制造業(yè)融資難在哪兒？

陳珂

今年2月底，一則令人振奮的消息傳來——時隔10年，我國制造業(yè)增加值占GDP比重再次正增長，以總量31.4萬億元連續(xù)12年位居世界首位。但4月份以來，因疫情復(fù)發(fā)，制造業(yè)受到沉重打擊。受訪專家均認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)遭遇程度不一的生產(chǎn)經(jīng)營受阻情況，其中不少中小微企業(yè)進(jìn)入到了生存的“極限狀態(tài)”，在融資難、融資貴等“老大難”問題上體會更為深刻。

5月26日，央行印發(fā)《關(guān)于推動建立金融服務(wù)小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會貸長效機(jī)制的通知》（簡稱《通知》），從制約金融機(jī)構(gòu)放貸的因素入手，為小微企業(yè)紓困。受訪專家均表示，政策或許還可以更“解渴”，從政策引導(dǎo)、風(fēng)險共擔(dān)、數(shù)字技術(shù)等方面找到破局之道。

“銀行為什么貸款給你？”

業(yè)內(nèi)的普遍共識是，在融資的難易程度上，大型企業(yè)和中小微企業(yè)呈現(xiàn)出兩極分化。

中國社科院國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛向《中國報道》記者表示，大企業(yè)尤其是具有國資背景的企業(yè)，因生產(chǎn)經(jīng)營情況較好和具有較高的信用資質(zhì)，往往能夠便捷地獲得資金支持。中小微企業(yè)囿于規(guī)模小、抵質(zhì)押不充足、信用資質(zhì)不高，金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險控制考慮，在向它們提供融資支持時動力不足。

我國是制造業(yè)大國，制造業(yè)企業(yè)數(shù)目龐大，2020年達(dá)到了384萬余家。每5年進(jìn)行一次的全國經(jīng)濟(jì)普查中，最近一次普查數(shù)據(jù)也表明，2018年末我國1807萬家中小微企業(yè)法人單位中，中小微制造業(yè)企業(yè)占到了324.3萬家。

“中小微企業(yè)普遍融資難，但制造類企業(yè)并非是最突出的。”在中央財經(jīng)大學(xué)金融創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心主任顧煒宇看來，此類企業(yè)一般重資產(chǎn)運(yùn)營，有生產(chǎn)設(shè)備，中型的企業(yè)甚至有自有廠房，用這類資產(chǎn)作抵質(zhì)押品，“往往比貿(mào)易型企業(yè)或者其他一些面向終端的企業(yè)更容易被金融機(jī)構(gòu)接受”。

中國政策科學(xué)研究會經(jīng)濟(jì)政策委員會副主任徐洪才對此表示認(rèn)同。他指出，制造業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)尚在，受疫情沖擊最大的是交通運(yùn)輸、餐飲酒店、文化娛樂、休閑旅游等服務(wù)業(yè)。今年一季度，我國制造業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到2016年以來的最高值，投資、出口對制造業(yè)的拉動作用明顯，“也從側(cè)面說明制造業(yè)融資難問題沒有那么嚴(yán)重”。

但顧煒宇強(qiáng)調(diào)，制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備等資產(chǎn)又與土地等資產(chǎn)表現(xiàn)不同——一般具有資產(chǎn)專用性，銀行很難處置。據(jù)他觀察，這類企業(yè)融到資金后還面臨兩方面困難，一是利率壓力大;二是融資規(guī)模小。“因此相比融資難，企業(yè)平時對融資貴感受更深一些。但如果疫情持續(xù)沖擊，情況就完全不一樣了?！鳖櫉樣钕颉吨袊鴪蟮馈酚浾咛寡?。

徐洪才將制造業(yè)企業(yè)面臨的困境主要?dú)w結(jié)為兩方面，一方面是局部地區(qū)的疫情管控沖擊供應(yīng)鏈穩(wěn)定，致使零部件斷供，工廠不能正常開工;另一方面是石油、鋼鐵、水泥、糧食等基礎(chǔ)性原材料價格上漲，直接增加了生產(chǎn)經(jīng)營成本。兩相夾擊下，相應(yīng)的壓力也向下游中小微制造業(yè)企業(yè)傳導(dǎo)。

“但是傳導(dǎo)機(jī)制并不通暢?！毙旌椴畔颉吨袊鴪蟮馈酚浾叻治龇Q，下游的中小微企業(yè)本身產(chǎn)能過剩，競爭充分，企業(yè)難以通過漲價的方式對增加的成本進(jìn)行消化。此外，它們的很多產(chǎn)品和服務(wù)關(guān)系民生事業(yè)，“從這個角度講也不能隨意漲價。”持續(xù)的成本擠壓和供應(yīng)鏈沖擊下，多數(shù)中小微企業(yè)基本上已經(jīng)處于停工或半停工狀態(tài)，有的甚至“躺平”。

4月20日，國家稅務(wù)總局如皋市稅務(wù)局辦稅服務(wù)廳工作人員正在輔導(dǎo)企業(yè)辦理相關(guān)退稅減稅業(yè)務(wù)。

據(jù)廣東汕頭一家新材料加工企業(yè)的負(fù)責(zé)人觀察，同類企業(yè)前期基本上難以積累到利潤，金屬材料成本、石油成本、用工成本目前均上升，再加上客戶壓價，企業(yè)現(xiàn)金流嚴(yán)重不足。他向《中國報道》記者坦言，大環(huán)境不好，機(jī)器等專門的生產(chǎn)設(shè)備也不能很快轉(zhuǎn)向其他生產(chǎn)，“銀行看不到還款能力，為什么還要貸款給你？這對于想要靠貸款撐過去的企業(yè)來說太難了”。

要建立風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制

包括減稅、降費(fèi)、緩稅、退稅、免稅、融資等在內(nèi)的政策已經(jīng)密集出臺。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年我國實施了7批28項減稅降費(fèi)政策，新增減稅降費(fèi)規(guī)模超過2.6萬億元。今年的退稅減稅規(guī)模為歷史最高，達(dá)2.5萬億元，支持方向包括制造業(yè)、小微企業(yè)等。

各家銀行也相繼推出與疫情防控以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)相關(guān)的金融服務(wù)，比如，對符合條件、流動性遇到暫時性困難的中小微企業(yè)貸款、給予臨時性延期還本付息安排等。最新發(fā)布的《通知》則從制約金融機(jī)構(gòu)放貸的因素入手，提升它們服務(wù)小微企業(yè)的意愿能力和可持續(xù)性，穩(wěn)住市場主體。

受訪專家表示，中小微制造業(yè)企業(yè)融資難的原因當(dāng)前更為復(fù)雜，要從多方面厘清。單從企業(yè)自身看，就可能因為自有資本不足、資產(chǎn)負(fù)債率偏高而不符合銀行的放貸條件。來自六大國有銀行的2020年年報顯示，批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)仍是不良貸款率較高的行業(yè)，其中，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行的制造業(yè)不良貸款率分別達(dá)6.03%、5.08%。

“銀行也存在一些制約因素?！毙旌椴胖赋?，一些銀行同樣面臨自身資本不足的問題。此外，從經(jīng)營管理角度看，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大時，金融機(jī)構(gòu)有順周期行為，再加上銀行的終身追責(zé)制度，負(fù)責(zé)人壓力變大，不敢貿(mào)然放貸;從業(yè)務(wù)發(fā)展角度看，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部對普惠金融缺乏激勵，難以調(diào)動相關(guān)工作人員的積極性。

《通知》要求，健全容錯安排和風(fēng)險緩釋機(jī)制，強(qiáng)化正向激勵和評估考核，做好資金保障和渠道建設(shè)，推動科技賦能和產(chǎn)品創(chuàng)新，讓金融機(jī)構(gòu)敢貸、愿貸、能貸、會貸。

徐洪才表示，容錯安排機(jī)制非常重要，是指在“非常時期”，從政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)、企業(yè)再到個人都要轉(zhuǎn)變思維，提高對不良率的容忍度，金融機(jī)構(gòu)自身也要探索一套簡便易行、客觀可量化的內(nèi)部認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)流程。他指出，風(fēng)險緩釋機(jī)制則涉及進(jìn)一步健全風(fēng)險控制管理體系，提高中小微企業(yè)貸款的風(fēng)險識別預(yù)警處置能力，特別是落實好普惠小微貸款不良容忍度監(jiān)管要求，優(yōu)先安排小微企業(yè)不良貸款的核銷。D7CDF0F7-5BB8-45EF-BA77-0BF04BD1E51A

顧煒宇長期關(guān)注金融系統(tǒng)的穩(wěn)健性，并強(qiáng)調(diào)政府要更好發(fā)揮作用。他表示，我國中小企業(yè)主要的融資渠道是銀行，其他直接融資市場，如股權(quán)融資、債權(quán)融資等加起來只占到社會融資總量的百分之二十多。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力與疫情、國際形勢疊加在一起，中小微企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大，基于信用管理和規(guī)模經(jīng)濟(jì)兩個特點，銀行會降低放貸積極性并謹(jǐn)慎控制風(fēng)險，“但當(dāng)出現(xiàn)壞賬風(fēng)險時，會首先侵蝕銀行利潤，風(fēng)險很大或者風(fēng)險大面積出現(xiàn)時，就有可能侵蝕銀行資本，甚至引發(fā)系統(tǒng)性沖擊”。

顧煒宇向記者表示，政府應(yīng)該做的是用資金發(fā)揮杠桿作用，成立風(fēng)險基金，與向中小企業(yè)提供融資服務(wù)的銀行建立風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制?！叭绻L(fēng)險有人承擔(dān)了，或者說有了分擔(dān)風(fēng)險的機(jī)制，銀行少掙一點多掙一點，只是利潤問題。”

“企業(yè)拿到資金后，遇到像物流封控等影響生產(chǎn)經(jīng)營的因素，政府再通過暢通供應(yīng)鏈等各種措施，包括此前提出的建立全國統(tǒng)一大市場的舉措，為中小微企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造條件?！鳖櫉樣钫f。

數(shù)字技術(shù)不能解決所有問題

《通知》要求，強(qiáng)化金融科技手段運(yùn)用，創(chuàng)新風(fēng)險評估方式，提高貸款審批效率，拓寬小微客戶覆蓋面。加快推進(jìn)涉企信用信息共享應(yīng)用，對小微企業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)畫像。在提升“會貸”水平上，政策強(qiáng)調(diào)了數(shù)字技術(shù)的重要性。

不只制造業(yè)，于所有中小微企業(yè)而言，普惠金融都極具意義，且已上升為國家戰(zhàn)略。受訪專家表示，目前基本上所有的商業(yè)銀行都將普惠金融作為主營業(yè)務(wù)之一，這也對制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和金融機(jī)構(gòu)提高數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用水平提出了挑戰(zhàn)。

顧煒宇指出，通過數(shù)字化手段，特別是物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)能夠便捷獲取傳統(tǒng)普惠金融難以獲取的小微企業(yè)數(shù)據(jù)，較為準(zhǔn)確地評估企業(yè)，在為正常經(jīng)營的制造業(yè)企業(yè)提供融資支持的同時實時監(jiān)測企業(yè)運(yùn)營，降低銀行風(fēng)險，比如，由于信息不對稱給銀行帶來的逆向選擇風(fēng)險、企業(yè)改變貸款用途引發(fā)的道德風(fēng)險等。

曾剛表示，數(shù)字普惠金融創(chuàng)新很好地契合了服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、支持薄弱環(huán)節(jié)的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，一些銀行也進(jìn)行了有益嘗試。例如，建設(shè)銀行通過先期白名單主動授信，探索全流程線上融資模式“小微快貸”;網(wǎng)商銀行則主要依靠互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營的模式，實現(xiàn)三分鐘申貸、一秒鐘放款、零人工介入的“310”貸款模式，累計為4553萬小微經(jīng)營者提供數(shù)字信貸服務(wù)。

但在顧煒宇看來，數(shù)字化并不能解決所有問題。“精準(zhǔn)滴灌”意味著精耕細(xì)作，銀行要細(xì)分客戶群并設(shè)計一些差別化的特色產(chǎn)品，“這必然要增加客戶經(jīng)理”。理想的情況是社會整體實現(xiàn)數(shù)字化，金融機(jī)構(gòu)能夠完全在線上捕捉數(shù)據(jù)并進(jìn)行識別和風(fēng)險管理。但顧煒宇表示，對于中小企業(yè)，尤其是制造業(yè)中小企業(yè)來說，內(nèi)部如果沒有數(shù)據(jù)積累的條件，業(yè)務(wù)上也沒有驅(qū)動力讓它們在相關(guān)方面投入成本，數(shù)字化手段發(fā)揮的作用可能就是有限的。

“可以肯定的是，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及行業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，技術(shù)會為包括制造業(yè)在內(nèi)的中小微企業(yè)融資發(fā)揮越來越重要的作用?！鳖櫉樣钕蛴浾弑硎荆鹑跈C(jī)構(gòu)應(yīng)加快數(shù)字化改造，從而減少信息不對稱，使銀行準(zhǔn)確識別評估和管理風(fēng)險，進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。D7CDF0F7-5BB8-45EF-BA77-0BF04BD1E51A