客觀看待當(dāng)前發(fā)電企業(yè)和北方港口動(dòng)力煤庫(kù)存情況

2022 年6 月下旬以來(lái)，面對(duì)沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)和北方港口不斷增加、已經(jīng)明顯高于2021 年同期的動(dòng)力煤庫(kù)存形勢(shì)，對(duì)沿海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)的負(fù)面影響也不斷增強(qiáng)，給現(xiàn)貨煤價(jià)走勢(shì)帶來(lái)一定的悲觀情緒。

分析認(rèn)為，應(yīng)該辯證看待發(fā)電企業(yè)和北方港口動(dòng)力煤庫(kù)存狀況及其對(duì)夏季電煤消費(fèi)高峰期間的影響，具體分析如下：

一、客觀看待沿海地區(qū)電煤庫(kù)存偏高的影響

截至7月12日，“CCTD沿海8省動(dòng)力煤終端用戶”的電煤庫(kù)存量為2884.1萬(wàn)t，同比增加373.9萬(wàn)t。

1.沿海地區(qū)電煤庫(kù)存升高的原因。相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，3 月下旬以來(lái)沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)動(dòng)力煤庫(kù)存持續(xù)增加，并持續(xù)高于2021年同期水平的根本原因在于消費(fèi)減少、而非供應(yīng)增加。例如，2022年4-6月份沿海8省的動(dòng)力煤采購(gòu)或調(diào)入總量為15125.9 萬(wàn)t，比2021 年同期減少2080.9 萬(wàn)t、下降12.1%。

2.2021 年同期沿海地區(qū)電煤庫(kù)存水平偏低。

數(shù)據(jù)顯示，2021年7月12日沿海8省的電煤庫(kù)存可用天數(shù)僅有11.7 天，處于嚴(yán)重偏低狀態(tài)，也預(yù)示當(dāng)時(shí)的電煤庫(kù)存總量不足，同比基數(shù)偏低狀況變相提升了2022年電煤庫(kù)存水平，不能說(shuō)明當(dāng)前電煤庫(kù)存絕對(duì)量超高。

3.沿海地區(qū)電煤庫(kù)存可用天數(shù)已經(jīng)低于合理水平。數(shù)據(jù)顯示，7月12日“CCTD沿海8省動(dòng)力煤終端用戶”的電煤庫(kù)存可用天數(shù)為13.5 天，盡管高于2021 年同期1.9 天，但是已經(jīng)低于電力監(jiān)管部門對(duì)“電煤庫(kù)存可用天數(shù)不低于15天”的要求，電煤庫(kù)存量已經(jīng)到了降無(wú)可降的狀況。

4.有必要關(guān)注庫(kù)存電煤質(zhì)量下降傾向及其影響。調(diào)查了解到，受到進(jìn)口動(dòng)力煤質(zhì)量顯著下降、內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤供應(yīng)質(zhì)量（包括電煤中長(zhǎng)期合同供應(yīng)和現(xiàn)貨動(dòng)力煤市場(chǎng)采購(gòu)）整體下移的共同影響，2022年以來(lái)，發(fā)電企業(yè)的電煤入廠質(zhì)量繼續(xù)呈現(xiàn)走低態(tài)勢(shì)，低卡高硫電煤庫(kù)存占比也隨之提高，庫(kù)存電煤對(duì)夏季高峰的保供作用下降。

二、客觀看待北方港口庫(kù)存偏高現(xiàn)象

截至7月11日，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港，下同）的動(dòng)力煤庫(kù)存量為2547萬(wàn)t，同比增加603萬(wàn)t。

1.站在全國(guó)港口庫(kù)存的角度進(jìn)行評(píng)估。鑒于全國(guó)港口動(dòng)力煤庫(kù)存與沿海地區(qū)供求關(guān)系的互動(dòng)性、聯(lián)動(dòng)性非常強(qiáng)，對(duì)于港口動(dòng)力煤庫(kù)存水平的評(píng)判，也需要更加寬泛的視角，既要看到7月11日北方四港的動(dòng)力煤庫(kù)存量同比增加了603萬(wàn)t，也要看到全國(guó)主流港口的動(dòng)力煤庫(kù)存同比僅偏高290.8萬(wàn)t、而且華南港口同比減少441.1 萬(wàn)t，還要看到因?yàn)?021年同期北方四港的動(dòng)力煤庫(kù)存水平偏低，2021年此時(shí)北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)正在上漲的過程之中。

2.站在可交易現(xiàn)貨動(dòng)力煤庫(kù)存的角度進(jìn)行評(píng)估。按照相關(guān)政策要求，正在進(jìn)行中的電煤中長(zhǎng)期合同補(bǔ)簽、換簽工作，合同兌現(xiàn)情況要追溯到2022年6月份，并且將受到“欠一補(bǔ)三”處罰；為了避免遭受處罰，當(dāng)前北方四港的現(xiàn)貨動(dòng)力煤庫(kù)存中，有一部分是煤炭生產(chǎn)或貿(mào)易企業(yè)用來(lái)補(bǔ)充兌現(xiàn)6月份電煤中長(zhǎng)期合同的備用庫(kù)存，不具可交易性。

3.站在發(fā)展的角度進(jìn)行評(píng)估。一方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022 年6 月份，北方四港的動(dòng)力煤調(diào)入量為5880.8萬(wàn)t，同比增加483.6萬(wàn)t；調(diào)出量為5564.1萬(wàn)t，同比減少80.5萬(wàn)t，形成凈調(diào)入316.7萬(wàn)t（與同期沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)電煤日耗萎縮、減少電煤采購(gòu)相關(guān)），是促使北方四港壘庫(kù)的根本原因；隨著夏季用電用煤高峰的到來(lái)，未來(lái)一段時(shí)期北方四港的動(dòng)力煤凈調(diào)入局面將難以持續(xù)。

另一方面，作為應(yīng)對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤減少、調(diào)節(jié)沿海地區(qū)動(dòng)力煤供求關(guān)系有效方式，港口動(dòng)力煤庫(kù)存被寄予厚望。海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6 月份我國(guó)煤炭進(jìn)口量為1898.2萬(wàn)t，較2021年同期的2839.2 萬(wàn)t 減少941 萬(wàn)t、下降33.1%，較5 月份的2054.9萬(wàn)t減少156.7萬(wàn)t、下降7.6%；站在發(fā)展的角度，如果我國(guó)的煤炭進(jìn)口量保持在6 月份的萎縮態(tài)勢(shì)，則可能因?yàn)?021 年7 月份的煤炭進(jìn)口量更多（3017.8 萬(wàn)t），在2022 年7 月份出現(xiàn)更多的面向內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤的轉(zhuǎn)移需求，從而弱化當(dāng)前北方四港動(dòng)力煤庫(kù)存偏高的影響和作用。