數(shù)字美元會(huì)逆轉(zhuǎn)美元霸權(quán)的頹勢(shì)嗎

章玉費(fèi)

據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，美國(guó)一些國(guó)會(huì)議員正敦促美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng),　盡快發(fā)行數(shù)字美元，以應(yīng)對(duì)中國(guó)和其他國(guó)家發(fā)行數(shù)字貨幣對(duì)美元國(guó)際地位帶來(lái)的沖擊。表現(xiàn)在具體行動(dòng)上，一個(gè)由民主黨眾議員和共和黨眾議員組成的跨黨派小組，正尋求眾議院金融服務(wù)委員會(huì)在下個(gè)月就相關(guān)立法進(jìn)行投票。

美國(guó)國(guó)會(huì)議員在如何鞏固美元國(guó)際地位以盡可能延長(zhǎng)美元霸權(quán)周期等問(wèn)題上，有著“律精竭慮”的傳統(tǒng)并實(shí)質(zhì)上發(fā)揮著相當(dāng)大的推動(dòng)作用。例如，在上世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條后，為了約束商業(yè)車(chē)艮行的行為邊界，美國(guó)時(shí)任民主黨參議員卡特?格拉斯和眾議員亨利·B?斯蒂格爾1933年聯(lián)合提出“格拉斯一斯蒂格爾法案”。該法案后來(lái)又被稱為《1933年銀行法》，奠定了美國(guó)金融業(yè)此后60余年里相對(duì)穩(wěn)固的銀行、證券分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局。又如，2021年12月2日安然公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)并成為美國(guó)歷史上企業(yè)第二大破產(chǎn)案之后，為了恢復(fù)投資者對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)的信心，美國(guó)時(shí)任參議院銀行委員會(huì)主席薩班斯和眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席奧克斯利，聯(lián)合提出“2002年公眾公司會(huì)計(jì)改革和投資者保護(hù)法案”，即“薩班斯一奧克斯利法案”。該法案對(duì)美國(guó)《1933證券法》《1934證券交易法》作出大幅修訂，在公同治理、會(huì)計(jì)職業(yè)監(jiān)管以及證券市場(chǎng)監(jiān)管等方面出臺(tái)許多強(qiáng)制性規(guī)定，標(biāo)志著美國(guó)對(duì)上市公司的監(jiān)管在指導(dǎo)思想上發(fā)生根本性改變。

如今，面對(duì)美國(guó)之外的主要經(jīng)濟(jì)體在數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)與場(chǎng)景應(yīng)用方面的積極行動(dòng)，一些美國(guó)國(guó)會(huì)議員提出加快數(shù)字美元的立法步伐。目前二十國(guó)集團(tuán)成員中已有16個(gè)國(guó)家正在研發(fā)或試點(diǎn)數(shù)字貨幣。尤其是美元的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手歐元，其發(fā)鈔行歐洲央行不僅發(fā)布了關(guān)于數(shù)學(xué)歐元的報(bào)告，還在醞釀推出“匿名”數(shù)字歐元，這使美國(guó)國(guó)內(nèi)不少人認(rèn)為美國(guó)的相關(guān)行動(dòng)已經(jīng)落后，由此敦促美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)，盡快推出數(shù)字美元以確保美元繼續(xù)保持全球主要儲(chǔ)備貨幣地位。至于該事項(xiàng)的決策主體美聯(lián)儲(chǔ)，目前最棘手的難題是應(yīng)對(duì)居高不下的通貨膨脹和防止經(jīng)濟(jì)衰退，因此眼下并不急于發(fā)行數(shù)字貨幣。美國(guó)總統(tǒng)拜登則注意到了相關(guān)呼聲，下令進(jìn)行數(shù)字貨幣的研究。

客觀而言，美元盡管遭遇2008年國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊甚至一度風(fēng)雨飄搖，但基于霸權(quán)貨幣的慣性以及潛在挑戰(zhàn)者在體系發(fā)育上的不足，加上美國(guó)近年來(lái)陸續(xù)出臺(tái)重振制造業(yè)的相關(guān)舉措，美元的國(guó)際地位一定程度上得到了整固，或者說(shuō)暫時(shí)延緩了下滑趨勢(shì)。反映在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）執(zhí)董會(huì)不久前一致決定對(duì)特別提款權(quán)（SDR）定值審查后公布的SDR籃子貨幣構(gòu)成上，美元權(quán)重由41.73%上調(diào)至43.38%,歐元、日元和英鎊權(quán)重分別由30.93%、8.33%和8.09%下調(diào)至29.31%、7.59%和7.44%,說(shuō)明過(guò)去5年里美元在資本主義的貨幣體系中鞏固了相較于主要對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。至于人民幣的權(quán)重由10.92%、上調(diào)至12.28%,則與過(guò)去5年中國(guó)在全球貿(mào)易中的地位顯著提升以及人民幣在全球外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)和外匯交易中的份額實(shí)質(zhì)性提升密切相關(guān)。

當(dāng)然，從工業(yè)革命以來(lái)全球貨幣發(fā)展與變遷史來(lái)看，任何一種占主導(dǎo)地位的貨幣體系都不可能永遠(yuǎn)保持霸主地位，新舊力量的此長(zhǎng)彼消終將在某—時(shí)刻迎來(lái)全球貨幣權(quán)杖的交接，這從1944年布雷頓森林體系建立、美元取代英鎊成為全球新霸主即可得到印證。而其背后的決定因素不外乎四個(gè)方面：以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)力、貨物與服務(wù)貿(mào)易的規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)力、柔性商業(yè)干預(yù)和無(wú)形金融控制體系的國(guó)際能力以及密布全球的海上力量投送與打擊體系的綜合能力等。而細(xì)觀上述四個(gè)方面的關(guān)鍵指標(biāo)，美國(guó)昔日擁有的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位有的正漸漸失去，而近年來(lái)愈加明顯的“去美元化”趨勢(shì)及部分國(guó)家正在打造的非美元結(jié)算體系，盡管尚未侵蝕到美元的核心基本盤(pán)，但這種走向卻是美國(guó)國(guó)會(huì)議員們和白宮決策者格外擔(dān)心的。

從貨幣金融學(xué)的角度來(lái)說(shuō)，一國(guó)貨幣作為世界貨幣的價(jià)值在于交易的便利化、穩(wěn)定性及其所包含的國(guó)家信用、軟硬實(shí)力等立體化力量體系。其中的關(guān)鍵支撐既有貨幣主導(dǎo)國(guó)在以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的絕對(duì)“硬實(shí)力”，也蘊(yùn)含該國(guó)在貿(mào)易與金融規(guī)則制定和修訂方面的“軟實(shí)力”以及維系國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定的綜合能力。概言之，以一國(guó)貨幣為主要支柱的現(xiàn)代貨幣體系絕不僅僅表現(xiàn)為該國(guó)貨幣在市場(chǎng)上的符號(hào)性存在，更是對(duì)該國(guó)科技、產(chǎn)出、創(chuàng)意以及國(guó)際協(xié)調(diào)力與領(lǐng)導(dǎo)力的全面“萃取”。相應(yīng)地，全球貨幣體系變遷也是與上述幾個(gè)關(guān)鍵變量的變化密切相關(guān)。

正如哈佛大學(xué)教授羅格夫所言，對(duì)于較小的新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)，加密貨幣可以作為美元的替代品，而對(duì)于大國(guó)來(lái)說(shuō)；要想本國(guó)貨幣取代美元，面臨的一大挑戰(zhàn)就是需要產(chǎn)生“巨大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”。而如果有朝一日美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)總量中的比重降至20%以下，屆時(shí)美國(guó)再幻想通過(guò)推動(dòng)數(shù)字美元或其.他什么相關(guān)立法來(lái)保住美元霸權(quán)地位，無(wú)異于緣木求魚(yú)?！ㄗ髡呤巧虾Ｍ鈬?guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際金法貿(mào)易學(xué)院院長(zhǎng)）