趙愛玲

今年是中韓文化交流年啟動之年，明年是中韓建交30周年。近日，在KOTRA（大韓貿(mào)易投資振興公社）主辦的“管理支持研討會”上，普華永道中國和韓國跨境交易及咨詢主管合伙人韓承希向100多家韓國企業(yè)分享了后新冠肺炎疫情時代下中韓投資趨勢及疫情沖擊下的企業(yè)戰(zhàn)略。

韓承希稱，在華韓國企業(yè)應(yīng)當通過重組計劃、不良資產(chǎn)管理和成本降低管理，尋找疫情下的投資機會并壯大企業(yè)自身，克服疫情帶來的不利影響。

中國對生物、非生物和制造業(yè)的投資不斷增加

據(jù)了解，受疫情影響，中韓經(jīng)貿(mào)、金融領(lǐng)域合作遭遇阻礙，在地域和領(lǐng)域上有所收窄。但是，在雙方的共同努力下，中韓兩國達成“商務(wù)人士入境設(shè)例外”制度，開創(chuàng)了為商務(wù)人士設(shè)例外入境制度的先例，建立起重要商務(wù)人員往來的快捷通道，最大限度地保障中韓商務(wù)交流安全、順利開展。疫情以來，韓國三星、現(xiàn)代、SK、LG等巨頭持續(xù)深入拓展在華業(yè)務(wù)。

三星聚焦半導(dǎo)體、顯示、保險、醫(yī)藥領(lǐng)域在華業(yè)務(wù)。顯示領(lǐng)域，三星半導(dǎo)體西安二廠在疫情期間如期投產(chǎn)；醫(yī)藥領(lǐng)域，三星則繼續(xù)加快仿制藥在華臨床試驗和創(chuàng)新藥合作研發(fā)。此外，得益于中國保險行業(yè)的進一步對外開放，三星火災(zāi)與騰訊等5家中國投資商共同成立合資企業(yè)，強化保險業(yè)務(wù)本土化經(jīng)營能力和盈利能力。另外，現(xiàn)代汽車制定“2025年戰(zhàn)略目標”在華布局氫燃料汽車業(yè)務(wù)。在中國市場，現(xiàn)代汽車則將通過重建品牌形象、推出新能源汽車等擺脫困境。

現(xiàn)代汽車專注于中國四大氫氣中心——京津冀、長三角、廣東省和四川省的發(fā)展，并在中國推出三款氫燃料電池電動卡車，計劃到2030年讓100萬輛氫氣汽車在中國上路，到2030年實現(xiàn)2.7萬輛的總銷量。

SK集團深入推進實施“China Insider”戰(zhàn)略，在半導(dǎo)體、動力電池、集成電路、能源等主要領(lǐng)域，大手筆投資中國先鋒企業(yè)，并加大投資中國優(yōu)秀的尖端技術(shù)企業(yè)。其中，SK集團通過旗下企業(yè)參與比亞迪半導(dǎo)體增資擴股，向靈寶華鑫追加投資 1000億韓元，并在年底正式入股億緯鋰能，在華布局第三座電池工廠。

“在新冠肺炎疫情的影響下，中國對韓國的生物、非生物和制造業(yè)的投資不斷增加?！表n承希在研討會上說。她表示，2020年，中國對韓的并購交易額為7338億美元，并購交易數(shù)量為1.0551萬起，戰(zhàn)略投資交易3640億美元，財務(wù)投資交易3352億美元，中國大陸出境并購交易420億美元。此外，私募股權(quán)和風(fēng)險投資交易在2020年狀態(tài)活躍，分別達3324億美元和28億美元。

對于2021年并購趨勢，韓承希認為，由于許多中國企業(yè)的重組、積極投資和國企改革、較高的已募集未投出資金以及私募股權(quán)的退出策略等原因，盡管新冠肺炎疫情反復(fù)導(dǎo)致短期風(fēng)險，但2021年的投資熱度將持續(xù)升溫。

通過采取重組計劃和不良資產(chǎn)管理加強在華業(yè)務(wù)

“隨著并購趨勢升溫，中國企業(yè)重組以及對不良資產(chǎn)管理將會孕育更多投資機會，在華韓國企業(yè)應(yīng)當更積極地抓住這一契機，通過重組計劃、不良資產(chǎn)管理和成本降低管理，克服疫情帶來的影響?！表n承希說。她認為，在新冠肺炎疫情的特殊背景下，對韓國企業(yè)而言也是機遇。企業(yè)可以借此檢討當前現(xiàn)狀，采取重組計劃和不良資產(chǎn)管理，以加強在華業(yè)務(wù)。韓國企業(yè)可以在指定一個機構(gòu)或個人擔(dān)任離岸接管人、清算人或臨時清算人后，以優(yōu)惠的價格條件收購重組中的中國企業(yè)。

韓承希說，在華韓國企業(yè)可能會因為經(jīng)營業(yè)績不佳、管理和治理問題而考慮重組，通常需要審查、分析預(yù)測以及業(yè)務(wù)規(guī)劃，以評估其在中國重組的合理性，包括現(xiàn)金、營運資本和資本要求、短期和長期重組的選擇。

在華跨國企業(yè)的退出選擇分為法律程序和庭外程序。法律程序包括重組和清算程序，庭外程序分為撤資、重組和清算程序。企業(yè)可以結(jié)合使用每一種選擇，例如通過庭外程序處置盈利的業(yè)務(wù)單位和通過法律程序清算其他業(yè)務(wù)單位。具體的重組方式主要包括處置、合并或拆分（企業(yè)治理改善）、清算、破產(chǎn)和現(xiàn)金壓力管理。其中：擁有高科技、優(yōu)越的地理位置或新設(shè)備的韓國企業(yè)可以通過風(fēng)險分析、準備營銷材料及尋找潛在買家來考慮處置，因為它們可以吸引好的投資者和高估值；企業(yè)可以考慮，吸收合并或者新設(shè)合并，將兩個或者兩個以上具有相同功能的子企業(yè)在中國的核心業(yè)務(wù)進行整合，提高業(yè)務(wù)效率；剝離合資企業(yè)的業(yè)務(wù)部門，將各業(yè)務(wù)部門轉(zhuǎn)讓給各部門更專業(yè)的股東，成為全資子企業(yè)；非核心業(yè)務(wù)的剝離和處置或外商獨資企業(yè)轉(zhuǎn)為合資企業(yè)或合資企業(yè)轉(zhuǎn)為外商獨資企業(yè)。為了改善中國業(yè)務(wù)的治理，韓國企業(yè)可以考慮設(shè)立區(qū)域總部。企業(yè)可以考慮清算以結(jié)束業(yè)務(wù)，并將其資產(chǎn)分配給索賠人。企業(yè)可以通過用其資產(chǎn)清償中國子企業(yè)的所有債務(wù)來進行清算，如果企業(yè)有剩余債務(wù)，則可以將其轉(zhuǎn)移到原產(chǎn)國。企業(yè)不能按期清償全部債務(wù)或者嚴重缺乏清償能力的，可以向人民法院申請破產(chǎn)。

談到企業(yè)如何管理現(xiàn)金壓力，韓承希說，企業(yè)可以通過快速了解財務(wù)狀況并采取措施保護財務(wù)狀況來克服財務(wù)危機。財務(wù)狀況包括現(xiàn)金狀況、資金靈活性和能力、應(yīng)急計劃以及股東管理。狀況保護手段包括現(xiàn)金節(jié)約措施的實施、尋求額外資金、獲得財務(wù)契約豁免或放寬、快速降低成本的實施、設(shè)立項目管理辦公室（PMO）以及負債和（或）現(xiàn)金評估。

“不良資產(chǎn)管理方面，企業(yè)需要定期通過中期管理進行風(fēng)險管理，在發(fā)生不良資產(chǎn)時，積極進行及時的財務(wù)信息審核和重組支持。此外，企業(yè)可以通過普華永道等咨詢企業(yè)，在適當?shù)臅r機有效地進行現(xiàn)狀分析。”韓承希說。

成本降低管理是企業(yè)面臨的又一問題，韓承希說，企業(yè)不斷面臨成本控制挑戰(zhàn)，對此，企業(yè)可以通過成本管理控制計劃來克服這些挑戰(zhàn)，從而有效地降低和管理企業(yè)各項業(yè)務(wù)的成本。通過成本管理控制可實現(xiàn)企業(yè)價值最大化、增強客觀性以及制定長期成功戰(zhàn)略的目標。她提出，將財務(wù)、采購、人力資源、IT、設(shè)施等后臺功能集成，以提高組織效率，降低部分固定成本，例如建立共享服務(wù)中心?，F(xiàn)金和營運資金優(yōu)化是降低成本的核心價值之一，可以通過縮短現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期來實現(xiàn)。

韓承希特別談到，應(yīng)對新冠肺炎疫情的影響的戰(zhàn)略方針重點應(yīng)著眼于加快數(shù)字化，化風(fēng)險為機遇。她說，根據(jù)普華永道《第23期全球CEO調(diào)研中國報告》，中國內(nèi)地CEO認為企業(yè)面對的主要風(fēng)險因素和增長潛力主要分別在于新冠肺炎疫情影響、貿(mào)易緊張、地緣政治不確定性、恐怖主義等宏觀經(jīng)濟風(fēng)險因素。還包括應(yīng)對貿(mào)易緊張下的增長策略、并購、供應(yīng)鏈調(diào)整、增長戰(zhàn)略區(qū)域轉(zhuǎn)移和生產(chǎn)區(qū)域轉(zhuǎn)移。

談到對中國市場的信心，韓承希說，2020年新出臺的《外商投資準入特別管理措施》中進一步將禁止和限制外商投資的項目從40項放寬到33項，鼓勵更多韓國投資者以更開放的姿態(tài)投資中國市場。