客觀評估沿海地區(qū)電煤庫存狀況

截至2022 年8 月15 日，“CCTD 沿海地區(qū)8 省動力煤終端用戶”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤庫存總量為2898.5 萬t，同比增加609.3 萬t、增長26.6%；明顯高于2021年同期的沿海地區(qū)電煤庫存狀況，被多方解讀為將成為促使未來沿海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格下行的關(guān)鍵性因素之一。

筆者認為，鑒于2021年同期沿海地區(qū)現(xiàn)貨煤價處于持續(xù)性大幅度上漲過程之中，可以認定當時的沿海地區(qū)動力煤庫存量處于偏低水平，用其作為評估2022年的電煤庫存狀況有失公允。因此，有必要從更多、更客觀的角度對沿海地區(qū)動力煤庫存狀況進行評估。

第一，從歷史角度評估沿海地區(qū)電煤庫存的合理性。從電煤庫存的絕對量方面看（見附圖1），盡管當前“CCTD沿海地區(qū)8省動力煤終端用戶”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤庫存量明顯高于2021年同期水平，但卻與2019 年和2020 年的同期水平相近，在此基礎(chǔ)上考慮到燃煤機組新增因素，可以認為當前電煤庫存的絕對量基本合理。

從電煤庫存相對指標方面看（見附圖2），8 月15 日“CCTD 沿海地區(qū)8 省動力煤終端用戶”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤庫存可用天數(shù)為12.2天，高于2021年同期0.9 天，但是分別低于2019 年和2020 年同期1.5天和0.9天，也明顯低于電力監(jiān)管部門要求的15天，似乎可以判定當前電煤庫存水平偏低。

第二，從質(zhì)量角度評估沿海地區(qū)電煤庫存的有效性。調(diào)查表明，受動力煤價格“單卡一致”措施和最高限價政策的影響，2022年以來，動力煤供應(yīng)（包括電煤中長期合同和現(xiàn)貨合同）質(zhì)量和電力企業(yè)采購電煤的熱值、硫分等煤質(zhì)指標明顯降低，甚至導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)在今年夏季用電高峰時段“頂峰出力”能力不足，也使得當前電煤庫存的有效性打折。

事實上，上述問題已經(jīng)引起了主管部門的重視，為了有效規(guī)范并穩(wěn)定電煤質(zhì)量，遏制到廠電煤質(zhì)量下滑趨勢，保障電力安全穩(wěn)定供應(yīng)，7月28日國家發(fā)改委辦公廳專門下發(fā)了《關(guān)于強化中長期合同管理確保電煤質(zhì)量穩(wěn)定的通知》，特別強調(diào)在嚴格符合電煤中長期合同價格合理區(qū)間及供需雙方協(xié)商一致的基礎(chǔ)上，按照市場化原則，鼓勵實行電煤質(zhì)量“分質(zhì)分級”管理，充分體現(xiàn)煤炭“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、低質(zhì)低價”原則，有效引導(dǎo)市場主體按照約定進行履約，防止出現(xiàn)“簽高售低”等行為，保障電煤質(zhì)量穩(wěn)定在合理水平。

第三，從發(fā)展角度評估沿海地區(qū)電煤庫存的趨勢性。數(shù)據(jù)顯示，在進口動力煤確定性減少的背景下，從7月中旬開始，“CCTD沿海地區(qū)8省動力煤終端用戶”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤供應(yīng)量明顯增加（見附圖3），已經(jīng)明顯超過2021年冬季和2022年春季高峰時段的供應(yīng)水平（附圖3中劃圈部分）。其中，7月16日至8月15日，沿海8省電煤供應(yīng)量為7110.4萬t，比2021年同期增加645.4萬t、增長10%。

這是在各級政府及相關(guān)部門強力保障“迎峰度夏”期間電煤供應(yīng)的成果，是在其他行業(yè)動力煤消費低迷、甚至短期減少對其他行業(yè)動力煤供應(yīng)（大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)普遍削減、甚至?xí)和Ａ?、8月份對非發(fā)電企業(yè)的動力煤供應(yīng)量）的結(jié)果，未來具有不可持續(xù)性。

第四，從現(xiàn)實角度評估沿海地區(qū)電煤庫存的真實性。調(diào)查了解到，為了應(yīng)對電力監(jiān)管部門關(guān)于電煤最低庫存水平的要求，部分沿海地區(qū)的發(fā)電企業(yè)調(diào)整了電煤庫存的統(tǒng)計口徑，以通過船舶采購的動力煤為例，調(diào)整口徑之后，將到達電廠碼頭待卸的、海上在途的、北方港口正在裝船的、乃至剛完成采購招標的動力煤，都納入了電煤庫存的統(tǒng)計范圍，從而夸大了沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)的電煤庫存水平，而失真的電煤庫存狀況將誤導(dǎo)我們對動力煤市場形勢的研判。