左星月

湖南麒麟信安科技股份有限公司（以下簡稱“麒麟信安”）近日披露了招股說明書，申報在上交所科創(chuàng)板上市，保薦機構(gòu)為中泰證券。

作為一家高新技術(shù)企業(yè)，麒麟信安享受國家諸多納稅優(yōu)惠，即便如此，其依然存在稅務(wù)違規(guī)問題。這不但體現(xiàn)出企業(yè)納稅意識的淡薄，而且也說明公司內(nèi)部控制并不完善。對于一家正在IPO的公司來說，這些問題均是潛在風險，很可能會成為其上市路上的障礙。

應(yīng)收賬款逾期情況堪憂資產(chǎn)負債率高于同行

麒麟信安成立于2015年，是一家主營信息安全產(chǎn)品的公司，主要業(yè)務(wù)包含操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)、信息安全業(yè)務(wù)、云計算業(yè)務(wù)以及技術(shù)開發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)。其主要客戶為軍工、電力、政府單位等，付款審批周期較長，另外部分客戶需要最終客戶結(jié)算后才能向麒麟信安支付相關(guān)貨款，因此，麒麟信安的應(yīng)收賬款回款周期相當長。受此影響，其應(yīng)收賬款的規(guī)模也越來越大。

2018年-2021年上半年（以下簡稱“報告期”），麒麟信安的應(yīng)收賬款賬面價值分別為2797.56萬元、7745.17萬元、4970.76萬元和4358.64萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為35.11%、54.81%、21.50%和64.05%?？梢娖鋺?yīng)收賬款波動較大，且除了2020年以外，其余年份的應(yīng)收金額和占比都比較高。

在應(yīng)收賬款規(guī)模較大的情況下，麒麟信安應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的表現(xiàn)也偏弱（詳見表1），數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.48次、2.50次、3.41次和1.36次，而公司在招股書中所選取的同行業(yè)可比公司深信服、衛(wèi)士通、銳捷網(wǎng)絡(luò)和左江科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為6.99次、6.96次、6.39次和3.04次，麒麟信安遠低于同行公司，其應(yīng)收賬款風險不低。

當然，如果應(yīng)收大客戶能夠按照約定時間回款，問題也不大，然而從麒麟信安的實際情況來看，其應(yīng)收賬款不僅逾期金額較大，且逾期的時間也比較長。

招股書披露，報告期內(nèi)，其的應(yīng)收賬款逾期金額分別為1057.89萬元、1506.65萬元、2434.02萬元和2972.93萬元，分別占到了其當期凈利潤96.26%、74.09%、24.61%和692.31%。對于一家凈利潤不高的公司來說，這樣的逾期規(guī)模風險不小，一旦逾期款收不回來，其業(yè)績恐深受影響。

處于發(fā)展期的麒麟信安，需要投入大量資金來擴大經(jīng)營、維系運轉(zhuǎn)，然而大量應(yīng)收賬款的存在，無疑會占用公司大量流動資金，使其不得不舉債經(jīng)營。報告期內(nèi)，麒麟信安的資產(chǎn)負債率（合并）分別為75.39%、42.31%、54.06%和44.80%，而其同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負債率平均值分別為36.75%、35.08%、36.07%和33.90%，顯然，麒麟信安的資產(chǎn)負債率是高于同行公司平均值的，其償債能力令人擔憂。

與此同時，報告期內(nèi)，無論是流動比率還是速動比率，麒麟信安也都低于同行業(yè)公司（詳見表2）。也就是說麒麟信安的償債能力較弱，抵御債務(wù)風險的水平與同行相比也有所不足。債務(wù)水平高，償債能力弱，一旦資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，將為其帶來不利影響。

過度依賴稅收優(yōu)惠和政府補助自主盈利能力有待提高

表1 麒麟信安應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及資產(chǎn)負債率與同行業(yè)公司對比情況

數(shù)據(jù)來源：招股書

麒麟信安在生產(chǎn)經(jīng)營的過程當中，充分享受到了國家的政策紅利，2018年-2020年，其享受的增值稅及所得稅方面的優(yōu)惠金額分別為145.73萬元、1375.21萬元和4128.69萬元（詳見表3）。此外，麒麟信安還獲得了大量政府補助，報告期內(nèi)，其計入其他收益的政府補助分別為1486.22萬元、1696.79萬元、2333.76萬元和1356.99萬元。綜合稅收優(yōu)惠及政府補助來看，兩項合計占利潤總額的比例分別達為141.49%、56.82%、64.73%和350.94%。

從上述數(shù)據(jù)不難看出，2018年和2021年上半年，前述兩項的合計金額都超出了當期的利潤總額，其他年份的比例也不低，足見稅收優(yōu)惠和政府補助對于其利潤影響巨大。

然而，政府補助和稅收優(yōu)惠并不具備持續(xù)性，一旦相關(guān)政策發(fā)生變化，企業(yè)減少，甚至失去這些補助和優(yōu)惠，養(yǎng)成“依賴癥”的企業(yè)如何盈利就成了問題，屆時業(yè)績“爆雷”的幾率恐怕不低。

事實上，從麒麟信安的扣非凈利潤可見危機之端倪。報告期內(nèi)麒麟信安的扣非凈利潤分別為40.27萬元、2185.20萬元、6398.99萬元和-903.52萬元，除了政府補助，2018年麒麟信安幾乎沒有賺錢，2021年上半年甚至出現(xiàn)虧損。因此麒麟信安需解決政府補助和稅收優(yōu)惠“依賴癥”問題，提高自身的盈利能力，否則發(fā)展前景堪憂。

為“逃稅”大秀操作補了所得稅“窟窿”仍存社保“漏洞”

正如前文所述，麒麟信安享受到了諸多的政府補助和稅收優(yōu)惠，按理來說其應(yīng)該擁有更好的納稅意識，依法納稅才對，然而令人意外的是，麒麟信安卻在納稅上動起了“歪腦筋”。

2018年和2019年，麒麟信安將本該直接發(fā)放給銷售人員的部分提成，支付給了兩家服務(wù)商，這兩家服務(wù)商收到款項扣除手續(xù)費后，通過轉(zhuǎn)賬或取現(xiàn)方式支付給代發(fā)人員，代發(fā)人員再支付給麒麟信安對應(yīng)的12名銷售人員，金額合計高達438.55萬元。

對于通過服務(wù)商將職工薪酬偽裝成“技術(shù)服務(wù)費”，麒麟信安的解釋是“為了降低銷售人員的稅務(wù)成本”，如此解釋無非是想說，公司為了員工利益而違反了規(guī)定。將“逃稅”行為解釋的如此“清新脫俗”，公司沒少費腦筋，不過從實際情況來看，通過這波操作，公司恐怕也從中獲益不少。

實際上，通過上述方式支付薪酬，麒麟信安確實可以少申報這12名銷售人員的個人所得稅，而麒麟信安也表示，其后續(xù)進行了所得稅補繳，但實際上，這不僅僅是個人所得稅的問題，還涉及到企業(yè)為職工繳納“五險一金”的問題。

高達438.55萬元的金額“回歸”于職工薪酬，是需要企業(yè)為員工承擔“五險一金”的，雖然公司表示，這部分薪酬涉及的所得稅已經(jīng)補繳，但所涉員工“五險一金”是否補繳齊全，在其招股書中《紅周刊》并未找到明確解釋，若無繳納的話，這恐怕也能為其“節(jié)省”不少的支出。

麒麟信安為了“逃稅”大秀操作，不但存在涉嫌稅收違法違規(guī)被處罰風險，還可能給公司造成損失及潛在糾紛，同時也體現(xiàn)出其在內(nèi)部控制方面存在不小的缺陷。

表2 麒麟信安流動比率與速動比率與同行業(yè)上市公司對比

數(shù)據(jù)來源：招股書

表3 麒麟信安稅收優(yōu)惠及政府補助相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬元）

數(shù)據(jù)來源：招股書

實際上，除上述問題外，麒麟信安內(nèi)控方面出現(xiàn)的問題并不少，比如，麒麟信安的南京分公司于2021年4月、5月存在個人所得稅未按照規(guī)定期限辦理納稅申報和報送納稅資料的情形，被國家稅務(wù)局南京市雨花臺區(qū)稅務(wù)局處罰。

此外，2018年麒麟信安存在將公司資金轉(zhuǎn)入個人卡后，經(jīng)由個人卡支付員工報銷款、零星福利的情形，累計金額高達285.73萬元。

根據(jù)《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第四十八條的規(guī)定“任何單位和個人不得將單位的資金以個人名義開立賬戶存儲”。顯然，麒麟信安個人銀行卡收款行為違反了這一規(guī)定。

個人卡交易，容易使得企業(yè)資金管理混亂，存在這種情況，說明企業(yè)的收付款流程和財務(wù)制度有漏洞。

值得一提的是，《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》對發(fā)行人內(nèi)部控制的有效性提出了要求，此外，資金管理方面的問題也是反映發(fā)行人內(nèi)部控制措施是否有效的重要體現(xiàn)。作為一家IPO公司，財務(wù)內(nèi)控的嚴謹及規(guī)范是上市的必要要求之一，顯然麒麟信安在這方面做的并不充分，而這恐怕會成為其IPO路上不小的阻礙。