資本市場繁榮有助于實現(xiàn)共同富裕

楊德龍

中國證券業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學(xué)家委員會委員，央視財經(jīng)頻道特約評論員，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家。

近期，中央宣布深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，這是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后設(shè)立的第三個證券交易所。第三個證券交易所的設(shè)立壯大了我國資本市場的實力。

我國一直在致力于打造多層次資本市場，目前已經(jīng)形成了創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板等多層次資本市場體系。近兩年來，從深化新三板改革到設(shè)立北京證券交易所，進(jìn)一步完善了多層次資本市場，這將極大地支持中小企業(yè)的發(fā)展，因為科創(chuàng)板公司多數(shù)都是中小企業(yè)，又多數(shù)都是新經(jīng)濟企業(yè)，所以這些企業(yè)的上市能夠獲得寶貴的資本，有利于做大做強，這是推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要一步。

我國GDP已經(jīng)相當(dāng)于美國GDP的70%，而我國資本市場的市值，僅考慮A股，還不到美國的30%。所以壯大資本市場、提高資本市場對于實體經(jīng)濟的支持力度至關(guān)重要。大力發(fā)展資本市場，保持資本市場繁榮，還是推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要一步。與此同時，要想提高企業(yè)的競爭力，提高國家的實力，大力發(fā)展資本市場也是一條必由之路?，F(xiàn)在設(shè)立北京證券交易所，將進(jìn)一步壯大我國資本市場的力量，縮小與美國的差距。

然而，目前來看，我國資本市場潛力有待進(jìn)一步激活。例如，我們可以通過巴菲特指標(biāo)（即市值除以GDP）來進(jìn)行對比。美股的巴菲特指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到200%以上，而我國A股的巴菲特指標(biāo)不到80%，即使加上港股和中概股，巴菲特指標(biāo)也只有100%多一點。這表明，我國證券市場整體上是被低估的，也是發(fā)展非常不充分的，與經(jīng)濟方面的發(fā)展脫節(jié)了。

因此，國家層面未來大概率將采取各種措施來支持資本市場的發(fā)展，從而吸引更多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)登陸A股。這一方面可以給投資者帶來分享經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟發(fā)展成果的途徑，增加居民的財產(chǎn)性收入，另一方面也可以加大資本市場對于實體經(jīng)濟的支持力度，推動我國經(jīng)濟進(jìn)一步向前發(fā)展，跨越中等收入陷阱。

這其實也切合共同富裕的內(nèi)涵。要想實現(xiàn)共同富裕，除了收入分配改革之外，還必須大力發(fā)展資本市場，增加居民的財產(chǎn)性收入。讓更多的居民享受資本市場繁榮的成果，老百姓的錢袋子鼓了，消費信心就來了，消費能力也就來了，所以資本市場的繁榮是實現(xiàn)共同富裕的一個重要途徑。

過去30多個交易日，A股市場成交額持續(xù)在1萬億元以上。雖然過去一個多月很多優(yōu)質(zhì)股票跌幅比較大，但是并沒影響到投資者的交投熱情，這說明居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)得到驗證。在基金方面，基金發(fā)行量這兩年持續(xù)放量，去年新基金發(fā)行了3.16萬億元，創(chuàng)歷史新高，今年以來新基金發(fā)行已經(jīng)突破了2萬億元，公募基金的總規(guī)模也超過了23萬億元，而公募持有的股票市值則突破了10萬億元，這說明居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)形成。

資本市場的改革與繁榮，為廣大居民享受資本市場的發(fā)展成果、享受增加財產(chǎn)性收入帶來了可能性。而居民收入向資本市場的轉(zhuǎn)移也為財富管理行業(yè)帶來了發(fā)展機會。