雨后彩虹：滴滴與Uber中國的并購之路

林涵宇

摘要：2016年8月1日，滴滴出行宣布與Uber全球達成戰(zhàn)略協(xié)議，收購Uber在中國的全部資產。滴滴出行成為了唯一一家集騰訊、阿里巴巴和百度投資的公司。雙方達成戰(zhàn)略協(xié)議后，滴滴出行和Uber全球將相互持股，成為對方的少數(shù)股權股東。Uber全球將持有滴滴5.89%的股權，相當于17.7%的經濟權益，Uber中國的其余中國股東將獲得合計2.3%的經濟權益。滴滴出行在收購Uber中國后將整合雙方團隊在技術與管理上的經驗與專長，在用戶資源、線上線下運營和營銷推廣等層面實現(xiàn)了資源共享、二者協(xié)同發(fā)展。所以，本案例在素材選擇、題目設計上都側重于引導學員進一步關注新設合并方式及其會計處理方法的選擇問題。

關鍵詞：滴滴;Uber中國;易到;神州專車;并購

1.滴滴集團

1.1并購方滴滴基本情況

2012年6月6日北京小桔科技有限公司成立，經過3個月的準備與司機端的推廣，在2012年9月9日正式上線。滴滴打車誕生，一經出現(xiàn)就帶來了一場出行方式的變革。2015年2月14日，滴滴打車與快的打車聯(lián)合發(fā)布聲明，宣布兩家實現(xiàn)戰(zhàn)略合并。雙方確定，在春節(jié)后的適當時間，召開新聞發(fā)布會。新公司實施Co-CEO制度，滴滴打車CEO程維及快的打車CEO呂傳偉同時擔任聯(lián)合CEO。兩家公司在人員架構上保持不變，業(yè)務繼續(xù)平行發(fā)展，并將保留各自的品牌和業(yè)務獨立性。同年9月，“滴滴打車”更名為“滴滴出行”，同時啟用全新Logo一個扭轉的桔色大寫字母“D”，同時亦推出新版APP“滴滴出行”。

1.2被并購方Uber基本情況

Uber是一家風險投資的創(chuàng)業(yè)公司和交通網絡公司，總部位于美國加利佛尼亞州舊金山，以移動應用程序鏈接乘客和司機，提供租車及實時共乘的服務。2014年6月，Uber宣布正式在香港提供服務;同年7月14日，Uber正式宣布進入北京市場，此前Uber已經在北京試運營了兩個半月，主要覆蓋了三里屯和國貿區(qū)域。北京是其進入的全球第100個城市。2015年10月8日，Uber宣布，成立上海霧博信息技術有限公司，注冊資本金21億元人民幣;12月22日，廣汽集團入股Uber。2016年1月13日，Uber在南京、北京、武漢、重慶和青島等5個城市同步推出拼車服務“人民Uber+”，以此攻取中國市場，短時間內就占領相當?shù)氖袌龇蓊~。

2.滴滴與Uber的經營困局

2016年7月9日，滴滴集團的董事長程總正在主持董事會。一場關于滴滴遇到了經營瓶頸的討論還在繼續(xù)?！按蠹乙捕伎吹搅私裉斓男侣?，又有網約車的惡性新聞爆出來，大眾對我們一直差評，有沒有人愿意來說一說咱們的境遇和對策？”“咱們滴滴出行自創(chuàng)建之日起就發(fā)起了數(shù)輪融資，融資總額累計達45億美元。2012年12月，獲得來自金沙創(chuàng)投的A輪融資共計300萬美元，隨后又于2013年4月完成了來自騰訊集團共計1500萬美元的B輪融資，咱們在2013年就已經擁有了國內網約車領域60%的市場份額。在此形勢之下，2014年獲得國際知名投資機構淡馬錫的C輪天使投資，同年又獲得國際投資集團DST和騰訊集團的。輪天使投資，兩次融資金額共計8億美元。2015年融資規(guī)模達到新階段，2015年7月滴滴獲得來自中國平安、阿里資本、騰訊、淡馬錫等機構的投資金額高達30億美元。咱們一直都在高速公路上快速前進，大家別垂頭喪氣了，想想我們的光輝歷史?。　薄皻v史業(yè)績再好看有什么用，還不得著眼于現(xiàn)在，公司現(xiàn)在遇上了大麻煩，你整天念舊就能解決問題了？”程總咳嗽了兩聲，“為了贏得更多的用戶，提高市場地位，選擇補貼的形式來吸引用戶，而補貼活動的存在就會加大運用成本，雖然我們不愿意承認，但是成本偏高是毋庸置疑的”，“是啊”，財務總監(jiān)接著說道，“咱們之前推出的一系列5折6折折扣券，確實為我們積攢了一批穩(wěn)定客源，可是咱們一直主張的為博得客源而一直讓利燒錢的路子還行得通嗎？”程總直了直腰，“我有一個想法，并購?！?/p>

3.并購方案和歷程

3.1并購的方案

到底這個“并購”能否進行下去呢？2016年8月1日的清晨，公司投票表決滴滴集團吸收合并Uber方案的股東大會如期召開。就在今天，關于滴滴能否突破重圍、擺脫困境的重要決定即將被確定，關乎到整個滴滴集團未來的發(fā)展趨勢。最終，經過大家激烈的討論，大部分股東對方總的決定投出了贊成票。2016年8月，滴滴發(fā)布證監(jiān)會認可滴滴集團并購方案的公告，表明滴滴集團吸收合并滴滴電器并購的方案正式審批成功。同時公布出了并購的具體實施方案，方案如下。

3.1.1收購中，滴滴出行承諾收購Uber中國的品牌、業(yè)務、數(shù)據(jù)等全部資產只在中國大陸運營。

3.1.2雙方達成戰(zhàn)略協(xié)議后，滴滴出行和Uber全球相互持股，成為對方的少數(shù)股權股東。Uber全球持有滴滴5.89%的股權，相當于17.7%的經濟權益，Uber中國的其余中國股東獲得合計2.3%的經濟權益。Uber原計劃在臺灣的服務也不得不暫停撤資。

3.1.3滴滴出行創(chuàng)始人兼董事長程維加入Uber全球董事會。Uber創(chuàng)始人Travis Kalanick也加入滴滴出行董事會。

3.2滴滴并購歷程

2016年8月1日，在經過一系列的猜測、否定、證實后，滴滴還是和Uber走到了一起，成為中國互聯(lián)網史上最大的并購案例之一。滴滴出行宣布與Uber全球達成戰(zhàn)略協(xié)議，收購Uber在中國的全部資產。

滴滴和Uber從相殺到相愛，持續(xù)了兩年多的時間，在雙方達成戰(zhàn)略協(xié)議后，滴滴出行和Uber全球相互持股，Uber成為滴滴的的少數(shù)股權股東。Uber全球持有滴滴5.89%的股權，相當于17.7%的經濟權益，Uber中國的其余中國股東獲得合計2.3%的經濟權益，可以說Uber在新滴滴里是處于同股不同權的地位。至此，滴滴出行成為了唯一一家集騰訊、阿里巴巴和百度投資的公司。滴滴與Uber中國合并完成后，新公司估值達到了350億美元。滴滴收購Uber中國再次證實了國外互聯(lián)網公司進軍中國就陷入困境的魔咒，此前的雅虎、亞馬遜、ebay、谷歌等無一幸免。

截止到并購Uber的時間為止，滴滴打車至今已經完成了六輪的融資。顯然，在這起并購案當中，滴滴以絕對的資金優(yōu)勢站穩(wěn)了腳跟，最終完成了對Uber中國市場的收購。

4.成功背后的汗水——并購成功的因素分析

4.1雙方達到資源共享

滴滴出行在收購Uber中國后將整合雙方團隊在技術與管理上的經驗與專長，在用戶資源、線上線下運營和營銷推廣等層面實現(xiàn)了資源共享、二者協(xié)同發(fā)展。滴滴打車背后背靠的是三大網絡巨頭，騰訊、阿里巴巴、蘋果。而且擁有支付寶和微信支付的便捷操作的入口，還可以實行免密支付，帶動的流量作用非常巨大。

Uber中國背后靠的則是谷歌、Uber全球和百度地圖，特別是百度地圖在國內下載量已經超過5億，而百度地圖則占據(jù)超過70%的市場份額。相較于其他地圖的app相比，百度地圖用戶對于出行則有更加明確的需求。

在資源這一方面，雙方的優(yōu)勢不相上下。對于滴滴出行來說，此次并購最大的收益是Uber中國開發(fā)出來的軟件?？偠灾?，國外的互聯(lián)網企業(yè)進入中國市場的難度越來越大，因為中國的科技越來越興旺，所以Uber及時抽身，是非常明智的選擇。

4.2收購后加大市場份額

在滴滴出行確認收購Uber中國之前，根據(jù)極光數(shù)據(jù)顯示滴滴出行和Uber在國內打車租車app市場的覆蓋率為85.9%，可以說主導了國內打車的市場。完成收購后的滴滴出行無疑將成為國內網約車市場絕對的市場領導者，可以說是無人抗衡。滴滴出行和Uber都是開放型的互聯(lián)網服務平臺，滴滴出行牢牢占據(jù)中國打車市場極大份額，而Uber位居美國打車市場的第一位，在法國、加拿大、莫斯科、非洲等國家也占有很大的市場份額。Uber主導了國外的市場，而滴滴主導著國內的市場，這樣的強強聯(lián)盟組合，顯然是給彼此都增添了一份可靠的助力。

5.結尾

受滴滴集團并購方案披露的利好影響，滴滴電器的股票復牌后漲停。管理層們夜以繼日的研究與討論終于沒有白費，滴滴集團的并購也就此告一段落。

然而對于一些股東來說在仔細閱讀了滴滴集團并購的相關文件及公告之后，他們對滴滴電器的持倉會如何變動？是看好滴滴集團并購后的前景，逢低買入繼續(xù)長期持有？還是看空滴滴集團，逢高減持、止損出局呢？

并購并非“萬能膏藥”。并購其實不是一個時點的事件，而是一個過程。就滴滴集團而言，只有時刻做好并購的后續(xù)工作，穩(wěn)中求進，這才能使得資源得到更加合理的配置，帶來協(xié)同效應和規(guī)模效應，鞏固其市場地位。

因此，在滴滴集團并購之后，該如何留住原來的股東？如何吸引新的股東？如何在穩(wěn)定中謀求集團的發(fā)展？這些問題又成為了管理層們接下來討論的焦點……