潘戈

4月22日晚間，養(yǎng)元飲品（603156.SH）公布了2021年年報。報告期內，養(yǎng)元飲品共實現(xiàn)營業(yè)收入69.06億元，同比增長55.99%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤17.65億元，同比增長60.09%。不僅如此，公司全年經(jīng)營凈現(xiàn)金流20.29億元，同比增長87.7%，毛利率同比提升1.3個百分點至49.12%，ROE（加權）水平也回升至17.56%。

2021年對養(yǎng)元飲品是不平凡的一年，一面是消費市場整體偏弱;一面是原材料價格的顯著上漲，但公司通過全方位的品牌升級、產(chǎn)品細分，以優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)和現(xiàn)金流狀況，繼續(xù)展現(xiàn)了細分龍頭的價值所在。

品類矩陣進一步完善 品牌、渠道加速升級

新消費趨勢之下，國內消費者個性化、健康化需求不斷增長，成為相關消費品牌獲客的重要發(fā)力方向?；诙嗄陙砩罡参锬绦袠I(yè)積累的洞察力，六個核桃產(chǎn)品矩陣正不斷完善，從不同維度對產(chǎn)品進行升級，2021年推出的新品“六個核桃2430”就是一個典例。

該產(chǎn)品的推出背景在于，當下消費者對于核桃補腦的認知已經(jīng)普遍存在，但對核桃的食用量并沒有準確概念。對此，2018年中國疾病預防控制中心通過《補充核桃對學生記憶作用的隨機雙盲對照研究》給出了明確的定量標準建議：每天補充24g核桃，連續(xù)30天。養(yǎng)元飲品敏銳覺察到了該科研成果的市場價值，正式推出了“六個核桃2430”。據(jù)了解，該產(chǎn)品每罐240ml含有24g核桃仁，每天一罐，堅持30天，實現(xiàn)了核桃健腦營養(yǎng)更精準的量化式升級。

不僅如此，公司年內還重磅推出了第二大品牌新品“養(yǎng)元植物奶”，在踐行綠色可持續(xù)發(fā)展理念基礎上，為消費者提供又一營養(yǎng)新選擇。加上細分產(chǎn)品“六個核桃·考前三十天”、“六個核桃·夢濃”等，不僅使得養(yǎng)元飲品不斷滿足了消費者多元需求，還助推了整體品牌的高端化轉型。

值得一提的是，這樣的轉型還體現(xiàn)在原有產(chǎn)品在品牌視覺系統(tǒng)、產(chǎn)品結構、產(chǎn)品包裝等方面的升級，公司正以全新品牌符號和包裝形象、多元細化的產(chǎn)品結構，不斷滿足市場消費需求。

從渠道來看，養(yǎng)元飲品2021年持續(xù)重構消費者主權時代下的全域全鏈條營銷模式。年內，公司依托六個核桃2430系列產(chǎn)品，全力開展“C端運營”，在穩(wěn)固傳統(tǒng)渠道基礎上，積極開拓便利店等新興流量渠道，線上則持續(xù)覆蓋社群、直播、內容等平臺，構建三維一體、高效打通、相互賦能。與此同時，公司也加快數(shù)字化，逐步實現(xiàn)經(jīng)銷商業(yè)務可視化、售點管理和流程標準化、消費者鏈接精準化、全鏈渠道內容一體化。如此一整套營銷模式升級戰(zhàn)略，讓養(yǎng)元飲品在新時代消費市場實現(xiàn)了全面布局，增長動能進一步被釋放。

研發(fā)能力持續(xù)強化 植物奶市場空間值得期待

經(jīng)過多年發(fā)展，養(yǎng)元飲品已經(jīng)成為植物蛋白行業(yè)領軍者，而面對消費需求的不斷變化，研發(fā)能力正成為衡量企業(yè)發(fā)展前景的重要標尺。據(jù)了解，六個核桃已擁有多套行業(yè)領先的核桃乳生產(chǎn)工藝，如“5·3·28核桃乳生產(chǎn)技術”“全核桃CET冷萃工藝”和“五重細化研磨工藝”，不僅持續(xù)推動行業(yè)技術革新，也實現(xiàn)產(chǎn)品口感和營養(yǎng)進一步優(yōu)化升級。2021年，養(yǎng)元飲品與北京工商大學等科研院校聯(lián)合成立“中國核桃產(chǎn)業(yè)研究院”，加速核桃產(chǎn)業(yè)技術開發(fā)應用研究，引導核桃飲品產(chǎn)業(yè)高端化發(fā)展。

據(jù)了解，作為國標主導制定者，六個核桃2022年重磅啟動科研創(chuàng)新戰(zhàn)略，不僅充分利用外部資源，也持續(xù)強化自身研發(fā)實力，充分發(fā)揮院士工作站、博士后科研工作站等七大研發(fā)平臺的優(yōu)勢，可以預見的是，這有望進一步提升公司產(chǎn)品競爭力、持續(xù)滿足消費需求。

值得一提的是，作為養(yǎng)元飲品的重磅單品，養(yǎng)元植物奶正是公司研發(fā)實力的一次“秀肌肉”，該品類將帶來的增長空間或許不容小覷。據(jù)了解，相較于牛奶蛋白，大豆蛋白質助于降低膽固醇水平、改善新陳代謝，存在更多產(chǎn)品升級的可能性，市場潛力被廣泛看好。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的分析報告顯示，未來幾年我國植物奶行業(yè)的年均增速有望超過20%。

而作為養(yǎng)元飲品打造的第二戰(zhàn)略大單品，養(yǎng)元植物奶專門引進了國內第一條也是目前惟一一條全球頂級的全豆生產(chǎn)設備，采用全球最先進的歐洲植物奶生產(chǎn)工藝?？紤]到養(yǎng)元植物奶擁有與高端牛奶相近的蛋白質含量、0膽固醇、0反式脂肪、0人工激素，其也有望獲得更多消費者的青睞。

實際上，在“植物蛋白”功能被確定后，植物蛋白飲料市場的增長空間已經(jīng)被打開，未來隨著行業(yè)集中度不斷提高，養(yǎng)元飲品的領軍地位逐步顯現(xiàn)，有望積極搶占市場份額，進一步拓展公司業(yè)績的增量空間。