納指跌破重要支撐　緊貨幣或引發(fā)風(fēng)暴

李興然

本周中，10年期美債收益率一度突破1.90%關(guān)口，為2020年1月來首次。機構(gòu)預(yù)期，美債收益率短期或升破2%關(guān)口。由于市場準(zhǔn)備迎接各大央行結(jié)束超寬松貨幣政策的轉(zhuǎn)變，德國基準(zhǔn)國債收益率自疫情爆發(fā)以來首次轉(zhuǎn)為正值，這具有里程碑的象征意義。西方國家貨幣逐步收緊之際，尤其是10年期美債收益率上升的情況下，全球資產(chǎn)價格短期或面臨震蕩。

當(dāng)?shù)貢r間1月20日，美股再現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，三大股指高開低走，盤尾跳水下跌，納指更創(chuàng)七個月新低，已經(jīng)有效跌破近兩年的重要支撐線——MA30周線?？萍季揞^、芯片股紛紛由漲轉(zhuǎn)跌。消息面上，美國參議院投票通過推進重磅“反壟斷”議案，劍指科技巨頭！

歐股方面，短期走勢稍好于美股，三大股指近期均在高位附近徘徊，后市是否會跟隨美股還需步步留意。

美東時間周四，美股三大指數(shù)沖高回落、集體下跌，截至收盤，道指跌313.26點，跌幅為0.89%，報34715.39點;納指跌186.24點，跌幅為1.30%，報14154.02點;標(biāo)普500指數(shù)跌50.03點，跌幅為1.10%，報4482.73點。大型科技股全線走低，半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)疲軟。

本來，三大股指集體高開，早盤尾聲刷新日高時，但午盤受“壟斷法案”在美參議院獲得通過消息影響，納指率先轉(zhuǎn)跌，道指和標(biāo)普尾盤也轉(zhuǎn)跌。最終，三大指數(shù)連續(xù)第三日集體收跌。納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)7個月來新低，已經(jīng)有效跌破近兩年的重要支撐線——MA30周線;標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)去年10月以來新低;道瓊斯指連跌五日，創(chuàng)去年12月以來新低。

歐洲股市方面，當(dāng)?shù)貢r間周四收盤，英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數(shù)報收于7585.01點，比前一交易日下跌4.65點，跌幅為0.06%;法國巴黎股市CAC40指數(shù)報收于7194.16點，比前一交易日上漲21.18點，漲幅為0.30%;德國法蘭克福股市DAX指數(shù)報收于15912.33點，比前一交易日上漲102.61點，漲幅為0.65%。整體上看，歐股短期走勢稍好于美股，三大股指近期均在高位附近徘徊。

國際油價方面，近期強勢突破80美元后持續(xù)表現(xiàn)堅挺，漲多跌少，維持上升趨勢。周四，WTI2月原油期貨結(jié)算價收跌0.06美元，跌幅0.07%，報86.90美元/桶。布倫特3月原油期貨結(jié)算價收跌0.06美元，跌幅0.07%，報88.38美元/桶。

金價方面，近期重新站穩(wěn)在1800美元之上。周四，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2月黃金期價比前一交易日下跌0.60美元，收于每盎司1842.60美元，跌幅為0.03%。

美股當(dāng)日的高開低走主要由一則消息引發(fā)，根據(jù)外媒消息，美東時間1月20日，美國參議院司法委員會審議通過了兩部新的反壟斷法案，分別為《美國在線創(chuàng)新與選擇法案》和《開放應(yīng)用市場法案》。

這兩項法案目的都是防止某些占主導(dǎo)地位的科技平臺偏袒自家的產(chǎn)品或服務(wù)。但《開放應(yīng)用市場法案》的影響將很大程度上僅限于蘋果和谷歌等運營應(yīng)用商店的公司，而《美國在線創(chuàng)新與選擇法案》的影響范圍會更廣，可能會阻止亞馬遜這樣的公司，在搜索時賦予自家的自有品牌產(chǎn)品更好的排名。

據(jù)悉，這項擬定中的反壟斷法案針對的是市值5500億美元以上的平臺公司。照此標(biāo)準(zhǔn)，美國的蘋果、亞馬遜等巨頭悉數(shù)被囊括在內(nèi)。但這些美國科技巨頭警告說，該法案會讓美國企業(yè)的競爭對手有機可乘，甚至威脅用戶隱私安全。

“反壟斷法案”通過參議院有關(guān)消息一出，帶崩三大股指，而以科技股為重的納斯達(dá)克100指數(shù)更是收跌1.34%跑輸大盤，繼納指之后也在收盤跌入回調(diào)區(qū)間，連續(xù)三日收跌。成分股中龍頭科技股齊跌。

從更宏觀的層面看，以美國為首的西方國家收緊貨幣才是影響資產(chǎn)價格的關(guān)鍵因素。

本周中，受通脹預(yù)期及美聯(lián)儲鷹派立場推動，美債收益率近期加速攀升。10年期美債收益率一度突破1.90%關(guān)口，為2020年1月來首次。機構(gòu)預(yù)期，美債收益率短期或升破2%關(guān)口。另外，由于市場準(zhǔn)備迎接各大央行結(jié)束超寬松貨幣政策的轉(zhuǎn)變，德國基準(zhǔn)國債收益率自疫情爆發(fā)以來首次轉(zhuǎn)為正值，難道歐洲央行也要轉(zhuǎn)鷹？

諸多研究機構(gòu)發(fā)布報告稱，美債收益率逼近2%關(guān)口將加大金融市場波動。通常來說，債券收益率與股價反向變動，美債收益率不斷走高將給美股高估值股票帶來壓力，特別是納指成分股中的科技公司。美債收益率走高，企業(yè)債的預(yù)期收益率也將走高。2014年以來，納指走勢和企業(yè)債收益率高度相關(guān)，如果美債收益率繼續(xù)上漲，美股恐將繼續(xù)調(diào)整。

不過，除了美股自身，歷史經(jīng)驗表明，美聯(lián)儲收緊貨幣對新興市場的沖擊同樣不容忽視。

興業(yè)證券認(rèn)為，2021年四季度美聯(lián)儲確認(rèn)轉(zhuǎn)鷹，新興市場匯率和跨境資金出現(xiàn)變化。當(dāng)前市場中性預(yù)期美聯(lián)儲3月FOMC會議開始加息，并將于不久的將來開始縮表。在此背景下美元階段性上行，部分新興市場本幣貶值，2021年三季度以來，新興市場跨境資金也出現(xiàn)凈流出。此外，土耳其里拉暴跌，也推升投資者對新興市場的擔(dān)憂。

美聯(lián)儲收緊主要通過資金和需求兩個維度對新興市場產(chǎn)生沖擊：

（1）資金層面，美債下跌和美元升值都使新興市場面臨資金外流壓力;

（2）需求層面，美元升值導(dǎo)致大宗商品價格下跌，新興市場經(jīng)常賬戶逆差加劇，基本面被迫進入惡性循環(huán)。

需要指出的是，部分新興經(jīng)濟體波動加大，是聯(lián)儲收緊貨幣疊加新興市場自身脆弱共同造成，聯(lián)儲收緊貨幣不是直接原因，但卻是戳破氣球的那根針。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice