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      股神榜:精研科技、盛屯礦業(yè)、華伍股份

      2022-06-15 03:38:05
      股市動態(tài)分析 2022年12期
      關鍵詞:投產(chǎn)

      收盤收益=(本期收盤價—上期收盤價)/上期收盤價。

      本期累計收益率=(1+上期累計收益率)*(1+本期收益率)-1。

      大盤表現(xiàn):1、當期大盤表現(xiàn)為上證指數(shù)兩周漲跌;2、累計大盤表現(xiàn)為截止當期末上證指數(shù)年內(nèi)漲跌。

      本期國泰君安推薦的華陽股份跑贏指數(shù)較多,國信證券累計收益率也升至第一,并且累計收益率成功轉(zhuǎn)正。

      上周薦股第一名

      國泰君安收盤收益:14.78%

      華陽股份(600348)作為山西省屬煤企,市場擔憂公司面臨煤礦資源枯竭壓力,且此前未涉足新能源業(yè)務,轉(zhuǎn)型存在風險,中長期發(fā)展存在不確定性。我們認為公司于2021年已完成枯竭礦井退出并計提減值,目前礦井可開采年數(shù)達46年,且七元/泊里礦預計23/24年投產(chǎn),此外公司是通過參股中科海鈉的形式轉(zhuǎn)型鈉離子電池,一期正負極材料項目已于3月投產(chǎn),中長期具備成長性。

      受益七元礦2023年中投產(chǎn),及煤市高景氣持續(xù),我們在維持公司2022年2.50元EPS的基礎上,上調(diào)2023、2024年EPS至3.04/3.63元。公司煤炭主業(yè)有新礦投產(chǎn),鈉離子電池及光伏組件進入布局收獲期,結合可比公司PE/PB,上調(diào)公司目標價至22.03元。

      本周個股推薦:方大特鋼(600507)

      21年公司營收24.04億元(同比+53.7%),其中4Q21營收6.82億元(同比+51.6%),高增長得益于折疊屏市場快速發(fā)展、客戶訂單量增長以及安特信納入合并報表范圍。毛利率25.93%(同比-1.94pct),其中4Q21毛利率29.98%(同比-2.13pct,環(huán)比-1.10pct),同比下滑主要系毛利率相對較低的安特信TWS業(yè)務并表所致,21年公司傳統(tǒng)主業(yè)MIM零部件及組件的毛利率同比提升2.91pct至30.02%。

      折疊屏成為消費電子創(chuàng)新主旋律,根據(jù)DSCC數(shù)據(jù),21年全球折疊屏手機出貨量798萬部(YoY:254%),26年出貨量有望達到5468萬部(21-26年CAGR:47%)。公司是三星、華為折疊屏鉸鏈MIM件的核心供應商,并積極配合客戶向轉(zhuǎn)軸組件的方向拓展,從量、價的角度公司折疊屏相關業(yè)務均具備較大增長彈性。

      國信證券

      2022年業(yè)績確定性較強,周期股中的成長股。

      鎳板塊:友山鎳業(yè)2021年開始全產(chǎn)運行,產(chǎn)能釋放疊加鎳價高位,量穩(wěn)價增預計子板塊歸母凈利可達5.8億,同比上漲18%。70%權益的盛邁鎳業(yè)富氧側吹項目在2023年有望投產(chǎn),24年公司鎳權益銷量有望達到3.2萬噸,較22年增長124%。

      銅鈷板塊:CCM項目2022年開始放量,銅鈷權益銷量預計分別同比增長70%/32%。科立鑫技改后,產(chǎn)品質(zhì)量更加穩(wěn)定,單噸加工利潤提升0.5-1萬元。卡隆威有望在2023年完成投產(chǎn),自有礦山將賦予公司成本優(yōu)勢,即使銅鈷價格出現(xiàn)小幅下探,公司利潤厚度仍有保證,2024年預計銅鈷板塊歸母凈利較2022年分別增長200%、65%。

      中信建投

      公司為國內(nèi)工業(yè)制動器龍頭,在風電領域市場占有率約45%。預計“十四五”期間風電年均新增裝機容量在50GW以上,且制動器單位價值量有望隨風機大型化趨勢有所增加,頭部公司優(yōu)勢更為明顯。同時是國內(nèi)唯一一家西門子風電全球合格供方,有望打開海外市場。

      全資子公司安德科技是成飛公司、航發(fā)科技等知名企業(yè)的重要供應商,產(chǎn)品主要為工裝、模具、發(fā)動機反推、機匣等。目前主機廠產(chǎn)能擴張,航空零部件外協(xié)加工比例和數(shù)量將繼續(xù)增長,安德科技有望充分受益。另外隨著某型號渦扇航空發(fā)動機定型批量生產(chǎn),安德科技緊跟配套研發(fā)的機匣及反推產(chǎn)品將批量供應,公司將受益于該款發(fā)動機型號的上量。

      天風證券

      2021年公司生豬出欄量為36.8萬頭、其中供港活大豬19.97萬頭,占內(nèi)地供港比例約26%,是內(nèi)地供港活大豬的最大供應商。

      目前公司是上市豬企中少有的負債率低、賬面現(xiàn)金充足的豬企,規(guī)模擴張有望提速。結合公司的豬舍、母豬、人員及資金狀況,預計公司2022/23/24年出欄量有望達60/120/180萬頭。受益于香港豬價更高且實行優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、公司自產(chǎn)供港比例持續(xù)提升及非瘟防控得當,公司的養(yǎng)殖盈利中樞遠超行業(yè),2021年其養(yǎng)殖業(yè)務毛利率高達41%。考慮到內(nèi)地供港市場已在復蘇,而公司的地理優(yōu)勢和歷史高完成度有望帶動其供港市占率持續(xù)提升,預計公司的供港豬銷售占比有望維持50%的高位、從而支撐其頭均盈利水平持續(xù)優(yōu)于行業(yè)。

      招商證券

      公司21年一季度實現(xiàn)營收52.32億元,同比增長29.46%;由于受原材料價格大幅上漲等因素影響,歸母凈利為5.41億元,同比下降2.08%,業(yè)績符合預期。公司成本處于行業(yè)較低水平,2022Q1銷售期間費用率為2.76%,同比下降0.7個百分點,再創(chuàng)歷史新低。公司與關聯(lián)方上海滬旭投資管理有限公司共同設立鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資基金,在行業(yè)“限產(chǎn)”背景下,該基金的成立將有助于公司未來通過對外兼并收購、參與混改等方式實現(xiàn)自身規(guī)模擴張。

      在“穩(wěn)增長”政策背景下,預期2022年建筑鋼需求將超預期增長,板塊有望迎修復行情。公司21年分紅率為87.6%,對應股息率12.9%,兼顧高分紅、優(yōu)管理、低成本,但估值偏低,我們認為公司是極具性價比的建筑鋼龍頭標的。

      國泰君安

      根據(jù)最新的公司經(jīng)營狀況更新公告,目前上海地區(qū)生產(chǎn)運營已基本恢復正常,且高效執(zhí)行業(yè)務連續(xù)性計劃,保證訂單的順利交付。據(jù)公司公告,預計2022年實現(xiàn)收入同比增長65%-70%,其中2022Q2收入預計同比增長63%-65%,2022Q2公司業(yè)績有望延續(xù)高增長。

      截止到2022Q1,化學業(yè)務服務項目所涉及分子數(shù)達1808個,同比增長34.93%。2022Q1公司完成了用于原料藥生產(chǎn)的常熟工廠的投產(chǎn),并開始陸續(xù)投產(chǎn)用于GMP生產(chǎn)的常州三期工廠,新產(chǎn)能整體投產(chǎn)順利;測試業(yè)務方面,安評業(yè)務亞太龍頭地位凸顯,2022Q1安評業(yè)務收入同比增長53%。SMO團隊快速擴張至4600人以上(+26%)且賦能4個創(chuàng)新藥獲批上市。細胞及基因療法CTDMO業(yè)務方面,截止到2022Q1已為74個項目提供服務。安信證券

      5月30日,公司簽訂《輕量化鋁合金汽車零部件生產(chǎn)制造項目投資協(xié)議書》,擬投資10億元,建設年產(chǎn)10萬噸新能源車鋁部件項目,預計在項目用地具備開工條件之日起1年內(nèi)建成投產(chǎn),打造第二發(fā)展曲線。同日,公司發(fā)布股權激勵草案,擬以24.34元/股的價格,授予公司19名核心人員296.13萬股限制性股票,股權激勵指標制定相對穩(wěn)健,有望維持人才隊伍的穩(wěn)定。

      目前公司已經(jīng)具備20萬噸產(chǎn)能,有望在2023年具備30萬噸的產(chǎn)能規(guī)模,提升市占率并且通過產(chǎn)品結構優(yōu)化提升盈利能力。隨著公司新增產(chǎn)能持續(xù)釋放,我們預計工業(yè)鋁部件業(yè)務及光伏領域產(chǎn)品占比將進一步提升,公司將充分受益于下游光伏行業(yè)的高景氣周期,迎來量和利共振上行的快速發(fā)展期。

      中信證券

      1)2020年我國工業(yè)品市場規(guī)模為10.6萬億元,工業(yè)B2B電商市場規(guī)模約4700億元,線上滲透率僅4.5%,預計2025年將擴容至1.75萬億元,滲透率提升空間較大;2)業(yè)績維持高增,2022年Q1營收與凈利潤同比均實現(xiàn)近100%增長,二者增速剪刀差收窄,內(nèi)生增長動能強勁;3)“橫向拓品類+縱向延深度+數(shù)字云工廠”并駕齊驅(qū),提升電商滲透率的同時為工廠降本增效,助力產(chǎn)業(yè)互聯(lián)互通,提升各節(jié)點效率,短期與長期前景均可期。

      預計2022-2024年歸母凈利潤分別為9.7/15.6/24億元,對應PE分別為40/25/16倍??紤]到工業(yè)品電商市場廣闊,各細分賽道滲透率提升空間較大,公司為國內(nèi)領先的工業(yè)B2B電商平臺,產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè),具備多品類競爭優(yōu)勢兼具高成長性。

      西南證券

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