夏俊

（聯(lián)投歐洲〔湖北〕科技投資有限公司，湖北 武漢 430070）

一、科技企業(yè)融資的特點(diǎn)

科技企業(yè)是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中較為活躍的構(gòu)成要素，為我國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的提升貢獻(xiàn)了力量。但隨著疫情的暴發(fā)，全球的經(jīng)濟(jì)形勢變得異常嚴(yán)峻，我國經(jīng)濟(jì)增長趨緩。很多科技企業(yè)受市場環(huán)境的影響，經(jīng)營舉步維艱，維系自身經(jīng)營發(fā)展需要大量資金。當(dāng)前，科技企業(yè)融資更加傾向于銀行借貸。但我國科技企業(yè)受自身規(guī)模和信貸質(zhì)押物等的限制，存在融資難、融資成本高、償債壓力大等問題，尤其是一些網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)在對科技企業(yè)融資的過程中，存在不規(guī)范現(xiàn)象，導(dǎo)致了科技企業(yè)融資風(fēng)險的發(fā)生。

二、研究科技企業(yè)融資影響因素的必要性

（一）促進(jìn)融資目標(biāo)的達(dá)成

在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的過程中，科技企業(yè)在經(jīng)營過程中存在信息不對稱性，這影響不僅體現(xiàn)在日常經(jīng)營決策上，還體現(xiàn)在科技企業(yè)融資的過程中。在這種情況下，科技企業(yè)往往處于弱勢地位，融資風(fēng)險大。分析融資影響因素，能夠最大限度地減少信息不對稱對科技企業(yè)融資的影響，促進(jìn)科技企業(yè)融資目標(biāo)的達(dá)成。

（二）降低融資風(fēng)險

科技企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨眾多風(fēng)險，這些風(fēng)險存在客觀性、潛在性、隱匿性和可控性，只能識別和規(guī)避，不能從根本上消除。從科技企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)來看，其在融資過程中會面臨很多風(fēng)險因素，包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、金融風(fēng)險等，這些融資風(fēng)險不僅會導(dǎo)致科技企業(yè)融資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，而且會導(dǎo)致企業(yè)支付高額的融資成本，經(jīng)營陷入困境。分析科技企業(yè)融資影響因素，能夠明確企業(yè)內(nèi)外部融資影響因素，了解融資各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)的風(fēng)險表象，對風(fēng)險產(chǎn)生的原因進(jìn)行抽絲剝繭的解析，制定融資風(fēng)險應(yīng)對策略，降低風(fēng)險發(fā)生的概率，為科技企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。

（三）提升核心競爭力

對科技企業(yè)而言，優(yōu)勝劣汰是市場競爭永恒的法則，在這個過程中，企業(yè)把握住機(jī)會、發(fā)展壯大，就能夠達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)。資金是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈，更是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。一般情況下，企業(yè)能夠通過分析融資影響因素，優(yōu)化融資策略，拓寬融資范圍，構(gòu)建多元化的融資體系，從而提升核心競爭力。

三、科技企業(yè)融資影響因素

當(dāng)前科技企業(yè)融資影響因素主要可以分為兩種，即內(nèi)部因素和外部因素。

（一）科技企業(yè)融資的內(nèi)部影響因素

1.研發(fā)和創(chuàng)新活動

科技企業(yè)在融資的過程中，自身的研發(fā)和創(chuàng)新能力對企業(yè)融資的影響較大，這主要是因?yàn)檠邪l(fā)和創(chuàng)新能力是科技企業(yè)最大的競爭優(yōu)勢?？萍计髽I(yè)提升研發(fā)和創(chuàng)新能力，能夠直接對自身的產(chǎn)品進(jìn)行更新?lián)Q代，強(qiáng)化產(chǎn)品的優(yōu)勢，這對科技企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)施起著至關(guān)重要的作用。但在開展研發(fā)和創(chuàng)新活動的過程中，科技企業(yè)前期的資金投入總額往往較大，并且最終的研發(fā)結(jié)果不確定，也就是投入和產(chǎn)出不一定成正比。在這種情況下，科技企業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新存在的不確定性會導(dǎo)致融資存在一定的風(fēng)險，最終導(dǎo)致資金被占用，甚至被消耗殆盡，不能取得相應(yīng)的收益。這會對科技企業(yè)的整體發(fā)展產(chǎn)生不利影響，即使科技企業(yè)在研發(fā)和創(chuàng)新活動中達(dá)到了預(yù)期的成效，無形資產(chǎn)總額也可能越來越多。隨著資金的大量投入，有形資產(chǎn)的總額會在一定程度上積壓，但融資過程中往往需要有形資產(chǎn)質(zhì)押，從而導(dǎo)致企業(yè)融資陷入僵局，融資難度增加。

2.盈利能力

盈利能力與企業(yè)融資有直接聯(lián)系。盈利能力不僅是企業(yè)實(shí)施融資戰(zhàn)略的承載者，也是企業(yè)制定融資戰(zhàn)略的根本依據(jù)?？萍计髽I(yè)的盈利能力越強(qiáng)，內(nèi)部融資水平就越高，在這種情況下，科技企業(yè)通常采用的融資方式包括內(nèi)源融資、發(fā)行債券等。一旦科技企業(yè)盈利能力下降，自身的資金就會出現(xiàn)較大的缺口，在融資過程中，由于內(nèi)源融資能力不足，所以只能將融資的目標(biāo)定位于外源融資。科技企業(yè)一般采用金融銀行借貸和發(fā)行普通股的融資方式，以降低自身的融資風(fēng)險。

3.科技企業(yè)發(fā)展周期

發(fā)展周期也是影響科技企業(yè)融資的重要因素。在初創(chuàng)期，科技企業(yè)將大部分資金用于研發(fā)和生產(chǎn)，并且在市場競爭中沒有優(yōu)勢。因此，在此階段，不僅融資難度大，而且融資風(fēng)險系數(shù)高?？萍计髽I(yè)度過這個階段之后，逐漸進(jìn)入發(fā)展期，這個階段科技企業(yè)的優(yōu)勢最大化，但對資金的需求總額也持續(xù)增加，會不斷融資，以更好地實(shí)現(xiàn)利潤目標(biāo)。發(fā)展期融資的難度相對于創(chuàng)建期要小，在此期間要注重融資管理?？萍计髽I(yè)進(jìn)入衰退期后，不僅企業(yè)的規(guī)模會大幅縮小，融資難度也會加大。在不同的發(fā)展階段，科技企業(yè)的商業(yè)信用不同，因此融資的難易程度不同，影響因素不同。

4.內(nèi)部控制

內(nèi)部控制的實(shí)施與企業(yè)的融資有直接關(guān)聯(lián)。科技企業(yè)內(nèi)部控制體系建設(shè)往往比較全面，內(nèi)部控制制度落實(shí)較好，融資管理水平較高。而融資管理水平越高，就越能控制融資涉及的各類風(fēng)險，優(yōu)化融資方案，完善融資反饋機(jī)制，增加融資總額。

5.融資渠道

不同的融資渠道會使科技企業(yè)付出不同的融資成本，在對比融資成本之后，企業(yè)會選取最優(yōu)的融資渠道。但當(dāng)前，科技企業(yè)在實(shí)際融資的過程中處于弱勢地位，融資渠道相對單一。融資成本高導(dǎo)致的財務(wù)費(fèi)用居高不下一直是困擾科技企業(yè)運(yùn)營發(fā)展的難題。

（二）科技企業(yè)融資的外部影響因素

1.信息因素

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信息化工具在科技企業(yè)日常工作中的應(yīng)用已經(jīng)成為一種常態(tài)，但由于對信息的采集、分析及處理能力的不同，當(dāng)前信息不對稱現(xiàn)象在科技企業(yè)融資過程中仍然存在，并成為影響融資的關(guān)鍵因素。一般情況下，科技企業(yè)掌握的融資信息多，并且質(zhì)量好，融資方案的準(zhǔn)確性就高，反之亦然。這主要是因?yàn)樾畔⒒ぞ叩墓δ軟]有得到深度挖掘，信息共享能力有限。科技企業(yè)的業(yè)財融合能力不足，導(dǎo)致管理者在執(zhí)行融資方案的過程中，不能準(zhǔn)確全面地評估和掌控企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營情況，因此，所制定的融資方案的科學(xué)性和準(zhǔn)確性有待考證，加上信息不對稱，投資者對科技企業(yè)的投資越發(fā)謹(jǐn)慎，這對科技企業(yè)獲得融資十分不利。

2.政策因素

科技企業(yè)與一般企業(yè)不同，屬于國家扶持發(fā)展的企業(yè)，不僅在稅務(wù)、補(bǔ)貼方面能夠享受一定的政策優(yōu)惠，在融資方面也有一系列政策的扶持。例如，財政部發(fā)布的信息顯示，2020年科技企業(yè)繼續(xù)實(shí)施貸款利率在LPR報價上下浮動的政策，相對于2019年而言，降低了科技企業(yè)的融資成本。實(shí)施這些優(yōu)惠政策，不僅能夠鼓勵科技企業(yè)發(fā)展，而且能夠促進(jìn)科技企業(yè)運(yùn)營能力和盈利能力提升，這對科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

3.市場環(huán)境

市場環(huán)境是影響融資的外部核心因素。市場環(huán)境中的供求關(guān)系不僅影響著科技企業(yè)的產(chǎn)品銷售，而且出現(xiàn)的通貨膨脹現(xiàn)象會導(dǎo)致利率發(fā)生變動，直接影響科技企業(yè)的資金運(yùn)作。這很容易導(dǎo)致科技企業(yè)陷入資金鏈瓶頸，甚至出現(xiàn)規(guī)?？s小和研發(fā)能力下降等問題。因此，健康良好的市場環(huán)境是科技企業(yè)融資的關(guān)鍵。

四、優(yōu)化科技企業(yè)融資的策略

為了規(guī)避影響企業(yè)融資的負(fù)面因素，科技企業(yè)在融資過程中應(yīng)該考量如下內(nèi)容，從而達(dá)到優(yōu)化融資管理的目的。

（一）拓展融資渠道，構(gòu)建多元化的融資模式

科技企業(yè)想要徹底解決融資難的問題，就應(yīng)該拓展融資渠道，構(gòu)建多元化的融資模式。

首先，針對科技企業(yè)當(dāng)前的融資狀況，制定科學(xué)的融資策略。在融資過程中，科技企業(yè)的管理者應(yīng)該提升對市場環(huán)境的敏感度，結(jié)合融資數(shù)據(jù)信息橫向和縱向的變化，制定科學(xué)的融資策略，這是拓展融資渠道的基礎(chǔ)，也是構(gòu)建多元化融資模式的關(guān)鍵。

其次，在拓展融資渠道的過程中，科技企業(yè)應(yīng)該圍繞自身的實(shí)際情況，積極實(shí)施信貸融資與非信貸融資相結(jié)合的策略，將自身的融資規(guī)?？刂圃诤线m的范圍內(nèi)，在有效應(yīng)用財務(wù)杠桿的同時，減輕償債壓力。同時，科技企業(yè)在融資過程中還可以實(shí)施間接融資與直接融資相結(jié)合的策略。采取這種策略不僅能夠?qū)崿F(xiàn)直接融資和間接融資在資金上對企業(yè)資源的互補(bǔ)，還能優(yōu)化科技企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。

最后，科技企業(yè)可以采用民間融資和網(wǎng)絡(luò)融資相結(jié)合的方式。P2P發(fā)展起來之后，互聯(lián)網(wǎng)上興起了一批網(wǎng)絡(luò)貸款公司，這種公司不僅放款速度快，而且很多情況下融資成本也在科技企業(yè)能夠接受的范圍內(nèi)。民間融資和網(wǎng)絡(luò)融資相結(jié)合，能夠有效拓展科技企業(yè)的融資渠道，為科技企業(yè)構(gòu)建多元化的融資模式奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（二）借助信息化工具的力量，體現(xiàn)信息化工具的融資價值

在分析融資影響因素的過程中發(fā)現(xiàn)，信息的不對稱性對融資的影響較大。針對這一情況，科技企業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮信息化工具的作用，將影響融資的因素構(gòu)建成模型，通過信息化工具運(yùn)算數(shù)據(jù)信息，根據(jù)模型預(yù)算的結(jié)果及對融資因素風(fēng)險等級的評估，規(guī)劃融資方案，尤其要圍繞科技企業(yè)在信息處理中的優(yōu)勢，盡可能提升融資過程中信息的透明性。融資信息透明性的提升能夠在一定程度上弱化信息不對稱對科技企業(yè)融資的影響，從而緩解科技企業(yè)的融資壓力。同時，要積極構(gòu)建融資預(yù)警機(jī)制，通過預(yù)警機(jī)制將融資風(fēng)險直接反饋給融資管理人員，從而及時應(yīng)對融資風(fēng)險，成功融資。

（三）借助政府優(yōu)惠政策，夯實(shí)科技企業(yè)融資基礎(chǔ)

第一，疫情期間，為更好地促進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展，政府對科技企業(yè)實(shí)施了相應(yīng)的優(yōu)惠政策?？萍计髽I(yè)在融資的過程中，應(yīng)該根據(jù)政府實(shí)施的政策調(diào)整融資策略，降低融資成本，夯實(shí)融資基礎(chǔ)。第二，在享受政府優(yōu)惠政策的同時，科技企業(yè)不能忽視自身的融資管理。較高的融資管理水平能在一定程度上減少融資因素對融資目標(biāo)產(chǎn)生的不利影響。因此，科技企業(yè)要規(guī)范資本運(yùn)營，不斷盤活資金，完善資金管理。要提升資金利用效率，強(qiáng)化內(nèi)源融資能力，尤其要保證融資戰(zhàn)略與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，這是融資管理的基礎(chǔ)。第三，控制融資風(fēng)險?？萍计髽I(yè)在實(shí)務(wù)操作過程中可以有效監(jiān)督資金使用和資金收支變化，做好融資預(yù)測，保證融資關(guān)鍵環(huán)節(jié)的風(fēng)險控制，降低融資風(fēng)險。

（四）提升創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

在科技企業(yè)發(fā)展的過程中，產(chǎn)品的更新速度和創(chuàng)新能力與日俱增，因此，強(qiáng)化科技企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)能力是優(yōu)化融資的基本措施?？萍计髽I(yè)在創(chuàng)新的過程中，一方面要注重技術(shù)和研發(fā)能力創(chuàng)新，在投入資金的過程中合理控制投入產(chǎn)出比，預(yù)估研發(fā)時間，對不能預(yù)估研發(fā)結(jié)果且資金投入巨大的項(xiàng)目，要進(jìn)行適度的調(diào)整，在保證自身具有創(chuàng)新和研發(fā)能力的同時，滿足市場需求。另一方面，科技企業(yè)要注重人才管理的創(chuàng)新?？萍计髽I(yè)融資水平的提升需要全員參與，不是一個部門就能夠完成的。科技企業(yè)在提升創(chuàng)新能力的過程中，應(yīng)該注重管理內(nèi)容的創(chuàng)新，不僅要關(guān)注融資制度、融資機(jī)制，還要重視績效考核機(jī)制，通過績效考核機(jī)制將員工的利益與融資管理聯(lián)系起來，激發(fā)員工的積極性。

五、結(jié)語

當(dāng)前，科技企業(yè)由于自身的局限性，在融資過程中存在融資難、融資成本高、融資渠道單一等問題。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前影響科技企業(yè)融資的因素主要分為兩類，即內(nèi)部因素和外部因素。影響融資的內(nèi)部因素包括企業(yè)的盈利能力、企業(yè)的創(chuàng)新能力、企業(yè)的融資管理能力等，外部因素包括市場環(huán)境因素、政府政策因素及信息因素。文章通過總結(jié)影響融資的內(nèi)部因素和外部因素，結(jié)合科技企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營情況，提出了科技企業(yè)在融資過程中應(yīng)該實(shí)施的優(yōu)化策略，這對科技企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展具有極其重要的意義。