夏巧靈

（重慶市棉麻集團(tuán)有限公司，重慶 400012）

一、引言

營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)在市場(chǎng)中得以穩(wěn)定發(fā)展和生存的前提基礎(chǔ)。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者深入探索和研究營(yíng)運(yùn)資金管理，由以往對(duì)流動(dòng)負(fù)債和流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行管理，轉(zhuǎn)變?yōu)閷烧呓Y(jié)合，發(fā)展為基于客戶(hù)、渠道、供應(yīng)鏈視角探索營(yíng)運(yùn)資金管理的方法，豐富了理論體系，所取得的研究成果較為顯著。

二、營(yíng)運(yùn)資金和價(jià)值鏈的內(nèi)涵與聯(lián)系

邁克爾·波特指出，企業(yè)所開(kāi)展的每一項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)都是為了創(chuàng)造價(jià)值。雖然這些運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)就經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類(lèi)型來(lái)說(shuō)，有一定的差別，但彼此又緊密聯(lián)系，進(jìn)而形成了價(jià)值創(chuàng)造動(dòng)態(tài)過(guò)程，也就是價(jià)值鏈。從價(jià)值鏈視角來(lái)看，供應(yīng)原材料是起始環(huán)節(jié)，終點(diǎn)是客戶(hù)獲取的服務(wù)和產(chǎn)品。在價(jià)值鏈的建設(shè)過(guò)程中，企業(yè)需要投入和耗費(fèi)相應(yīng)的資源。為了保障價(jià)值鏈能夠有效創(chuàng)造價(jià)值，需要投入充裕且必要的資源，構(gòu)建匹配企業(yè)規(guī)模的相應(yīng)設(shè)施。同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到資源的投入并非僅僅是傳統(tǒng)意義上的運(yùn)營(yíng)資金，企業(yè)想要?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值，就需要獲取能夠保障客戶(hù)得到價(jià)值的支撐條件。企業(yè)的規(guī)模受資源和資金投入的直接影響，也與價(jià)值創(chuàng)造的多少及資金的使用效率有緊密關(guān)系，其所構(gòu)建的價(jià)值鏈只是在一定程度上保障了企業(yè)在創(chuàng)造價(jià)值時(shí)有支撐條件。在創(chuàng)造和提供價(jià)值的過(guò)程中，需要耗費(fèi)和投入相應(yīng)的資源，并按照相應(yīng)的比例轉(zhuǎn)化為顧客價(jià)值。營(yíng)運(yùn)資金在此過(guò)程中發(fā)揮了保障企業(yè)各方面經(jīng)濟(jì)活動(dòng)良性開(kāi)展的作用。

基于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理視角，營(yíng)運(yùn)資金可以理解為流動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債，它承擔(dān)了企業(yè)大部分資金管理效能。但是這一理解并未清晰地認(rèn)識(shí)到其他部門(mén)及各方面業(yè)務(wù)活動(dòng)也是必要的流動(dòng)資金渠道和流動(dòng)信息產(chǎn)生的途徑。企業(yè)在創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程中開(kāi)展的業(yè)務(wù)活動(dòng)包括運(yùn)營(yíng)、生產(chǎn)、設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售等，這些都需要營(yíng)運(yùn)資金。由此得出結(jié)論，營(yíng)運(yùn)資金可以理解為價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)資源的投入及占比。以往的營(yíng)運(yùn)資金概念是基于財(cái)務(wù)視角界定的，因此大部分都是由項(xiàng)目管理來(lái)體現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資金管理，并未給予基于價(jià)值創(chuàng)造優(yōu)化配置營(yíng)運(yùn)資金足夠的重視。

三、價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金的基本概念

基于價(jià)值理論，為了更有效地推動(dòng)價(jià)值鏈得以順暢運(yùn)轉(zhuǎn)，為顧客提供更多的價(jià)值，企業(yè)應(yīng)當(dāng)投入必要的資源。企業(yè)將價(jià)值提供給客戶(hù)的過(guò)程，也是運(yùn)轉(zhuǎn)價(jià)值鏈的過(guò)程，勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生資源的消耗。這個(gè)過(guò)程既達(dá)成了顧客價(jià)值，又會(huì)有相應(yīng)的資金回收。由此得出結(jié)論，營(yíng)運(yùn)資金可以看作是一個(gè)在價(jià)值鏈不同環(huán)節(jié)都有耗費(fèi)和投入的資源。

基于價(jià)值鏈理論，想要保障價(jià)值的增值，就需要提高顧客的忠誠(chéng)度，企業(yè)提供的服務(wù)和產(chǎn)品只有被顧客接受和認(rèn)可后，才能夠保障其價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)想要?jiǎng)?chuàng)造顧客價(jià)值，就需要在前期不斷投入資金。而在將服務(wù)和產(chǎn)品提供給客戶(hù)的過(guò)程中，勢(shì)必會(huì)有資金的消耗，這就是所謂的營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)。如果顧客比較認(rèn)可企業(yè)提供的服務(wù)和產(chǎn)品，那么企業(yè)就能夠在實(shí)現(xiàn)價(jià)值之后，回收相應(yīng)的資金，也就是回收營(yíng)運(yùn)資金。

另外，資金帶有時(shí)間價(jià)值的特點(diǎn)，從投入營(yíng)運(yùn)資金、耗費(fèi)營(yíng)運(yùn)資金到最終的回收營(yíng)運(yùn)資金，形成了一系列的價(jià)值鏈活動(dòng)，其間資金投入的時(shí)間也會(huì)對(duì)價(jià)值鏈的效果和運(yùn)轉(zhuǎn)效率產(chǎn)生影響。因此，創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的過(guò)程勢(shì)必會(huì)有資金時(shí)間價(jià)值的耗費(fèi)，也就是營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值。由此可見(jiàn)，價(jià)值鏈視角下，營(yíng)運(yùn)資金可以劃分為投入營(yíng)運(yùn)資金、耗費(fèi)營(yíng)運(yùn)資金、回收營(yíng)運(yùn)資金及營(yíng)運(yùn)資金的時(shí)間價(jià)值。

四、基于價(jià)值鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理四維度

價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金包括四個(gè)方面，分別是投入、耗費(fèi)、時(shí)間價(jià)值及回收，四者存在互相制約和影響的關(guān)系。企業(yè)在開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程中，營(yíng)運(yùn)資金也處于運(yùn)轉(zhuǎn)的狀態(tài)。如果將營(yíng)運(yùn)資金看作一個(gè)立方體，那么投入、耗費(fèi)、時(shí)間價(jià)值和回收相對(duì)應(yīng)的就是立方體的長(zhǎng)寬高和對(duì)角線(xiàn)。如果有固定的對(duì)角線(xiàn)，那么企業(yè)實(shí)現(xiàn)的價(jià)值是恒定的，就會(huì)呈現(xiàn)出多樣化的營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值耗費(fèi)和投入。組合模式的多樣化會(huì)對(duì)使用營(yíng)運(yùn)資金的效率和多少產(chǎn)生影響，繼而對(duì)企業(yè)價(jià)值增值目標(biāo)的達(dá)成產(chǎn)生影響。如果企業(yè)有固定的營(yíng)運(yùn)資金成本，那么營(yíng)運(yùn)資金的投入耗費(fèi)和時(shí)間價(jià)值的組合也是多樣的，但是組合的差異性會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值的達(dá)成產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)全面考慮價(jià)值鏈的不同環(huán)節(jié)。

企業(yè)想要更快地達(dá)成價(jià)值目標(biāo)，就應(yīng)當(dāng)向顧客提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和產(chǎn)品。新時(shí)期背景下，市場(chǎng)及顧客的需求呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。如果企業(yè)仍然選用縱向一體化的戰(zhàn)略來(lái)供應(yīng)原材料、制造產(chǎn)品和銷(xiāo)售產(chǎn)品，那么勢(shì)必難以應(yīng)對(duì)新時(shí)期市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。在此背景下，企業(yè)應(yīng)該采用橫向一體化戰(zhàn)略運(yùn)用其他企業(yè)資源，提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。橫向一體化就是深度結(jié)合內(nèi)外部?jī)r(jià)值鏈，企業(yè)應(yīng)當(dāng)基于整體視角對(duì)價(jià)值鏈進(jìn)行整合調(diào)整，以形成最優(yōu)的企業(yè)價(jià)值鏈。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)在整體價(jià)值鏈的基礎(chǔ)上進(jìn)一步解構(gòu)內(nèi)外部?jī)r(jià)值鏈，保留價(jià)值鏈上優(yōu)勢(shì)較為突出的企業(yè)環(huán)節(jié)。需選擇合作伙伴，將分離的鏈環(huán)交給合作伙伴，以此保障在價(jià)值鏈上的各個(gè)企業(yè)都能夠獲取最大化的價(jià)值。另外，也應(yīng)當(dāng)將價(jià)值更高的服務(wù)和產(chǎn)品提供給客戶(hù)。通過(guò)再次重組和解構(gòu)價(jià)值鏈，企業(yè)就能夠系統(tǒng)化地考慮在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中營(yíng)運(yùn)資金的投入狀況，以此來(lái)優(yōu)化配置營(yíng)運(yùn)資金的耗費(fèi)和回收。

比如，某一企業(yè)主要生產(chǎn)塑料瓶，通過(guò)注塑工藝，將原材料加工為相應(yīng)的管坯；通過(guò)吹塑加工，生產(chǎn)出塑料瓶。企業(yè)選擇的價(jià)值鏈有三種類(lèi)型：一是購(gòu)買(mǎi)原材料，然后產(chǎn)出管坯、銷(xiāo)售管坯；二是直接購(gòu)買(mǎi)管坯，然后將管坯制成塑料瓶并銷(xiāo)售；三是購(gòu)買(mǎi)原材料，經(jīng)過(guò)一系列的加工生產(chǎn)，產(chǎn)出塑料瓶進(jìn)行銷(xiāo)售。由于價(jià)值鏈的差異性，企業(yè)在投入、耗費(fèi)和回收營(yíng)運(yùn)資金方面需要考慮時(shí)間的差異性，這樣就會(huì)對(duì)使用營(yíng)運(yùn)資金的效率產(chǎn)生影響，也會(huì)對(duì)企業(yè)的價(jià)值增值產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)，這樣才能有效運(yùn)用營(yíng)運(yùn)資金，達(dá)成最大化價(jià)值增值目標(biāo)。

五、價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金管理的基本內(nèi)容

（一）價(jià)值創(chuàng)造視角的投入營(yíng)運(yùn)資金

價(jià)值創(chuàng)造視角的投入營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)已經(jīng)構(gòu)建了價(jià)值鏈，為了保障價(jià)值鏈能夠有效創(chuàng)造價(jià)值，企業(yè)就需要投入充分、必要的資源。鑒于此，營(yíng)運(yùn)資金可以看作是為了創(chuàng)造顧客的價(jià)值，而提前對(duì)價(jià)值鏈不同環(huán)節(jié)的資源進(jìn)行投入。實(shí)際上，價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金的首個(gè)維度就是投入營(yíng)運(yùn)資金，是為了保障將具備價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)提供給顧客所進(jìn)行的必要資源投入，其中包括人力資源管理、技術(shù)開(kāi)發(fā)、采購(gòu)等。如今大部分企業(yè)員工可以劃分為四類(lèi)，包括能夠互相替換的員工、可以外包資源的員工、更替時(shí)有較為昂貴代價(jià)的員工、新員工。企業(yè)應(yīng)當(dāng)招聘和保留能力強(qiáng)的員工，這樣才能將潛在優(yōu)勢(shì)挖掘出來(lái)，更快地達(dá)成價(jià)值創(chuàng)造目標(biāo)。如果企業(yè)只具備人力資源，而缺乏物質(zhì)資源，就不能保障企業(yè)的良性運(yùn)營(yíng)和價(jià)值鏈創(chuàng)造價(jià)值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

投入要素的獲取在某種程度上會(huì)影響企業(yè)存貨成本與質(zhì)量，因此，企業(yè)購(gòu)買(mǎi)價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)上要轉(zhuǎn)移價(jià)值投入要素。在選擇供應(yīng)商時(shí)，要關(guān)注其是否具備良好的信譽(yù)、企業(yè)能否快速地獲取原材料，縮減存貨成本。企業(yè)為了在市場(chǎng)中獲取更多的價(jià)值，就需要加大技術(shù)開(kāi)發(fā)力度，同時(shí)也要認(rèn)識(shí)到技術(shù)的開(kāi)發(fā)并非只是開(kāi)發(fā)研究，也包括價(jià)值鏈運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的改良及創(chuàng)造活動(dòng)。對(duì)價(jià)值鏈的運(yùn)行來(lái)說(shuō)，這些投入并非正常消耗，而是必要的事先投入。

（二）價(jià)值鏈視角下的耗費(fèi)營(yíng)運(yùn)資金

營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)可以理解為企業(yè)在已經(jīng)形成較為完善的價(jià)值鏈的基礎(chǔ)上，為了良性運(yùn)轉(zhuǎn)價(jià)值鏈，在向客戶(hù)提供價(jià)值的過(guò)程中的資金耗費(fèi)，是企業(yè)運(yùn)營(yíng)價(jià)值鏈時(shí)各環(huán)節(jié)的資源實(shí)際耗費(fèi)，比如流動(dòng)資產(chǎn)等。這是價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金的第二維度。價(jià)值創(chuàng)造因投入了營(yíng)運(yùn)資金而有了必要和可能的條件，但是想要將價(jià)值真正地提供給客戶(hù)，還需要多方面價(jià)值活動(dòng)的支撐，比如銷(xiāo)售、市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)、生產(chǎn)、后勤、管理等，這些活動(dòng)的開(kāi)展勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的資源消耗。

比如，企業(yè)在生產(chǎn)汽車(chē)的過(guò)程中，不僅需要消耗原材料如零部件等，也需要消耗相應(yīng)的生產(chǎn)管理和人工費(fèi)用，但是這些消耗能夠提升產(chǎn)量。某些零部件可能出現(xiàn)損壞或磨損，導(dǎo)致設(shè)備停止運(yùn)行。為了快速恢復(fù)生產(chǎn)，通常情況下會(huì)有兩種狀況：一是企業(yè)使用備用零件及時(shí)更換損壞的零部件，保障設(shè)施的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，這樣就能夠及時(shí)規(guī)避損失，但是在沒(méi)有使用這些備用零部件之前，都有營(yíng)運(yùn)資金占用；二是企業(yè)不存在備用零件，那么勢(shì)必不能繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)設(shè)備，需要相關(guān)人員購(gòu)買(mǎi)零部件，這一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生資金消耗，同時(shí)時(shí)間成本也會(huì)抬升，停工會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)受損。

無(wú)論出現(xiàn)哪一種狀況，都有相應(yīng)的營(yíng)運(yùn)資金消耗。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)系統(tǒng)地分析零部件的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格、設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中的磨損、設(shè)備停止運(yùn)轉(zhuǎn)導(dǎo)致停工而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失，以此來(lái)判定是否選用相應(yīng)的備用零件。對(duì)此，一些礦業(yè)集團(tuán)建設(shè)了內(nèi)部超市，以解決零部件占用存貨資金問(wèn)題。這種消耗實(shí)際上是企業(yè)通過(guò)價(jià)值鏈向顧客提供價(jià)值過(guò)程中的合理資源耗費(fèi)，是形成顧客價(jià)值不可或缺的要素。

（三）基于實(shí)現(xiàn)價(jià)值視角的回收營(yíng)運(yùn)資金

回收營(yíng)運(yùn)資金表現(xiàn)為顧客對(duì)企業(yè)提供的服務(wù)和產(chǎn)品有較高的認(rèn)可度，并能夠支付相應(yīng)的賬款。這可以看作是基于價(jià)值鏈視角，貨幣、資金的耗費(fèi)向產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，最終又通過(guò)資金貨幣的方式流向企業(yè)?；厥諣I(yíng)運(yùn)資金是價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金管理的第三維度。價(jià)值鏈將價(jià)值提供給顧客，且顧客對(duì)這些價(jià)值比較認(rèn)可，由此才使其價(jià)值實(shí)現(xiàn)，最終企業(yè)回收營(yíng)運(yùn)資金。這里的營(yíng)運(yùn)資金回收和以往的營(yíng)運(yùn)資金耗費(fèi)在金額及含義上有本質(zhì)的差異。營(yíng)運(yùn)資金的回收不僅使價(jià)值鏈不同環(huán)節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的耗費(fèi)得到彌補(bǔ)，也達(dá)成了價(jià)值增值這一目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)了顧客價(jià)值。

（四）基于價(jià)值鏈的營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值

時(shí)間鏈可以看作企業(yè)在不同時(shí)間節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)價(jià)值鏈的過(guò)程中所開(kāi)展的各方面經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，實(shí)際上也是價(jià)值鏈得以有效運(yùn)轉(zhuǎn)的時(shí)間集合。營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間價(jià)值是價(jià)值鏈營(yíng)運(yùn)資金管理的第四維度。由于時(shí)間鏈各環(huán)節(jié)的緊湊程度不一致，其長(zhǎng)短也存在一定的差異性，所以勢(shì)必會(huì)對(duì)價(jià)值鏈創(chuàng)造整體價(jià)值的過(guò)程產(chǎn)生影響。時(shí)間價(jià)值是資金本身的一個(gè)特點(diǎn)，在一定程度上會(huì)受到時(shí)間長(zhǎng)短的影響，也會(huì)對(duì)周轉(zhuǎn)資金的效率產(chǎn)生影響?；跁r(shí)間鏈視角創(chuàng)造顧客價(jià)值，也會(huì)因?yàn)楦鳝h(huán)節(jié)耗費(fèi)時(shí)間的長(zhǎng)短，而受到一定程度的影響。

比如，營(yíng)運(yùn)資金在兩條價(jià)值鏈上有相同的投入，提供的價(jià)值也是等同的。一條價(jià)值鏈需要7天達(dá)成價(jià)值目標(biāo)，而另一條需要15天達(dá)成價(jià)值目標(biāo)，那么企業(yè)必然會(huì)選擇實(shí)現(xiàn)價(jià)值期限為7天的價(jià)值鏈。由此，營(yíng)運(yùn)資金自身價(jià)值及周轉(zhuǎn)率會(huì)因時(shí)間鏈的長(zhǎng)短而受到一定程度的影響。如今，市場(chǎng)始終處于一種變化的態(tài)勢(shì)，能夠較為深刻地體現(xiàn)時(shí)間價(jià)值。如果價(jià)值鏈在向客戶(hù)提供價(jià)值時(shí)，不必耗費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間就能獲得顧客的肯定，那么企業(yè)就能夠在短時(shí)間內(nèi)獲取較多的盈利。如果價(jià)值鏈需要較長(zhǎng)的時(shí)間才能夠達(dá)成價(jià)值目標(biāo)，那么在達(dá)成目標(biāo)的過(guò)程中就可能出現(xiàn)顧客價(jià)值取向發(fā)生變化的情況，企業(yè)則不可能獲取較高的價(jià)值。這表明時(shí)間鏈長(zhǎng)短會(huì)對(duì)顧客價(jià)值的創(chuàng)造產(chǎn)生較為明顯的影響。

六、結(jié)語(yǔ)

基于價(jià)值鏈視角，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的本質(zhì)進(jìn)行全面、系統(tǒng)化的審視，能夠幫助企業(yè)更快地轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理模式，使企業(yè)管理者對(duì)營(yíng)運(yùn)資金有清晰的認(rèn)知，通過(guò)四個(gè)維度系統(tǒng)化地看待營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題。一方面，要合理地考慮資金時(shí)間價(jià)值；另一方面，要基于投入、耗費(fèi)和回收營(yíng)運(yùn)資金等不同角度來(lái)清晰地認(rèn)識(shí)和把握資金。這樣就能夠使資金管理和創(chuàng)造價(jià)值緊密結(jié)合，給予價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值創(chuàng)造效率足夠的重視。