吳新竹

電網(wǎng)投資能夠拉動上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，作為基建的重要組成部分可起到逆周期調(diào)節(jié)的作用，為增強可再生能源消納能力，“十四五”時期中國規(guī)劃建設風光基地總裝機約200GW，將有序推進大型清潔能源基地電力外送，推動特高壓建設進一步提速。

國家電網(wǎng)近日表示，要加大“三交九直”特高壓等前期工作力度，下半年將開工建設新一批特高壓工程，總投資超1500億元。競爭格局較好的特高壓設備環(huán)節(jié)存在較高的技術壁壘，常規(guī)換流閥、柔性換流閥、換流變、直流控保、直流穿墻套管、直流海纜等產(chǎn)品有望獲益，預計設備供應商的業(yè)績或在2024年迎來高峰。

據(jù)統(tǒng)計，中國清潔能源中除了海上風電資源外，其余風光優(yōu)質(zhì)資源均遠離用電密集區(qū)。2021年，全國完成跨區(qū)送電量6876億千瓦時，同比增長6.2%，兩年平均增長12.8%;其中，西北區(qū)域外送電量3156億千瓦時，同比增長14.1%，占全國跨區(qū)送電量的45.9%。全國完成跨省送出電量1.60萬億千瓦時，同比增長4.8%，兩年平均增長5.4%，跨區(qū)送電電量占全社會用電量的8.3%，仍有提高空間。

2022年以來，中國加大協(xié)調(diào)力度推進“三交九直”特高壓工程前期工作，白鶴灘—江蘇特高壓直流工程竣工投產(chǎn)，張北—勝利特高壓交流工程已具備核準條件;預計到2030年，國家電網(wǎng)跨區(qū)跨省輸電能力將由目前的2.4億千瓦提高到3.7億千瓦以上。2022年上半年，國家電網(wǎng)在建的特高壓工程11項，線路全長6828公里，工程總投資900億元。

近日，國家電網(wǎng)重大項目建設推進會透露，到年底前再完成投資近3000億元，盡快形成實物工作量，釋放市場需求，公司在建項目總投資達到1.3萬億元，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資超過2.6萬億元。國家電網(wǎng)還表示要加大“三交九直”特高壓等前期工作力度，力爭年內(nèi)核準開工武漢—南昌、張北—勝利、川渝聯(lián)網(wǎng)、黃石特高壓交流、金上—湖北、隴東—山東、寧夏—湖南、哈密—重慶特高壓直流等工程。國家電網(wǎng)下半年將開工建設新一批特高壓工程，總投資超1500億元，進一步發(fā)揮電網(wǎng)投資拉動作用。

到2030年，國家規(guī)劃建設風光基地總裝機約455GW，其中“十四五”時期規(guī)劃建設總裝機約200GW，“十五五”時期規(guī)劃建設約255GW?！丁笆奈濉爆F(xiàn)代能源體系規(guī)劃》提出，穩(wěn)步推進資源富集區(qū)電力外送，加快已建通道的配套電源投產(chǎn)，重點建設金沙江上下游、雅礱江流域、黃河上游和“幾”字彎、新疆、河西走廊等清潔能源基地輸電通道，完善送受端電網(wǎng)結(jié)構，提高交流電網(wǎng)對直流輸電通道的支撐;“十四五”期間，存量通道輸電能力提升4000萬千瓦以上，新增開工建設跨省跨區(qū)輸電通道6000萬千瓦以上，跨省跨區(qū)直流輸電通道平均利用小時數(shù)力爭達到4500小時以上;有序推進大型清潔能源基地電力外送，提高存量通道輸送可再生能源電量比例，新建通道輸送可再生能源電量比例原則上不低于50%，優(yōu)先規(guī)劃輸送可再生能源電量比例更高的通道。

據(jù)報道，第一批以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風電、光伏基地建設項目清單建設規(guī)模總計97.05GW，其中外送項目4650萬千瓦，占項目總量的47.91%;第二批已核準（備案）且能夠在2022年開工建設的，原則上在2023年建成并網(wǎng)，部分受外部條件制約的項目應在2024年建成并網(wǎng)。2022年5月，國務院下發(fā)通知敦促大型風電光伏基地建設，第二批大基地建設項目有望提速。國家電網(wǎng)近日表示，下一步將繼續(xù)做好沙漠、戈壁、荒漠大型風光電基地5個送出通道方案研究，超前謀劃項目儲備，為進一步擴大有效投資奠定基礎。

據(jù)統(tǒng)計，“十三五”期間特高壓直流總投資約2400億元，中國核準特高壓直流8條，投運10條，其中當期核準并投運5條，前期核準在建5條。特高壓直流從開工到建成投運時間在1.5-2年，從2017年后，特高壓直流基本保持每年開工和投產(chǎn)1-2條的節(jié)奏，隨著2015-2017年特高壓建設進入高峰期，中國電網(wǎng)投資也達到歷史高峰，2016-2018年電網(wǎng)投資連續(xù)突破5000億元。

《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》提出完善華北、華東、華中區(qū)域內(nèi)特高壓交流網(wǎng)架結(jié)構，為特高壓直流送入電力提供支撐，建設川渝特高壓主網(wǎng)架，完善南方電網(wǎng)主網(wǎng)架。據(jù)測算，“十四五”期間，東北、蒙西、山西、西北、西南等直流外送通道需增加輸送能力8452萬千瓦，需新增特高壓直流工程投資約2600億元;預計“十四五”特高壓直流投運量較“十三五”新增30%，當期核準并投運新增100%?！笆奈濉蓖晟平涣魍诫娋W(wǎng)仍需建設特高壓交流工程16個，投資約1900億元;“十五五”特高壓直流輸電工程投資約3800億元，配套特高壓交流工程投資約2100億元。申萬宏源預測，為達成碳中和，中國跨區(qū)輸電規(guī)模與2021年相比仍需繼續(xù)擴大約4倍，此項功能將主要由特高壓直流來承擔，預計到2050年平均每年新建近3-4條特高壓。

特高壓項目成本主要包含兩部分，分別是線路建設和變電站/換流站建設。相較于特高壓交流，特高壓直流的最主要差別在于換流站存在交直流轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)和相關特有設備。光大證券指出，與常規(guī)直流相比，柔性直流增加了換流閥的成本，但是降低了換流變壓器、交流濾波器成本，線路部分與常規(guī)直流沒有顯著差異。以烏東德8000MVA柔性直流換流站為例，單站成本方面，柔性直流換流閥成本是常規(guī)直流的3.95倍，換流變壓器成本為常規(guī)直流的55.4%，電抗器成本為常規(guī)直流的20.7%。

“十四五”期間特高壓交流工程對應1000kV變壓器、1000kV組合電器、1000kV電抗器等核心設備投資將分別達到116億元、281億元和61億元，特高壓直流工程對應換流變壓器、換流閥、電容器、直流控保等核心設備投資將分別達到299億元、171億元、43億元和21億元。光大證券指出，特高壓交流輸電工程線路投資占重要部分，其次為變電站投資。通過對南昌-長沙、荊門-武漢、南陽-荊門-長沙三個特高壓交流輸電工程進行分析可知，特高壓變電站設備、線路設備、施工及其他分別占總投資的29.%、35%、25.3%和10.7%。通過對白鶴灘-浙江、白鶴灘-江蘇、雅中-江西三個特高壓直流輸電工程進行分析可知，特高壓換流站設備、線路設備分別占總投資的27.4%和25.5%。

電網(wǎng)投資高峰的來臨將顯著增厚上下游的盈利，特高壓未來可期。

特高壓直流輸電項目所用到的一次電氣設備主要包括換流閥、換流變、GIS、直流穿墻套管、直流轉(zhuǎn)換開關、直流隔離開關、避雷器、電容器、電抗器、電阻器、電流測量裝置、電壓測量裝置等，二次設備包括直流控保、電網(wǎng)自動化等;直流輸電線路材料包括海底電纜、線材、OPGW、線路絕緣子、鐵塔等;輔助設備包括站用變壓器、中低壓開關柜、消防設備、閥冷卻設備、中低壓電纜以及鋼材、銅材、防火等材料。特高壓直流換流站會增大無功補償設備需求，包括交流濾波器和STATCOM 裝置等。設備投資占特高壓直流換流站造價構成的74%，其中換流閥、換流變的占比分別為16%和32%。

國海證券指出，特高壓直流的換流變壓器成本占比高，份額集中在特變電工、山東電工、保變電氣和中國西電等公司;換流閥僅存在于特高壓直流工程，份額集中在國電南瑞、許繼電氣、中國西電和榮信匯科等公司。此外，特高壓直流穿墻套管近年實現(xiàn)國產(chǎn)技術突破，平高電氣和中國西電相關產(chǎn)品已有工程實際應用。

由于直流輸電仍然在不斷發(fā)展中，至今仍未形成標準設備，電網(wǎng)運營商和設備供應商仍然在技術迭代升級的過程中，先參與市場的廠商形成了較高的客戶黏性壁壘，后來廠商想進入核心設備供應商市場非常困難。申萬宏源認為，特高壓項目建設期較為確定，都在24個月上下，其中前半部分為土建施工，后半部分為電氣設備安裝施工，中標分布基本符合歷史中標比例，絕大部分都在工程建設后半段交付電網(wǎng)建設公司并確認收入，因此一旦項目核準，相關設備供應商的中標金額和收入體現(xiàn)年份均已基本確定，特高壓設備供應商的業(yè)績將在2024年和2025年集中釋放。