林續(xù)

“雙碳”發(fā)展大趨勢(shì)，疊加5G的快速推進(jìn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)上游原材料的需求呈現(xiàn)出較為廣闊的發(fā)展前景。

以新能源行業(yè)為例，目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)駛?cè)氚l(fā)展的“快車道”，而動(dòng)力鋰電池作為新能源汽車最重要的組成部分，也迎來(lái)了市場(chǎng)需求的快速爆發(fā)。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，至2025年全球動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)總裝機(jī)量829GWh，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到36.53%。上述動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)的擴(kuò)張將顯著地拉動(dòng)對(duì)鋰電池涂覆材料的需求，并對(duì)相關(guān)供應(yīng)商構(gòu)成發(fā)展利好。

據(jù)悉，壹石通（688733.SH）致力于先進(jìn)無(wú)機(jī)非金屬?gòu)?fù)合材料的前沿應(yīng)用，公司的鋰電池涂覆材料產(chǎn)品勃姆石等可以提高鋰電池的安全性能，提升電芯的良品率;電子通信功能填充材料能有效保證高頻高速信號(hào)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的傳輸;低煙無(wú)鹵阻燃材料亦能有效提高下游產(chǎn)品的阻燃及耐火效果?？紤]到下游新能源、5G行業(yè)較為確定性的發(fā)展前景，公司有望在科創(chuàng)板及行業(yè)前景的雙重加持下，開啟新一輪成長(zhǎng)周期。

近三年歸母凈利年復(fù)合增速47.23%壹石通與知名客戶合作粘性強(qiáng)、迎良好發(fā)展機(jī)遇

據(jù)招股書顯示，壹石通主要產(chǎn)品包括新能源鋰電池涂覆材料、電子通信功能材料和低煙無(wú)鹵阻燃材料等三大類，被廣泛應(yīng)用于新能源汽車、消費(fèi)電子、芯片、覆銅板以及防火安全等領(lǐng)域，與行業(yè)內(nèi)國(guó)際、國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

目前公司鋰電池涂覆用勃姆石出貨量位列全國(guó)第一、全球第二，是寧德時(shí)代勃姆石產(chǎn)品的核心供應(yīng)商;電子通信功能材料的主要客戶為日本雅都瑪、生益科技等，并已通過(guò)向生益科技提供產(chǎn)品進(jìn)入了華為5G產(chǎn)品供應(yīng)鏈;公司的阻燃材料已批量供應(yīng)西門子、杭州高新、金發(fā)科技等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。

具體到業(yè)績(jī)層面，數(shù)據(jù)顯示，近三年公司營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出連續(xù)上升的態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，2018年—2020年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為11，558.57萬(wàn)元、16，511.76萬(wàn)元、19，226.64萬(wàn)元，年復(fù)合增速為28.97%;歸母凈利潤(rùn)分別為2，080.02萬(wàn)元、4，429.47萬(wàn)元、4，508.94萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為47.23%。此外，受益于下游新能源汽車行業(yè)市場(chǎng)需求旺盛，公司主要鋰電池客戶需求持續(xù)放量;同時(shí)，公司鋰電池涂覆材料在隔膜涂覆、極片涂覆的市場(chǎng)應(yīng)用持續(xù)拓展，鋰電池客戶及其應(yīng)用需求多元化，帶動(dòng)公司鋰電池涂覆材料采購(gòu)規(guī)模的進(jìn)一步提升。

依托客戶需求持續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化及市場(chǎng)化能力較強(qiáng)

在持續(xù)加大研發(fā)投入、構(gòu)筑技術(shù)高競(jìng)爭(zhēng)壁壘的同時(shí)，公司也圍繞無(wú)機(jī)非金屬粉體材料開發(fā)出了一系列擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專利技術(shù)。

展開來(lái)看，一方面，2018年至2020年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為696.62萬(wàn)元、1，082.64萬(wàn)元和1，462.81萬(wàn)元，年復(fù)合增速為44.91%;另一方面，截至2020年12月底，公司已獲得包括勃姆石的制備技術(shù)、記憶體封裝用Low-α高純石英、Low-α高純氧化鋁的制備技術(shù)、流化床氣流磨無(wú)鐵粉碎技術(shù)、輕質(zhì)球形二氧化硅制備技術(shù)、超細(xì)花狀硼酸鈣阻燃劑的水浴-水熱聯(lián)動(dòng)合成等11項(xiàng)發(fā)明專利與其他9項(xiàng)實(shí)用新型專利。

與此同時(shí)，為進(jìn)一步鞏固并拓展公司在行業(yè)內(nèi)的比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)行業(yè)技術(shù)的升級(jí)迭代，公司實(shí)施了多項(xiàng)前沿新產(chǎn)品的研發(fā)項(xiàng)目，積極布局下一代產(chǎn)品，同時(shí)開展了氮化鋁、5G用陶瓷濾波器材料、電子線路板用低介電常數(shù)中空二氧化硅、聚合物納米復(fù)合材料等基礎(chǔ)材料研究，以滿足電池企業(yè)、電子通信企業(yè)及電線線纜企業(yè)對(duì)更高性能產(chǎn)品的要求。目前，公司自主研發(fā)的用于5G通信的氮化鋁材料、陶瓷濾波器材料、電子線路板用低介電常數(shù)中空二氧化硅材料已進(jìn)入客戶評(píng)估測(cè)試階段。

下游領(lǐng)域需求廣闊募資擴(kuò)產(chǎn)提效、打開發(fā)展空間

無(wú)論是在鋰電池涂覆材料領(lǐng)域，還是電子通信功能填充材料、以及低煙無(wú)鹵阻燃材料領(lǐng)域，未來(lái)市場(chǎng)空間都呈現(xiàn)出走闊的態(tài)勢(shì)，這也順勢(shì)顯著拉動(dòng)對(duì)勃姆石、高性能二氧化硅粉體材料、阻燃材料的需求，并使得公司募投擴(kuò)產(chǎn)成為一個(gè)必要選項(xiàng)。據(jù)招股書顯示，公司擬將此次募資用于動(dòng)力電池涂覆隔膜用勃姆石生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、電子通訊用功能粉體材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、壹石通（合肥）先進(jìn)無(wú)機(jī)非金屬材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和營(yíng)運(yùn)及發(fā)展儲(chǔ)備資金。

未來(lái)，公司將致力于提供技術(shù)更先進(jìn)、質(zhì)量更優(yōu)異的產(chǎn)品和服務(wù)，搭建聚合物復(fù)合材料、陶瓷基復(fù)合材料和金屬基復(fù)合材料三大材料研發(fā)平臺(tái)，成為行業(yè)領(lǐng)先、具有創(chuàng)新活力的先進(jìn)無(wú)機(jī)非金屬?gòu)?fù)合材料公司。