隱形冠軍不等于隱形獨(dú)角獸

■ 解樹江

作者系遼寧大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)政治學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師；中國人民大學(xué)中國民營企業(yè)研究中心副主任

當(dāng)前，一些地方政府將“隱形冠軍”視作科技創(chuàng)新企業(yè)的代表，認(rèn)為此類企業(yè)具有核心競爭力、具有高成長性，可能成長為獨(dú)角獸企業(yè)，是地方經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。實(shí)際上，這種對“隱形冠軍”的理解不夠全面、不夠準(zhǔn)確。

德國管理學(xué)家赫爾曼·西蒙提出了“隱形冠軍”的概念，并定義了隱形冠軍需具備的三條標(biāo)準(zhǔn)：第一，世界前三強(qiáng)的公司或者某一大陸上名列第一的公司；第二，營業(yè)額低于50 億歐元；第三，不是眾所周知的。我們要準(zhǔn)確理解隱形冠軍的內(nèi)涵，實(shí)際上，高科技、高成長性并非隱形冠軍的本質(zhì)特點(diǎn)。尤其需要注意的是，我們必須將“隱形冠軍”企業(yè)與即將成為獨(dú)角獸的“隱形獨(dú)角獸”企業(yè)區(qū)別開來。雖然，隱形獨(dú)角獸和隱形冠軍在企業(yè)規(guī)模較小和品牌影響力較弱這兩個(gè)方面具有高度相似性，但是隱形獨(dú)角獸和隱形冠軍具有明顯的不同特征：

成立時(shí)間不同。西蒙提出的隱形冠軍成立時(shí)間比較長，生存時(shí)間都在30 年以上，有的是家族性企業(yè)，經(jīng)過幾代人的傳承。而隱形獨(dú)角獸是成長迅速的企業(yè)，這些企業(yè)成立時(shí)間較短，通常為5 年左右，具有很快成長為獨(dú)角獸，甚至直接登陸資本市場的可能性。

技術(shù)水平不同。隱形獨(dú)角獸大都擁有顛覆性的技術(shù)，而隱形冠軍通常在某個(gè)領(lǐng)域比較突出，其技術(shù)具有獨(dú)特性、成熟性而非顛覆性，這些企業(yè)追求“鬼之藝，匠之氣”的精神并代代傳承，發(fā)展穩(wěn)健但擴(kuò)張緩慢，成長性比較有限。

市場空間不同。隱形冠軍的市場很小，針對的是某一個(gè)細(xì)分的領(lǐng)域，典型的隱形冠軍是為單一市場提供單一產(chǎn)出并擁有一個(gè)簡單組織架構(gòu)的企業(yè)。隱形冠軍的營業(yè)額不超過50 億歐元，基本上都是小型企業(yè)，極少數(shù)能成為中型企業(yè)。而隱形獨(dú)角獸企業(yè)往往能夠識別出較大市場中新興的或未被發(fā)現(xiàn)的利基市場而拓展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速成長，甚至進(jìn)階為獨(dú)角獸企業(yè)（估值超過10 億美元）。有些隱形獨(dú)角獸企業(yè)最終能夠成長為大型企業(yè)。

估值清晰度不同。通過投資機(jī)構(gòu)一輪一輪的投資，可以測算出隱形獨(dú)角獸的估值水平；隱形冠軍的估值則不確定，隱形冠軍大多在融資方面行為較為保守，他們不愿意引入外部資金，而是依靠自籌的資金進(jìn)行運(yùn)營。除非發(fā)生并購事件，否則很難對隱形冠軍企業(yè)進(jìn)行估值。

成長性不同。隱形冠軍的成長性不足，有些甚至沒有成長性，他們是一個(gè)細(xì)分市場的穩(wěn)定領(lǐng)導(dǎo)者（全球前三名）；隱形獨(dú)角獸則成長迅速，有些很快會成為獨(dú)角獸并登陸資本市場。

運(yùn)營機(jī)制不同。隱形獨(dú)角獸大都采用虛擬組織的運(yùn)行機(jī)制，隱形獨(dú)角獸需要在最短的時(shí)間將資本和技術(shù)進(jìn)行結(jié)合，必須將自身的核心競爭能力發(fā)揮得淋漓盡致，因此往往通過外包或者戰(zhàn)略合作伙伴等形式進(jìn)行運(yùn)營；而隱形冠軍傾向于自身生產(chǎn)，甚至營銷都不通過第三方代理，而是通過自己的子公司在全球市場進(jìn)行，并以此與客戶建立直接聯(lián)系。

由此可以看出，隱形冠軍和隱形獨(dú)角獸是完全不同的企業(yè)類型，將兩者混淆容易導(dǎo)致政策著力點(diǎn)發(fā)生偏差，繼而影響政策預(yù)期效果的實(shí)現(xiàn)。