申明浩 譚偉杰 張文博

摘要：在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步都具有深遠(yuǎn)影響，然而現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型效應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)分析大多集中于經(jīng)濟(jì)效益領(lǐng)域，對(duì)其社會(huì)溢出效應(yīng)的研究較為匱乏。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型與社會(huì)責(zé)任履行兩者統(tǒng)一于企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略框架之下，因而本文從社會(huì)責(zé)任履行的角度探討企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的社會(huì)溢出效應(yīng)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以增強(qiáng)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的意愿和能力，并通過(guò)完善管理機(jī)制、改進(jìn)生產(chǎn)方式、改善外部關(guān)系等路徑增進(jìn)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行;數(shù)字化轉(zhuǎn)型的積極效應(yīng)越大，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型越積極，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用也越大，因而該增進(jìn)效應(yīng)表現(xiàn)出行業(yè)異質(zhì)性和企業(yè)異質(zhì)性。以2011—2020年滬深兩市A股上市公司為樣本，利用Python爬蟲(chóng)技術(shù)和文本數(shù)據(jù)挖掘方法刻畫(huà)樣本企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)而檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的影響及其路徑和異質(zhì)性，分析結(jié)果表明：（1）數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著增進(jìn)了樣本企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行，并存在多條影響路徑，包括“數(shù)字化轉(zhuǎn)型→財(cái)務(wù)穩(wěn)定性提高→社會(huì)責(zé)任履行增進(jìn)”“數(shù)字化轉(zhuǎn)型→內(nèi)部控制質(zhì)量提高→社會(huì)責(zé)任履行增進(jìn)”“數(shù)字化轉(zhuǎn)型→創(chuàng)新投入（產(chǎn)出）增加→社會(huì)責(zé)任履行增進(jìn)”“數(shù)字化轉(zhuǎn)型→信息披露質(zhì)量提高→社會(huì)責(zé)任履行增進(jìn)”等。（2）數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)高技術(shù)行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和制造業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用更為顯著，企業(yè)融資約束的降低和企業(yè)價(jià)值的提高均會(huì)強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用。

與現(xiàn)有研究相比，本文從企業(yè)基于發(fā)展戰(zhàn)略的行為選擇角度進(jìn)一步深入分析了數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的理論機(jī)制，同時(shí)也拓展了其影響路徑和異質(zhì)性的研究視角，有助于企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中兼顧經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益，并采取差異化策略來(lái)充分釋放數(shù)字化轉(zhuǎn)型的社會(huì)溢出紅利。

本文研究表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅能提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效，也能增進(jìn)企業(yè)的非經(jīng)濟(jì)績(jī)效，具有顯著的社會(huì)溢出效應(yīng)。因此，企業(yè)在實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變中，應(yīng)該將數(shù)字化戰(zhàn)略與社會(huì)責(zé)任戰(zhàn)略相契合，并不斷完善信息披露機(jī)制以更充分地發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型的社會(huì)溢出效應(yīng)，促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與社會(huì)責(zé)任履行之間的協(xié)同共進(jìn)。

關(guān)鍵詞：數(shù)字化轉(zhuǎn)型;企業(yè)社會(huì)責(zé)任;社會(huì)溢出效應(yīng);數(shù)字經(jīng)濟(jì);高質(zhì)量發(fā)展

中圖分類號(hào)：F062.4;F270??文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A??文章編號(hào)：1674—8131（2022）03—0063—18

一、引言

隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等數(shù)字技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎，數(shù)字化轉(zhuǎn)型則成為企業(yè)適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要方式和戰(zhàn)略選擇。數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個(gè)動(dòng)態(tài)演進(jìn)的過(guò)程，在此過(guò)程中，企業(yè)借助數(shù)字信息技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式和發(fā)展模式的變革Vial，2019）。無(wú)論是出于引領(lǐng)數(shù)字化潮流的主動(dòng)戰(zhàn)略選擇，還是迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力的被動(dòng)適應(yīng)轉(zhuǎn)變，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)踐都已普遍展開(kāi)。然而，由于行業(yè)屬性、技術(shù)水平、數(shù)字基礎(chǔ)等的不同，不同企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的定位和方向也不同，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的意識(shí)、能力、需求、成本和路徑等也存在明顯差異（聶秀華，2020;張一林等，2021）[23]。那么，數(shù)字化轉(zhuǎn)型究竟會(huì)給企業(yè)發(fā)展在哪些方面帶來(lái)怎樣的利益或損失？又有哪些因素會(huì)影響數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用發(fā)揮？對(duì)于這些問(wèn)題的回答，無(wú)疑有利于促進(jìn)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及更好地通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

近年來(lái)，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問(wèn)題之一，研究?jī)?nèi)容主要集中在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)因素和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等方面。對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)因素的研究，既包括微觀層面的企業(yè)自身因素，如員工對(duì)信息技術(shù)的掌握和運(yùn)用、數(shù)字化素養(yǎng)、數(shù)字化戰(zhàn)略、管理理念和行為等（Vial，2019;Kozanoglu[9+][1]（0et al，2020;Kane et al，2015;Sing et al，2020，也涉及宏觀層面的發(fā)展環(huán)境條件，如人才政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)、金融科技政策等（史宇鵬等，2021;唐松等，2022）[7-8]。關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，現(xiàn)有研究主要針對(duì)經(jīng)濟(jì)績(jī)效，如對(duì)外負(fù)債融資、資本市場(chǎng)表現(xiàn)、企業(yè)價(jià)值、企業(yè)專業(yè)化分工、現(xiàn)金持有等（高雨辰等，2021;吳非等，2021;黃大禹等，2021;袁淳等，2021;譚志東等，2022）[913]，而對(duì)于企業(yè)數(shù)字 化轉(zhuǎn)型的社會(huì)溢出效應(yīng)關(guān)注較少。

作為一種基于技術(shù)進(jìn)步的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅僅會(huì)帶來(lái)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高，而且還會(huì)通過(guò)改變企業(yè)行為產(chǎn)生相應(yīng)的社會(huì)效益和生態(tài)效益。隨著社會(huì)的進(jìn)步，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不再只取決于經(jīng)濟(jì)價(jià)值，尤是其在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)社會(huì)價(jià)值和生態(tài)價(jià)值的重要性日益凸現(xiàn)。因此，企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展絕不能單純地追求股東收益最大化，而應(yīng)積極履行社會(huì)責(zé)任，尋求包括經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、生態(tài)效益等在內(nèi)的綜合價(jià)值的最大化。那么，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否增進(jìn)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行？肖紅軍等（2021）以2013—2019年滬深A(yù)股上市公司為樣本的分析發(fā)現(xiàn)：企業(yè)數(shù)字化能夠通過(guò)對(duì)外提升信息透明度和對(duì)內(nèi)優(yōu)化治理兩種機(jī)制顯著改善企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，并具有融資支持和創(chuàng)新賦能兩種經(jīng)濟(jì)效應(yīng);環(huán)境豐富性和高管股權(quán)激勵(lì)會(huì)弱化數(shù)字化對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)的正向影響;數(shù)字化對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)的改善在非國(guó)有產(chǎn)權(quán)、有政治關(guān)聯(lián)和市場(chǎng)化程度較低地區(qū)的企業(yè)中更為顯著[14]。趙宸宇（2022）以2010—2017年中國(guó)A股制造業(yè)上市公司為樣本的分析則表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過(guò)提升企業(yè)的創(chuàng)新能力和促進(jìn)企業(yè)服務(wù)化轉(zhuǎn)型來(lái)促使企業(yè)承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，非國(guó)有企業(yè)和重污染企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)的促進(jìn)作用更加顯著[15]。

然而，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響是全方位的，上述關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的機(jī)制及異質(zhì)性分析還不夠全面，有待進(jìn)一步拓展和深化。鑒于此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，嘗試進(jìn)一步從社會(huì)責(zé)任履行的角度探討企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的社會(huì)溢出效應(yīng)。具體來(lái)講，本文的邊際貢獻(xiàn)主要在于：一是從理論上分析了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用，并從管理機(jī)制完善、生產(chǎn)方式改進(jìn)和外部關(guān)系改善等角度探討了若干影響路徑，同時(shí)探究了技術(shù)屬性、競(jìng)爭(zhēng)性、制造業(yè)等維度的行業(yè)異質(zhì)性以及融資約束和企業(yè)價(jià)值的調(diào)節(jié)效應(yīng)，拓展和深化了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng)研究;二是以2011—2020年滬深兩市A股上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，為數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)效應(yīng)及其機(jī)制和異質(zhì)性提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，有助于企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)踐中采取差異化、動(dòng)態(tài)化策略，兼顧經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與社會(huì)責(zé)任履行的相互促進(jìn)，進(jìn)而充分釋放企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的社會(huì)溢出紅利。

二、理論分析與研究假說(shuō)

1.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與社會(huì)責(zé)任履行

企業(yè)的社會(huì)責(zé)任主要是指，在一定的發(fā)展情境條件下，企業(yè)實(shí)現(xiàn)更好的價(jià)值成長(zhǎng)所要承擔(dān)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境等多個(gè)層面的綜合責(zé)任（Aguinis et al，2012）[16]。企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行，包含一系列組織活動(dòng)和戰(zhàn)略舉措，本質(zhì)上是基于自身發(fā)展戰(zhàn)略的一種行為選擇。而數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)在數(shù)字化浪潮中，通過(guò)對(duì)數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用改變生產(chǎn)（商業(yè)）模式，進(jìn)而提高生產(chǎn)效率、競(jìng)爭(zhēng)能力和企業(yè)價(jià)值，也是企業(yè)基于自身發(fā)展戰(zhàn)略的一種行為選擇。因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與社會(huì)責(zé)任履行兩者統(tǒng)一于企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略框架之下。那么，企業(yè)更多、更快、更積極的數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否促使其更好地履行社會(huì)責(zé)任？這是本文探討的核心問(wèn)題。

從行為動(dòng)機(jī)來(lái)看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型增強(qiáng)了企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的意愿。利益相關(guān)者理論認(rèn)為，不同利益相關(guān)者所締結(jié)的“契約”組合構(gòu)成了企業(yè)，企業(yè)在向“契約”主體獲取經(jīng)濟(jì)資源的過(guò)程中，相應(yīng)地需要通過(guò)履行社會(huì)責(zé)任向各利益相關(guān)主體回饋利益（Huang et al，2010）[7]。從利益相關(guān)者參與企業(yè)價(jià)值共創(chuàng)的驅(qū)動(dòng)來(lái)看，只有通過(guò)更多地履行社會(huì)責(zé)任更好地滿足利益相關(guān)者的利益訴求，才能促使多元利益相關(guān)者更多地參與企業(yè)的綜合價(jià)值創(chuàng)造，并更好地解決社會(huì)公共問(wèn)題。在重構(gòu)企業(yè)與社會(huì)之間鏈接關(guān)系過(guò)程中所形成的口碑效應(yīng)，不僅提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，也有助于激勵(lì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行（王菁等，2014）[18]。由于數(shù)字技術(shù)具有開(kāi)放性和共享性的特性，數(shù)字化轉(zhuǎn)型使企業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)主體之間的聯(lián)系和交流更為廣泛和快捷。這一方面為企業(yè)帶來(lái)更多的潛在利益相關(guān)者，為了爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)資源以提升自己的綜合價(jià)值，企業(yè)會(huì)通過(guò)更積極地履行社會(huì)責(zé)任來(lái)吸引更多的利益相關(guān)者加入;另一方面也有利于各利益相關(guān)者的訴求表達(dá)，進(jìn)而促使企業(yè)更好地履行社會(huì)責(zé)任。

從行為結(jié)果來(lái)看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型提高了企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的能力。其一，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能幫助企業(yè)快速識(shí)別、捕獲和分析各利益相關(guān)者的多元價(jià)值訴求以及社會(huì)議題，并與自身資源基礎(chǔ)和發(fā)展優(yōu)勢(shì)進(jìn)行匹配，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行及其質(zhì)量的提升。其二，數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦予企業(yè)開(kāi)放合作、共創(chuàng)共享的發(fā)展思維，促使企業(yè)建立并完善與利益相關(guān)者積極互動(dòng)的數(shù)字參與機(jī)制，這種數(shù)字涉入的動(dòng)態(tài)管理機(jī)制可以優(yōu)化企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的資源配置，并提高資源配置效率，進(jìn)而提高企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的效率和績(jī)效。其三，數(shù)字化轉(zhuǎn)型使數(shù)字技術(shù)融入企業(yè)內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)管理、信息披露和技術(shù)創(chuàng)新等各個(gè)領(lǐng)域，進(jìn)而賦能企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的各個(gè)環(huán)節(jié)，有助于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的能力和效率提升。比如，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能夠?qū)Ξa(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)流程、資源利用等環(huán)節(jié)進(jìn)行優(yōu)化重組，有助于推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新（許憲春等，2019）[19]，進(jìn)而有效控制污染排放和資源浪費(fèi)，提升節(jié)能降耗水平，推進(jìn)“碳達(dá)峰”“碳中和”和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

基于上述分析，本文提出研究假說(shuō)H1：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)增進(jìn)其社會(huì)責(zé)任履行。

2.數(shù)字化轉(zhuǎn)型增進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的路徑

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是數(shù)字信息技術(shù)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中縱深延展的過(guò)程，不僅能夠賦能企業(yè)融入產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈和創(chuàng)新鏈（肖紅軍等，2021）[14]，還會(huì)滲透到業(yè)務(wù)模式、運(yùn)營(yíng)管理、內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)系統(tǒng)等各個(gè)方面，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展模式的優(yōu)化和變革?？梢?jiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響是全方位的，因而其影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的路徑也是多元化的。數(shù)字化轉(zhuǎn)型不但可以改善企業(yè)內(nèi)部的管理機(jī)制和生產(chǎn)方式，而且可以改善企業(yè)與外部主體之間的關(guān)系，而這些均可能對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行產(chǎn)生影響?；诖?，本文選擇如下變量來(lái)探討可能存在的數(shù)字化轉(zhuǎn)型增進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的若干路徑。

第一，從企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制完善的角度來(lái)看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提高企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)更多更好地履行社會(huì)責(zé)任。數(shù)字化轉(zhuǎn)型將推動(dòng)數(shù)字技術(shù)在企業(yè)管理全過(guò)程中的應(yīng)用，提高數(shù)據(jù)與知識(shí)在企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)之間的共享效率，有利于企業(yè)組織形式的數(shù)字化變革，優(yōu)化企業(yè)治理體系和結(jié)構(gòu)。其一，數(shù)字技術(shù)系統(tǒng)嵌入內(nèi)部控制體系能極大地提高企業(yè)內(nèi)部決策的精準(zhǔn)性，而高質(zhì)量的內(nèi)部控制則有利于企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任。隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的持續(xù)深化，智能化的集環(huán)境控制、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和信息溝通等于一體的內(nèi)部控制體系逐步完善，并成為企業(yè)管理的核心，最終演進(jìn)為一套完備的制度性體系，這能夠促進(jìn)企業(yè)在社會(huì)責(zé)任領(lǐng)域的資源投入、價(jià)值轉(zhuǎn)換與組織決策功能規(guī)范化（李志斌等，2017）[20]，從而增進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。如BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的運(yùn)用可以快速識(shí)別企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)缺陷，提高內(nèi)部控制質(zhì)量（王海林，2017）[2]，及時(shí)為企業(yè)管理者的社會(huì)責(zé)任履行決策提供科學(xué)依據(jù)。其二，會(huì)計(jì)智能化作為區(qū)塊鏈和機(jī)器學(xué)習(xí)等數(shù)字技術(shù)在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的映射（李聞一等，2020）[221，將數(shù)字技術(shù)應(yīng)用到企業(yè)財(cái)務(wù)感知、管理和決策等環(huán)節(jié)，可以更好地避免人為的主觀性，減少為防止企業(yè)財(cái)務(wù)信息失真而進(jìn)行的復(fù)核和審計(jì)等環(huán)節(jié)，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理效率。同時(shí)，數(shù)字技術(shù)賦予企業(yè)充分挖掘和分析財(cái)務(wù)信息價(jià)值的能力，提高財(cái)務(wù)信息的透明度和價(jià)值利用效率，能夠有效降低受機(jī)會(huì)主義驅(qū)動(dòng)的盈余管理傾向，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定，并有利于為各利益相關(guān)者創(chuàng)造更多價(jià)值互惠的合作空間，從而增進(jìn)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)。因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)提高企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，降低財(cái)務(wù)造假、流動(dòng)資金不足和壞賬損失等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，助益企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。

基于上述分析，本文提出研究假說(shuō)H2：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過(guò)提高內(nèi)部控制質(zhì)量和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的路徑增進(jìn)其社會(huì)責(zé)任履行。

第二，從企業(yè)生產(chǎn)方式改進(jìn)的角度來(lái)看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠促使企業(yè)增加創(chuàng)新投入和產(chǎn)出，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任。根據(jù)信號(hào)理論，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能夠向市場(chǎng)釋放積極的信號(hào)，吸引更多外部的高質(zhì)量投資，緩解企業(yè)面臨的融資約束問(wèn)題，從而激勵(lì)企業(yè)主動(dòng)契合市場(chǎng)導(dǎo)向，加大技術(shù)研發(fā)投入，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)效率提高。數(shù)字化轉(zhuǎn)型引發(fā)的梅特卡夫效應(yīng)可以有效打破創(chuàng)新資源邊界，降低企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新成本，從而增加企業(yè)創(chuàng)新投入，塑造網(wǎng)絡(luò)化的創(chuàng)新生態(tài)。研發(fā)投入的增加可以為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供有力支撐，提高創(chuàng)新產(chǎn)出績(jī)效（Lo1，2015）[23]，形成創(chuàng)新“投入一產(chǎn)出”的良性循環(huán)，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。技術(shù)創(chuàng)新會(huì)顯著提高企業(yè)在市場(chǎng)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并提高企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的能力;同時(shí)，隨著良好社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)帶來(lái)的口碑效應(yīng)增強(qiáng)，企業(yè)更有動(dòng)機(jī)建立和完善積極履行社會(huì)責(zé)任的常態(tài)化機(jī)制，形成數(shù)字化轉(zhuǎn)型與社會(huì)責(zé)任履行相互促進(jìn)的健康生態(tài)。因此，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新層面“投入一產(chǎn)出”的優(yōu)化，也是企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的重要驅(qū)動(dòng)力。

基于上述分析，本文提出研究假說(shuō)H3：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過(guò)增加創(chuàng)新投入和產(chǎn)出的路徑增進(jìn)其社會(huì)責(zé)任履行。

第三，從外部關(guān)系改善的角度來(lái)看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠緩解企業(yè)與外部經(jīng)濟(jì)主體（尤其是利益相關(guān)者）之間的信息不對(duì)稱，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任。信息披露和傳輸反饋是企業(yè)與各利益相關(guān)者進(jìn)行價(jià)值訴求溝通的主要路徑，對(duì)緩解企業(yè)與外部投資者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題發(fā)揮著重要作用。數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，企業(yè)將數(shù)字信息技術(shù)滲透于生產(chǎn)管理的全過(guò)程，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)管理模式，并使企業(yè)信息與目標(biāo)使用群體實(shí)現(xiàn)高度匹配（周廣肅等，2018）[24]。數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用將提高企業(yè)信息的開(kāi)放性和可訪問(wèn)性，有效解決企業(yè)與各利益相關(guān)者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，降低企業(yè)發(fā)生逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)（何賢杰等，2012）[25]，激勵(lì)企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任以吸引更多高質(zhì)量的外部投資。同時(shí)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以為企業(yè)信息披露提供多元化的平臺(tái)與操作程序，進(jìn)而提高企業(yè)信息披露質(zhì)量。當(dāng)由信息不對(duì)稱造成的機(jī)會(huì)主義、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估失誤和負(fù)面形象等問(wèn)題得到緩解后，企業(yè)的股權(quán)資本成本和融資約束將會(huì)降低。因此，企業(yè)往往更愿意通過(guò)披露高質(zhì)量的社會(huì)責(zé)任信息來(lái)提高投融資效率，這會(huì)進(jìn)一步促使企業(yè)更積極地履行社會(huì)責(zé)任。

基于上述分析，本文提出研究假說(shuō)H4：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過(guò)提高信息披露質(zhì)量的路徑增進(jìn)其社會(huì)責(zé)任履行。

3.數(shù)字化轉(zhuǎn)型增進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的行業(yè)異質(zhì)性

由于生產(chǎn)對(duì)象和方式的不同，不同行業(yè)對(duì)數(shù)字技術(shù)應(yīng)用的需求存在顯著差異，因而數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用可能存在行業(yè)異質(zhì)性。金融科技企業(yè)引領(lǐng)著數(shù)字化發(fā)展的轉(zhuǎn)型趨勢(shì);制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型則往往是穩(wěn)步推進(jìn)，但是傳統(tǒng)制造業(yè)與現(xiàn)代制造業(yè)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程存在明顯差距，高技術(shù)制造企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以依托原有基礎(chǔ)而具有更低的成本、更快速度、更高的水平;而服務(wù)業(yè)的企業(yè)則主要以數(shù)據(jù)和客戶為中心推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Lam，2019）。一般來(lái)講，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)發(fā)展的正面影響越大（如前文所述的管理機(jī)制完善、生產(chǎn)方式改進(jìn)、外部關(guān)系改善等），企業(yè)越會(huì)積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)而數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用也越顯著。不同行業(yè)的產(chǎn)業(yè)特征和市場(chǎng)環(huán)境存在較大差異，可能會(huì)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的意愿與行為產(chǎn)生差異化影響，同時(shí)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也可能具有顯著差異，因而不同行業(yè)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可能具有不同的社會(huì)責(zé)任履行效應(yīng)。本文主要從以下三個(gè)維度考察數(shù)字化轉(zhuǎn)型增進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的行業(yè)異質(zhì)性：

一是高技術(shù)行業(yè)與非高技術(shù)行業(yè)。企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型的意愿與其所處行業(yè)的技術(shù)復(fù)雜度緊密相關(guān)。相對(duì)低技術(shù)行業(yè)，高技術(shù)行業(yè)的技術(shù)更迭速度較快，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力也比較大，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠更有效地提升企業(yè)綜合價(jià)值，因而高技術(shù)行業(yè)企業(yè)通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型來(lái)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的意愿更加強(qiáng)烈。同時(shí)，在技術(shù)要求較高的行業(yè)中，良好的技術(shù)基礎(chǔ)使得企業(yè)之間供應(yīng)鏈的協(xié)同效應(yīng)更加明顯，數(shù)據(jù)要素的轉(zhuǎn)化效率也更高，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也較強(qiáng)。因此，相較于非高技術(shù)行業(yè)企業(yè)而言，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)高技術(shù)行業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用更強(qiáng)。

二是管制性行業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度可能會(huì)影響行業(yè)內(nèi)上下游企業(yè)之間的外部交易成本（Acemoglu et al，2010）[27]，進(jìn)而可能會(huì)影響企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行。相較于管制性行業(yè)的企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的企業(yè)在與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)合作時(shí)，可供選擇的替代性交易對(duì)象較多，也就更可能出現(xiàn)被對(duì)方“敲竹杠”或者惡意違約的現(xiàn)象，因而其面臨的外部交易成本較高，而數(shù)字化轉(zhuǎn)型降低交易成本的作用在競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中更為明顯（袁淳等，2021）。因此，相對(duì)于管制性行業(yè)企業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用更為顯著。

三是制造業(yè)與非制造業(yè)。制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條特征與其他行業(yè)具有很大的區(qū)別，制造業(yè)企業(yè)對(duì)于內(nèi)外環(huán)境的變化以及自身社會(huì)責(zé)任等綜合價(jià)值的調(diào)整具有更高的敏感性，數(shù)字化轉(zhuǎn)對(duì)制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)融合、專業(yè)化分工以及社會(huì)活動(dòng)等方面的影響往往也更為明顯。因此，相比于非制造業(yè)企業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)制造業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用更為顯著。

基于上述分析，本文提出研究假說(shuō)H5：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型增進(jìn)其社會(huì)責(zé)任履行具有顯著的行業(yè)異質(zhì)性，在高技術(shù)行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和制造業(yè)企業(yè)中這種增進(jìn)效應(yīng)更為顯著。

4.企業(yè)特征的調(diào)節(jié)效應(yīng)

數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)效應(yīng)不僅會(huì)因企業(yè)所屬行業(yè)的不同而有不同的表現(xiàn)，而且還可能受到其自身特征的影響。本文主要從融資約束和企業(yè)價(jià)值的角度進(jìn)行簡(jiǎn)要分析：

一是融資約束。在數(shù)字轉(zhuǎn)型過(guò)程中，需要進(jìn)行大量的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)，企業(yè)面臨的融資約束往往是制約其數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要因素之一。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)資源也是影響企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的重要因素（Chaney etal，2016;Sun et al，2018）[28-29]，當(dāng)企業(yè)將承擔(dān)社會(huì)責(zé)任視為一種投資機(jī)會(huì)時(shí)，融資約束的變化會(huì)影響其履行社會(huì)責(zé)任的動(dòng)機(jī)和行為選擇。如果企業(yè)面臨的融資約束較強(qiáng)，往往更傾向于將有限的資金用于經(jīng)濟(jì)效益較高的生產(chǎn)活動(dòng)，而較少選擇社會(huì)責(zé)任投資。

二是企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值是企業(yè)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾w現(xiàn)，企業(yè)價(jià)值越高越容易受到外部投資者的關(guān)注。數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠優(yōu)化企業(yè)自身組織結(jié)構(gòu)，改善信息傳遞效率和創(chuàng)新潛能，從而增強(qiáng)企業(yè)的生產(chǎn)與創(chuàng)新能力（陳冬梅等，2020）[30]，這些變化映射在資本市場(chǎng)中則表現(xiàn)為企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值提高。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估提高后，釋放出的信號(hào)作用會(huì)吸引大量的投資者追捧，一方面能夠?yàn)槠髽I(yè)履行社會(huì)責(zé)任提供更多的外部資源，另一方面也會(huì)監(jiān)督企業(yè)更為積極地履行社會(huì)責(zé)任。

因此，企業(yè)的融資約束和企業(yè)價(jià)值在數(shù)字化轉(zhuǎn)型增進(jìn)社會(huì)責(zé)任履行中具有調(diào)節(jié)作用，較強(qiáng)的融資約束不利于數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)，而較高的企業(yè)價(jià)值有利于數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)?；谏鲜龇治?，本文提出研究假說(shuō)H6：融資約束的降低和企業(yè)價(jià)值的提高，會(huì)強(qiáng)化企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用。

三、研究設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)處理1.基準(zhǔn)模型

為檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的影響，本文建構(gòu)基準(zhǔn)模型（1）：

CSR，+1=α+βEDT，+yΣControls，，+Year +Ind +ui

（1） 其中，被解釋變量“社會(huì)責(zé)任”（CSR.） 為企業(yè)i在 t+1年的社會(huì)責(zé)任指數(shù)，核心解釋變量“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”（EDT）為企業(yè)i在t年的數(shù)字化轉(zhuǎn)型情況，Controls表示一系列的控制變量集合，Year和Ind分別表示時(shí)間和行業(yè)固定效應(yīng)，為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。變量的選取與計(jì)算方法如下：

（1）被解釋變量“社會(huì)責(zé)任”。目前，相關(guān)研究對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況的考察主要有兩條途徑：一是觀測(cè)企業(yè)的社會(huì)行為，二是通過(guò)企業(yè)年報(bào)獲取相關(guān)信息（鄒萍等，2022）[31]。本文借鑒肖紅軍等（2021）的方法[4]，采用和訊網(wǎng)中的企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)總指數(shù)作為衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況的代理變量。該指數(shù)是基于第三方的多元化評(píng)價(jià)體系，考核內(nèi)容比較細(xì)致全面，能夠較為客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)不同維度的社會(huì)責(zé)任履行情況，也可以有效避免基于財(cái)務(wù)維度或慈善捐贈(zèng)行為衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的內(nèi)生性和過(guò)于顯性化等問(wèn)題（權(quán)小鋒等，2015[J]。本文對(duì)該指數(shù)進(jìn)行取自然對(duì)數(shù)處理，得到核心被解釋變量“社會(huì)責(zé)任”，同時(shí)采用5個(gè)細(xì)分維度的社會(huì)責(zé)任分指數(shù)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（2）解釋變量“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”。借鑒吳非等（2021）和袁淳等（2021）的研究思路

，基于國(guó)家政策 語(yǔ)義與企業(yè)年報(bào)信息的匹配來(lái)衡量樣本企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型?？紤]到企業(yè)年報(bào)能夠較為真實(shí)地反映企業(yè)決策與經(jīng)營(yíng)行為的轉(zhuǎn)變，將通過(guò)識(shí)別國(guó)家相關(guān)政策語(yǔ)義得出的數(shù)字化關(guān)鍵詞詞典與企業(yè)年報(bào)披露的數(shù)字化信息相結(jié)合，進(jìn)而刻畫(huà)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略傾向及實(shí)施狀況。具體而言，收集與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)的規(guī)劃方案、重要新聞、會(huì)議以及近年的政府工作報(bào)告等，經(jīng)Python分詞處理和人工識(shí)別后建立一個(gè)較為完整的數(shù)字化關(guān)鍵詞詞典（包括5個(gè)維度的80個(gè)關(guān)鍵詞，限于篇幅未列示，備索）;基于數(shù)字化關(guān)鍵詞對(duì)樣本企業(yè)的年報(bào)進(jìn)行文本分析，統(tǒng)計(jì)得到年報(bào)中數(shù)字化關(guān)鍵詞出現(xiàn)的頻數(shù)，為了克服此類計(jì)數(shù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的右偏分布問(wèn)題，對(duì)頻數(shù)進(jìn)行加1后取自然對(duì)數(shù)處理，最終得到核心解釋變量“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”。

（3）控制變量。為了盡可能減小遺漏變量的影響，本文參考肖紅軍等（2021）的研究4，選取企業(yè)層面的可能會(huì)影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的9個(gè)變量：一是“財(cái)務(wù)杠桿”，用企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量;二是盈利能力，用企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率來(lái)衡量;三是“企業(yè)規(guī)?！?，用企業(yè)總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量;四是“現(xiàn)金流水平”，用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與負(fù)債總額的比值來(lái)衡量;五是“企業(yè)成長(zhǎng)性”，用企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率來(lái)衡量;六是“領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)”，若董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一賦值為1，否則賦值為0;七是“董事會(huì)規(guī)?！保枚聲?huì)人數(shù)加1取自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量;八是“委員會(huì)個(gè)數(shù)”，即企業(yè)委員會(huì)的數(shù)量;九是“獨(dú)立董事比例”，用獨(dú)立董事與董事會(huì)總?cè)藬?shù)之比來(lái)衡量。

2.中介效應(yīng)模型

為檢驗(yàn)前文理論分析提出的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響社會(huì)責(zé)任履行的路徑，本文在基準(zhǔn)模型的基礎(chǔ)上構(gòu)建中介效應(yīng)遞歸模型（2）和（3）：

MV11=αo+α，EDT-+yΣControls-1+Year+Indus+Ui，（2）

SR=βo+B，EDT-1+B2MV+yΣControls-1+Year+Indus+（3）

其中，MV代表中介變量，其余變量均與模型（1）一致?？紤]到變量間可能存在反向因果關(guān)系，對(duì)被解釋變量進(jìn)行前置一期處理，解釋變量進(jìn)行滯后一期處理，而中介變量采用當(dāng)期數(shù)據(jù)。

根據(jù)前文理論分析，本文選取5個(gè)中介變量：一是“內(nèi)部控制質(zhì)量”，參考權(quán)小鋒等（2015）的做法，采用迪博數(shù)據(jù)庫(kù)中企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制評(píng)價(jià)指數(shù)（加1取自然對(duì)數(shù)）來(lái)衡量企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量，該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高。二是“財(cái)務(wù)穩(wěn)定性”，參考Altman（1968）的方法[33]，選取Z- score 指數(shù)來(lái)衡量樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。三是“信息披露質(zhì)量”，采用分析師跟蹤人數(shù)加1取自然對(duì)數(shù)（61）來(lái)衡量企業(yè)的信息披露質(zhì)量（Yang et al），該指標(biāo)數(shù)值越大，表明企業(yè)的信息披露質(zhì)量越好，則信息不對(duì)稱程度越低。四是“創(chuàng)新投入”，參考劉春林和田玲（2021）的研究[35]，用企業(yè)研發(fā)投入加1的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量。五是“創(chuàng)新產(chǎn)出”，用企業(yè)專利申請(qǐng)總數(shù)加1的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量。

3.行業(yè)異質(zhì)性分析的樣本分組

本文采用對(duì)樣本分組后分別進(jìn)行模型檢驗(yàn)的方法進(jìn)行行業(yè)異質(zhì)性分析。根據(jù)前文理論分析，進(jìn)行如下分組：（1）高技術(shù)行業(yè)與非高技術(shù)行業(yè)的劃分。參照黎文靖和鄭曼妮（2016）的做法[36]，根據(jù)《高新 技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理方法》中規(guī)定的高新技術(shù)領(lǐng)域，與證監(jiān)會(huì)2012年的《上市企業(yè)行業(yè)分類指引》中的大類進(jìn)行匹配，把樣本企業(yè)劃分為“高技術(shù)行業(yè)”與“非高技術(shù)行業(yè)”兩個(gè)子樣本。（2）管制性行業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的劃分。參考Ke等（2017）的做法[37]，將樣本企業(yè)劃分為“競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)”和“管制性行業(yè)”兩個(gè)子樣本①。（3）制造業(yè)與非制造業(yè)的劃分。依據(jù)證監(jiān)會(huì)2012年發(fā)布的《上市企業(yè)行業(yè)分類指引》中的行業(yè)大類，將樣本企業(yè)劃分為“制造業(yè)”和“非制造業(yè)”兩個(gè)子樣本。

4.調(diào)節(jié)效應(yīng)模型

為檢驗(yàn)融資約束和企業(yè)價(jià)值在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響社會(huì)責(zé)任履行中的調(diào)節(jié)作用，構(gòu)建調(diào)節(jié)效應(yīng)模型（4）和（5）：

CSSR+1=α2+B2EDT，+δ2FC+O2EDT1，xFC+yΣControlsi，t+Year+Ind+ui（4）

CSR+=α3+B3EDT，+δ，TQ+θ3EDT，xTQ+yΣControls，，+Year +Ind+uiu（5）

其中，調(diào)節(jié)變量“融資約束”（FC）和“企業(yè)價(jià)值”（TQ.，）均為虛擬變量，具體賦值方法如下：借鑒魏志華等（2014）的做法[38]，采用改進(jìn)后的KZ指數(shù)衡量企業(yè)的融資約束程度，若樣本企業(yè)的KZ指數(shù)大于全樣本的均值，“融資約束”賦值為1，否則為賦值0;借鑒張葉青等（2021）的研究[39]，采用托賓Q值來(lái)衡量企業(yè)價(jià)值，若樣本企業(yè)的托賓Q值大于均值，“企業(yè)價(jià)值”賦值為1，否則賦值為0。

5.數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性統(tǒng)計(jì)

本文的研究樣本為2011—2020年中國(guó)滬深兩市A股的上市企業(yè)，選擇2011年作為研究起點(diǎn)是因?yàn)閺脑撃觊_(kāi)始中國(guó)數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的規(guī)模擴(kuò)張較快（袁淳等，2021）[2]。剔除金融保險(xiǎn)等行業(yè)、資不抵債、非正常交易（ST、ST*以及PT）以及主要數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的樣本，并對(duì)所有連續(xù)型變量進(jìn)行雙側(cè)1%水平的縮尾處理以克服極端值的影響，最終到包含2539家上市企業(yè)的23436個(gè)觀測(cè)值。本文的原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)和Wind數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)從和訊網(wǎng)獲取，企業(yè)年報(bào)來(lái)源于滬深兩市證交所官方網(wǎng)站。

表1是主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。其中被解釋變量“社會(huì)責(zé)任”表現(xiàn)出“均值大，標(biāo)準(zhǔn)差小”的特點(diǎn)，表明樣本企業(yè)間的社會(huì)責(zé)任履行狀況存在較大差異;核心解釋變量“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”最大值與最小值相差較大，且均值較小，表明樣本企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在較大差距，并具有較大的發(fā)展?jié)摿Α４送?，分行業(yè)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，服務(wù)行業(yè)企業(yè)、制造業(yè)企業(yè)（特別是技術(shù)密集型企業(yè)）的數(shù)字化發(fā)展較為迅猛，其中，服務(wù)業(yè)企業(yè)的數(shù)字化差距較小，而制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“馬太效應(yīng)”現(xiàn)象比較突出。表2是主要變量的相關(guān)系數(shù)矩陣，相關(guān)系數(shù)基本都小于0.3，且VIF檢驗(yàn)值為1.32、DW值為1.51，說(shuō)明變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題，模型設(shè)定較為合理。

四、實(shí)證結(jié)果分析

1.基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果及穩(wěn)健性檢驗(yàn)

模型（1）的估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表3。第（1）列未控時(shí)間和行業(yè)固定效應(yīng)，第（2）（3）列分別控制時(shí)間和行業(yè)固定效應(yīng)，第（4）列同時(shí)控制時(shí)間和行業(yè)固定效應(yīng)，“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的估計(jì)結(jié)系數(shù)均顯著為正為，表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以增進(jìn)其社會(huì)責(zé)任的履行，研究假說(shuō)H1得到驗(yàn)證。進(jìn)一步采用雙重差分和工具變量法進(jìn)行內(nèi)生性處理，并進(jìn)行樣本篩選、改變估計(jì)方法、替換被解釋變量等穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（1）內(nèi)生性處理

企業(yè)的資源稟賦和發(fā)展水平等不但會(huì)影響其社會(huì)責(zé)任的履行，也會(huì)影響其數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的實(shí)施，而且數(shù)字化轉(zhuǎn)型與社會(huì)責(zé)任履行之間可能存在反向因果關(guān)系。一方面，企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略能夠塑造更加多元的價(jià)值互動(dòng)、互惠和共享空間，推動(dòng)企業(yè)更加注重通過(guò)社會(huì)責(zé)任的履行實(shí)現(xiàn)多樣化的綜合收益;另一方面，隨著社會(huì)責(zé)任承擔(dān)的提高，企業(yè)更有意愿通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型來(lái)及時(shí)精準(zhǔn)捕獲各方利益相關(guān)者的價(jià)值主張和訴求，并對(duì)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提出更高的要求?；诖?，本文采用以下兩種方法來(lái)緩解內(nèi)生性問(wèn)題。

一是雙重差分檢驗(yàn)。由于企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型并非統(tǒng)一的行動(dòng)，而是分批次逐步推進(jìn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因而可以視為一種準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)。鑒于此，本文借鑒吳非等（2021）的研究思路[10]，通過(guò)多期雙重差分分析來(lái)緩解內(nèi)生性問(wèn)題。首先，設(shè)定個(gè)體虛擬變量，根據(jù)樣本企業(yè)的年報(bào)信息判斷其是否實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，將在樣本期內(nèi)沒(méi)未實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的企業(yè)設(shè)為對(duì)照組（treat=0），實(shí)施了數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的企業(yè)設(shè)為實(shí)驗(yàn)組（reat=1）;然后，設(shè)定時(shí)間虛擬變量（post），企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略當(dāng)年及后續(xù)年份post賦值為1，實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略之前的年份則賦值為①。據(jù)此，設(shè)定如下多期雙重差分模型：CSR1，1+1=α+φ，post+φ2treat+φ3（post xtreat）+yΣControls，，+Year +Ind+ui，10其中，估計(jì)系數(shù)φ3 反映企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略前后其社會(huì)責(zé)任履行情況的變化。進(jìn)一步引入核心解釋變量（EDT）作為調(diào)節(jié)變量：CSR，，+=a+φ：（post Xtreat xEDT，）+yΣControls，，+Year +Indus +Ui，zo其中，估計(jì)系 數(shù)反映企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平對(duì)其實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的政策效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。模型估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表4的第（1）（2）列②。雙重差分項(xiàng)（postxtreat）的估計(jì)系數(shù)顯著為正，表明企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略具有顯著的增進(jìn)其社會(huì)責(zé)任履行的政策效應(yīng);雙重差分項(xiàng)與“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)在1%的水平下顯著為正，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平越高的企業(yè)，實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略增進(jìn)其社會(huì)責(zé)任履行的政策效應(yīng)越明顯。上述分析表明，企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略具有增進(jìn)其社會(huì)責(zé)任履行的政策效應(yīng)，印證了本文“企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)增進(jìn)其社會(huì)責(zé)任履行”的核心結(jié)論。

二是工具變量法。參考申明浩等（2022）的研究思路，選取“1984年企業(yè)所在城市每萬(wàn)人固定電話數(shù)量”（X）與“滯后一期的全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民數(shù)目”（Y）組成的交乘項(xiàng)（IV）作為“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的工具變量。一方面企業(yè)所在地以往的通信基礎(chǔ)設(shè)施會(huì)影響當(dāng)?shù)鼐用竦耐ㄐ藕蜕盍?xí)慣偏好，進(jìn)而影響企業(yè)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的應(yīng)用與接受程度，與數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在一定的相關(guān)性;另一方面，通信技術(shù)的快速發(fā)展使傳統(tǒng)電信基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行沒(méi)有顯著影響，滿足外生性條件。構(gòu)建基于工具變量法的計(jì)量模型：EDT，=θ（X_1xY}）+ωΣControls，，+Year+Ind+ui，o模型估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表4的第（3）（4）列。第一階段估計(jì)結(jié)果顯示，工具變量（IV）的系數(shù)在1%的水平下顯著為正，K—Prk LM檢驗(yàn)和C—D Wald檢驗(yàn)的結(jié)果均表明工具變量的選取是合理的;第二階段估計(jì)結(jié)果顯示，“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的估計(jì)系數(shù)依然顯著為正，表明本文基準(zhǔn)模型的分析結(jié)論是穩(wěn)健可靠的。

（2）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

樣本篩選：由于本文通過(guò)對(duì)企業(yè)年報(bào)的文本分析來(lái)刻畫(huà)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，因而“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果可能會(huì)受到企業(yè)策略性信息披露行為的影響。對(duì)此，本文采用對(duì)樣本進(jìn)行篩選的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)：一是剔除在樣本期間“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”指標(biāo)為0的樣本，重新進(jìn)行模型回歸，估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表5第（1）列;二是剔除創(chuàng)業(yè)板上市公司樣本（創(chuàng)業(yè)板多為高技術(shù)上市公司，與數(shù)字化、信息化緊密相關(guān)）重新進(jìn)行模型回歸，估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表5第（2）列。

改變模型估計(jì)方法：考慮到城市之間的經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平存在較大差異，不同城市的企業(yè)在數(shù)字技術(shù)應(yīng)用條件等方面可能存在顯著差距，進(jìn)一步控制城市固定效應(yīng)進(jìn)行模型檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表5第（3）列;同時(shí)，為了盡可能地消除行業(yè)發(fā)展周期和產(chǎn)業(yè)政策等因素對(duì)回歸結(jié)果的影響，控制“行業(yè)x年度”的高階聯(lián)合固定效應(yīng)進(jìn)行模型檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表5第（4）列。此外，被解釋變量“社會(huì)責(zé)任”有可能出現(xiàn)零值和存在截尾數(shù)據(jù)，故采用Tobit 模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表5第（5）列。

更換被解釋變量：為進(jìn)一步考察企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)不同維度社會(huì)責(zé)任履行的影響，分別以和訊網(wǎng)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任5項(xiàng)分指數(shù)（股東責(zé)任、員工責(zé)任、消費(fèi)者與供應(yīng)商責(zé)任、環(huán)境責(zé)任、社會(huì)責(zé)任）為被解釋變量進(jìn)行模型回歸，估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表6?！皵?shù)字化轉(zhuǎn)型”對(duì)“股東責(zé)任”“員工責(zé)任”“社會(huì)責(zé)任”的估計(jì)系數(shù)均顯著為正，對(duì)“消費(fèi)者與供應(yīng)商責(zé)任”和“環(huán)境責(zé)任”的估計(jì)系數(shù)為正但不顯著。以上分析結(jié)果基本驗(yàn)證了本文核心結(jié)論的穩(wěn)健性，同時(shí)也表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)主要表現(xiàn)為對(duì)內(nèi)部員工和外部股東的綜合價(jià)值創(chuàng)造，而對(duì)消費(fèi)者與供應(yīng)商責(zé)任和環(huán)境責(zé)任履行的增進(jìn)作用還有待提升。

上述穩(wěn)健性分析結(jié)果均顯示“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”與“社會(huì)責(zé)任”顯著正相關(guān)，表明本文的核心結(jié)論具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。

2.影響路徑檢驗(yàn)

模型（2）（3）的估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表7和表8。

根據(jù)表7第（1）（2）列的估計(jì)結(jié)果，“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”對(duì)“內(nèi)部控制質(zhì)量”的回歸系數(shù)在1%的水平下顯著為正，表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)促進(jìn)其內(nèi)部控制質(zhì)量的提高;同時(shí)，“內(nèi)部控制質(zhì)量”在“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”正向影響“社會(huì)責(zé)任”中具有顯著的中介效應(yīng)（Sobel檢驗(yàn)的Z統(tǒng)計(jì)量為4.1898）。可見(jiàn)，存在企業(yè)“數(shù)字化轉(zhuǎn)型→內(nèi)部控制質(zhì)量提高→社會(huì)責(zé)任履行增進(jìn)”的正向傳導(dǎo)路徑。根據(jù)表7第（3）（4）列的估計(jì)結(jié)果，“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”對(duì)“財(cái)務(wù)穩(wěn)定性”的估計(jì)系數(shù)在1%水平下顯著為正，且“財(cái)務(wù)穩(wěn)定性”在“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”正向影響“社會(huì)責(zé)任”中具有顯著的中介效應(yīng)（Sobel檢驗(yàn)的Z統(tǒng)計(jì)量為11.2198），表明存在企業(yè)“數(shù)字化轉(zhuǎn)型→財(cái)務(wù)穩(wěn)定性提高→社會(huì)責(zé)任履行增進(jìn)”的正向傳導(dǎo)路徑。由此，研究假說(shuō)H2得到驗(yàn)證。

根據(jù)表8第（1）～（4）列的回歸結(jié)果，“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”對(duì)“創(chuàng)新投入”和“創(chuàng)新產(chǎn)出”的估計(jì)系數(shù)均在1%水平下顯著為正，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新投入和產(chǎn)出;同時(shí)“創(chuàng)新投入”和“創(chuàng)新產(chǎn)出”在“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”正向影響“社會(huì)責(zé)任”中均具有顯著的中介效應(yīng)（Sobel檢驗(yàn)的Z統(tǒng)計(jì)量分別為5.4805和24.5226），表明存在“數(shù)字化轉(zhuǎn)型→創(chuàng)新投入（產(chǎn)出）增加→社會(huì)責(zé)任履行增進(jìn)”的正向傳導(dǎo)路徑。由此，研究假說(shuō)H3得到驗(yàn)證。

根據(jù)表8第（5）（6）列的回歸結(jié)果，“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”對(duì)“信息披露質(zhì)量”的估計(jì)系數(shù)在1%水平下顯著為正，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)了企業(yè)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化和精確化信息的披露，在一定程度上緩解了信息不對(duì)稱問(wèn)題;同時(shí)，“信息披露質(zhì)量”在“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”正向影響“社會(huì)責(zé)任”中具有顯著的中介效應(yīng)（Sobel檢驗(yàn)的Z統(tǒng)計(jì)量為9.7059），表明存在企業(yè)“數(shù)字化轉(zhuǎn)型→信息披露質(zhì)量提高→社會(huì)責(zé)任履行增進(jìn)”的正向傳導(dǎo)路徑。由此，研究假說(shuō)H4得到驗(yàn)證。

3.行業(yè)異質(zhì)性分析

行業(yè)異質(zhì)分析性的估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表9。表9第（1）（2）列顯示，在“高技術(shù)行業(yè)”子樣本中“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的估計(jì)系數(shù)在1%水平下顯著為正，而在“非高技術(shù)行業(yè)”子樣本中“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的估計(jì)系數(shù)為正但不顯著，且SUE檢驗(yàn)的結(jié)果表明系數(shù)差異在1%水平下顯著。表9第（3）（4）列顯示，在“競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)”子樣本中“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的估計(jì)系數(shù)在1%水平下顯著為正，而在“管制性行業(yè)”子樣本中“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的估計(jì)系數(shù)為正但不顯著，且系數(shù)差異在1%水平下顯著。表9第（5）（6）列顯示，在“制造業(yè)”子樣本中“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的估計(jì)系數(shù)在1%水平下顯著為正，而在“非制造業(yè)”子樣本中“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的估計(jì)系數(shù)為正但不顯著，且系數(shù)差異在1%水平下顯著。上述分析結(jié)果表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用主要體現(xiàn)在高技術(shù)行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和制造業(yè)企業(yè)中，研究假說(shuō)H5得到驗(yàn)證。

4.調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

模型（4）和（5）的估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表10。交互項(xiàng)“數(shù)字化轉(zhuǎn)型x融資約束”的估計(jì)系數(shù)在1%水平下顯著為負(fù)，表明企業(yè)面臨的融資約束越弱，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用越明顯。交互項(xiàng)“數(shù)字化轉(zhuǎn)型x企業(yè)價(jià)值”的估計(jì)系數(shù)在5%水平下顯著為正，表明企業(yè)的企業(yè)價(jià)值越高，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用越明顯。由此，研究假說(shuō)H6得到驗(yàn)證。

五、結(jié)論與啟示

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)代浪潮下，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為普遍現(xiàn)象，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)發(fā)展的深遠(yuǎn)影響則成為社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主要的微觀行為主體，企業(yè)的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變必將產(chǎn)生社會(huì)溢出效應(yīng)。從經(jīng)濟(jì)主體的社會(huì)責(zé)任角度來(lái)看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也會(huì)深度賦能企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行，進(jìn)而通過(guò)企業(yè)更多更好地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任產(chǎn)生社會(huì)溢出效應(yīng)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型不但可以增強(qiáng)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的意愿，還能提高企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的能力，并通過(guò)完善企業(yè)管理機(jī)制、改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)方式、改善企業(yè)外部關(guān)系等路徑增進(jìn)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行。數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)發(fā)展的正面影響越大，企業(yè)越會(huì)積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)而數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用也越顯著，因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)效應(yīng)表現(xiàn)出行業(yè)異質(zhì)性和企業(yè)異質(zhì)性。

本文基于2011—2020年滬深兩市A股上市公司的微觀數(shù)據(jù)，使用Python軟件的文本識(shí)別方法構(gòu)建數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞詞典，采用樣本企業(yè)年報(bào)中的數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞頻數(shù)來(lái)刻畫(huà)其數(shù)字化轉(zhuǎn)型狀態(tài)，進(jìn)而實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其社會(huì)責(zé)任履行的影響，分析結(jié)果顯示：（1）數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著增進(jìn)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行，該結(jié)論在多期雙重差分、工具變量法及一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)中均成立。（2）數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過(guò)提高企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量、財(cái)務(wù)穩(wěn)定性、創(chuàng)新投入和產(chǎn)出、信息披露質(zhì)量等來(lái)增進(jìn)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行。（3）在高技術(shù)行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和制造業(yè)子樣本中，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其社會(huì)責(zé)任履行具有顯著的正向影響，而在非高技術(shù)行業(yè)、管制性行業(yè)和非制造業(yè)子樣本中，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其社會(huì)責(zé)任履行的影響為正但不顯著，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用主要體現(xiàn)在高技術(shù)行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和制造業(yè)企業(yè)中。（4）企業(yè)特征在數(shù)字化轉(zhuǎn)型增進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行中具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，融資約束的降低和企業(yè)價(jià)值的提高均會(huì)強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的增進(jìn)作用。

可見(jiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅能強(qiáng)力賦能企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效提升，也是驅(qū)動(dòng)企業(yè)非經(jīng)濟(jì)績(jī)效提高的“價(jià)值利器”，具有顯著的社會(huì)溢出效應(yīng)。因此，企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，應(yīng)注意經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的均衡和協(xié)調(diào)，并不斷完善信息披露機(jī)制以更充分地發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型的積極效應(yīng)，進(jìn)而有效推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與社會(huì)責(zé)任履行之間的協(xié)同共進(jìn)。政府也應(yīng)進(jìn)一步激勵(lì)和支持企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并為企業(yè)履行好社會(huì)責(zé)任提供更好的基礎(chǔ)設(shè)施支持和政策保障。具體來(lái)講，基于本文的研究結(jié)論提出以下政策啟示：

第一，在企業(yè)戰(zhàn)略層面，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注數(shù)字技術(shù)發(fā)展背景下經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的均衡和協(xié)調(diào)問(wèn)題。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展浪潮中，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是構(gòu)建新發(fā)展格局和實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要微觀著力點(diǎn)，應(yīng)進(jìn)一步激勵(lì)和支持各類企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。同時(shí)，企業(yè)更好地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本要求之一，持續(xù)增進(jìn)社會(huì)責(zé)任履行成為新時(shí)代企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容。因此，企業(yè)在實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變中，應(yīng)該將數(shù)字化戰(zhàn)略與社會(huì)責(zé)任戰(zhàn)略相契合。一方面，要積極適應(yīng)數(shù)字化治理新模式，并結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)需求循序漸進(jìn)推進(jìn)各要素、各環(huán)節(jié)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，著力提高生產(chǎn)銷售、人員管理、投融資、財(cái)務(wù)管理等模塊的信息處理分析能力，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策提供科學(xué)依據(jù)，化解企業(yè)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中的潛在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);另一方面，要充分利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型的社會(huì)溢出效應(yīng)，通過(guò)更積極的社會(huì)責(zé)任承擔(dān)更好地發(fā)揮價(jià)值共益共享的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與社會(huì)責(zé)任履行的良性互動(dòng)，進(jìn)而持續(xù)提升企業(yè)的綜合價(jià)值。

第二，通過(guò)管理機(jī)制的完善、生產(chǎn)方式的改進(jìn)以及外部關(guān)系的改善等暢通數(shù)字化轉(zhuǎn)型增進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的路徑。尤其應(yīng)充分挖掘數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)外部關(guān)系改善的積極效應(yīng)。企業(yè)借助數(shù)字信息技術(shù)能夠更加精準(zhǔn)地與各利益相關(guān)者進(jìn)行價(jià)值互動(dòng)與溝通，最終為企業(yè)創(chuàng)造更高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。因此，企業(yè)應(yīng)不斷完善自身的信息披露制度和機(jī)制，進(jìn)而更好地發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型的積極效應(yīng)。一方面，要利用多元數(shù)字信息平臺(tái)和高效信息傳輸網(wǎng)絡(luò)，著力打造多元主體共同參與的數(shù)字化信息共享平臺(tái)，緩解企業(yè)與利益相關(guān)者之間的信息不對(duì)稱，降低企業(yè)外部交易成本，提升企業(yè)自身的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)。另一方面，企業(yè)應(yīng)通過(guò)高質(zhì)量的信息披露改善與利益相關(guān)者的關(guān)系，并吸引更多外部資源以有效緩解融資約束，進(jìn)而促進(jìn)創(chuàng)新投入和社會(huì)責(zé)任履行，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的共同增進(jìn)。

第三，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅需要企業(yè)結(jié)合自身實(shí)際適時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，還需要政府加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，深化經(jīng)濟(jì)體制改革，營(yíng)造和優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，進(jìn)而減少企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的交易成本和政策阻滯。政府應(yīng)積極引導(dǎo)和及時(shí)幫扶企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并助力企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任。各級(jí)地方政府要結(jié)合不同行業(yè)的技術(shù)特點(diǎn)以及不同類型企業(yè)的數(shù)字化基礎(chǔ)，制定具有前瞻性的差異化的數(shù)字化轉(zhuǎn)型幫扶政策，并及時(shí)化解數(shù)字化背景下企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中構(gòu)建科學(xué)、可持續(xù)的社會(huì)責(zé)任承擔(dān)機(jī)制和網(wǎng)絡(luò)體系，進(jìn)而助益經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

需要指出的是，雖然本文基于文本分析法對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的整體情況進(jìn)行了測(cè)度，但尚未實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)、研發(fā)、銷售等諸多不同環(huán)節(jié)數(shù)字化演進(jìn)的細(xì)致刻畫(huà)。因此，如何進(jìn)一步細(xì)致全面地刻畫(huà)企業(yè)內(nèi)部各環(huán)節(jié)的數(shù)字化，從而從不同方面剖析各環(huán)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效和非經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響，還需要在未來(lái)的研究中通過(guò)方法創(chuàng)新和視角拓展不斷深化和豐富。

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Has Digital Transformation Promoted the Fulfillment of Corporate Social Responsibility？

SHEN Ming-haolab， TAN Wei-jieb， ZHANG Wen-bo2

（la. Research Institute of Studies for the Greater Bay Area ; 1b. School of Economics and Trade， Guangdong University of Foreign Studies， Guangzhou 510006， Guangdong， China ; 2.Henan Project Promotion Center， Zhengzhou 450018， Henan， China）

Abstract： In the era of the digital economy， digital transformation is an inevitable path for enterprises to achieve high-quality development. The digital transformation of enterprises has a profound impact on enterprise development and social progress.However， the empirical analysis of the effect of digital transformation on enterprises in the existing literature mostly focuses on the field of economic benefits， and the research on its social spillover effect is relatively scarce.

Digital transformation and social responsibility fulfillment are unified under the strategic framework of enterprises to achieve sustainable development. Therefore， this paper discusses the social spillover effects of digital transformation of enterprises from the perspective of social responsibility performance. Digital transformation can enhance the willingness and ability of enterprises to fulfill their social responsibilities， and enhance the fulfillment of corporate social responsibilities by improving management mechanisms， improving production methods， and improving external relations ; the greater the positive effect of digital transformation， the more active the digital transformation of enterprises， and the greater the effect of digital transformation on the fulfillment of corporate social responsibility. Therefore， the enhancement effect shows industry heterogeneity and enterprise heterogeneity. Taking A-share listed companies in Shanghai and Shenzhen stock exchanges from 2011 to 2020 as a sample， using Python crawler technology and text data mining methods to characterize the digital transformation of the sample companies， and the impact of digital transformation on corporate social responsibility performance and its path and heterogeneity is tested. The analysis results show that：（1） digital transformation has significantly improved the social responsibility performance of the sample companies， and there are multiple impact paths， including “digital transformation→financial stability improvement→social responsibility performance improvement"?"digital transformation→internal control quality improvement→ social responsibility performance enhancement”“digital transformation →innovation input（output） increase →social responsibility performance enhancement”“digital transformation→information disclosure quality improvement→social responsibility performance enhancement”， etc.（2） Digital transformation has a more significant role in enhancing the fulfillment of corporate social responsibility in high-tech industries， competitive industries and manufacturing industries. The reduction of corporate financing constraints and the improvement of corporate value will strengthen the role of digital transformation in the fulfillment of corporate social responsibility.

Compared with existing research， this paper further analyzes the theoretical mechanism of digital transformation affecting corporate social responsibility performance based on the perspective of enterprise development strategy， and also expands the research perspective of its impact path and heterogeneity， which helps enterprises to take into account economie and social benefits in the process of digital transformation， and adopt differentiated strategies to fully release the social spillover dividends of digital transformation.

The research in this paper shows that digital transformation can not only improve the economic performance of enterprises， but also improve the non-economic performance of enterprises， with significant social spillover effects.Therefore， in the strategic transformation of achieving high-quality development， enterprises should align the digitalstrategy with the social responsibility strategy， and continuously improve the information disclosure mechanism to give full play to the social spillover effect of digital transformation and promote the synergy between digital transformation and social responsibility fulfillment.

Key words： digital transformation ; corporate social responsibility ; social spillover effect ; digital economy ; high-quality development

CLC number：F062.4 ; F270 ?Document code： A ?Article ID：1674-8131（2022）03-0063-18

（編輯：劉仁芳）