印度科企上市潮會有多猛？

本報駐印度特派記者 胡博峰

“印度科技互聯(lián)網(wǎng)公司將撼動該國股票市場”，《華爾街日報》日前在一篇報道中這樣形容印度科技企業(yè)在今明兩年扎堆上市帶來的影響。報道稱，印度本土的點餐外賣平臺Zomato已正式向監(jiān)管機構(gòu)申請首次公開募股（IPO），這家印度版的“餓了么”預(yù)計將籌資11億美元。此外，美國沃爾瑪公司旗下的印度在線購物平臺Flipkart，以及在線支付應(yīng)用PayTm、在線教育平臺Byjus也考慮申請IPO。彭博社透露稱，PayTm可能于今年晚些時候啟動IPO，計劃融資30億美元，目標估值或?qū)⒏哌_300億美元，有望成為印度有史以來規(guī)模最大的IPO交易。

印度資本市場逆勢增長

長期以來，印度股市中占據(jù)主導(dǎo)地位的主要是能源類和金融類的企業(yè)，鮮有科技互聯(lián)網(wǎng)公司的身影。數(shù)據(jù)顯示，去年印度資本市場市值排名前十的公司中，信實和塔塔兩大工業(yè)集團穩(wěn)居前兩位，銀行、金融類個股則占據(jù)50%，唯一勉強涉獵科技產(chǎn)業(yè)的企業(yè)是印孚瑟斯，但主要從事的仍是IT外包和商業(yè)咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)。

券商研究機構(gòu)認為，在“后疫情時代”，消費者已經(jīng)養(yǎng)成的數(shù)字消費習(xí)慣會在疫情穩(wěn)定后延續(xù)，移動支付領(lǐng)域的企業(yè)將具有極大潛力。在這樣的背景下，印度科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能在今年下半年至明年扎堆涌入資本市場。

伯恩斯坦研究機構(gòu)發(fā)布的報告認為，新冠疫情為提供在線服務(wù)的印度企業(yè)增加了大量新客戶，其客戶獲得成本也降低了20%至30%，為其在IPO前得到更好的財務(wù)表現(xiàn)評估奠定良好基礎(chǔ)。與此同時，盡管新冠疫情對印度經(jīng)濟社會造成沉重打擊，但該國資本市場卻總體呈現(xiàn)出“逆勢增長”勢頭?！度A爾街日報》稱，MSCI印度指數(shù)自疫情以來連創(chuàng)新高，今年累計漲幅已達14%，活躍的資本市場將幫助這些被稱為“獨角獸”的科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)得到更可觀的估值。

深入各行業(yè)與生活場景

《環(huán)球時報》記者日常觀察看，提供在線服務(wù)的印度互聯(lián)網(wǎng)平臺在疫情中得到了前所未有的發(fā)展。例如，由于疫情導(dǎo)致出行不便以及民眾對現(xiàn)金“傳染”病毒的擔(dān)心，對標中國支付寶的印度應(yīng)用PayTm、亞馬遜在線支付等已取代傳統(tǒng)的支付方式，成為民眾日常繳納電話費、網(wǎng)費、電費和其他購物付款的首選渠道。

記者在所居住的小區(qū)里看到，Big?basket、Licous、Swiggy等電商配送平臺的車輛每天往來穿梭，數(shù)量和頻繁程度均遠超疫情前水平。這些平臺陸續(xù)推出的旨在鼓勵在線支付的優(yōu)惠政策，反過來又促進了PayTm等應(yīng)用的進一步普及。

Zomato平臺的“外賣小哥”沙瑪12日對記者表示，每天在德里南部平均至少要送30單，“周末和節(jié)假日比這還要多”。印度各類學(xué)校因疫情停課后，Byjus也迅速提出了“在線接力授課”課程，疫情期間趁勢而上，成為異軍突起的互聯(lián)網(wǎng)教學(xué)“新勢力”。

IPO過程不會一帆風(fēng)順

分析認為，大批印度科技互聯(lián)網(wǎng)公司上市后，將為此前“押注”投資該行業(yè)的外國資本提供套現(xiàn)“窗口”。安永會計師事務(wù)所日前發(fā)布的一份報告稱，2018年至2020年間，全球各類風(fēng)險投資公司以及私募股權(quán)基金對印度直接投資額約930億美元，其中科技互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)等領(lǐng)域在是最受投資者青睞的領(lǐng)域。

值得注意的是，薄弱的基礎(chǔ)設(shè)施、相對不太透明的營商環(huán)境和印度國內(nèi)日益抬頭的民族主義、保護主義情緒也可能成為該國科技互聯(lián)網(wǎng)公司未來發(fā)展的“絆腳石”。

印度證券交易委員會前官員馬利克對《環(huán)球時報》記者表示，盡管印度科技互聯(lián)網(wǎng)公司近期將密集上市的消息頻頻爆出，但也應(yīng)看到它們在此過程中可能將面臨各種機制性問題和挑戰(zhàn)，“IPO的過程或許并不會像新聞報道的那樣一帆風(fēng)順”。馬利克表示，根據(jù)印度證券交易委員會的規(guī)定，虧損企業(yè)幾乎不可能在國家證券交易所或孟買證券交易所上市，而大部分印度互聯(lián)網(wǎng)科技公司都因“燒錢”處在虧損狀態(tài)，“僅此一條就足以斷了很多企業(yè)的上市夢?！?/p>

印度證券交易委員會近年來一直希望吸引本土互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)IPO，并為此放寬了部分監(jiān)管要求，但諸如財務(wù)信息、稅務(wù)信息披露審核、至少三年的持股鎖定期等限制仍然存在。此外，印度在對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行估值時，增長和市場規(guī)模的評級優(yōu)先度高于對現(xiàn)金流和利潤的考量。除少數(shù)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)能夠有資格在主板上市外，多數(shù)企業(yè)可能將選擇門檻更低的“創(chuàng)新成長板”進行IPO?！?/p>