張桔

本周疫情防控“新十條”發(fā)布，放開(kāi)成為現(xiàn)實(shí)。神州大地為之雀躍：古老的商業(yè)街恢復(fù)了此起彼伏的叫賣(mài)聲，百貨商超重現(xiàn)人頭攢動(dòng)，旗艦火鍋店就餐排隊(duì)等位超過(guò)半個(gè)小時(shí)。歲末時(shí)點(diǎn)漸近元旦春節(jié)，回家過(guò)年、出行旅游需求鵲起，沉寂幾載的消費(fèi)潮涌動(dòng)起來(lái)。

而這樣的情緒也體現(xiàn)在大消費(fèi)概念股中，自11月以來(lái)，Wind大消費(fèi)指數(shù)上漲超過(guò)10.5%。細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，無(wú)論是食品飲料、餐飲零售、旅游酒店，還是文娛物流，同期都有不錯(cuò)的漲幅，很好地修復(fù)了前期矯枉過(guò)正的估值。

其中，最被市場(chǎng)看好的依然是白酒板塊，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和疫情制約消費(fèi)場(chǎng)景消散的雙重因素，白酒的估值和股價(jià)有望“王者歸來(lái)”。在行業(yè)正常增速16%的前提下，龍頭和區(qū)域名酒有望脫穎而出。“股王”貴州茅臺(tái)11月以來(lái)的股價(jià)漲幅更是接近27%。

啤酒板塊也不甘寂寞，在食品飲料中奮起直追。作為更重場(chǎng)景消費(fèi)的一方，產(chǎn)業(yè)近年加快了高端化發(fā)展邏輯，在即飲和非即飲渠道快速演繹。同時(shí)，其并沒(méi)有放棄二三線(xiàn)和農(nóng)村市場(chǎng)，比如某頭部改良版精釀啤酒的推出，憑口感和高性?xún)r(jià)比贏得市場(chǎng)。恰逢當(dāng)前如火如荼的世界杯，從事件驅(qū)動(dòng)的角度添柴子行業(yè)。

再看苦盼堂食和開(kāi)放客流的餐飲零售業(yè)，雖然其人流量恢復(fù)到2019年的水平還需等待，但是消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)極大提振了從業(yè)者信心。本周海南離島免稅跨年狂歡季開(kāi)啟，“免稅茅”中國(guó)中免將毫無(wú)懸念地分得最大的一杯羹。

在受益鏈條上稍有分歧的是出行鏈，旅游、酒店、航空的確迎來(lái)了困境反轉(zhuǎn)的最佳機(jī)會(huì)，從價(jià)格上漲的機(jī)票、預(yù)定爆滿(mǎn)的網(wǎng)紅民宿酒店、搜索數(shù)量翻番的旅游熱門(mén)城市上都可加以驗(yàn)證。但從國(guó)外此前放開(kāi)的經(jīng)驗(yàn)可見(jiàn)，這一過(guò)程并不會(huì)一蹴而就。

當(dāng)前，大消費(fèi)板塊整體蓄勢(shì)待發(fā)，有望帶領(lǐng)跨年行情進(jìn)一步向縱深演繹。