國慶節(jié)前后沿海地區(qū)現(xiàn)貨煤價(jià)或穩(wěn)中趨弱

2022 年9 月23 日，北方港口平倉的熱值5500kcal/kg 和5000kcal/kg 現(xiàn)貨動(dòng)力煤的報(bào)詢盤價(jià)格，分別達(dá)到1490～1510 元/t 和1290～1310 元/t；從8 月初以來約50 天的時(shí)間，上述2 種主流動(dòng)力煤品種現(xiàn)貨交易價(jià)格的累計(jì)漲幅分別達(dá)到340元/t以上和300元/t以上。

盡管整體上看，到2022 年底的未來一段時(shí)期，沿海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格將得到各種積極因素帶來的支撐，但是從中國煤炭市場(chǎng)網(wǎng)的“CCTD沿海8省動(dòng)力煤終端用戶”電煤耗、用、存現(xiàn)狀及其歷史發(fā)展趨勢(shì)看，國慶節(jié)前后的2～3周時(shí)間，沿海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)購銷活躍度降低、現(xiàn)貨煤價(jià)穩(wěn)中走弱的可能性比較大。

第一，當(dāng)前沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)的電煤庫存水平明顯偏高。截至9月23日，“CCTD沿海8省動(dòng)力煤終端用戶”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤庫存量為3002.5萬t，分別比2019 年、2020 年和2021 年的同期水平高出536.8萬t、457.6萬t和1236.5萬t，短期內(nèi)對(duì)動(dòng)力煤的采購熱情明顯降低（見附圖1）；從近幾年電煤庫存水平來看，當(dāng)前沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)的電煤庫存量已經(jīng)接近了2019年和2020年10月底、11月初的電煤冬儲(chǔ)之后的高位水平，即使國慶節(jié)之后，電煤冬儲(chǔ)補(bǔ)庫壓力也較小。

第二，強(qiáng)力保供政策措施促使電煤采購更加容易。主管部門大力推動(dòng)的“三個(gè)100%”電煤保供措施（即，電煤供應(yīng)任務(wù)100%簽約；發(fā)電供熱用煤全部簽訂中長期合同，簽訂的電煤中長期合同100%履約；100%執(zhí)行價(jià)格政策），使得2022年發(fā)電用煤的采購得到有效保障，這也是2022年7、8月份電力“迎峰度夏”高峰期間，沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)的電煤調(diào)入量顯著高于歷史同期水平的主要原因；從電煤采購歷史角度看，目前至10 月中旬的未來一段時(shí)期，發(fā)電企業(yè)的電煤采購數(shù)量將降至年內(nèi)低位（見附圖2），北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤市場(chǎng)的活躍程度也將隨之降溫。

第三，電煤消費(fèi)的淡季特征將繼續(xù)體現(xiàn)。目前，電力“迎峰度夏”已經(jīng)結(jié)束，電煤日耗也出現(xiàn)了明顯衰減、淡季特征已經(jīng)得到體現(xiàn)；從近幾年電煤消費(fèi)趨勢(shì)看，現(xiàn)在開始到2022年11月中旬的未來一段時(shí)期，沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)的電煤日耗量將繼續(xù)衰減并保持低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)（見附圖3），而且在國慶長假期間將體現(xiàn)得更加充分，也會(huì)降低發(fā)電企業(yè)的電煤采購熱情。

第四，面向北方港口的現(xiàn)貨動(dòng)力煤供應(yīng)積極性提高。調(diào)查表明，隨著近期北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤交易價(jià)格的不斷提高，從“三西地區(qū)”發(fā)運(yùn)到北方港口的現(xiàn)貨動(dòng)力煤已經(jīng)形成“順差”，平均利潤超過了50元/t，個(gè)別地區(qū)、個(gè)別煤種的利潤水平甚至超過了100元/t，促使貿(mào)易企業(yè)發(fā)運(yùn)現(xiàn)貨動(dòng)力煤到港的積極性得以提高，已經(jīng)并將繼續(xù)改善北方港口優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨動(dòng)力煤（普遍指熱值5000kcal/kg以上、低水、低硫的現(xiàn)貨動(dòng)力煤）資源偏緊局面，從而弱化非發(fā)電行業(yè)用動(dòng)力煤對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)的助漲作用。

綜上所述，國慶節(jié)前后的2～3周時(shí)間，沿海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)或?qū)⒚媾R電煤庫存偏高、電煤日耗下降以及由此帶來的“自然壘庫”、強(qiáng)力政策措施指引下電煤采購消極以及可能由此產(chǎn)生的電煤供應(yīng)資源“外溢”、優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨動(dòng)力煤供應(yīng)數(shù)量增加等，幾個(gè)短期不利因素的影響，現(xiàn)貨煤價(jià)有可能穩(wěn)中趨弱。