蔡恩澤

人們還記得5年前的2016年10月，恒大集團(tuán)董事局主席許家印出席恒大集團(tuán)第二屆職工籃球賽，并赤膊上陣，親率高管隊(duì)與總部員工隊(duì)進(jìn)行一場(chǎng)別開(kāi)生面的揭幕賽，高管隊(duì)最終以45比44險(xiǎn)勝員工隊(duì)，整場(chǎng)比賽許家印一人獨(dú)得32分，當(dāng)之無(wú)愧地榮獲比賽“最有價(jià)值球員獎(jiǎng)”。

當(dāng)然，大家心照不宣，在球場(chǎng)上，許老板如入無(wú)人之境，誰(shuí)敢阻擋風(fēng)頭？

然而當(dāng)下的債券市場(chǎng)可不一樣了，恒大在9月8日未能按期兌付理財(cái)產(chǎn)品9.34億元。投資者可不會(huì)“讓球”，一群人聚集在恒大總部門(mén)前討債。恒大財(cái)富執(zhí)行董事兼總經(jīng)理杜亮在與購(gòu)買(mǎi)恒大財(cái)富的投資者交涉時(shí)稱(chēng)，“恒大很難一下子拿出400億元兌付理財(cái)產(chǎn)品”。這意味著恒大更大的債務(wù)違約還在后頭。

多年來(lái)，伴隨著許家印的“膽識(shí)”，恒大集團(tuán)連年擴(kuò)張，如今卻陷入投資暴雷、兌付危機(jī)。恒大這一回能走出難堪和落魄嗎？

危機(jī)

起步于1996年的恒大集團(tuán)躬逢盛世，一路狂飆突進(jìn)。

恒大集團(tuán)是這樣詮釋“恒大”二字內(nèi)涵的：古往今來(lái)連綿不斷，曰恒;天地萬(wàn)物增益發(fā)展，曰大。從中可觀察到許家印不一般的膽識(shí)。

許家印在恒大官網(wǎng)董事局主席寄辭中不無(wú)自豪地說(shuō)：“我們從零開(kāi)始、由小到大、由弱到強(qiáng)，發(fā)展成為總資產(chǎn)2.3萬(wàn)億、年銷(xiāo)售規(guī)模超7000億、累計(jì)納稅超3000億、員工20萬(wàn)人、每年解決就業(yè)380多萬(wàn)人的世界500強(qiáng)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了公司規(guī)模、效益和品牌的超常規(guī)、跨越式發(fā)展，演繹了中國(guó)乃至世界現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的宏偉史詩(shī)?！?/p>

恒大集團(tuán)旗下?lián)碛泻愦蟮禺a(chǎn)、恒大新能源汽車(chē)、恒大物業(yè)、恒騰網(wǎng)絡(luò)、房車(chē)寶、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉等八大產(chǎn)業(yè)，蔚為壯觀。恒大不僅是房地產(chǎn)老大，還成了多元化擴(kuò)張的典范。公司2021年在世界500強(qiáng)排名第122位，連續(xù)6年上榜。許家印個(gè)人也奪得了中國(guó)首富的桂冠。

龐大的商業(yè)帝國(guó)令人咋舌，然而多年前就已埋下隱患，一路狂奔中，無(wú)形的危機(jī)也在暗流涌動(dòng)。

危機(jī)說(shuō)來(lái)就來(lái)。今年8月10日，恒大集團(tuán)突然發(fā)布公告，要開(kāi)始出售名下資產(chǎn)。對(duì)上市公司而言，賣(mài)身式公告不到萬(wàn)不得已不會(huì)發(fā)布，因?yàn)闀?huì)沖擊投資者信心，導(dǎo)致股票狂跌。

這次恒大的公告非常直白：“本公司（中國(guó)恒大集團(tuán)）正在接觸幾家潛在獨(dú)立第三方投資者，探討有關(guān)出售本公司旗下部分資產(chǎn)，包括但不限于出售公司上市附屬公司，中國(guó)恒大新能源汽車(chē)集團(tuán)有限公司及恒大物業(yè)集團(tuán)有限公司的部分權(quán)益?！?/p>

如今恒大負(fù)債1.95萬(wàn)億元，外加2000多億的商票，讓資本市場(chǎng)憂心忡忡。審視中國(guó)恒大股價(jià)一年來(lái)的股價(jià)，如江河日下，及至2021年9月21日收盤(pán)時(shí)，中國(guó)恒大港股已跌到2.270港元，是近一年內(nèi)最高價(jià)的1/10。

從神壇跌入深淵，究竟是什么原因?qū)е碌模?h3>自敗

這世上凡事都該有個(gè)度，不能超過(guò)一定限度。比如你是個(gè)“力拔山兮”的大力士，可能有背負(fù)千斤的神力，但如果硬要負(fù)重1001斤，最后的一斤重量就可能壓垮你?？墒牵幢闶侨绱撕?jiǎn)單的道理，擁有頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家智庫(kù)的恒大，也依然沒(méi)逃脫崩潰于最后一根稻草的厄運(yùn)。

有些民營(yíng)企業(yè)家總覺(jué)得自己無(wú)所不能，企業(yè)連續(xù)多年擴(kuò)張地盤(pán)、多年紅火的業(yè)績(jī)，往往會(huì)讓真正的大局觀和戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)被淹沒(méi)，初心和審慎心態(tài)日漸放松甚至喪失，進(jìn)而頭腦發(fā)脹，在資本逐利的驅(qū)動(dòng)下這山望著那山高。一旦遭遇新的監(jiān)管背景和行業(yè)周期，一旦融資和銷(xiāo)售接連出現(xiàn)問(wèn)題，往往導(dǎo)致資金鏈緊繃，最終爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，這不能不令人扼腕。

前不久，一份《恒大集團(tuán)各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)客史記錄總表》隨著恒大危機(jī)發(fā)酵，在網(wǎng)上流傳。雖說(shuō)都是一些雞零狗碎的生活排場(chǎng)細(xì)節(jié)，但不少人擔(dān)心，高管把心思用在排場(chǎng)上、用在高檔享受上，還有心思雕琢打磨企業(yè)品牌和長(zhǎng)期聲譽(yù)嗎？

由此觀之，恒大危機(jī)從根本上講，是敗在自己手中。

教訓(xùn)

恒大危機(jī)不是哪一個(gè)企業(yè)家個(gè)人的教訓(xùn)，而是給許許多多民營(yíng)企業(yè)家敲響了警鐘。

總結(jié)民營(yíng)企業(yè)家以往的“大敗局”，某些企業(yè)大廈轟然倒塌不外乎兩大因素，一是違背商業(yè)規(guī)律，二是企業(yè)家個(gè)人欲望膨脹。

關(guān)于商業(yè)規(guī)律，分析師們表述得很神秘，有的總結(jié)出百條定律，令人眼花繚亂，但商業(yè)規(guī)律最本質(zhì)的東西就是等價(jià)交換，你一旦空頭透支，投機(jī)鉆營(yíng)，饕餮市場(chǎng)盛宴，市場(chǎng)就會(huì)報(bào)復(fù)你，一定讓你再吐出來(lái)。

比如14年前曾經(jīng)是中國(guó)資本集團(tuán)佼佼者的德隆公司，其董事長(zhǎng)唐萬(wàn)里玩的是“8個(gè)茶壺7個(gè)蓋”的“魔術(shù)”，靠不斷騰挪茶壺蓋來(lái)保持水溫，在資金運(yùn)作上難免拆東墻補(bǔ)西墻，最后落得個(gè)詐騙罪鋃鐺入獄。

南德集團(tuán)總裁牟其中靠吹牛說(shuō)大話欺騙投資者，“哈佛培養(yǎng)總經(jīng)理，我們培養(yǎng)董事長(zhǎng)”“我們要炸開(kāi)喜瑪拉雅山，打通南亞國(guó)際通道”“南德衛(wèi)星電視臺(tái)馬上要成立了”，這些豪言壯語(yǔ)沒(méi)有絲毫的商業(yè)元素作支撐，最終也是唐萬(wàn)里式的下場(chǎng)。

關(guān)于個(gè)人欲望膨脹，案例更是數(shù)不勝數(shù)。

曾經(jīng)的科龍，是一個(gè)歷經(jīng)磨難、千辛萬(wàn)苦成長(zhǎng)起來(lái)的民營(yíng)企業(yè)，一個(gè)在家電產(chǎn)業(yè)界享有盛譽(yù)的名牌企業(yè)，因?yàn)轭欕r軍的違規(guī)操作而突發(fā)“風(fēng)寒”，企業(yè)大廈一夜之間晃動(dòng)傾斜。冰箱大王的位置并不能滿足顧雛軍的野心，他還想做中國(guó)的汽車(chē)大王。雖說(shuō)出獄后的顧雛軍在翻案，但他彼時(shí)的個(gè)人欲望膨脹卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

牟其中浮躁、狂妄、張揚(yáng)、亢奮、冷酷、追求刺激、不近情理，是個(gè)知識(shí)龐雜但缺乏專(zhuān)業(yè)能力、充滿自信又有些固執(zhí)、喜歡向人許諾卻總是落空、擅長(zhǎng)舞文弄墨和演講報(bào)告卻缺乏實(shí)際操作隊(duì)伍、愛(ài)講世界經(jīng)濟(jì)與金融大勢(shì)卻往往一知半解的人。他當(dāng)初真應(yīng)該去選擇賣(mài)嘴皮和耍筆桿的行當(dāng)。

至于許家印，網(wǎng)上流傳的一個(gè)故事讓人印象深刻。據(jù)說(shuō)在一次酒后，他問(wèn)助理，能否流芳百世。

翻盤(pán)？

從高光時(shí)刻到至暗時(shí)刻，許家印的人生輝煌過(guò)，也黯淡過(guò)。如今，一切皆成過(guò)往，好在信心尚在。許家印中秋時(shí)節(jié)在寫(xiě)給恒大全體員工的公開(kāi)信中表示，“恒大一定能盡快走出至暗時(shí)刻”。問(wèn)題在于，口號(hào)之外，如何真正走出困境？

當(dāng)下最緊迫的有兩件事，一是還債，二是保交樓，恒大高管們要刮骨療毒、斷臂求生，莫讓危機(jī)發(fā)酵，莫讓市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。

平心而論，恒大確實(shí)有些大而不能倒。恒大號(hào)稱(chēng)有2.3萬(wàn)億元資產(chǎn)，是個(gè)超級(jí)龐然大物。幸運(yùn)的是，恒大危機(jī)發(fā)生在黨和政府高度重視民營(yíng)企業(yè)的當(dāng)下，在這樣的生態(tài)環(huán)境下，相信當(dāng)?shù)卣矔?huì)千方百計(jì)救助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

恒大有翻盤(pán)的機(jī)會(huì)嗎？人們拭目以待。