1元“賣子還債” 海南椰島虧損困局待解

思雨

近期，業(yè)績一直萎靡不振的海南椰島因“賣子還債”的新聞又一次引起了業(yè)內(nèi)的關(guān)注。作為一家保健酒企業(yè)，海南椰島在遭受重創(chuàng)后，在食品飲料、房地產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，但均無建樹。2018年開始，公司重新聚焦酒業(yè)板塊，但巨額的廣告費又拖累了公司業(yè)績，其2021年度業(yè)績預告顯示將虧損。業(yè)內(nèi)人士表示，海南椰島在保健酒領(lǐng)域面臨諸多勁敵，想要真正走出目前的低迷狀況，恐怕要引入真正注重事業(yè)經(jīng)營且有實力和能力的外部力量。

子公司資不抵債

海南椰島1元“賣子”

3月4日，海南椰島發(fā)布公告稱，海南椰島擬公開征集交易對象，對外轉(zhuǎn)讓所持有的海南洋浦椰島淀粉工業(yè)有限公司（以下簡稱“淀粉工業(yè)”）100%的股權(quán)。根據(jù)股權(quán)評估報告及審計報告結(jié)果，淀粉工業(yè)股權(quán)評估值為-69.32萬元，故本次淀粉工業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓擬以不低于1元的價格，同時附帶受讓方需代淀粉工業(yè)償還應(yīng)付公司及下屬公司債務(wù)53528804.56元條件進行。此外，受讓方應(yīng)在股權(quán)過戶前償還上述公司及下屬公司債務(wù)款。

海南椰島出讓子公司，受讓方需先代償近5353萬元的債務(wù)。對于海南椰島的這番操作，有網(wǎng)友發(fā)布評論道，“這是在‘賣子’還債吧”“割肉求生存”“沒錢花啦”……

公告顯示，淀粉工業(yè)成立于2001年，目前為停產(chǎn)狀態(tài)。截至2021年12月31日，淀粉工業(yè)資產(chǎn)總額為7547.23萬元，負債總額為7548.77萬元，凈資產(chǎn)總額為-1.54萬元，處于資不抵債的狀態(tài)。

據(jù)悉，海南椰島早期主要業(yè)務(wù)也包含淀粉，淀粉工業(yè)曾興建5.6萬噸/年的木薯變性淀粉生產(chǎn)線，引進芬蘭、荷蘭、美國等國家的先進設(shè)備、檢測儀器及管理經(jīng)驗，是國內(nèi)裝備先進、自動化程度較高、生產(chǎn)規(guī)模最大的木薯變性淀粉企業(yè)。而且，海南椰島生產(chǎn)過程基本實現(xiàn)自動化監(jiān)控，檢測儀器與國際水平接軌，當時能為造紙、食品、紡織、飼料、建材、石油、化工等行業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的“椰島”牌木薯淀粉系列產(chǎn)品。

2016年至2018年，淀粉工業(yè)營業(yè)收入分別為2.34億元、6920.28萬元和959.39萬元;凈利潤分別為1159.98萬元、267.83萬元和-3044.92萬元。2019年至2020年，淀粉工業(yè)營業(yè)收入均為零，凈利潤分別為-248.68萬元和-3408.23萬元。

有意思的是，到了2021年，淀粉工業(yè)營業(yè)收入46.09萬元，凈利潤達1317.56萬元。對此，海南椰島稱，淀粉工業(yè)2021年度營業(yè)收入主要為廠房租賃收入。海南椰島表示，淀粉工業(yè)以1元轉(zhuǎn)讓持有的聯(lián)營公司海南新大慧熱帶農(nóng)業(yè)科技股份有限公司37%股權(quán)（該公司已資不抵債），并取回其投資的洋浦土地使用權(quán)及其地上房屋等資產(chǎn)并按評估值入賬，上述一攬子交易實現(xiàn)收益帶來利潤。

對于此次出讓子公司的目的，海南椰島表示，轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)是為了加快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)聚焦，提升公司主業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標。而轉(zhuǎn)讓股權(quán)所回收的資金將主要用于補充公司流動資金，支持公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展，股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于改善公司財務(wù)狀況。這樣的解釋也與股民們“沒錢”“割肉”的言論不謀而合。

因經(jīng)營不善虧損多年

未來需引入外部力量

資料顯示，海南椰島的主營業(yè)務(wù)為酒類產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品有健康保健酒“椰島鹿龜酒”與“椰島海王酒”，白酒“海醬”“?？诖笄薄耙瑣u原漿”“封壇醬酒”等，形成了以圍繞“大健康產(chǎn)業(yè)”為中心主干，以滋補型椰島鹿龜酒、輕養(yǎng)型椰島海王酒和健康型椰島白酒為三大戰(zhàn)略產(chǎn)品的“一樹三花”品牌戰(zhàn)略布局。

海南椰島的業(yè)務(wù)布局看似不錯，但實際的銷售狀況卻欠佳。記者登錄椰島官方旗艦店發(fā)現(xiàn)，店內(nèi)銷量最高的產(chǎn)品為椰島鹿龜酒/海王酒500mL*2瓶裝產(chǎn)品，僅有100+筆付款，而銷量排名第二的產(chǎn)品僅有53人付款。

海南椰島的產(chǎn)品之所以銷量很差，除了跟保健酒市場的競爭激烈有關(guān)外，還跟近兩年國家對保健產(chǎn)品的監(jiān)管力度逐漸加大有關(guān)。

隨著人們保健意識的增強，保健酒市場競爭越來越激烈。數(shù)據(jù)顯示，截至到2017年底，保健酒行業(yè)整體市場規(guī)模已經(jīng)突破300億元。截至2020年，我國保健酒市場規(guī)模突破400億元，增長率為18.4%。在美好前景的吸引下，眾多企業(yè)紛紛涌入這個賽道。前瞻經(jīng)濟學人分析稱，目前中國保健酒行業(yè)市場格局逐漸明晰，根據(jù)銷售區(qū)域范圍基本形成三個梯隊，第一梯隊為全國性市場銷售企業(yè)，代表酒類有勁酒、茅臺養(yǎng)生酒系列、椰島鹿龜酒等;第二梯隊為區(qū)域性市場銷售企業(yè)，代表酒類包括致中和、張裕三鞭酒等;第三梯隊為地方性市場銷售企業(yè)，代表酒類包括松茸酒等。雖然椰島鹿龜酒已經(jīng)在全國性市場銷售，但勁酒、竹葉青、黃金酒等諸多勁敵也在虎視眈眈。

除了競爭對手多，自身產(chǎn)品質(zhì)量有問題，以及2019年“權(quán)健事件”影響后，國家密集出臺各項政策導致監(jiān)管趨嚴，也是海南椰島保健酒銷量下滑的原因之一。據(jù)了解，2015年，原國家食藥監(jiān)總局公布的抽查結(jié)果顯示，包括海南椰島在內(nèi)的51家企業(yè)在69種保健酒、配制酒中違法添加了西地那非（俗稱“偉哥”的藥品成分）等化學物質(zhì)。受負面新聞影響，海南椰島保健酒業(yè)務(wù)遭受重創(chuàng)，2014年至2017年主業(yè)連續(xù)虧損4年，其中2017年全年虧損1.10億元。2018年，海南椰島的虧損進一步擴大，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤大約為-2.08億元至-1.92億元。

保健酒業(yè)務(wù)受阻后，海南椰島在食品飲料、房地產(chǎn)開發(fā)、貿(mào)易等業(yè)務(wù)板塊頻頻發(fā)力，但收效甚微。在2018年的經(jīng)銷商大會上，海南椰島明確表示，要將所有精力和資源都重點回歸酒業(yè)板塊。為此，海南椰島在2018年上半年加入央視國家品牌計劃，據(jù)傳廣告費用在2.8億元以上，但此舉并未提振酒類產(chǎn)品的銷售。2019年，海南椰島巨虧2.68億元，到2020年勉強實現(xiàn)盈利2430.88萬元。

海南椰島發(fā)布2021年度業(yè)績預告顯示，公司預計2021年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5500萬元到-6500萬元;歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-8000萬元到-9000萬元。

對于虧損的原因，海南椰島解釋稱，2021年度公司重塑椰島品牌，穩(wěn)步推進鹿龜酒、海王酒和白酒的戰(zhàn)略布局，通過各種廣告宣傳及會議推廣等形式加大對產(chǎn)品及品牌的宣傳力度，當期產(chǎn)生的廣告及會議推廣費用較大，但產(chǎn)品的市場效益存在滯后性，故本年度產(chǎn)生較大經(jīng)營虧損。

情況也確如海南椰島所說。數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，海南椰島銷售費用達8515.33萬元，同比上年同期的4651萬元增長83.09%。得益于大幅投入廣告費用，同期，海南椰島酒類產(chǎn)品銷售收入合計2.48億元，同比增長86.99%。

對于海南椰島未來該如何發(fā)展，香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，除企業(yè)營銷外，極少數(shù)消費者熱衷于保健酒這一概念，因此海南椰島應(yīng)對保健酒以外的業(yè)務(wù)進行深耕。另外，海南椰島的問題是實際控制人不善實業(yè)經(jīng)營，要想真正走出目前的低迷狀況，恐怕要引入真正注重實業(yè)經(jīng)營且有實力和能力的外部力量。