商業(yè)模式變革重塑保險(xiǎn)新業(yè)態(tài)

翟文博

保險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)助推器、資金融通器、社會(huì)穩(wěn)定器，縱覽保險(xiǎn)行業(yè)40余年發(fā)展歷程，發(fā)展質(zhì)量顯著提高?？v觀市場(chǎng)端，中國(guó)近20年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入年均18%的高增長(zhǎng)，躋身全球第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)。

取得矚目成績(jī)的同時(shí)，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)也存在諸多問(wèn)題。負(fù)債端保費(fèi)增速放緩、人海戰(zhàn)術(shù)紅利消耗殆盡，投資端面臨長(zhǎng)端利率下行和久期缺口考驗(yàn)。個(gè)別保險(xiǎn)公司偏離主業(yè)、公司治理嚴(yán)重缺陷，危害行業(yè)健康發(fā)展。

高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，保險(xiǎn)行業(yè)面臨多重轉(zhuǎn)型壓力，大企業(yè)謀求二次轉(zhuǎn)型，中小企業(yè)謀求跨越式發(fā)展。保險(xiǎn)商業(yè)模式從資產(chǎn)負(fù)債角度可分為“負(fù)債驅(qū)動(dòng)型”和“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型”。大中型公司多偏好依靠負(fù)債經(jīng)營(yíng)，重在拓展負(fù)債廣度和深度，小型公司更依賴資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，注重成本控制和杠桿經(jīng)營(yíng)。根據(jù)對(duì)諸多保險(xiǎn)公司取樣對(duì)比，根據(jù)其對(duì)保險(xiǎn)負(fù)債的依賴程度從高到低分為四組。對(duì)保險(xiǎn)負(fù)債依賴高于70%的為“強(qiáng)負(fù)債驅(qū)動(dòng)”組，數(shù)量占比30%，多為單一從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的大中型公司，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，勝在產(chǎn)品銷售能力較強(qiáng);對(duì)保險(xiǎn)負(fù)債依賴介于50%-70%的為“弱負(fù)債驅(qū)動(dòng)”組，數(shù)量占比40%，多為在保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸和多元化布局的公司，得益于較高的銷售能力和較低的風(fēng)險(xiǎn)成本，承保利潤(rùn)最為優(yōu)異;對(duì)保險(xiǎn)負(fù)債依賴介于30%-50%的為“弱資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)”組，數(shù)量占比24%，投資收益最高，成本控制較好;對(duì)保險(xiǎn)負(fù)債依賴低于30%的“強(qiáng)資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)”組，數(shù)量占比6%，資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力最低，杠桿水平較高，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

“負(fù)債驅(qū)動(dòng)型”是保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期恪守的傳統(tǒng)，但并不意味著只能走老路。有的保險(xiǎn)公司走的是大而全的綜合金融集團(tuán)發(fā)展之路。從深耕保險(xiǎn)到金融控股、再到金融科技，形成涵蓋金融、醫(yī)療、汽車、不動(dòng)產(chǎn)龐大的生態(tài)版圖，幾乎涵蓋了所有金融服務(wù)場(chǎng)景。有的保險(xiǎn)公司打造的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)成為精細(xì)化管理的典范，瞄準(zhǔn)長(zhǎng)壽時(shí)代“醫(yī)養(yǎng)”產(chǎn)業(yè)鏈，重資產(chǎn)建養(yǎng)老院、醫(yī)院、殯葬行業(yè)，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化服務(wù)，提高客戶黏性和附加價(jià)值。

未來(lái)，受風(fēng)險(xiǎn)保障、資產(chǎn)配置、金融服務(wù)三大需求支撐，保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)需求依然廣闊。經(jīng)營(yíng)模式上，從規(guī)模擴(kuò)張到價(jià)值挖掘，從同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)向差異化、專業(yè)化轉(zhuǎn)變;資產(chǎn)配置上，險(xiǎn)資將發(fā)揮長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)，致力于解決養(yǎng)老問(wèn)題、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，REITs等另類資產(chǎn)重要性提升;金融科技與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)融合性高，或重塑核心價(jià)值鏈。