲取信息的有效性，即市場效率就是信息效率。如果市場處于低效的狀態(tài)下，那么意味著證券市場價格對于企業(yè)內(nèi)在價值的反映程度低下、速度遲緩，再加上信息披露制度的不完善，兩者結(jié)合使得信息缺陷程度進一步加深，最終會導(dǎo)致市場信息缺陷成為一種常態(tài)，造成各方投資者獲取一些內(nèi)幕消息、公開信息、歷史信息的不一致，使得市場上長期存在各種投機者。其中最明顯的現(xiàn)象就是，證券市場上存在過高的換手率，導(dǎo)致基金價格不斷波動。而本身基金投資追求的是長期穩(wěn)定的收益，這種市場不斷波動帶來的不確定性使得基金投資也不穩(wěn)定。

4 大數(shù)據(jù)技術(shù)分析基金投資價值

面對證券市場上由于信息缺陷而導(dǎo)致的基金投資價值風(fēng)險，目前大數(shù)據(jù)技術(shù)正具備解決該問題的能力。通過利用大數(shù)據(jù)技術(shù)的五大特性，以降低基金投資風(fēng)險為目的，建立一個以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的基金決策系統(tǒng)，解決收集基金數(shù)據(jù)和基金擇時交易的問題。

4.1 收集數(shù)據(jù)

網(wǎng)絡(luò)爬蟲（Web crawler），是一種按照一定的規(guī)則，自動地抓取萬維網(wǎng)信息的程序或者腳本，它們被廣泛應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎或其他類似網(wǎng)站，可以自動采集所有其能夠訪問到的頁面內(nèi)容，以獲取或更新這些網(wǎng)站的內(nèi)容和檢索方式。本文以理杏仁和東方財富網(wǎng)為信息來源，運用MATLAB形成基金列表，踢出其中已經(jīng)退市和常年虧損的基金。

4.2 擇時交易

投資者在基金買賣活動中，不僅需要選擇基金，而且還需要合理選擇購買基金的時機。相對于選擇基金，擇時交易基金的時機比較困難，而且在交易基金時若在持有不到7日內(nèi)頻繁交易還會有1.5%的懲罰性贖回費，所以基金短線投機交易不符合基金長期價值投資理念，所以基金投資往往以中長期擇時為主。若當(dāng)基金處于金融泡沫時，外在價格被嚴(yán)重高估，基金虧損的可能性遠(yuǎn)大于收益的可能性，此時便不利于購買。故選擇基金時，不光要橫向同級比較，也要根據(jù)歷史價格進行縱向判斷，若是基金當(dāng)前價格遠(yuǎn)高于歷史價格分位點，就要理性分析其價格高漲原因。通過大數(shù)據(jù)技術(shù)從理杏仁網(wǎng)站獲得歷年基金收益數(shù)據(jù)，若是當(dāng)前基金價格處于歷史高分位點時，說明該基金此時的價格比同期價格相比高于大部分時期。

5 結(jié)論

本文通過運用大數(shù)據(jù)技術(shù)的五大特性，集中處理了基金投資風(fēng)險中最主要的信息權(quán)限問題。建立在大數(shù)據(jù)技術(shù)獲得的基金列表中，選擇夏普比率越大、貝達(dá)系數(shù)越低、收益標(biāo)準(zhǔn)差越低的基金，同時選擇處于歷史低分位點的基金作為中長期投資的目標(biāo)。

【參考文獻(xiàn)】

【1】王冀寧，吳啟宏，李心丹.中國股票市場機構(gòu)與散戶的均衡策略及實證研究[J].當(dāng)代財經(jīng)，2004（08）：30-34.