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      許小年的“滑鐵盧”,敗在哪兒?

      2022-08-11 16:50:28胡東輝
      證券市場紅周刊 2022年13期
      關(guān)鍵詞:滑鐵盧經(jīng)濟學(xué)家股價

      胡東輝

      因為許小年看好并巨資入股酷特智能,所以筆者也持續(xù)關(guān)注酷特智能,這是非常難得的一次觀察經(jīng)濟學(xué)家投資實踐效果的機會。另一位經(jīng)濟學(xué)家蕭灼基生前說過,經(jīng)濟學(xué)家都不會理財。但許小年跟一般的經(jīng)濟學(xué)家不一樣,他曾經(jīng)擔(dān)任過國內(nèi)頭部券商中金公司證券研究所的董事總經(jīng)理,跟證券市場貼得很近,是有實踐經(jīng)驗的,他能否打破經(jīng)濟學(xué)家不會理財?shù)哪е淠??不過很遺憾,就目前結(jié)果而言,酷特智能成了許小年的“滑鐵盧”,而且敗得比較慘。

      高價入股埋敗因

      許小年在經(jīng)濟學(xué)家中還是很有實力的,他在2017年8月28日入股當(dāng)時還未上市的酷特智能,出資3000萬元從公司實控人張代理那兒受讓了180萬股,每股16.67元,成為酷特智能并列的第13大股東。酷特智能IPO預(yù)披露以后,許小年的大手筆投資公之于眾,可謂一鳴驚人。2020年1月9日,酷特智能成功過會??梢娫S小年還是很有眼光的,算準(zhǔn)了酷特智能能實現(xiàn)IPO,這是不容易的。更不容易的是,他能在一家擬上市公司中獲得入股機會,這是很多投資者夢寐以求的,這可能跟他長期積累的人脈資源有關(guān)。

      許小年當(dāng)時惟一犯下的錯誤就是入股價太高了,埋下了失敗的根源。當(dāng)時和他同時入股的幾個投資者都是按16.67元入股的,如果許小年嫌入股價太高,只能放棄,不可能壓價??磥碓S小年舍不得放棄這個機會,說明這樣的機會對他來說也是不多的,且買且珍惜。

      許小年一下子拿出了3000萬元,這對一個經(jīng)濟學(xué)家來說可不是小錢,魄力很大,說明他很看好酷特智能,應(yīng)該是奔著一個小目標(biāo)去的。但是大手筆入股以后,利益糾葛顯然干擾了他的判斷力,他也難免屁股指揮腦袋,對酷特智能給予了過高的評價,失去了客觀性。

      對否市場說了算

      酷特智能本是一家名不見經(jīng)傳的服裝生產(chǎn)銷售企業(yè),但許小年認(rèn)為,這是一家用大數(shù)據(jù)的技術(shù)解決定制化服裝、個性化服裝制作中的重點問題,實現(xiàn)了從手工裁縫操作的方式到流水線的生產(chǎn)轉(zhuǎn)變,大大提高了效率,交貨周期從一個月縮短到一周,價格下降了一半,以前的中高檔西服,現(xiàn)在成了適合白領(lǐng)消費的定制品。不知道許小年是不是孤陋寡聞,很多公司早就實現(xiàn)了流水線生產(chǎn)西服,這有什么稀奇的呢?網(wǎng)上定制搖身一變就成了大數(shù)據(jù)技術(shù),不知道許小年是被別人忽悠了還是在忽悠別人,總之他對酷特智能失去了客觀判斷力。

      許小年有看好酷特智能的自由,究竟是對是錯只能由市場來評判,但是市場很不給許小年面子??崽刂悄躀PO很順利,但新股發(fā)行價只有5.94元,發(fā)行市盈率23倍。以現(xiàn)在注冊制的眼光來看,發(fā)行價是低了一些,似乎還可以定得高一些,但至少說明16.67元的入股價是太高了,不知道許小年看到酷特智能的新股發(fā)行價后是否有所醒悟。當(dāng)然他還有指望,就是酷特智能上市后的市場表現(xiàn)會給他帶來驚喜。酷特智能上市后11個連板,股價一舉漲到24.43元,開板后股價上下震蕩,最低收盤價沒有低于16.67元,最高上摸31.97元,看上去許小年贏了。

      沖動投資是“魔鬼”

      市場似乎是故意在跟許小年尋開心,因為酷特智能股價高企時,許小年的持股還沒有解禁,等到解禁時,酷特智能的股價就再也沒有看見過16.67元,基本上是一路下行,到3月31日收盤,股價只有9.36元。相比16.67元,許小年已經(jīng)浮虧43.85%,3000萬元投資,賬面上已經(jīng)虧掉了1315萬元??崽刂悄艿氖蠊蓶|榜單上看不到許小年的名字,現(xiàn)在排末位的也持有335萬股,許小年的180萬股根本就算不上什么了。不知道許小年此前有沒有割肉,但經(jīng)濟學(xué)家習(xí)慣于把賬面虧損看作是赤字,不大容易下決心把浮虧變成實虧,因此許小年大概率仍在堅守。

      酷特智能在許小年入股后沒有送過股,股價是硬邦邦跌下來的。2021年6月10日酷特智能有過一次現(xiàn)金分紅,每股派現(xiàn)0.018元,幾乎可以忽略不計。毫無疑問,許小年的這筆投資虧大了。誰也不知道以后酷特智能的股價還能不能漲上來,但現(xiàn)在市場給出了答案。考慮到許小年持有酷特智能已經(jīng)4年8個月,資金成本也相當(dāng)可觀,再加上機會成本,相信經(jīng)濟學(xué)家會把這筆賬算得更清楚。許小年當(dāng)年的這筆投資,應(yīng)該屬于沖動性投資,以他的經(jīng)濟學(xué)知識,難道會不知道入股價太高?為什么當(dāng)時不放棄呢?說到底這是一次“博傻”,只是沒想到更傻的人不夠多了。

      (本文提及個股僅做分析,不做投資建議。)

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