楊少雄，孔 榮

(西北農(nóng)林科技大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，陜西 楊陵 712100)

農(nóng)民收入問題是“三農(nóng)”問題的核心。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，改革開放以來，我國農(nóng)民人均純收入保持持續(xù)增長，2011年達(dá)到峰值，較上年實(shí)際增長11.4%，但從2012年以來，我國農(nóng)民收入增長速度開始回落。截至2019年，農(nóng)村居民人均純收入增速降至6.2%，總體增速下行態(tài)勢仍在進(jìn)一步延續(xù)，農(nóng)戶收入增長已經(jīng)呈現(xiàn)明顯放緩的趨勢[1]。與此同時(shí)，我國的收入差距不僅存在于城鄉(xiāng)和地區(qū)之間，在農(nóng)村內(nèi)部，農(nóng)戶之間也存在著顯著的收入差距且不斷擴(kuò)大，農(nóng)戶之間的收入分配情況趨于復(fù)雜[2]。農(nóng)戶收入增長速度減緩、農(nóng)村內(nèi)部收入差距擴(kuò)大等問題的解決迫切需要注入新要素。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、信息通訊技術(shù)不斷突破，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融服務(wù)領(lǐng)域快速深度融合，促進(jìn)了金融服務(wù)創(chuàng)新，提高了金融資源配置效率，日益成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下，數(shù)字金融作為一種全新的金融模式迅速崛起并不斷擴(kuò)展到農(nóng)村市場，數(shù)字金融能否促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率與公平的雙贏？關(guān)注數(shù)字金融發(fā)展影響農(nóng)民收入增長的同時(shí)，農(nóng)戶間收入差距縮減問題亟待進(jìn)一步探討。

數(shù)字金融在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，對(duì)推動(dòng)我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，尤其是活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新與發(fā)展動(dòng)力?！吨袊叭r(nóng)”互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報(bào)告(2017)》表明，我國農(nóng)村網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到2.01億人，農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)33.1%；移動(dòng)支付在農(nóng)村地區(qū)快速普及，使用率達(dá)到31.7%；全國共有29家專注于“三農(nóng)”領(lǐng)域的P2P平臺(tái)，全年網(wǎng)絡(luò)借貸交易額達(dá)到400億～450億元，較2015年增長了250%以上。2018年農(nóng)業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)占行業(yè)增加值比重為7.3%(1)數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部《中國數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展報(bào)告(2019)》。，農(nóng)業(yè)數(shù)字化水平逐年提高，農(nóng)村數(shù)字金融市場發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｒ劳杏谝苿?dòng)技術(shù)、云計(jì)算、搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，形成以移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和財(cái)富管理等功能為主的數(shù)字金融，憑借信息處理效率高、交易成本低、資源配置相對(duì)均衡的優(yōu)勢[3]，加速農(nóng)村信息流和資金流的流轉(zhuǎn)速率[4]，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)短板，降低農(nóng)村金融服務(wù)門檻和服務(wù)成本[5]，進(jìn)而帶動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。雖然數(shù)字金融成長迅速，但農(nóng)村地區(qū)數(shù)字金融排斥現(xiàn)象嚴(yán)重，尤其是數(shù)字理財(cái)、數(shù)字信貸等排斥仍較為普遍[6]。因此，探尋提高農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與程度的有效路徑，對(duì)于充分發(fā)揮數(shù)字金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng)，助力農(nóng)戶增收顯得十分必要和迫切。

已有研究表明，農(nóng)村金融發(fā)展水平較高時(shí)，金融產(chǎn)品增多、服務(wù)門檻降低，能夠通過經(jīng)濟(jì)增長和分配效應(yīng)促進(jìn)農(nóng)戶增收[7]，然而部分學(xué)者持有不同觀點(diǎn)，如孫玉奎等認(rèn)為農(nóng)村金融的快速發(fā)展，導(dǎo)致農(nóng)村大量資金外移，對(duì)農(nóng)戶收入增長造成不利影響[8]。數(shù)字金融作為農(nóng)村金融服務(wù)發(fā)展的新方向，對(duì)農(nóng)戶帶來的影響是“數(shù)字紅利”還是“數(shù)字鴻溝”，仍未形成一致結(jié)論[9]。具體而言，數(shù)字金融為農(nóng)戶提供就業(yè)支持，增加農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)就業(yè)機(jī)會(huì)，拓寬收入來源，但不同農(nóng)戶群體數(shù)字金融市場排斥程度的差異使得數(shù)字金融資源的獲取及其收入效應(yīng)的發(fā)揮存在明顯的群體差距。那么本文試圖回答：數(shù)字金融作為一種新型金融服務(wù)模式能否支持農(nóng)戶收入水平提升？數(shù)字金融市場參與究竟是擴(kuò)大還是縮小了農(nóng)戶內(nèi)部收入差距？本文利用陜、寧、魯三省(區(qū))1947戶農(nóng)戶調(diào)查數(shù)據(jù)，從微觀層面考察數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入水平、農(nóng)戶內(nèi)部收入差距的影響，以期豐富數(shù)字金融發(fā)展效應(yīng)的理論體系，同時(shí)為“數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展戰(zhàn)略”實(shí)施背景下，更新優(yōu)化農(nóng)村信息化政策、加大數(shù)字金融支農(nóng)惠農(nóng)力度、探尋農(nóng)戶收入增長新動(dòng)力提供實(shí)踐支撐。

一、文獻(xiàn)綜述

隨著信息科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，理論界和實(shí)踐界逐漸重視以電子信息、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)精神為依托的金融創(chuàng)新模式進(jìn)行系統(tǒng)梳理和總結(jié)。自2012年數(shù)字金融概念首次提出以來[10]，大量學(xué)者圍繞數(shù)字金融展開研究。首先，關(guān)于數(shù)字金融的測度，較多學(xué)者采用“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”作為數(shù)字金融代理變量，從覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字支持服務(wù)程度三個(gè)維度展開研究[11-13]；尹志超等通過將網(wǎng)絡(luò)購物采取的主要支付方式為網(wǎng)上銀行、支付寶、信用卡和財(cái)富通的家庭定義為使用數(shù)字金融家庭，其中全國農(nóng)村數(shù)字金融家庭比例僅占4.8%[14]；冷晨昕等研究發(fā)現(xiàn)貧困地區(qū)使用第三方支付平臺(tái)的農(nóng)戶比例僅8.5%，鮮有農(nóng)戶使用眾籌和P2P進(jìn)行借貸[15]。其次，諸多學(xué)者聚焦于內(nèi)在驅(qū)動(dòng)條件和外在制約因素探究農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與的影響因素。針對(duì)農(nóng)戶內(nèi)在自身驅(qū)動(dòng)條件的相關(guān)研究表明，信息渠道、金融素養(yǎng)、受教育程度、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度以及家庭特征是影響農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與的重要因素[15-18]。部分學(xué)者探討了制約農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與的外在因素。粟芳等從滲透度、使用度、效用度三個(gè)角度分析農(nóng)戶數(shù)字金融排斥的首要原因是供給排斥中的物理排斥[19]；而何婧等認(rèn)為硬件條件并非制約數(shù)字金融在農(nóng)村地區(qū)推廣的主要因素，數(shù)字金融與傳統(tǒng)金融的競爭關(guān)系導(dǎo)致弱勢農(nóng)戶仍遭受排斥[6]。

數(shù)字金融市場參與的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也逐漸引起學(xué)者們的關(guān)注，相關(guān)研究主要從三個(gè)方面開展。一是數(shù)字金融的普惠金融效應(yīng)。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為數(shù)字金融能夠減緩農(nóng)村地區(qū)金融排斥現(xiàn)象，數(shù)字金融的快速發(fā)展有利于實(shí)現(xiàn)農(nóng)村普惠金融[20-21]，而胡金焱等認(rèn)為農(nóng)戶通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸雖然能緩解融資難的問題，但是距離普惠金融目標(biāo)仍存在差距[22]。二是數(shù)字金融對(duì)居民生產(chǎn)生活行為的影響。何婧等研究了數(shù)字金融使用與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，提高創(chuàng)業(yè)績效[23]；易行健等研究數(shù)字金融與居民消費(fèi)之間的關(guān)系得出數(shù)字金融通過緩解流動(dòng)性約束、便利居民支付兩種機(jī)制促進(jìn)居民消費(fèi)[24]；尹志超等認(rèn)為數(shù)字金融能夠在正規(guī)金融不可及的情況下緩解家庭信貸約束[14]；魏昭等研究表明數(shù)字金融能夠優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置[25]。三是數(shù)字金融對(duì)收入的影響。多數(shù)學(xué)者聚焦于數(shù)字金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響，通過北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)與省級(jí)面板數(shù)據(jù)開展實(shí)證分析，認(rèn)為數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著縮小了城鄉(xiāng)收入差距[26-28]；而楊偉明等研究表明數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的提升效果大于農(nóng)村居民[29]。部分學(xué)者開始探討數(shù)字金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶收入的影響。張勛等研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展幫助改善低物質(zhì)資本和低社會(huì)資本農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)行為，顯著提升了農(nóng)村低收入群體的家庭收入，有利于實(shí)現(xiàn)包容性增長和共同富裕[30]；劉丹等基于省級(jí)相關(guān)數(shù)據(jù)實(shí)證表明數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶非農(nóng)收入提高具有顯著促進(jìn)作用且對(duì)鄰近省份農(nóng)戶非農(nóng)收入具有正向溢出效應(yīng)[31]；王修華等通過對(duì)比貧困戶和非貧困戶發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展存在馬太效應(yīng)，加劇了貧困戶和非貧困戶之間的收入不平等[32]。

通過對(duì)上述文獻(xiàn)的系統(tǒng)梳理，現(xiàn)有研究還需在以下三個(gè)方面進(jìn)行完善：一是現(xiàn)有文獻(xiàn)多使用北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)開展研究，無法體現(xiàn)農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與情況，部分學(xué)者從數(shù)字金融功能的角度進(jìn)行測度，如移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)投資與儲(chǔ)蓄、數(shù)字金融理財(cái)產(chǎn)品的購買以及眾籌、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)融資，但是多數(shù)僅從單一功能考慮農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與的代理變量，未進(jìn)行全面衡量。二是現(xiàn)有文獻(xiàn)雖聚焦于農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與的影響因素及其社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，但多數(shù)學(xué)者基于省級(jí)層面探究數(shù)字金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響，部分學(xué)者使用縣級(jí)數(shù)字普惠金融指數(shù)對(duì)農(nóng)戶收入問題進(jìn)行研究，鮮有研究基于微觀農(nóng)戶層面數(shù)字金融市場參與情況，從農(nóng)戶收入水平和收入差距雙重視角共同展開剖析。三是現(xiàn)有文獻(xiàn)多采用線性回歸或傾向得分匹配法測算數(shù)字金融使用的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，未考慮參與戶與未參與戶處理效應(yīng)的異質(zhì)性，無法解決不可觀測因素導(dǎo)致的遺漏變量內(nèi)生性問題。近年來，數(shù)字金融作為一種全新的金融模式迅速崛起并不斷擴(kuò)展到農(nóng)村市場，而消費(fèi)支付、投資理財(cái)、借貸融資等已成為農(nóng)村地區(qū)農(nóng)戶需要的關(guān)鍵金融服務(wù)，依托于互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行支付、理財(cái)和信貸是當(dāng)前農(nóng)村地區(qū)農(nóng)戶利用數(shù)字金融功能的主要體現(xiàn)。鑒于上述分析，本文擬從移動(dòng)支付、數(shù)字理財(cái)與數(shù)字信貸三大數(shù)字金融功能綜合衡量農(nóng)戶數(shù)字金融市場的參與情況，將收入水平與收入差距納入到農(nóng)村居民家庭收入分析的統(tǒng)一框架，采用內(nèi)生轉(zhuǎn)換回歸模型實(shí)證評(píng)估數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入水平的影響，運(yùn)用Fields分解法進(jìn)一步比較數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)。

二、理論分析與研究假說

1.數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入水平的影響分析

農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與決策取決于使用數(shù)字金融的收益與預(yù)先支付的成本及潛在風(fēng)險(xiǎn)損失之和的比較。首先是數(shù)字金融市場參與影響農(nóng)戶收入水平的一般邏輯。從理論上來看，當(dāng)農(nóng)戶具有金融服務(wù)需求時(shí)，相較于傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)，數(shù)字金融替代了傳統(tǒng)的金融中介以及市場中的物理網(wǎng)點(diǎn)和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)[33]，能夠降低農(nóng)戶獲取金融服務(wù)的成本，節(jié)省距離和時(shí)間成本，提高資源配置效率，獲得賺取更高收入的機(jī)會(huì)。農(nóng)戶作為理性經(jīng)濟(jì)人會(huì)主動(dòng)選擇使用移動(dòng)支付、數(shù)字理財(cái)和數(shù)字信貸等數(shù)字金融功能以滿足自身需求，借助更為輕松便捷的生產(chǎn)投資方式，提高收益的同時(shí)降低成本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)家庭收入最大化。數(shù)字金融利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算技術(shù)增強(qiáng)處理信息的速度，縮短了資金融通過程中的鏈條[3]，節(jié)省了信息搜尋成本，有助于弱化逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)能夠拓寬信息傳播渠道，促使信息快速傳播，為農(nóng)戶提供了諸多可實(shí)現(xiàn)自由交流、知識(shí)分享、快捷支付、投資理財(cái)以及信貸融資的平臺(tái)。大量的數(shù)據(jù)信息在農(nóng)戶、創(chuàng)業(yè)者、競爭者、消費(fèi)者、公共管理部門等不同市場主體之間得以快速流動(dòng)，緩解了信息不對(duì)稱[34]，不同信息流的融合碰撞有助于農(nóng)戶及時(shí)獲取農(nóng)業(yè)資訊、享受便捷金融服務(wù)、滿足自身金融需求，增加家庭總收入。

其次是數(shù)字金融不同功能使用影響農(nóng)戶收入水平的差異化邏輯。一是相較于傳統(tǒng)線下現(xiàn)金支付，支付寶支付、微信支付等一系列新型支付方式改變了農(nóng)戶傳統(tǒng)的收付款模式。作為生產(chǎn)資料購買者，移動(dòng)支付降低了農(nóng)戶支付各類業(yè)務(wù)賬單和銀行匯款的交易費(fèi)用，農(nóng)戶還可參加移動(dòng)支付平臺(tái)推出的多種優(yōu)惠活動(dòng)，縮減成本費(fèi)用；作為產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營者，農(nóng)戶不再需要購買POS機(jī)和其他刷卡設(shè)備，移動(dòng)支付的低手續(xù)費(fèi)、便捷性提高了交易頻率和規(guī)模，擴(kuò)大了農(nóng)戶盈利空間，同時(shí)利于良好口碑的建立，增強(qiáng)宣傳效果，促使農(nóng)戶收入增長[35]。目前移動(dòng)支付已融入社交功能，也可作為在線社交工具拓寬農(nóng)戶社交網(wǎng)絡(luò)，減少信息不對(duì)稱，同時(shí)提供一種隱性擔(dān)保，轉(zhuǎn)變農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，增加獲得高收入回報(bào)的工作機(jī)會(huì)[36]。二是相較于傳統(tǒng)的銀行活期儲(chǔ)蓄，數(shù)字理財(cái)產(chǎn)品投資門檻低且具有高收益和高流動(dòng)性特點(diǎn)，為農(nóng)戶提供更多可供選擇的多元化投資理財(cái)產(chǎn)品，能夠更貼近農(nóng)戶零散理財(cái)需求，購買渠道依托于發(fā)展成熟的移動(dòng)支付平臺(tái)使得農(nóng)戶既可以方便快捷的關(guān)注理財(cái)信息，也可以靈活利用時(shí)間進(jìn)行資金管理。農(nóng)戶持有閑散資金積極參與到互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)進(jìn)行投資或者融資平臺(tái)進(jìn)行放貸，獲取相應(yīng)的利息與分紅[37]，加速財(cái)富積累，拓展家庭收入獲取渠道。三是數(shù)字信貸功能有助于增加農(nóng)村地區(qū)金融資源可得性，緩解借貸資金供需不匹配問題。農(nóng)戶可以通過使用數(shù)字信貸功能，進(jìn)一步緩解信貸約束，獲得充足的生產(chǎn)投資資金[38]，優(yōu)化農(nóng)戶生產(chǎn)決策，整合土地、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高現(xiàn)有資源配置效率，促進(jìn)帕累托最優(yōu)狀態(tài)的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)數(shù)字信貸功能對(duì)農(nóng)戶加入農(nóng)村電商銷售提供資金支持，為農(nóng)產(chǎn)品銷售提供更多渠道和市場[39]，促進(jìn)收入增長。

綜上，本文提出如下研究假說：

H1：數(shù)字金融市場參與提升了農(nóng)戶收入水平；

H1a：移動(dòng)支付參與提升了農(nóng)戶收入水平；

H1b：數(shù)字理財(cái)參與提升了農(nóng)戶收入水平；

H1c：數(shù)字信貸參與提升了農(nóng)戶收入水平。

2.數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入差距的影響分析

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)收入分配理論指出，農(nóng)民收入取決于農(nóng)民擁有的資源稟賦和資源要素價(jià)格。假設(shè)資源要素價(jià)格由市場調(diào)控，農(nóng)戶之間的收入差距歸結(jié)為農(nóng)戶擁有的初始資源稟賦與獲取資源的能力。農(nóng)戶在人力資本、社會(huì)資本、物質(zhì)資本、金融資本等自身?xiàng)l件方面的資源稟賦存在明顯異質(zhì)性[40]，同時(shí)農(nóng)戶的認(rèn)知學(xué)習(xí)能力、能動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好情況均存在差異性。因而資源稟賦和綜合能力高的農(nóng)戶在數(shù)字金融資源的可及性、數(shù)字金融功能的學(xué)習(xí)利用能力、使用數(shù)字金融的能動(dòng)性以及資源配置效率等方面表現(xiàn)更加突出，此類農(nóng)戶對(duì)數(shù)字金融的需求更大，數(shù)字金融對(duì)其生產(chǎn)生活方式改變的影響程度也越大，更能促進(jìn)此類農(nóng)戶多樣化收入來源。已有研究證實(shí)，數(shù)字金融能夠促進(jìn)農(nóng)村家庭主動(dòng)創(chuàng)業(yè)，顯著提升家庭收入[30]，而創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的財(cái)富累積效應(yīng)高于普通農(nóng)戶[41]，因此數(shù)字金融的使用使創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶收入高于普通農(nóng)戶?？陀^條件方面，擁有智能手機(jī)以及家里安裝電腦等設(shè)備為農(nóng)戶應(yīng)用數(shù)字金融提供了基本載體，互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)信號(hào)網(wǎng)絡(luò)的覆蓋為農(nóng)戶參與數(shù)字金融提供了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，生產(chǎn)規(guī)模大、有一定財(cái)富積累的農(nóng)戶，其支付、投資和融資等金融活動(dòng)較為頻繁，因而完備的互聯(lián)網(wǎng)條件更能促進(jìn)其參與數(shù)字金融市場。理論上，農(nóng)戶因資源稟賦和個(gè)人能力等方面的差異，資源配置效率存在差異，其參與數(shù)字金融市場所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不同，因而數(shù)字金融市場參與對(duì)不同水平農(nóng)戶收入貢獻(xiàn)的作用程度存在群體差異。相較于低收入農(nóng)戶，原本在能力、資金和技術(shù)等方面占優(yōu)的農(nóng)戶能夠通過應(yīng)用數(shù)字金融獲取較高收入，造成收入差距進(jìn)一步擴(kuò)大。同理，數(shù)字金融不同功能也將使得不同農(nóng)戶之間的收入存在一定差距。一是資源稟賦和能力較優(yōu)農(nóng)戶對(duì)便捷高效的移動(dòng)支付需求更大，將移動(dòng)支付用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)更為頻繁，因而移動(dòng)支付對(duì)其收入增長效果也更為明顯，致使收入差距逐漸擴(kuò)大；二是農(nóng)戶受教育程度越高、參加金融類知識(shí)技能培訓(xùn)經(jīng)歷越多，可以準(zhǔn)確地評(píng)估各類數(shù)字理財(cái)產(chǎn)品收益與風(fēng)險(xiǎn)，制定出合適的投資計(jì)劃[17]，通過數(shù)字理財(cái)投資獲得更高的收益回報(bào)；三是數(shù)字信貸平臺(tái)雖然提供了多樣化的農(nóng)業(yè)小額貸款，但是對(duì)農(nóng)戶的申請(qǐng)資質(zhì)與還貸能力存在一定要求，在一定程度上將低收入農(nóng)戶排斥在外[6]，進(jìn)一步擴(kuò)大了農(nóng)戶之間的收入差距。綜上，數(shù)字金融對(duì)資源稟賦和能力較優(yōu)農(nóng)戶的收入增長促進(jìn)作用更大。

基于上述分析，本文提出如下研究假說：

H2：數(shù)字金融市場參與擴(kuò)大了農(nóng)戶收入差距；

H2a：移動(dòng)支付參與擴(kuò)大了農(nóng)戶收入差距；

H2b：數(shù)字理財(cái)參與擴(kuò)大了農(nóng)戶收入差距；

H2c：數(shù)字信貸參與擴(kuò)大了農(nóng)戶收入差距。

三、研究設(shè)計(jì)

1.數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)源自課題組于2018年對(duì)陜西、寧夏、山東三省(區(qū))農(nóng)戶的問卷調(diào)查。調(diào)查采取分層抽樣與隨機(jī)抽樣相結(jié)合的方法，兼顧地理環(huán)境和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異，具體抽樣過程如下：選取陜西省高陵區(qū)、富平縣、南鄭縣；寧夏回族自治區(qū)同心縣、沙坡頭區(qū)、平羅縣；山東省莘縣、沂南縣、青州市共9個(gè)縣(區(qū))，按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在上述各縣(區(qū))分層選取3～4個(gè)有代表性的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，在每個(gè)樣本鄉(xiāng)鎮(zhèn)分層選取2～3個(gè)樣本村，并在每個(gè)樣本村隨機(jī)選取15～20個(gè)樣本農(nóng)戶。本次調(diào)查共涉及9個(gè)市9個(gè)縣(區(qū))36個(gè)鄉(xiāng)(鎮(zhèn))105個(gè)自然村，共發(fā)放問卷2000份，回收有效問卷1947份，問卷有效率達(dá)97.35%。農(nóng)戶問卷調(diào)查主要采用“一對(duì)一入戶訪談”形式，對(duì)戶主或者參與家庭各項(xiàng)決策的主要成員進(jìn)行訪問，內(nèi)容主要包括農(nóng)戶基本情況、家庭資產(chǎn)及收入情況以及數(shù)字金融認(rèn)知和參與情況。

2.變量選取

(1)核心解釋變量。根據(jù)已有學(xué)者對(duì)數(shù)字金融的定義與分類[3,37,42]，數(shù)字金融的主要表現(xiàn)形式為移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托等。結(jié)合調(diào)研實(shí)際情況，依托于互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行支付、理財(cái)和信貸是當(dāng)前農(nóng)村地區(qū)農(nóng)戶利用數(shù)字金融功能的主要體現(xiàn)。本文通過詢問受訪者“您和家人是否使用微信支付、支付寶、財(cái)付通以及手機(jī)銀行等移動(dòng)支付或第三方支付服務(wù)？”考察樣本農(nóng)戶移動(dòng)支付參與情況；詢問“您和家人是否使用保險(xiǎn)、證券、基金等理財(cái)APP、余額寶、P2P投資等數(shù)字理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)？”考察樣本農(nóng)戶數(shù)字理財(cái)參與情況；詢問“您和家人是否使用P2P借款、農(nóng)村小額信貸產(chǎn)品(例如：京東京農(nóng)貸、螞蟻金服旺農(nóng)貸等)以及其他網(wǎng)絡(luò)貸款等數(shù)字信貸產(chǎn)品和服務(wù)？”考察樣本農(nóng)戶數(shù)字信貸參與情況(見表1)。

表1 變量名稱、賦值及描述性統(tǒng)計(jì)

(3)識(shí)別變量。為了保證模型的可識(shí)別性，借鑒已有學(xué)者的研究[11，30]，本文選擇樣本農(nóng)戶所在村莊與杭州的球面距離和農(nóng)戶所在村莊與縣城的球面距離兩個(gè)變量作為識(shí)別變量。選擇該變量作為識(shí)別變量的原因是，數(shù)字金融的主要實(shí)現(xiàn)形式為線上，發(fā)展程度主要受地理空間因素的影響，且呈現(xiàn)出與國內(nèi)及縣域數(shù)字中心相距越遠(yuǎn)則推廣難度越大的特點(diǎn)，上述兩個(gè)變量反映農(nóng)戶個(gè)體數(shù)字金融可及性，與農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與行為高度相關(guān)，但距離可能會(huì)通過影響數(shù)字金融市場參與影響農(nóng)戶收入，但不會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而變化，即不通過數(shù)字金融市場參與之外的因素影響農(nóng)戶收入，同時(shí)滿足外生性條件。

(4)控制變量。本文選取了受訪者個(gè)人特征、家庭特征、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用特征、地區(qū)等4類13個(gè)變量作為控制變量。其中，個(gè)人特征變量包括受訪者性別、年齡、婚姻、是否為戶主以及受教育程度；家庭特征包括勞動(dòng)力數(shù)量、勞動(dòng)力身體健康狀況、是否加入合作社；互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用特征包括是否擁有智能手機(jī)、家里是否安裝電腦、數(shù)字金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知；地區(qū)變量設(shè)定為是否位于寧夏，是否位于山東。

3.模型設(shè)定

(1)內(nèi)生轉(zhuǎn)換回歸(ESR)模型。ESR模型包含兩個(gè)估計(jì)階段，首先運(yùn)用Logit模型估計(jì)農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與決策的選擇方程，然后同時(shí)建立數(shù)字金融市場參與組和未參與組2個(gè)結(jié)果方程，對(duì)農(nóng)戶參與和未參與數(shù)字金融市場影響家庭收入水平的變化進(jìn)行估計(jì)。ESR模型所估計(jì)的數(shù)字金融市場參與決策方程和2個(gè)結(jié)果方程如下所示：

數(shù)字金融市場參與的決策方程：

Fi=δZi+ξIi+μi

(1)

結(jié)果方程1(數(shù)字金融市場參與組的農(nóng)戶收入水平方程)：

Yia=βaXia+εia

(2-a)

結(jié)果方程2(數(shù)字金融市場未參與組的農(nóng)戶收入水平方程)：

Yin=βnXin+εin

(2-b)

式(1)中，F(xiàn)i表示農(nóng)戶i是否參與數(shù)字金融市場，Zi是影響農(nóng)戶是否參與數(shù)字金融市場的各類控制變量，μi為決策方程的誤差項(xiàng)，Ii為識(shí)別變量。式(2-a)與式(2-b)中，Yia與Yin分別表示數(shù)字金融市場參與組和未參與組農(nóng)戶的收入水平，Xia與Xin是影響農(nóng)戶收入水平的各類控制變量，εia與εin為結(jié)果方程的誤差項(xiàng)。

基于ESR模型的估計(jì)系數(shù)，構(gòu)建反事實(shí)分析框架，經(jīng)過對(duì)比真實(shí)情景與反事實(shí)假設(shè)情景下參與和未參與數(shù)字金融農(nóng)戶收入水平期望值，以期進(jìn)一步檢驗(yàn)數(shù)字金融市場參與影響農(nóng)戶收入水平的平均處理效應(yīng)。

參與數(shù)字金融市場的農(nóng)戶收入期望值：

E(Yia|Fi=1)=βaXia+σμaλia

(3)

未參與數(shù)字金融市場的農(nóng)戶收入期望值：

E(Yin|Fi=0)=βnXin+σμnλin

(4)

參與數(shù)字金融市場農(nóng)戶未參與數(shù)字金融市場情形下的收入期望值：

E(Yin|Fi=1)=βnXia+σμnλia

(5)

未參與數(shù)字金融市場農(nóng)戶參與數(shù)字金融市場情形下的收入期望值：

E(Yia|Fi=0)=βaXin+σμaλin

(6)

通過式(3)與式(5)，得到參與數(shù)字金融市場農(nóng)戶收入的平均處理效應(yīng)ATT(average treatment effect on the treated，ATT)為：

ATTi=E(Yia|Fi=0)-E(Yin|Fi=0)=(βa-βn)Xia+(σμa-σμn)λia

(7)

通過式(4)與式(6)，得到未參與數(shù)字金融市場農(nóng)戶收入的平均處理效應(yīng)ATU(average treatment effect on the untreated，ATU)為：

ATUi=E(Yia|Fi=0)-E(Yin|Fi=0)=(βn-βa)Xin+(σμn-σμa)λin

(8)

綜上所述，本文將利用ATTi、ATUi的平均值考察數(shù)字金融市場參與影響農(nóng)戶收入的平均處理效應(yīng)。

(2)Fields分解法。數(shù)字金融市場參與除了對(duì)農(nóng)戶收入水平產(chǎn)生影響，還存在對(duì)農(nóng)戶收入差距的影響。本文使用Fields分解法估計(jì)數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)[46]。假設(shè)數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入水平的影響效果可用如下方程表示：

lnYF=Fiβi

(9)

式(9)中，lnYF表示數(shù)字金融市場參與引致農(nóng)戶收入增長的部分，F(xiàn)i為數(shù)字金融市場參與，βi表示數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入的影響效應(yīng)系數(shù)，當(dāng)Fi=1時(shí)，βi=ATT，當(dāng)Fi=0時(shí)，βi=ATU。

對(duì)式(9)兩邊求方差得到：

σ2(lnYF)=cov(Fβ,lnY)

(10)

對(duì)式(10)兩邊同時(shí)除以Yin，可以得到：

s(lnYF)=σ2(lnYF)/σ2(lnY)=cov(Fβ,lnY)/σ2(lnY)

(11)

根據(jù)Fields的分解思想，式(11)中計(jì)算得到的s(lnYF)即為數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)率。

四、結(jié)果分析

1.數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入影響的處理效應(yīng)分析

利用式(7)和式(8)對(duì)數(shù)字金融市場參與影響農(nóng)戶收入的處理效應(yīng)進(jìn)行測算，結(jié)果見表2。其中，ATT效應(yīng)值為0.8124且在1%的統(tǒng)計(jì)水平上呈現(xiàn)顯著正向影響，表明對(duì)于實(shí)際已參與數(shù)字金融的農(nóng)戶而言，假如其不參與數(shù)字金融，總收入將下降6.40%；ATU效應(yīng)值為0.9153且在1%的統(tǒng)計(jì)水平上呈現(xiàn)顯著正向影響，表明在反事實(shí)框架下，假如未參與數(shù)字金融農(nóng)戶能夠參與到數(shù)字金融中，總收入將增加9.57%。綜上，數(shù)字金融市場參與能夠提高農(nóng)戶收入水平，假說H1得到驗(yàn)證。

表2 數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入的平均處理效應(yīng)

2.不同數(shù)字金融功能對(duì)農(nóng)戶收入影響的處理效應(yīng)分析

數(shù)字金融是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)公司利用數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)支付、投資、融資以及其他新型金融業(yè)務(wù)模式，而移動(dòng)支付、數(shù)字理財(cái)與數(shù)字信貸三大功能對(duì)農(nóng)戶生產(chǎn)生活的支付方式、投資選擇、融資渠道產(chǎn)生巨大影響。由此推知，不同數(shù)字金融功能對(duì)農(nóng)戶收入的影響存在較大差異。此外，從數(shù)字金融市場的發(fā)展情況來看，農(nóng)戶對(duì)數(shù)字金融的不同功能使用情況也存在較大的差異。因此本文基于數(shù)字金融的不同功能，進(jìn)一步運(yùn)用內(nèi)生轉(zhuǎn)換回歸模型，計(jì)算移動(dòng)支付、數(shù)字理財(cái)和數(shù)字信貸對(duì)農(nóng)戶收入影響的處理效應(yīng)，估計(jì)結(jié)果如表3所示。

表3 不同數(shù)字金融功能對(duì)農(nóng)戶收入的平均處理效應(yīng)

估計(jì)結(jié)果表明，數(shù)字金融的不同功能對(duì)農(nóng)戶收入影響的平均處理效應(yīng)均在1%的統(tǒng)計(jì)水平上正向顯著。ATT的估計(jì)結(jié)果表明，假如參與移動(dòng)支付、數(shù)字理財(cái)以及數(shù)字信貸的農(nóng)戶未參與相應(yīng)的數(shù)字金融功能，農(nóng)戶期望家庭總收入將分別下降6.72%、4.80%以及7.88%；ATU的估計(jì)結(jié)果表明，假如未參與移動(dòng)支付、數(shù)字理財(cái)以及數(shù)字信貸的農(nóng)戶能夠參與相應(yīng)的數(shù)字金融功能，農(nóng)戶期望家庭收入將分別增加9.62%、8.90%以及17.35%，假說H1a、H1b、H1c得以驗(yàn)證。可以發(fā)現(xiàn)，從數(shù)字金融的不同功能來看，數(shù)字信貸對(duì)農(nóng)戶收入的處理效應(yīng)最高，其次是移動(dòng)支付，最后是數(shù)字理財(cái)。

3.數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)分析

由前文模型設(shè)定可知，數(shù)字金融市場參與Fi與數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入的影響效應(yīng)系數(shù)βi的乘積為內(nèi)生轉(zhuǎn)換回歸模型所估計(jì)的ATT的值，故將ATT值代入到(9)～(11)式中即可進(jìn)行Fields分解，得到數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入差距的影響結(jié)果(見表4)。參與數(shù)字金融市場對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)率為14.79%，表明數(shù)字金融市場參與能夠擴(kuò)大農(nóng)戶間收入差距，假說H2得到驗(yàn)證。對(duì)于原本資源稟賦和個(gè)人能力更強(qiáng)的農(nóng)戶來說，數(shù)字金融市場參與所帶來的收入增長效果優(yōu)于普通農(nóng)戶，使得農(nóng)戶之間收入差距進(jìn)一步擴(kuò)大。從具體功能來看，移動(dòng)支付使用對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)率為14.87%；數(shù)字理財(cái)功能使用對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)率為11.64%；數(shù)字信貸功能使用對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)率為17.67%，假說H2a、H2b、H2c得以驗(yàn)證。對(duì)比可知，數(shù)字信貸功能對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)率最大，其次為移動(dòng)支付，數(shù)字理財(cái)對(duì)農(nóng)戶收入差距貢獻(xiàn)率最小。

表4 數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入差距影響的分解結(jié)果

4.內(nèi)生性討論與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入的影響可能存在由樣本自選擇、反向因果及遺漏變量導(dǎo)致的內(nèi)生性問題。為緩解樣本自選擇問題導(dǎo)致的估計(jì)偏差，本文在研究數(shù)字金融市場參與影響農(nóng)戶收入水平和收入差距時(shí)采用了內(nèi)生轉(zhuǎn)換回歸模型和Fields分解法，該方法構(gòu)建了反事實(shí)框架，可以測算參與和未參與數(shù)字金融市場不同決策狀態(tài)對(duì)農(nóng)戶收入的影響，不但考慮了可觀測因素的影響，而且將不可觀測因素納入選擇模型，能夠?qū)⑴c和未參與數(shù)字金融兩種決策狀態(tài)下的結(jié)果方程影響因素進(jìn)行考察，以校正樣本選擇偏差。

農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與決策變量是內(nèi)生變量，農(nóng)戶收入越高，農(nóng)戶擁有手機(jī)、電腦等電子設(shè)備更先進(jìn)，對(duì)理財(cái)、保險(xiǎn)、借貸等金融需求也更高，使用數(shù)字金融的概率更高，可能存在反向因果關(guān)系而出現(xiàn)內(nèi)生性問題。此外，模型中也可能存在不可觀測的遺漏變量(例如家庭成員的性格特征和金融活動(dòng)參與意愿等)，會(huì)同時(shí)影響農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與和家庭收入。為克服模型中反向因果和遺漏變量導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，本文使用工具變量法(IV)估計(jì)數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入水平和差距的影響。借鑒傅秋子等[11]、張勛等[30]的做法，本文選取“農(nóng)戶所在村莊與杭州的球面距離”和“農(nóng)戶所在村莊與縣城的球面距離”兩個(gè)變量作為農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與的工具變量。

數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入水平和收入差距的影響采用2SLS模型進(jìn)行檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果如表5所示。DWH檢驗(yàn)結(jié)果拒絕數(shù)字金融市場參與為外生變量的原假設(shè)，過度識(shí)別檢驗(yàn)Hansen J統(tǒng)計(jì)量不顯著，無法拒絕所有工具變量外生的原假設(shè)，即兩個(gè)工具變量均外生，且一階段估計(jì)的F值大于10，表明不存在弱工具變量問題。數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入水平和差距的影響均在1%統(tǒng)計(jì)水平上正向顯著，表明上述回歸結(jié)果與前文中基于內(nèi)生轉(zhuǎn)換回歸模型所得結(jié)論一致，本文估計(jì)結(jié)果穩(wěn)健。

表5 數(shù)字金融市場參與影響農(nóng)戶收入水平和差距的工具變量估計(jì)結(jié)果

五、結(jié)論與建議

本文利用2018年陜西、寧夏、山東三省(區(qū))1947戶農(nóng)戶調(diào)查數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入水平和收入差距的影響。采用內(nèi)生轉(zhuǎn)換回歸模型，在反事實(shí)框架下分析了數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入水平的影響；運(yùn)用Fields分解法估計(jì)了數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)。結(jié)果表明，第一，數(shù)字金融市場參與增加了農(nóng)戶收入水平，表現(xiàn)為在反事實(shí)假設(shè)情景下，實(shí)際參與數(shù)字金融市場的農(nóng)戶若未參與，收入水平下降6.40%；實(shí)際未參與數(shù)字金融的農(nóng)戶若參與，收入水平則提升9.57%。第二，不同數(shù)字金融功能對(duì)農(nóng)戶收入水平的影響存在差異，其中數(shù)字信貸對(duì)農(nóng)戶收入水平影響效應(yīng)最高，其次是移動(dòng)支付，數(shù)字理財(cái)?shù)挠绊懶?yīng)最低。第三，數(shù)字金融市場參與擴(kuò)大了農(nóng)戶收入差距，數(shù)字金融市場參與對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)率為14.79%，其中數(shù)字信貸對(duì)農(nóng)戶收入差距的貢獻(xiàn)率最大，其次為移動(dòng)支付，數(shù)字理財(cái)?shù)呢暙I(xiàn)率最小。

基于上述研究結(jié)論，本文提出以下建議：

第一，應(yīng)加大農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，為農(nóng)民提供互聯(lián)網(wǎng)工具和上網(wǎng)條件，提高網(wǎng)絡(luò)、手機(jī)、電腦等在農(nóng)村地區(qū)的普及率與滲透率，滿足數(shù)字金融在農(nóng)村地區(qū)發(fā)展的基本條件。同時(shí)，通過政府部門、金融機(jī)構(gòu)和高等院校等多元主體在農(nóng)村開展數(shù)字金融宣傳教育，利用線上線下兩個(gè)平臺(tái)同時(shí)開展學(xué)習(xí)活動(dòng)，將知識(shí)教育和實(shí)務(wù)應(yīng)用培訓(xùn)相結(jié)合，多渠道加強(qiáng)農(nóng)戶數(shù)字金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)，進(jìn)一步提升農(nóng)戶參與數(shù)字金融市場的意愿與能力。

第二，通過優(yōu)化數(shù)字金融支持農(nóng)民增收的引導(dǎo)政策設(shè)計(jì)，應(yīng)用移動(dòng)支付、數(shù)字理財(cái)、數(shù)字信貸功能以彌補(bǔ)農(nóng)村金融服務(wù)邊界，給予數(shù)字金融發(fā)展更大的政策空間，突出數(shù)字金融發(fā)展與農(nóng)戶收入增長相關(guān)支持措施的內(nèi)在契合性。同時(shí)，加強(qiáng)數(shù)字金融的促收增收作用宣傳，細(xì)化和完善數(shù)字金融支付、投資、融資功能，提高資源配置效率和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，簡化農(nóng)戶參與數(shù)字金融市場的方式與流程，深化農(nóng)戶數(shù)字金融市場參與度，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收增收。

第三，深化數(shù)字普惠金融改革，彌補(bǔ)數(shù)字金融在服務(wù)弱勢農(nóng)戶群體上的不足，增加對(duì)弱勢農(nóng)戶群體政策上的傾斜和幫扶，加強(qiáng)數(shù)字金融在低收入農(nóng)村家庭的普及，為此類農(nóng)戶提供參與數(shù)字金融市場的機(jī)會(huì)。同時(shí)，針對(duì)性的設(shè)計(jì)普及方案，破除弱勢農(nóng)戶可能存在文化程度較低和互聯(lián)網(wǎng)技能不足等障礙，基于數(shù)字技術(shù)通過交互的方式使得數(shù)字金融知識(shí)覆蓋到弱勢農(nóng)戶群體，幫助農(nóng)戶克服獲取和使用中的障礙，以有效彌補(bǔ)農(nóng)戶群體間的收入差距。